從輸送機械和環(huán)保設(shè)備制造商,，到介入垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域,，安徽盛運機械股份有限公司(以下簡稱盛運股份)的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍不斷拓展,，而收購北京中科通用能源環(huán)保有限責(zé)任公司(以下簡稱中科通用)80.36%股權(quán)的意向更是顯示其向垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)的全面轉(zhuǎn)型,。不過,，由于業(yè)務(wù)快速轉(zhuǎn)型背后經(jīng)營和管理經(jīng)驗的欠缺以及垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)目前面臨諸多困境,，盛運股份未來經(jīng)營和業(yè)績?nèi)源嬖谥T多風(fēng)險和不確定性,。
大舉進軍垃圾發(fā)電
盛運股份正在經(jīng)歷一場華麗的蛻變,。公開信息顯示,，在2010年登陸創(chuàng)業(yè)板時,，盛運股份的主要業(yè)務(wù)為輸送機械產(chǎn)品和環(huán)保設(shè)備產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,，不過,，隨著與中科通用共同設(shè)立濟寧中科環(huán)保電力有限公司(以下簡稱濟寧中科)介入垃圾發(fā)電領(lǐng)域后，盛運股份經(jīng)營重點不斷向該領(lǐng)域傾斜,。
盛運股份此前發(fā)布公告顯示,，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買中科通用80.36%的股權(quán)；同時,，進行配套融資,，向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股票募集配套資金，募集資金規(guī)模不超過本次交易總金額的25%,。盛運股份還稱,，配套融資發(fā)行成功與否不影響本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)行為的實施，而這一方案已在2013年第一次臨時股東大會上獲得通過,。
證監(jiān)會最新的并購重組審核進度表顯示,，盛運股份“申請人落實反饋意見中”備注已消失，這意味著公司的重組可能進入下一審核環(huán)節(jié),。
據(jù)了解,，中科通用成立于1987年11月28日，其前身是中國科學(xué)院工程熱物理所能源與動力新技術(shù)開發(fā)公司,，其主要業(yè)務(wù)是為垃圾焚燒發(fā)電廠提供垃圾焚燒發(fā)電全流程的解決方案,。據(jù)測算，中科通用80.36%股權(quán)預(yù)估值為53183.15萬元,。中科通用的股東承諾：2013年度,、2014年度、2015年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤不低于6700萬元、8300萬元和8900萬元,。
值得注意的是,，早在2010年，盛運股份便參股中科通用10%股權(quán),，開始進入垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域,。此后，盛運股份與中科通用共同設(shè)立濟寧中科,，并通過收購中科通用持有的濟寧中科40%股權(quán)后成為該公司第一大股東,，持股比例達70%。
資金輸血濟寧中科
在進軍垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)后,，盛運股份不斷通過貸款,、擔(dān)保等措施對濟寧中科進行資金輸血，顯示其對垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)的重視,。
由于生產(chǎn)經(jīng)營和基本建設(shè)需求,，濟寧中科曾向相關(guān)銀行申請項目貸款2.5億元，為此,，盛運股份與中科通用對濟寧中科貸款進行擔(dān)保,，其中盛運股份提供1.75億元擔(dān)保。同時,，為了補充濟寧中科流動資金,，盛運股份曾向濟寧中科提供財務(wù)資助，借款3150萬元,，該筆借款期限最長為1年，按照中國人民銀行1年期銀行貸款利率執(zhí)行,，到期支付本息,。
