位于太原市西南35公里的清徐縣，是山西老陳醋的發(fā)源地,。街邊的小餐館里,，食客們喝醋就像其它地方的人喝飲料一樣大口大口的。
煤炭則是清徐的另一大象征,。整個(gè)清徐縣像是染過一層總也洗不干凈的顏色,，從城市的街巷樓宇，到公路兩側(cè)的垂柳莊稼，從郊區(qū)濃煙滾滾的化工廠,，到山腳下綿延十?dāng)?shù)公里的低矮的葡萄藤,，都是灰色的。
3月17日晚,，停牌3個(gè)月后,，美錦能源公告稱計(jì)劃收購其大股東美錦能源集團(tuán)有限公司(以下簡稱“美錦集團(tuán)”)控制的5塊資產(chǎn)，總交易額達(dá)101億元,。這些資產(chǎn)主要分布在山西清徐和沁源兩地,。
美錦能源擬收購的兩座煤礦預(yù)估值超過71億元，分別溢價(jià)17倍和32倍,，遠(yuǎn)高于近年來國內(nèi)煤礦收購價(jià),，而且這些煤礦已關(guān)閉多年且存在歷史遺留問題。
除了超高溢價(jià)的煤礦外,，美錦能源此次收購的資產(chǎn)中,，
3家負(fù)債率超過70%，其中一家去年巨虧2.8億元,，另一家則涉嫌業(yè)績?cè)旒佟?BR> 另外,，在焦炭價(jià)格持續(xù)下滑，行業(yè)產(chǎn)能過剩的背景下,，這些資產(chǎn)以高價(jià)進(jìn)入美錦能源,，其未來的盈利能力也令人懷疑。
二次謀劃“蛇吞象”
美錦能源這家并不是很出名的小煤焦化企業(yè),，要上演的是一出“蛇吞象”的大戲,。
根據(jù)美錦能源3月17日對(duì)外公告的最新重大資產(chǎn)重組預(yù)案，其計(jì)劃收購大股東5塊資產(chǎn),，交易價(jià)值高達(dá)百億,。
定增預(yù)案顯示，美錦能源擬分別購買美錦集團(tuán)所持有的汾西太岳76.96%股權(quán),，并購買東于煤業(yè),、美錦煤焦化、天津美錦以及大連美錦100%股權(quán),。這些收購標(biāo)的總預(yù)估價(jià)為101.18億元,。
為完成此次收購，美錦能源計(jì)劃向美錦集團(tuán)非公開發(fā)行8.4億股份,，發(fā)行價(jià)格為9.34元/股,，支付上述收購汾西太岳和東于煤業(yè)兩大資產(chǎn)價(jià)款78.46億元。其余22.72億元收購款則由上市公司通過自籌現(xiàn)金的方式解決,。
此外,，美錦能源還將以8.41元的價(jià)格發(fā)行不超過3億股,，募集25.23億元用以補(bǔ)充流動(dòng)資金,。
現(xiàn)在的美錦能源的總股本不過1.4億股,，市值僅有15億元，截至去年三季度末,，其總資產(chǎn)為7.96億元,。101億元的收購價(jià)為其當(dāng)前總資產(chǎn)的7倍。
美錦能源一旦完成此次定增,，屆時(shí)其股本將達(dá)到12.63億股,，大增8倍。而其市值可能會(huì)超過100億元,，7倍于當(dāng)前市值,。
姚巨貨家族7人100%控股的美錦集團(tuán)目前持有美錦能源29.73%的股份。經(jīng)此一役,，姚氏家族持股比例將達(dá)65.62%,，其賬面財(cái)富則將從4億元飆升至超過70億元(未統(tǒng)計(jì)集團(tuán)其他產(chǎn)業(yè))。
美錦能源并非第一次講述“蛇吞象”的故事,。早在一年前,，姚氏家族曾做過首次嘗試，但遭遇了失敗的結(jié)局,。而此次,，故事情節(jié)是前次的“精簡版”。
2012年2月,，美錦能源曾公布了一次重大資產(chǎn)重組預(yù)案,。彼時(shí)，美錦能源計(jì)劃募集資金高達(dá)178億元,，其中167.05億元用于收購大股
東美錦集團(tuán)及公司董事姚俊杰,、張潔夫婦持有資產(chǎn)。方案公布6個(gè)月之后,，美錦能源終止了此次定增,，原因是擬收購項(xiàng)目建設(shè)未能取得環(huán)保部環(huán)評(píng)批復(fù)，最終迫使美錦能源當(dāng)時(shí)放棄收購,。
不過,，僅僅半年之后，美錦能源再次舊事重提,。
