日前,，三安光電有關(guān)人士在接受《投資者報》記者采訪時表示,，“截至去年三季度,，公司利潤的增長沒有主營業(yè)務(wù)增長快的原因是,，當(dāng)期政府補貼比上期減少�,！辈贿^其坦言,，目前,，從公司蕪湖項目投產(chǎn)進(jìn)度來算，至設(shè)備滿產(chǎn),，產(chǎn)能還能進(jìn)一步提升,，而蕪湖項目的第二期已上報證監(jiān)會，還在審批中,。
然而,，在其積極進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張的同時，公司所處的LED行業(yè)卻遭遇了寒冬,，未來產(chǎn)能能否消化值得懷疑,。且自2008年借殼上市以來，公司為了擴(kuò)產(chǎn)不斷進(jìn)行融資,。
低價策略致毛利率下降
2010年,，三安光電的蕪湖項目建設(shè)方案甫一公布，便引來資本市場的追捧,。在2009年年底到2010年年初的一個月時間里,，三安光電的股價翻了一番。
按照該方案,，項目總投資約120億元,，其中購置具有世界先進(jìn)水平的MOCVD設(shè)備(LED外延片生產(chǎn)設(shè)備)200臺，該項目分期實施,，一期投資60億元,，其中購置MOCVD設(shè)備100臺；項目總建設(shè)周期為4年,，力爭3年完成項目建設(shè),。
這是基于市場對LED項目的美好預(yù)期。但是2011年,，受全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷影響，加上LED
產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不均衡,，LED市場需求放緩,。
隨著三安光電的蕪湖項目的逐漸投產(chǎn)，市場競爭日益激烈,。雖然當(dāng)前國內(nèi)勞動力成本相對便宜,，使得三安光電的產(chǎn)品依然具備市場競爭力，但是其毛利率下滑已是不爭的事實,。
據(jù)悉,，去年以來，三安光電不斷加快蕪湖工廠MOCVD的投產(chǎn)速度,，并用激進(jìn)的低價策略獲得下游封裝廠家的認(rèn)可,。
業(yè)內(nèi)人士告訴《投資者報》記者,，目前國內(nèi)做封裝的上市企業(yè)基本都用到了三安光電的產(chǎn)品。市場主要還是集中在珠三角和長三角,。
但是,，伴隨低價策略而來的是，公司的毛利率出現(xiàn)了下降,。三安光電2011年年報顯示,，公司主導(dǎo)產(chǎn)品芯片銷售的毛利率已從2010年的46.26%大幅下滑到2011年的26.15%。
此外,，公司另一業(yè)務(wù)高倍聚光太陽能業(yè)務(wù)2012年的經(jīng)營虧損,，這也是2012年的毛利率下滑的原因之一。三安光電相關(guān)人士表示,，2013年爭取將這塊業(yè)務(wù)做到盈虧平衡,，這在一定程度上也能提升整個產(chǎn)品的毛利率。
產(chǎn)能擴(kuò)張遭遇行業(yè)寒冬
“目前,，蕪湖項目已經(jīng)發(fā)揮了90臺左右的產(chǎn)能,。”上述三安光電人士說,，隨著2013年產(chǎn)能的進(jìn)一步提高,，蕪湖項目滿產(chǎn)的話，產(chǎn)能有望進(jìn)一步增長,。
三安光電2008年借殼上市以來,，其天津項目19臺、廈門22臺MOCVD設(shè)備逐漸投產(chǎn),，2010年,，蕪湖項目推出120億元項目，第一期103臺也逐漸投入使用,，目前公司共有144臺MOCVD設(shè)備,，產(chǎn)能正在逐步擴(kuò)大。三安光電有關(guān)人士表示,，目前公司LED產(chǎn)品的毛利率為20%~30%,。
民生證券分析師尹沿技表示，“LED芯片業(yè)務(wù)的高毛利時代已經(jīng)過去,，意味著行業(yè)洗牌的結(jié)束,，競爭格局趨向穩(wěn)定�,！�
尹沿技認(rèn)為,，未來不排除公司用自有資金增加10-20臺MOCVD設(shè)備的可能。
但是近幾年,，國內(nèi)掀起LED行業(yè)投資熱潮,，已經(jīng)造成LED行業(yè)如風(fēng)電,、光伏行業(yè)一般，出現(xiàn)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,，導(dǎo)致2011年LED整個上下游產(chǎn)業(yè)鏈價格同時大幅下跌,。在當(dāng)前全球LED市場不景氣的背景下，上游芯片企業(yè)面臨著原材料價格反復(fù)波動,、運營成本居高不下,、海外市場專利壁壘等難題。
借殼上市后頻繁融資
為了擴(kuò)張產(chǎn)能,，三安光電2008年借殼上市以來頻頻融資,。
2009年2月，三安光電公告,，將非公開發(fā)行不超過5000萬股,，募資不超過8億元，用于天津三安光電的LED芯片產(chǎn)業(yè)化項目,。
2010年3月16日,，三安光電再次發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，擬增發(fā)不超過5300萬股,，募集資金凈額不超過29.8億元,，用于子公司實施蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化（一期）項目。該項目總投資66.62億元,。
2011年,，三安光電第三次發(fā)布公告，擬增發(fā)不超過2.1億股,，募集總額不超過80億元,，全部用于蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化（二期）項目和安徽三安光電有限公司LED應(yīng)用產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項目，兩項目合計總投資約為91.25億元,。該增發(fā)方案于2011年5月獲得股東大會通過,。
公司屢屢公布重大投資與“高送轉(zhuǎn)”方案，幫助其每年的再融資能夠順利實施,。
不過,，公司2011年的融資方案一直沒有通過。去年12月5日,，三安光電發(fā)布公告稱數(shù)名高管集體增持公司股票約62萬股。有業(yè)內(nèi)人士稱,，公司高管此舉或為正在籌劃的定增保駕護(hù)航,。