在頻繁輸血濟寧中科背后，盛運股份認為,，濟寧中科已經(jīng)投產(chǎn)發(fā)電,，生產(chǎn)經(jīng)營正常，預(yù)計2013年,、2014年營業(yè)收入,、凈利潤有一定速度的增長，擁有較強的債務(wù)償還能力和可持續(xù)經(jīng)營能力,。未經(jīng)審計的數(shù)據(jù)則顯示,，截至去年底，濟寧中科資產(chǎn)總額為18420.40萬元,，負債總額為13958.39萬元,，營業(yè)收入為3326.17萬元，凈利潤為1068.35萬元。
在看好濟寧中科同時,，盛運股份接連與各地政府就垃圾焚燒發(fā)電項目簽署合作意向書,，垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)也隨之越鋪越大。相關(guān)公告顯示,，盛運股份先后與湖南澧州,，山東樂陵市、冠縣簽署垃圾焚燒發(fā)電項目合作意向書,，以BOT(建設(shè),、運營、轉(zhuǎn)讓)方式投資建設(shè)當(dāng)?shù)厣罾贌l(fā)電項目,。此外,，盛運股份還與山東鄆城縣政府簽署了再生能源發(fā)電項目BOT框架協(xié)議書，當(dāng)?shù)卣o予盛運股份一定的生活垃圾處理補貼費,，并在城市配套費,、新型材料費及水土流失、用水增容等和服務(wù)類收費方面提供全部減免或按最低標準收費的優(yōu)惠政策,。
面臨諸多不確定因素
在盛運股份積極布局垃圾發(fā)電領(lǐng)域同時,，業(yè)內(nèi)不斷傳出相關(guān)企業(yè)遭遇虧損的消息，未來垃圾發(fā)電能否為公司帶來“真金白銀”值得觀察,，也有市場人士對盛運股份的未來前景表示擔(dān)憂,。
不容忽視的是，盡管國家出臺相關(guān)扶持政策鼓勵垃圾發(fā)電項目,，但由于各地財政補貼不一甚至難以落實到位,、環(huán)評壓力大等因素，垃圾發(fā)電最終能否真正盈利仍然面臨諸多不確定因素,。
“一些項目各方談了很多年還是失敗了,，原因就是在環(huán)評環(huán)節(jié)一次次被否，另外當(dāng)?shù)鼐用穸疾幌氚牙l(fā)電廠建在自己身邊,，也給當(dāng)?shù)卣畮砗艽髩毫�,，而如果項目地點距市區(qū)太遠又會增加企業(yè)成本”，一位長期關(guān)注垃圾發(fā)電行業(yè)的券商分析師在接受記者采訪時表達了自己的擔(dān)憂,，“國家給了一些支持政策,，但是地方支持資金有限，補貼標準不一,，甚至有一些企業(yè)在項目投產(chǎn)后拿不到補貼,。”
據(jù)記者了解,，垃圾發(fā)電企業(yè)的收入主要包括垃圾處理補貼和發(fā)電收入兩部分,。其中垃圾處理補貼由發(fā)電廠所在地的政府支付,，但各地標準從每噸40元-250元不等，一般東部省份高于中西部省份,。
對此,，上述券商分析師稱，很多企業(yè)因為當(dāng)?shù)卣a貼很少,，再加上自身經(jīng)營不善,，經(jīng)營狀況不盡如人意�,！俺素斦a貼,，有幾個能賺錢的？更不要說暴利了”,，一位投資者更是在股吧里對垃圾發(fā)電前景持悲觀態(tài)度,。
此外，也有業(yè)內(nèi)人士警示,，垃圾發(fā)電項目投產(chǎn)后面臨垃圾量不足,、垃圾焚燒市場開拓難等風(fēng)險，更有分析人士指出,，過度依賴補貼生存的發(fā)展模式可能將使垃圾發(fā)電難以為繼,，比較成熟的盈利模式應(yīng)該是以企業(yè)盈利為主，國家財政補貼只是象征性的和鼓勵性的,。
顯然,，盛運股份也意識到進軍垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域背后的風(fēng)險，其在此前發(fā)布的公告中稱,，收購中科通用后的整合能否順利實施以及整合效果能否達到并購預(yù)期存在一定的不確定性,，甚至有可能會對中科通用乃至上市公司原有業(yè)務(wù)的正常運營產(chǎn)生不利影響。
為了解盛運股份在業(yè)務(wù)整合,、內(nèi)部管理以及配套措施方面所采取的措施以及如何應(yīng)對日后經(jīng)營風(fēng)險和各種挑戰(zhàn),，記者致電盛運股份并發(fā)送采訪函，但截至記者發(fā)稿,，并未收到相關(guān)回復(fù)。