相比一年前公布的收購方案,，美錦能源這次的收購標(biāo)的中少了錦富煤業(yè)82.11%的股權(quán)，以及一塊國有土地的使用權(quán),，相應(yīng)的收購標(biāo)的資產(chǎn)估值和定增總額則分別減少66億元和77億元,。
3月20日，美錦能源董秘辦一名王姓工作人員在太原向理財(cái)周報(bào)記者解釋，此次定增收購資產(chǎn)減少,，是因?yàn)殄\富煤業(yè)仍未取得環(huán)評(píng)批復(fù),，且何時(shí)取得不確定，由此,，開工建設(shè)和投產(chǎn)時(shí)間同樣難以確定,。
對(duì)于美錦能源執(zhí)著于收購汾西太岳、東于煤業(yè)及美錦煤焦化等資產(chǎn),，上述王姓董秘辦人士稱,，收購大股東資產(chǎn)主要是為了解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。
美錦能源2006年股改時(shí),，大股東美錦集團(tuán)即承諾將旗下焦化類資產(chǎn)注入上市公司,。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)煤炭上市公司研究中心主任邢雷認(rèn)為，美錦集團(tuán)將“煉焦這塊并到上市公司”是其必須要解決的問題,。
不過,，6年多時(shí)間過去，美錦集團(tuán)的承諾依然未能兌現(xiàn),。
“問題煤礦”儲(chǔ)量打折
從清徐縣去往美錦東于煤業(yè)礦區(qū)的路上,，當(dāng)?shù)匾幻鲎廛囁緳C(jī)說：“以前全是黑的，馬路兩邊的村民都不用買煤,，每天早上拿著掃把在路邊掃掃,，就夠一天用。不過,，這幾年關(guān)閉了很多礦,，好多了�,！�
美錦能源此次定增35億元收購的美錦集團(tuán)東于煤業(yè),，位于清徐縣城西北側(cè)16公里處的東于鎮(zhèn)新民村附近，G20青銀高速自其東南部穿過,。
太原當(dāng)?shù)匾患医够镜呢?fù)責(zé)人向理財(cái)周報(bào)記者介紹,，東于煤業(yè)所在礦區(qū)，屬于西山煤田的一部分,。
3月21日上午10點(diǎn),，理財(cái)周報(bào)記者來到北側(cè)東于煤業(yè)礦區(qū)。清徐當(dāng)天風(fēng)力4級(jí),，大風(fēng)揚(yáng)起的煤灰不時(shí)進(jìn)入人眼,。
透過G20青銀高速路下的通道，可以看到另一側(cè)的鐵門后有兩名正在抽煙的門衛(wèi),，理財(cái)周報(bào)記者守候了一會(huì),，沒看到東于煤業(yè)辦公區(qū)有人影出現(xiàn),，只有在西側(cè)礦區(qū)可以看見一片藍(lán)色工棚，以及數(shù)十名正在施工的山西二建員工,。
東于煤業(yè)一名工作人員向理財(cái)周報(bào)記者介紹,，東于煤礦2011年便已停產(chǎn)，目前正在進(jìn)行擴(kuò)建,。“好多年都沒出煤了,�,！�
目前，東于煤礦正在進(jìn)行坑口和礦井等改造,，進(jìn)行產(chǎn)能升級(jí),。據(jù)理財(cái)周報(bào)記者現(xiàn)場(chǎng)觀察，東于煤礦煤庫已完成主體建設(shè),。而同在此作業(yè)的山西重機(jī)一名技術(shù)人員向理財(cái)周報(bào)記者透露,，他們正在東于煤礦安裝皮帶機(jī)。現(xiàn)場(chǎng)另一名施工人員稱,，“估計(jì)到明年才會(huì)完工”,。
上述東于煤業(yè)工作人員稱，附近同屬于東于煤業(yè)的東于太平煤礦和澤漁河煤礦均因?yàn)椤氨ā�,，已�?jīng)關(guān)閉了五六年,。
理財(cái)周報(bào)記者查到的資料顯示：
2005年11月6日，東于太平煤礦發(fā)生特大瓦斯爆炸事故,，15人死亡,；2007年5月6日，澤漁河煤礦發(fā)生頂板事故,，4人死亡,。
東于太平煤礦和澤漁河原先并不在東于煤業(yè)內(nèi)，也不是美錦集團(tuán)的產(chǎn)業(yè),。前者是清徐縣財(cái)政局出資開設(shè),，后者原屬于東于鎮(zhèn)政府。發(fā)生事故后,，這兩個(gè)煤礦都被關(guān)閉,，執(zhí)照被取締，后在2009年清徐縣煤礦重組中被縣政府裝進(jìn)東于煤業(yè),。
