施正榮一手打造的無錫尚德,，正在垂死掙扎,，是否能夠順利進(jìn)入破產(chǎn)重組不僅決定了這個(gè)光伏巨頭未來的命運(yùn)，也牽扯到多個(gè)債權(quán)銀行的切身利益,。
除了3月21日一份宣告中國(guó)法院受理國(guó)內(nèi)子公司破產(chǎn)申請(qǐng)的公告外,，無錫尚德在美上市的母公司尚德電力控股有限公司（下稱“尚德電力”）尚未向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交更多公開資料,。
“若他對(duì)尚德電力的持股透過離岸公司進(jìn)行，理論上若無其它擔(dān)保，就該批股份,，銀團(tuán),、地方政府亦較難對(duì)他采取更多的動(dòng)作�,！泵绹�(guó)譚君隆律師事務(wù)所律師李翀鳴對(duì)本報(bào)記者表示,。
尚德電力今年2月提交美國(guó)證監(jiān)會(huì)的資料顯示，施正榮仍持有澳大利亞國(guó)籍,，而其對(duì)尚德電力的持股則是通過離岸家族信托持有,。
“施正榮是澳洲國(guó)籍本身或可為其爭(zhēng)得一些便利，盡管這并不代表他不受中國(guó)法律的管轄,�,！崩盍堷Q坦言，理論上,，若其個(gè)人在國(guó)內(nèi)全無個(gè)人資產(chǎn),，地方政府則很難奈何。
破產(chǎn)前夜的套現(xiàn)
能挽回多少損失,，無疑是尚德電力債權(quán)方最為關(guān)心的焦點(diǎn),。
公開資料顯示，施正榮對(duì)尚德電力的全部持股經(jīng)過了兩層離岸公司的隔離,，直接持有尚德電力的為英屬維爾京群島注冊(cè)的D&M
TECHNOLOGIES LIMITED（下稱“D&M”）,，D&M的上層是在巴哈馬注冊(cè)的POWER SURGE
LIMITED（下稱“PSL”），最后,，由施正榮在新加坡成立的家族信托POWER SURGE
TRUST控股,，瑞信信托（新加坡）為其信托受托人。其中,，就與尚德電力有關(guān)的所有事項(xiàng),，施正榮是D&M的唯一董事。
尚德電力2011年的年報(bào)顯示,，施正榮個(gè)人持股共54,699,779股,，持股比例為30.2%。其中,，53,199,779股普通股通過D&M持有,，D&M、PSL以及施正榮在新加坡的家族信托被視同持有相同數(shù)量的股份,，另有150萬股為施正榮直接持有的股票期權(quán),。公開資料顯示，直到去年4月,，施正榮的持股數(shù)量仍保持不變,。
然而,，今年2月份提交的最新資料顯示，施正榮通過D&M的持股數(shù)量已經(jīng)降至51,345,000股（不計(jì)股票期權(quán)）,，減持超過185萬股,。資料并未披露為何減持及減持價(jià)格等詳細(xì)信息。
今年早些時(shí)候,，曾有媒體報(bào)道指,，施正榮已拿出個(gè)人股權(quán)做為擔(dān)保以獲得銀行貸款，不過,，至截稿時(shí),，記者未能就此獲得施正榮本人確認(rèn)。
“在美國(guó),，商業(yè)銀行在向企業(yè)給予授信額度（Standby
Credit Line）
時(shí)，若企業(yè)存續(xù)的時(shí)間較短（7年以下）或授信額度超出企業(yè)凈值,，商業(yè)銀行一般都會(huì)要求該司的控股股東或?qū)嶋H控制人,，以公司及自然人名義簽訂個(gè)人無限連帶擔(dān)保
(Personal
Guarantee)�,！崩盍堷Q表示,，一般而言，只要企業(yè)的凈資產(chǎn)少于5000萬美元,，銀行都必然會(huì)堅(jiān)持要求股東必需以其個(gè)人名義提供無限連帶擔(dān)保,，不管控股股東是否是通過其它公司、信托持有股權(quán),。
