3月19日,，康芝藥業(yè)發(fā)布2012年年報，年報顯示,，2012年凈利為2333.66萬元,，同比增長728.73%。但《每日經濟新聞》記者注意到,，公司扣除非經常性損益后凈利潤僅為1247.68萬元,。
據記者了解，2011年初的
“尼美舒利”事件讓康芝藥業(yè)主力產品尼美舒利顆粒產品陷入持續(xù)低迷,，公司在2011年連續(xù)并購投資多個項目，以求新產品能夠替代上述產品,，從而緩解公司業(yè)績下滑的壓力,。
然而，公司2012年年報顯示,，公司有3個使用超募資金投資項目不僅未達到預期收益,，甚至陷入全線虧損的尷尬境地。
超募項目合計虧損586萬元
據康芝藥業(yè)3月19日發(fā)布的2012年年年報顯示,，公司全年實現營業(yè)總收入3.66億元,，同比增19.41%；實現凈利2333.7萬元,，同比增長728.73%,。但扣非后凈利僅為1247.68萬元，換言之,，公司凈利的46.53%來自非經常性損益,。公司2012年1382萬元的營業(yè)利潤盡管高于2011年的188萬元，但與公司2010年剛上市時1.6億元營業(yè)利潤差距甚遠,。
《每日經濟新聞》記者注意到,，公司募投項目均未達到預計效益，其中超募資金投入的項目更無一盈利,，北京順鑫祥云藥業(yè),、河北康芝、沈陽延風制藥讓公司分別錄得70.5萬元,、247.29萬元和268.41萬元的虧損額,。
值得注意的是，這三家公司均是康芝藥業(yè)斥巨資投入的項目,。2011年3月8日,，公司以9264萬元增資北京順鑫祥云藥業(yè)，取得51%控股權,；2011年6月15日,，公司以2100萬元拍得河北天合制藥全部資產,，隨后將其改名為河北康芝，截至目前公司已向河北康芝累計投入2800萬元,；2011年6月30日,，公司投入1.8億元收購維康醫(yī)藥集團沈陽延風制藥全部股權，截至目前累計投入1.8億元,。
康芝藥業(yè)在相關項目可行性分析報告中稱,，順鑫祥云藥業(yè)、河北康芝藥業(yè)和延風制藥分別預計實現年均凈利潤2298萬元,、3053萬元和4548萬元,。上述三個項目實際表現與預期目標相差甚遠，公司在年報中以銷售渠道整合不力,、原材料價格上漲,、或初期生產規(guī)模小等原因予以解釋。
兩超募項目“帶病上馬”
記者發(fā)現,，盡管公司在年報中列舉出募投項目業(yè)績不達預期的種種原因,，但相關募投項目在上馬之初就存在問題。
以延風制藥為例,，康芝藥業(yè)在2011年6月30日發(fā)布的可行性報告中稱,，延風制藥擁有氨金黃敏顆粒，這是目前市場上療效和安全性最好的兒童感冒用藥之一,。這一點也得到市場認可,，中金公司曾在研報中表示，氨金黃敏顆粒是公司最重要的新品,，在收購完成之后有望大幅放量從而顯著增厚公司業(yè)績,，有效遏制公司因尼美舒利事件而快速下滑的業(yè)績。
但公司在追求高質量新藥品的同時,，卻忽視了延風制藥自身的問題,。在收購過程中，中審亞太會計師事務所受雙方委托對延風制藥資產狀況進行了審計,，隨后出具了針對7個事項的保留意見審計報告,。
記者咨詢了一位就職于國際四大會計師事務所的審計高級經理，該人士表示,，一般而言,，被出具保留意見審計報告的公司在財務上都有一些比較嚴重的問題，從對延風制藥的審計報告看,，審計師在進行審計時受到較大限制,，無法取得全部合理的審計證據，對資本,、費用,、收益等部分項目無法發(fā)表意見,，且涉及金額較大。雖不能說這些項目一定有問題,，但公司隱瞞相關資料的動機令人懷疑,。
海通證券在針對收購延風制藥的保薦意見中提醒公司稱，本次使用超募資金收購的標的企業(yè)(延風制藥)目前仍處于虧損狀態(tài),，自身盈利能力較低,，而公司此次收購的對價較高。提請公司應注重對擬收購企業(yè)的盡職調查工作,，同時對標的資產的實際價值及未來收益情況做出審慎,、客觀的判斷，以確保交易價格的公允性,。
令人尷尬的是,，延風制藥并不是唯一的問題項目，河北康芝(原天合制藥)同樣是個燙手山芋,。天合制藥因自身經營問題已于2009年6月停產，因無力償還銀行貸款,，由當地銀行履行權利,，拍賣天合制藥整體資產用于清償債務。公司原本打算首先通過拍賣程序取得天合制藥的全部資產,，然后通過設立子公司進行后續(xù)注資,，總共投資高達8000萬元。然而令人始料未及的是,，公司在拍下天合制藥資產后才發(fā)現,，政府行政許可
(如生產許可證、GMP證書等)不能以競拍形式辦理過戶,，使拍賣的部分資產無法如期過戶到公司名下,，嚴重影響了公司原超募資金投資計劃的正常實施。公司隨即改變了項目操作方式,，改為對天合制藥進行股權收購,。
股權收購給公司帶來的是天合制藥繁冗的債務債權關系，公司不得不陷入數起債權官司,。記者在海通證券出具的保薦意見中還發(fā)現,，河北康芝原股東甚至還存在虛假出資的情況。
經過多番折騰,，河北康芝投資項目于2012年11月19日獲得河北省藥監(jiān)局頒發(fā)的GMP證書,，目前剛進入試生產運營階段。
業(yè)內人士認為,，對延風制藥和天和制藥兩筆收購并沒有給康芝藥業(yè)帶來預期中的高額利潤,，這與兩家公司收購前存在的問題脫不了干系,，但這也讓投資者對公司管理層的決策水平產生了一定的疑問�,？抵ニ帢I(yè)手中仍握有7.49億元的超募資金,，如何利用這筆資金去建立公司新的利潤增長點，成為市場頗為關注的問題,。昨日《每日經濟新聞》記者致電康芝藥業(yè),，試圖進一步了解公司超募資金的規(guī)劃，但董秘辦工作人員以董秘出差開會為由,，拒絕了記者采訪,。
對于康芝藥業(yè)的超募資金使用問題，《每日經濟新聞》記者將持續(xù)關注,。