理財(cái)周報(bào)記者獲得的《太原市清徐縣煤礦企業(yè)兼并重組整合方案》顯示,，澤漁河煤礦關(guān)閉之后，300余名在職和退休員工一直未發(fā)工資,、未繳納各種社會(huì)保險(xiǎn)金,，導(dǎo)致員工長期上訪,。
縣政府的目的顯然是讓東于煤業(yè)解決這些歷史遺留問題，但美錦能源并未在公告中說明這些情況,。
理財(cái)周報(bào)記者就此問題先后聯(lián)系美錦能源,、清徐縣政府和煤炭工業(yè)管理委員會(huì)，均未獲得答復(fù),。
美錦能源預(yù)案顯示,，此次收購的東于煤業(yè)資產(chǎn)，由東于煤礦,、同億煤礦,、澤漁河煤礦和東于太平煤礦組成。
而據(jù)《太原市清徐縣煤礦企業(yè)兼并重組整合方案》,，新東于煤礦由同億煤礦和原東于煤礦重組而成,，已經(jīng)關(guān)閉的澤漁河煤礦、東于太平煤礦二座煤礦整合到東于礦點(diǎn),。
新東于煤礦主要在原東于煤礦工業(yè)場(chǎng)地和提升井筒的基礎(chǔ)上進(jìn)行擴(kuò)建,，只保留東于煤礦的出煤坑口，同億煤礦出煤坑口或改造為通風(fēng)井筒,。
收購方案中的另一項(xiàng)重要資產(chǎn)汾西太岳煤礦,，和東于煤礦一樣均已停產(chǎn)多年，目前,，短期內(nèi)均無法達(dá)產(chǎn),。
美錦能源稱，東于煤礦計(jì)劃2014年底投產(chǎn),，但邢雷預(yù)測(cè)其完全達(dá)產(chǎn)至少是3年以后,。而汾西太岳煤礦計(jì)劃今年3月底投產(chǎn)。而理財(cái)周報(bào)記者了解到的情況是,，此礦仍在申請(qǐng)煤炭生產(chǎn)許可證進(jìn)程中,，3月底投產(chǎn)似乎已不可能實(shí)現(xiàn)。
資料顯示,，東于煤業(yè)地處西山煤田西山礦區(qū),，區(qū)內(nèi)主要含煤地層為山西組和太原組，共含煤16層,，其中獲批開采煤層包括02,、03、2,、4,、5、6,、8,、9號(hào),。
定增預(yù)案顯示，東于煤業(yè)礦區(qū)目前可開采煤種為03號(hào)—9號(hào)煤層,。不過,，據(jù)理財(cái)周報(bào)記者了解，03號(hào)煤層因?yàn)榘踩虮粍潪閲医归_采煤層,，東于煤業(yè)的可采煤層少了一層,，雖然沒有公開資料顯示03號(hào)煤層的具體儲(chǔ)量，但美錦能源公布的東于煤業(yè)1.42億噸可采儲(chǔ)量或多或少要打個(gè)折扣,。
資產(chǎn)估值高出同業(yè)2倍
美錦能源辦公地位于太原勁松北路哈伯中心12層,。在此前后，理財(cái)周報(bào)記者多次趕赴其辦公所在,，半個(gè)樓層的辦公室內(nèi),，只有20名左右的員工在工作,，自始至終未見高管出入,。而在清徐縣美錦集團(tuán)總部，3樓電梯右側(cè)的高管辦公區(qū)一片漆黑,，無人辦公,。
“領(lǐng)導(dǎo)都不在，去哪兒了我也不清楚,�,！睙o論在現(xiàn)場(chǎng)，還是在電話中,，上述王姓人士均如是回復(fù),。
據(jù)美錦能源定增預(yù)案，美錦能源此次收購汾西太岳76.96%股權(quán)和東于煤業(yè)100%股權(quán),，二者預(yù)估值分別為36.17億元和35.78億元,。
定增預(yù)案甫出，市場(chǎng)嘩然,。投資者覺得美錦能源收購資產(chǎn)定價(jià)太高,，煤炭行業(yè)則有不少人認(rèn)為其估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行。
“我們還覺得有些低呢,�,！�3月20日，美錦能源總部一間會(huì)議室里,，董秘辦王姓工作人員對(duì)于外界的質(zhì)疑有些不滿,。
王多次重復(fù)稱，美錦能源擬收購的汾西太岳煤礦和東于煤礦的煤比較特別,，價(jià)值更高,。
