亞洲開發(fā)銀行前行長(zhǎng)黑田東彥２０日起就任日本央行行長(zhǎng),。作為全球第三大經(jīng)濟(jì)體的貨幣當(dāng)局掌舵人,，黑田的貨幣寬松理念和政策動(dòng)向引人關(guān)注。黑田能給日本央行究竟帶來(lái)什么雖預(yù)期多多,，但懸念尚存,，而可以肯定的是，在市場(chǎng),、政府,、經(jīng)濟(jì)金融規(guī)律的夾縫之間，黑田的５年任期絕非坦途,。
通脹目標(biāo)能否達(dá)成,？
達(dá)到２％的通脹目標(biāo)是黑田在首相安倍晉三面前立下的軍令狀，但也有可能是黑田將來(lái)的“滑鐵盧”,。因?yàn)閺娜毡鹃L(zhǎng)期通縮歷史中看,，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)殊非易事。從１９９３年到２０１２年的２０年間,，日本年平均物價(jià)漲幅只有０．２％,，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)超過２％的情況只有兩次,，且均為短短幾個(gè)月時(shí)間。日本政府今年１月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，２０１２財(cái)年日本綜合消費(fèi)價(jià)格指數(shù)下跌０．１％,，而２０１３財(cái)年該項(xiàng)指數(shù)預(yù)計(jì)僅增長(zhǎng)０．５％。
黑田上任后,，有望很快推出新的貨幣寬松措施,，希望通過大幅增加市場(chǎng)流動(dòng)性，進(jìn)一步刺激市場(chǎng)和民眾的通脹預(yù)期,。對(duì)此,，白川方明在１９日的退任會(huì)見中針鋒相對(duì)地指出，從歐美和日本央行歷史經(jīng)驗(yàn)看,，貨幣供應(yīng)量和物價(jià)沒有必然的連動(dòng)關(guān)系,。
《日本經(jīng)濟(jì)新聞》網(wǎng)絡(luò)版的一份調(diào)查也顯示，盡管市場(chǎng)普遍對(duì)黑田出任央行行長(zhǎng)持好感,，但對(duì)于２％的通脹目標(biāo),，只有四成左右調(diào)查對(duì)象認(rèn)為有望達(dá)成。
摩根大通銀行（日本）債券匯率調(diào)查部長(zhǎng)佐佐木融則指出,，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)黑田央行的期望值很高,，如果黑田的措施未能滿足市場(chǎng)預(yù)期，期待轉(zhuǎn)為失望將產(chǎn)生新的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),。
貨幣寬松能有多松,？
黑田與同時(shí)就任央行副行長(zhǎng)的學(xué)習(xí)院大學(xué)教授巖田規(guī)久男被視為“再通脹派”的代表人物，其核心理念是通過貨幣寬松克服通縮局面,，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)上升,。
日本經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)社針對(duì)２０名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和學(xué)者的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，黑田上任后有可能推出的貨幣寬松措施包括：加大國(guó)債購(gòu)入力度,，將購(gòu)入標(biāo)的從短期國(guó)債擴(kuò)大到長(zhǎng)期國(guó)債,；將原定于２０１４年開始的“無(wú)限期”資產(chǎn)購(gòu)入計(jì)劃提前實(shí)施；進(jìn)一步擴(kuò)大央行資產(chǎn)購(gòu)入基金容量,；增加交易所交易基金,、房地產(chǎn)信托投資基金、公司債等風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的購(gòu)入比例,；降低金融機(jī)構(gòu)在央行超額準(zhǔn)備金的利率等,。
比黑田立場(chǎng)更激進(jìn)的巖田規(guī)久男則主張，通過增加日本央行支票賬戶余額規(guī)模,，事實(shí)上復(fù)活日本曾于２００１年至２００６年期間實(shí)施的量化寬松措施,。到今年４月中期，日本央行支票賬戶余額約達(dá)６０萬(wàn)億日元（約合６３０９億美元）,。巖田在３月的一次演講中表示,，央行支票賬戶余額增加１０％的話,，將把物價(jià)推高０．４４個(gè)百分點(diǎn)。
日本近期股市猛漲,、日元猛跌,，正是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期黑田上任后將以更大力度出臺(tái)貨幣寬松措施。４月初,，日本央行將迎來(lái)黑田入主后的首次金融政策會(huì)議,。黑田能送出什么樣的“大禮包”，市場(chǎng)翹首期盼,。
新一輪“貨幣戰(zhàn)”開啟,？
無(wú)論黑田央行出臺(tái)什么樣的新寬松措施，市場(chǎng)分析人士預(yù)期日元將進(jìn)一步走低,。在日本經(jīng)濟(jì)新聞社針對(duì)市場(chǎng)人士的調(diào)查中,，大多數(shù)預(yù)測(cè)今后一段時(shí)期日元對(duì)美元匯率有望在９２至１０５比１之間。
瑞穗實(shí)業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家唐鐮大輔認(rèn)為,，黑田央行誕生后,，日元貶值第二季將拉開大幕。與第一季受“安倍行情”刺激短期大幅走跌不同,，今后的日元匯率有望更多反映海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)基本面的變化,，出現(xiàn)徐徐走低的局面,。
德意志證券（日本）首席匯率策略師田中泰輔則大膽預(yù)測(cè),，如果美國(guó)等海外經(jīng)濟(jì)景氣鞏固、“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”順利展開,，在黑田央行的配合下,，到２０１５年日元對(duì)美元匯率有望走低至１１５比１。
不過,，如果日元相對(duì)其他主要貨幣進(jìn)一步貶值,，日本央行加大貨幣放水的做法可能招致國(guó)際不滿。目前外界對(duì)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”可能招致新一輪“貨幣戰(zhàn)”尚存擔(dān)憂和批判,。