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改革已成社會(huì)共識(shí),，這是釋放未來發(fā)展動(dòng)力的唯一途徑。作為改革的重要組成部分,，當(dāng)前我國金融改革仍面臨諸多重要攻堅(jiān)任務(wù),。其中，利率市場化改革始終是我國金融改革不能回避,、不能逾越的重大挑戰(zhàn),。因?yàn)槔适琴Y金價(jià)格，唯有實(shí)現(xiàn)利率市場化,，才能真正發(fā)揮利率的價(jià)格信號(hào)作用,，引導(dǎo)合理消費(fèi)與投資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整,，實(shí)現(xiàn)資金最優(yōu)配置,。同時(shí)，利率市場化也向金融監(jiān)管體制,、金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營模式,、匯率形成機(jī)制等其他領(lǐng)域金融改革施加了改革的壓力。
上世紀(jì)90年代后期,，我國開始啟動(dòng)利率市場化改革,。改革總體思路大體按照“先外幣、后本幣,，先金融市場利率市場化,、后存貸款利率市場化”順序進(jìn)行。目前,，我國所有金融市場產(chǎn)品利率均已實(shí)現(xiàn)市場定價(jià),，利率市場化僅剩下0.8倍貸款基準(zhǔn)利率下限和1.1倍存款基準(zhǔn)利率上限這兩條紅線。考慮到0.8倍貸款基準(zhǔn)利率下限已接近商業(yè)銀行資金成本,，實(shí)際執(zhí)行該利率的貸款寥寥無幾,。由此可見，所謂貸款利率下限管制已形同虛設(shè),，貸款利率也基本實(shí)現(xiàn)市場定價(jià),；而打開存款利率上浮區(qū)間后，差異化定價(jià)也開始出現(xiàn),，這表明距離利率市場化改革終極目標(biāo)僅剩下最后的存款利率上限管制,。
為突破存款利率上限管制，實(shí)現(xiàn)利率市場化改革終極目標(biāo),，需要進(jìn)一步加大配套制度與環(huán)境建設(shè),。
一是加快推出存款保險(xiǎn)制度建設(shè)。長期以來,，我國對存款安全實(shí)施隱性擔(dān)保,。而要實(shí)現(xiàn)資金市場定價(jià)，必須要打破國家隱性擔(dān)保,，建立有限,、顯性存款保險(xiǎn)制度，推進(jìn)存款市場充分競爭,，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營能力提升，以減少金融市場波動(dòng),。
二是積極探索大額存款利率市場化,。金融機(jī)構(gòu)針對中高端客戶推出高收益理財(cái)產(chǎn)品，大大突破存款利率上限,，在探索大額存款利率市場化過程中邁出了關(guān)鍵性的步伐,。事實(shí)上，金融機(jī)構(gòu)吸收大額存款與發(fā)行金融債券并無本質(zhì)差異,，債券市場自由利率定價(jià)機(jī)制完全可適用,。
三是著手建立金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算制度。在利率市場化進(jìn)程中,，難免會(huì)出現(xiàn)少數(shù)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉現(xiàn)象,，需要建立金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算制度來積極應(yīng)對，如財(cái)產(chǎn)清算分配機(jī)制等,，以盡量減少個(gè)別金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)對金融市場的沖擊,。
四是逐步完善金融穩(wěn)定機(jī)制。在利率市場化初期,，差異化定價(jià)逐步形成之際,，社會(huì)資金流動(dòng)將更加頻繁，金融機(jī)構(gòu),、金融市場的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)凸顯,，需要提高金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測分析能力,，制定周全應(yīng)急預(yù)案，采取及時(shí)有效的金融穩(wěn)定工具與手段,，防止因金融市場過度波動(dòng)導(dǎo)致利率市場化改革走回頭路,。
五是大力提升金融機(jī)構(gòu)資金定價(jià)能力。如果金融機(jī)構(gòu)不能準(zhǔn)確核算資金來源成本,，在經(jīng)營“安全性,、流動(dòng)性和收益性”的基礎(chǔ)上不斷提高資金風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，并實(shí)現(xiàn)差異化定價(jià),，那么利率市場化改革將陷入危險(xiǎn)境地,。周小川行長曾設(shè)想，允許符合財(cái)務(wù)硬約束條件和宏觀審慎性政策框架要求的合格金融機(jī)構(gòu),，擴(kuò)大自主定價(jià)權(quán),；以建立健全對競爭秩序的自律管理作為過渡，讓上述機(jī)構(gòu)開始實(shí)行利率自主定價(jià),。若這一設(shè)想能夠付諸實(shí)施,，可謂是向利率市場化改革終極目標(biāo)邁出了一大步。
應(yīng)該看到,，利率市場化改革即使所有必要條件已經(jīng)完備,，也需要合適的時(shí)間窗口。當(dāng)然也存在一種可能,，就是只要時(shí)間窗口已經(jīng)開啟,，雖然部分必要條件看起來還不夠完備，也可以果斷而謹(jǐn)慎地開啟利率完全市場化之門,。無限期延宕下去只會(huì)使不確定性進(jìn)一步增加并累積,，損失和浪費(fèi)改革的機(jī)會(huì)�,？傊�,，我國利率市場化終有驚險(xiǎn)一躍，這將是對決策者智慧與勇氣的最大考驗(yàn),。
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