資本市場作為兼并重組的重要平臺,，如何進一步提高審核效率,，如何推動企業(yè)跨行業(yè)跨區(qū)域跨所有制并購,，如何幫助國內(nèi)企業(yè)“出海”并購,，中國證券報記者就這些問題專訪了全國人大代表,、證監(jiān)會上市公司監(jiān)管一部主任歐陽澤華。
他表示,，爭取今年適時推出分道制審核,，提高并購重組審核效率。他還建議,，理清政府與市場關(guān)系,，轉(zhuǎn)變政府職能，樹立公平的競爭環(huán)境,，推動企業(yè)跨地區(qū),、跨所有制的并購。同時,，加大對跨境并購的扶持力度,，支持企業(yè)走出去。
提高審核效率試行分道制
談到如何提高并購重組的審核效率,，歐陽澤華表示,，正會同證券業(yè)協(xié)會和證券交易所等單位，爭取年內(nèi)適時推出分道制審核制度,。他說,，分道制是為了更好地實現(xiàn)市場化改革，是一項重大市場創(chuàng)新,，不僅有利于提高并購重組效率,，而且會促進形成上市公司和中介機構(gòu)規(guī)范運作的監(jiān)管導(dǎo)向。
“將根據(jù)公司規(guī)范運作程度,、財務(wù)顧問執(zhí)業(yè)質(zhì)量和國家有關(guān)促進并購重組的產(chǎn)業(yè)政策這幾個維度,，對于申報并購重組的項目對號入座�,！睔W陽澤華指出,，“在最好的檔次，采用快速審核的機制,。其他則分別歸類為常規(guī)審批和審慎審批,。上市公司可以據(jù)此來預(yù)估審批時間�,！�
他介紹,，去年以來，證監(jiān)會通過完善并購重組法律法規(guī),、統(tǒng)一審核標準,、優(yōu)化內(nèi)部流程等一系列措施，已經(jīng)大幅提升并購重組行政許可審核時效,，平均每單行政許可申請從受理到提交重組委審議約為二十個工作日,。
三方面發(fā)力打破制度障礙
2011年，我國并購規(guī)模占GDP的比例為1.9%,，同為“金磚國家”的俄羅斯并購占GDP的比例為6.9%,，巴西和印度并購占GDP的比例也均超過3%。業(yè)內(nèi)人士認為,，導(dǎo)致我國并購重組市場規(guī)模較小的原因之一在于跨地區(qū),、跨所有制的并購遇到的阻力較大。
歐陽澤華提出,，首先要理清政府與市場關(guān)系,，轉(zhuǎn)變政府職能。要進一步發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用,，政府的職能要轉(zhuǎn)到為市場主體服務(wù),、創(chuàng)造良好的環(huán)境上來，成為規(guī)則的制定者,，而不是競爭的參與者,。在考核機制上，要改變以往以經(jīng)濟,、財稅,、投資指標為主的考核體系，將政績考核的重點轉(zhuǎn)向加強市場監(jiān)管,、改善經(jīng)濟環(huán)境和提高公共服務(wù)水平等更能反映民生問題的方面來,。
其次要樹立公平的競爭環(huán)境。十八大報告提出,，要毫不動搖鼓勵,、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟發(fā)展,，保證各種所有制經(jīng)濟依法平等使用生產(chǎn)要素,、公平參與市場競爭、同等受到法律保護,。即要進一步減少進入和退出障礙,，打破壟斷，尤其在競爭性領(lǐng)域,，更要允許所有制結(jié)構(gòu)多元化,。
最后要繼續(xù)深化行政審批制度改革，縮短與企業(yè)并購相關(guān)的審批環(huán)節(jié)和審批周期,，優(yōu)化行政審批程序,，同時強化中介機構(gòu)的保薦責(zé)任,，加大信息披露的充分性，提高服務(wù)實體經(jīng)濟的效率,。
鼓勵國內(nèi)企業(yè)跨境并購
對于企業(yè)來說,，并購包括國內(nèi)和國外兩個舞臺，既要在國內(nèi)“長袖善舞”,，也需要嘗試走出去,。不少企業(yè)認為，當前跨境并購一定程度上存在國有企業(yè)境外受阻,、民營企業(yè)境內(nèi)支持力度不夠的現(xiàn)象,。
歐陽澤華認為，我國企業(yè)跨境并購面臨五大具體問題：一是涉及國內(nèi)多部門的審批程序復(fù)雜,，時效的不確定性制約了跨境交易的效率,；二是常用的股權(quán)并購支付方式還存在較高的門檻，目前我國企業(yè)跨境并購絕大多數(shù)采用現(xiàn)金交易方式,；三是企業(yè)并購融資渠道少,、速度慢；四是企業(yè)對外投資稅收支持政策不足,；五是國內(nèi)中介跨境執(zhí)業(yè)水平仍待提高,。此外，文化差異也造成跨境并購后整合存在障礙,。
他建議,，鼓勵有條件的國內(nèi)企業(yè)實施跨境并購戰(zhàn)略：一是完善制度，放松管制,，支持國內(nèi)企業(yè)跨境并購,。例如，修訂外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的相關(guān)規(guī)定,，進一步放寬跨境換股的境外公司類型,。二是進一步拓寬并購融資途徑、豐富融資方式,�,？缇巢①彽氖袌龌潭容^高，資金實力占據(jù)首要位置,，應(yīng)進一步拓寬并購融資渠道,。考慮我國外匯儲備量較大,，可以利用一定比例的外匯儲備設(shè)立專門基金支持企業(yè)海外并購提供“過橋”資金支持,；同時，鼓勵和推進并購基金,、并購債券等融資方式,，允許更多戰(zhàn)略性資金進入海外并購,，鼓勵聯(lián)合并購。三是加大對跨境并購的扶持力度,，支持企業(yè)走出去,。完善境外投資的稅收優(yōu)惠政策，減輕我國企業(yè)境外投資的稅收負擔(dān),。同時積極培育本土中介機構(gòu)，提升投資銀行的競爭力,。