種植太子參,、轉型做肥料,、規(guī)劃賣涼茶和膠原蛋白飲料，貴州百靈在上市之后的擴張腳步從未停止過，然而在多領域試水并跨界淘金的貴州百靈,，卻并未給市場和投資者交出令人滿意的答卷。
近日,，貴州百靈披露了2012年報,，雖然營業(yè)收入和凈利潤同比都有所增長，但并未達到年初制定的凈利潤2.4億元的計劃目標,。2012年,，貴州百靈高調進軍美容飲品消費領域，然而公司主推的“愛透”產品并未達到市場預期,。貴州百靈年報公布后,，市場質疑聲不絕于耳。
對于外界質疑,，3月18日,，記者致電貴州百靈董秘牛民，他表示,，具體事宜有待后續(xù)回復,。
而有分析認為，業(yè)績不及預期或與貴州百靈“激進的”多元化策略有關,。
凈現(xiàn)金流驟降九成
貴州百靈年報顯示,，其2012年營業(yè)收入、歸屬上市公司股東凈利潤分別為13.7億元,、2.22億元,，較上年增長了20.13%、6.42%,，未達到公司2012年初制定的2.4億元凈利潤目標,。此外,，公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流同比減少90.33%，資金壓力陡增,。
昨日,，一位不愿具名的醫(yī)藥人士對《國際金融報》記者分析，貴州百靈業(yè)績未達到預期,，主要有四方面原因：首先,，2012年，由于原材料上漲,，用工成本增加,，擴大銷售網(wǎng)絡，政策成本上升等因素,，導致經(jīng)營成本占據(jù)了利潤,；其次，貴州百靈非理性多元化的業(yè)務模塊基本失敗,，導致成本轉嫁,；再者，受到“毒膠囊劑”事件影響,，公司膠囊類產品銷售未能達到預期增幅,，銀丹心腦通軟膠囊增速下滑，金感膠囊,、咳速停膠囊,、骨力膠囊等品種銷售出現(xiàn)負增長；最后,，財務成本增加,，也削減了利潤。
而對于媒體對“愛透”產品投資的質疑,，貴州百靈副總經(jīng)理姜勇對媒體表示,，公司正在積極調整相應市場策略，控制成本開銷,，目前具體的措施還未最后出來,，不便于公開。
“主要原因還是貴州百靈非理性多元化戰(zhàn)略的失敗,，這些非理性的業(yè)務模塊基本處于虧損或者停滯狀態(tài),，導致成本增加太多�,！痹撊耸肯蛴浾咄嘎�,，貴州百靈近幾年投資房地產，投資肥料生產，賣涼茶,，這些非主營業(yè)務極大地影響了貴州百靈的經(jīng)營經(jīng)營和資金使用流向,，對主營業(yè)務發(fā)展造成了沖擊，使得主導產品銷售下降,，有潛力的二線產品也沒能發(fā)展起來,。
資金壓力增加
盡管業(yè)績尚在增長，但貴州百靈去年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額僅為1952萬元,，較上年同期的2.02億元減少了90.33%,。財稅專家馬靖昊表示,，經(jīng)營活動中產生的現(xiàn)金流量凈額大幅下降,，說明公司產品可能銷售不大樂觀。對此,，貴州百靈在年報中解釋稱,，這是由于2012年應收票據(jù)、存貨有所增長,，應付票據(jù)和應付賬款有所減少,，再加上應交稅費支付較多所致。
當下,，藥企搞多元化戰(zhàn)略是藥企增加競爭實力,，獲得新業(yè)務增長點的潮流。對于苗藥領域外的陌生行業(yè),，貴州百靈近年來也一直處于高度亢奮中,。
公開資料顯示，2012年11月,，貴州百靈宣布收購長期從事生物肥生產的貴州金圣方肥料,，打算投資1998.8萬元建設年產2萬噸的中藥渣綜合利用生產生物有機肥示范項目，生產線將于2013年10月試運行,。此外,，太子參的種植業(yè)務一經(jīng)公布，便飽受外界質疑,。據(jù)統(tǒng)計,，2012年公司太子參種植面積共計為7500畝。但貴州百靈一位負責人向媒體坦言,，由于太子參的市場價格去年一路走低且前景并不明朗,，公司決定2013年縮小種植面積至500畝。
涉足生物肥料和太子參項目,，僅是貴州百靈進軍“大健康”產業(yè)的一小步,。去年下半年，公司的“心血之作”——“愛透”膠原蛋白飲料轟轟烈烈推出。貴州百靈方面發(fā)布公告稱,，公司僅就建立飲料基地這一項初期已投入了3.95億元,，而加上已出手的渠道鋪貨、品牌營銷,、巨額代言等費用,，“愛透”膠原蛋白飲料很可能已經(jīng)花掉貴州百靈至少約四五億元的費用。
然而高成本,、大制作的“愛透”產品一上市便讓公司十分頭疼,，原因在于其被質疑虛假宣傳，而產品的銷售也不盡如人意,。大規(guī)模的多元化經(jīng)營使得貴州百靈資金壓力日益凸顯,。上市前的2009年底，公司流動負債合計為4.45億元,，到了去年底已經(jīng)翻倍至10.9億元,；盡管同期營業(yè)收入從7.3億元增加至13.68億元，但經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流入則從1.25億元迅速下降至1952萬元,，自身“造血”功能面臨嚴峻考驗,。