“我們(收購煤礦)的煤,，煤質(zhì)較好，是最適合做焦炭的煤,�,！蓖跻恢睂�(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，汾西太岳煤礦和東于煤礦比其他多數(shù)煤礦要優(yōu)質(zhì),，是稀有煤種,。
這名王姓人士還稱，公司收購的兩座礦山開采成本較低,，同時(shí)還具有區(qū)位優(yōu)勢(shì),，上述這些因素，使得汾西太岳和東于二礦估值高于同行,。
理財(cái)周報(bào)記者多次追問美錦能源擬收購兩座礦山煤質(zhì)的具體成份和關(guān)于開采成本的細(xì)節(jié),，但他以涉及上市公司信息披露原則為由，未予回答,。
“大家對(duì)我們當(dāng)?shù)孛禾康奶匦圆惶靼�,，其�?shí)我們當(dāng)?shù)禺a(chǎn)的主焦煤是全中國最好的�,！狈谖魈烂旱V所在沁源縣一家焦煤公司負(fù)責(zé)人頗為認(rèn)同美錦能源的觀點(diǎn),。他覺得汾西太岳礦儲(chǔ)量較大，估值并不貴,。
這名負(fù)責(zé)人進(jìn)一步解釋,，汾西太岳位于沁水煤田，其煤炭“灰份低,，硫很低,，磷特低，揮發(fā)也低,，特別是其熱反應(yīng)后強(qiáng)度CSR達(dá)74,，所以這種煤炭煉出來的焦炭品質(zhì)是其他煤炭沒法比擬的，比澳洲的煤還好”,。
煤炭科學(xué)研究總院焦化所一名專家向理財(cái)周報(bào)記者解釋,，沁源的煤屬于優(yōu)質(zhì)煤，“比同類煤卻是要好一點(diǎn)”,，但理財(cái)周報(bào)記者了解到,，當(dāng)?shù)氐拿翰⒎仟?dú)一無二，內(nèi)蒙古的煤有的能煉出更優(yōu)質(zhì)的焦炭,。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)煤炭上市公司研究中心主任邢雷向理財(cái)周報(bào)記者表示,，美錦能源此次收購的兩座礦山煤種主要為瘦煤和貧煤，為稀缺資源,。山西焦煤資源主要集中在山西煤焦集團(tuán),，美錦也有一部分,，內(nèi)蒙古烏海和冀中能源邢臺(tái)礦也分別有一部分�,！吧鲜泄局姓嬲薪姑旱暮苌�,。”
不過,，邢雷依然表示美錦能源的預(yù)估值過高,。他認(rèn)為，煤礦估值除了看煤種,，還要比較此前購買價(jià)格,、儲(chǔ)量，但最重要的是看未來市場(chǎng)價(jià)值,。
“說它現(xiàn)在溢價(jià)比較高,，也跟它原來的收購價(jià)格較低有關(guān)系�,！毙侠妆硎�,。
2009年，美錦集團(tuán)以1.83億價(jià)格受讓東于煤礦全部實(shí)物資產(chǎn),、無形資產(chǎn)及經(jīng)營相關(guān)利益,，同年又花了1.4億元左右收購?fù)瑑|煤礦,。整合進(jìn)同億,、太平和澤漁河等礦之后，截至2012年底,，東于煤業(yè)凈資產(chǎn)賬面值為2億元,，其目前約36億元的預(yù)估值增值率為1701.03%。
而汾西太岳為美錦集團(tuán)于2001年創(chuàng)立企業(yè),，截至2012年底,，其凈資產(chǎn)賬面值為1.08億元，目前其凈資產(chǎn)預(yù)估值為36.17億元,，增值率高達(dá)3239.25%,。
山西省中小礦山井巷企業(yè)聯(lián)合會(huì)常務(wù)副會(huì)長周時(shí)選在山西投資煤礦多年，他向理財(cái)周報(bào)記者介紹,，判斷一座煤礦價(jià)格的高低,，常常基于儲(chǔ)量,，而每噸煤可采儲(chǔ)量收購價(jià)格是一個(gè)重要指標(biāo),。
周時(shí)選介紹，目前國內(nèi)煤礦收購中,，噸煤可采儲(chǔ)量收購價(jià)格一般在10-20元之間,。而深圳一名煤炭行業(yè)分析師則表示,，貧煤、瘦煤噸煤可采儲(chǔ)量收購價(jià)格多為20元左右,，美錦能源的估價(jià)明顯高于這個(gè)數(shù)字,。
資料顯示，汾西太岳煤礦目前保有煤炭儲(chǔ)量為1.14億噸,，可開采儲(chǔ)量為0.76億噸,，按照其預(yù)估值計(jì)算，可采儲(chǔ)量收購平均價(jià)格約為62元/噸,，為行業(yè)平均值的3倍,。