對(duì)于參與貸款的銀行來說,，如果施正榮本人并未提供個(gè)人資產(chǎn)作為擔(dān)保，擺在眼前的現(xiàn)實(shí)顯然很殘酷,。截至今年2月底,，工行、農(nóng)行,、中行等9家債權(quán)銀行對(duì)無錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已高達(dá)71億元,。
李翀鳴指出，以美國(guó)的情況而言,，銀行要求股東簽訂個(gè)人無限連帶擔(dān)保,，一旦企業(yè)破產(chǎn)，無法及時(shí)償還其欠款,，銀行便可以就差額部分繼續(xù)向該控股股東追討,，追討范圍可以涉及控股股東個(gè)人直接持有的資產(chǎn)或其所控制的公司的資產(chǎn)。
“如果施正榮與銀行的擔(dān)保貸款合同是涉及拿出來的部分個(gè)人股權(quán),，那追討也止步于這部分個(gè)人資產(chǎn),�,！眹�(guó)內(nèi)一位不愿透露姓名的律師對(duì)記者表示，具體還需要看施正榮本人與其債權(quán)銀行簽訂的合同細(xì)則,。
“如果審批貸款的程序上有問題,，那客戶經(jīng)理可能也要承擔(dān)責(zé)任�,！币晃恢匈Y行員工對(duì)記者解釋,。
違規(guī)交易可被取消
隨著施正榮的主席職務(wù)被罷免，無錫尚德與其控制的其他上下游公司之間的內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易也越來越引人注意,。
本報(bào)記者查閱資料顯示,，除了備受爭(zhēng)議的亞洲硅業(yè)青海有限公司（簡(jiǎn)稱“亞洲硅業(yè)”）和核心資產(chǎn)無錫尚德外，尚德電力的關(guān)聯(lián)公司仍多達(dá)11家,，在這11家關(guān)聯(lián)公司中,，2011年，最大的關(guān)聯(lián)采購(gòu)來自西安隆基硅材料股份有限公司,，金額為1.31億美元,。
而對(duì)于亞洲硅業(yè)，2011年,，尚德電力向其采購(gòu)約9230萬美元的原材料,，截至2011年底，其對(duì)亞洲硅業(yè)的應(yīng)付采購(gòu)款達(dá)8250萬美元,。
“關(guān)聯(lián)交易本身是正常的,，但其價(jià)格不應(yīng)偏離市場(chǎng)價(jià)格太多�,！鄙鲜龇扇耸拷忉屩�,，如果采購(gòu)價(jià)格過高或銷售價(jià)格過低，或者交易本身并未經(jīng)過恰當(dāng)?shù)膬?nèi)部批準(zhǔn)程序,，那關(guān)聯(lián)交易本身就存在問題,。
該法律人士介紹，根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》第31條,，法院在受理破產(chǎn)申請(qǐng)前一年內(nèi),，涉及債務(wù)人以明顯不合理價(jià)格進(jìn)行交易、無償轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)等行為,，破產(chǎn)管理人有權(quán)請(qǐng)求法院予以撤銷,。也就是說，一旦有確切證據(jù)證明過去一年內(nèi),，施正榮主導(dǎo)的關(guān)聯(lián)交易以不合理的價(jià)格進(jìn)行交易,，那么這些“被轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)”還將回到無錫尚德的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)。
李翀鳴也強(qiáng)調(diào),，如果施正榮在國(guó)內(nèi)有涉嫌合同欺詐或者其它刑事問題,，中國(guó)政府仍有司法管轄權(quán),，并不會(huì)因其澳大利亞身份而有所改變，“如果施正榮在關(guān)聯(lián)交易問題上處理的不合規(guī),，這或許是地方政府的切入點(diǎn),。”