而根據(jù)山西省煤炭工業(yè)廳2011年發(fā)布的《關(guān)于山西美錦集團(tuán)東于煤業(yè)有限公司礦井兼并重組整合項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)的批復(fù)》，東于煤業(yè)煤炭保有儲(chǔ)量為2.73億噸,，設(shè)計(jì)可開采儲(chǔ)量為1.43億噸,，可采儲(chǔ)量收購平均價(jià)格為25元/噸。
“(美錦能源)噸煤資源價(jià)款估到60元(瘦煤)和30元(貧煤),，按其資產(chǎn)注入的估價(jià)方法,，如果按此方法對(duì)西煤，目前市值385億元)重估一下,，市值隨便過千億,。”一名煤炭行業(yè)分析師稱,。
擬收購資產(chǎn)業(yè)績?cè)旒伲?/STRONG>
美錦能源的主營業(yè)務(wù)是煉焦業(yè),，目前擁有80萬噸焦炭產(chǎn)能。
而此次擬收購的美錦煤焦化及其子公司美錦煤化工,，主營業(yè)務(wù)與上市公司當(dāng)前業(yè)務(wù)基本一致,，能大幅提升美錦能源焦炭產(chǎn)能。
據(jù)預(yù)案顯示,，當(dāng)前美錦煤焦化擁有年產(chǎn)160萬噸焦炭產(chǎn)能,，而美錦煤化工焦炭產(chǎn)能為180萬噸/年，年入洗原煤200萬噸,。如果完成收購,，美錦能源焦炭總產(chǎn)能將達(dá)到420萬噸。
美錦能源上述王姓人士稱,，美錦能源此次在單一的焦化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,，注入煤礦資產(chǎn)和美錦煤焦化，以及天津美錦,、大連美錦,，同時(shí)增加煤炭開采與銷售業(yè)務(wù)，初步形成煤焦一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，這正是公司所設(shè)想的,。
他向理財(cái)周報(bào)介紹,，煤焦一體化形成將提升美錦能源的盈利能力。美錦能源此前發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱,，預(yù)計(jì)其2012年歸屬母公司凈利潤將虧損2800萬元至3300萬,，同比下降247.58%-273.94%，其中四季度虧損500萬元-1000萬元,。
不過,，美錦能源此次計(jì)劃購入一系列資產(chǎn)，未來能否真如其所愿,，改變其目前有限的盈利能力,？
上述沁源當(dāng)?shù)孛航蛊髽I(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)理財(cái)周報(bào)記者樂觀地預(yù)測(cè)，山西煤炭行業(yè)經(jīng)過幾年淘汰落后產(chǎn)能,，留下來的企業(yè)規(guī)模都較大,，“留到最后的肯定是賺錢的”，再加上煤焦一體化,，美錦能源煤炭的利潤應(yīng)該會(huì)不錯(cuò),。
不過，美錦能源收購方案公布之后,，外界不少評(píng)論認(rèn)為其收購資產(chǎn)多為“不良資產(chǎn)”,。
邢雷提醒稱，美錦能源此次計(jì)劃收購的資產(chǎn),，資產(chǎn)負(fù)債率多比較高,，甚至出現(xiàn)虧損�,！拔宜氵^,，煤炭行業(yè)負(fù)債率大概在50%左右,，但美錦收購幾家公司都遠(yuǎn)高于此,。”
預(yù)案資料顯示,，美錦能源擬收購的美錦煤焦化2012年虧損比起上市公司自身還要多出數(shù)倍,，虧損達(dá)2.8億元，營業(yè)收入則同比下滑近30億元,。目前其資產(chǎn)負(fù)債率為74.7%,。
而其擬收購的天津美錦主營焦炭而和鋼鐵貿(mào)易，其2012年?duì)I業(yè)收入為21.15億元,，凈利潤僅為84.67萬元,，其負(fù)債率高達(dá)96%。大連美錦主營亦為焦炭，其去年凈利潤為54萬元,。兩家公司在2011年分別為虧損544萬元和344萬元,。
據(jù)2012年焦化行業(yè)信息發(fā)布暨2013年市場(chǎng)分析會(huì)消息，2012年國內(nèi)煉焦行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤17.2億元,，同比下降89.4%,，銷售收入利潤率僅為0.29%，行業(yè)虧損面高達(dá)42.5%,。
在全行業(yè)不景氣,、近半企業(yè)虧損的大環(huán)境下，美錦集團(tuán)旗下的這兩家規(guī)模不大的公司卻扭虧為盈了,，這實(shí)在是令人難以相信,。
問題不止于蹊蹺的盈利。理財(cái)周報(bào)記者對(duì)比了1年前的定增方案,，發(fā)現(xiàn)上一版方案中天津美錦在2011年的業(yè)績是盈利156.81萬元,，在新方案中才變成虧損544.35萬元。至于業(yè)績大變臉的原因,，美錦能源沒有做任何說明,。
同樣的業(yè)績變臉，大連美錦和美錦煤焦化的報(bào)表上都有出現(xiàn),，但程度沒有天津美錦這么嚴(yán)重,。
美錦能源高價(jià)收購的東于煤礦，2012年負(fù)債率亦超過70%,。
一名煤炭分析師認(rèn)為,，美錦煤焦化實(shí)際盈利能要弱于上市公司美錦能源。而天津美錦和大連美錦盈利一直較差,，即使在煤焦一體化完成之后,，其對(duì)上市公司總體業(yè)績影響較小。
實(shí)際上,，目前A股市場(chǎng)并不缺乏煤焦一體化的企業(yè),。“美錦能源在完成收購之后,，有些像西山煤電,。”前述煤炭行業(yè)分析師介紹,，美錦能源擬收購的東于煤業(yè)出產(chǎn)的煤炭與西山煤電幾乎一樣,，其所在煤田即是后者控制了大部的西山煤田。
西山煤電主營業(yè)務(wù)為煤炭及焦炭等煤焦化工產(chǎn)品,。2012年,，西山煤電凈利潤為18.1億元，同比下滑35.7%。
往年,，其銷售毛利率都在40%以上,，但2011年以后迅速下滑，2011年為30%,，2012年為28%,。
受下游鋼鐵行業(yè)需求萎靡影響，焦炭價(jià)格延續(xù)了2012年的頹勢(shì),。2月中旬至今,，一個(gè)月左右的時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨最高跌幅已經(jīng)超過200元/噸,。2012年上半年,，焦炭價(jià)格跌幅在110元/噸-250元/噸左右，最高跌幅達(dá)到15%,。
而美錦能源所收購的兩家煤礦,，今后達(dá)產(chǎn)之后，將不得不面臨整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面,。
“目前,，整個(gè)焦炭行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。等美錦能源420萬焦炭產(chǎn)能全部達(dá)成,�,！毙侠渍J(rèn)為，隨著整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過剩,，其產(chǎn)能要轉(zhuǎn)化為盈利,，并不容易。
國家統(tǒng)計(jì)局快報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，2012年,，國內(nèi)焦炭產(chǎn)量44323萬噸，全年焦炭表觀消費(fèi)量達(dá)44229萬噸,。而在2011年,，全國焦炭產(chǎn)量為4.2億噸，而實(shí)際焦化企業(yè)焦炭的產(chǎn)能在5.6億噸左右,。
近年來,，西山煤電、山西焦炭集團(tuán)等多家焦炭企業(yè),，相繼收購煤礦，擴(kuò)建產(chǎn)能,�,！暗綍r(shí)候，繼續(xù)形成現(xiàn)在焦炭行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面，我覺得還是很有可能,�,！毙侠子行⿹�(dān)憂。
與此同時(shí),，下游鋼鐵行業(yè)或許仍將持續(xù)去年以來的頹勢(shì),。