為進(jìn)一步滿足企業(yè)兼并重組的融資需求,，建議進(jìn)一步改進(jìn)拓寬并購(gòu)融資業(yè)務(wù)領(lǐng)域的監(jiān)管制度框架，充分發(fā)揮商業(yè)銀行,、債券市場(chǎng)、中介機(jī)構(gòu)等多方作用,；在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，滿足企業(yè)多元化的并購(gòu)融資需求,。具體建議如下：
一,，進(jìn)一步完善商業(yè)銀行并購(gòu)貸款監(jiān)管框架,。首先，適當(dāng)提高并購(gòu)貸款占并購(gòu)金額的比例上限,。從本質(zhì)上看,，并購(gòu)和新建項(xiàng)目都是企業(yè)的一種擴(kuò)張行為，銀行信貸政策針對(duì)不同行業(yè)特性,，通常允許貸款融資占到新建項(xiàng)目總投資額的70%甚至80%,。建議適當(dāng)提高并購(gòu)貸款占并購(gòu)金額的比例上限，參照項(xiàng)目融資的行業(yè)資本要求,，允許商業(yè)銀行根據(jù)客戶和項(xiàng)目實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況自行確定,，但最高不得高于80%。
其次,，適當(dāng)放寬貸款期限要求,。根據(jù)并購(gòu)交易企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況、產(chǎn)業(yè)特點(diǎn),、經(jīng)濟(jì)效益顯現(xiàn)周期等因素,，本著融資期限與項(xiàng)目實(shí)施情況相匹配的原則，適當(dāng)延長(zhǎng)并購(gòu)貸款融資期限,。建議參照項(xiàng)目融資貸款期限的規(guī)定,，將并購(gòu)貸款最長(zhǎng)期限放寬至15年左右。
再次,，擔(dān)保條件不高于項(xiàng)目貸款的要求,。鑒于很多并購(gòu)項(xiàng)目的目標(biāo)企業(yè)均為成熟企業(yè)，其未來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的可預(yù)見(jiàn)度遠(yuǎn)高于一般新建項(xiàng)目,，因而以目標(biāo)企業(yè)股權(quán)或資產(chǎn)作為并購(gòu)貸款擔(dān)保,，并不構(gòu)成比一般新建項(xiàng)目貸款更高的風(fēng)險(xiǎn)。建議對(duì)于發(fā)放并購(gòu)貸款所要求的擔(dān)保抵押條件,，可比照其企業(yè)項(xiàng)目貸款掌握,。
最后，鼓勵(lì)和引導(dǎo)商業(yè)銀行在并購(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)域開(kāi)展金融創(chuàng)新,。支持商業(yè)銀行發(fā)揮集團(tuán)附屬投行等子公司和海外分支機(jī)構(gòu)的境外融資優(yōu)勢(shì),，從啟動(dòng)階段就參與并購(gòu)交易方案設(shè)計(jì)。在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下,，有選擇地為市場(chǎng)信用良好,、綜合償債來(lái)源充足、后續(xù)籌資能力強(qiáng)的大型集團(tuán)企業(yè)的海外并購(gòu)提供包括并購(gòu)顧問(wèn),、投標(biāo)保函,、杠桿融資、搭橋融資、并購(gòu)貸款,、后期置換貸款等多元化金融服務(wù),，助力中國(guó)企業(yè)“走出去”。
二,，進(jìn)一步拓寬并購(gòu)交易直接融資渠道,。首先，進(jìn)一步發(fā)揮債券市場(chǎng)直接融資作用,。建議有關(guān)主管部門(mén)進(jìn)一步加大對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)并購(gòu)項(xiàng)目發(fā)債的支持,，不再設(shè)置“累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%”等具體門(mén)檻限制，支持創(chuàng)新并購(gòu)債務(wù)融資工具,，更好地解決并購(gòu)重組中的資金來(lái)源難題,，助力企業(yè)做大做強(qiáng)。
其次,，進(jìn)一步豐富債券品種,。推出針對(duì)并購(gòu)交易的高收益?zhèn)ㄟ^(guò)提高債券收益水平,，有效提高并購(gòu)融資效率,。在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行私募債。對(duì)于高信用等級(jí)的優(yōu)質(zhì)企業(yè),，經(jīng)有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)后,，備案一個(gè)長(zhǎng)期的專門(mén)用于并購(gòu)方面的債券發(fā)行額度。只要在此備案額度范圍之內(nèi),，在有并購(gòu)需求時(shí)經(jīng)向有關(guān)主管部門(mén)專門(mén)提出申請(qǐng),，就可較快地進(jìn)入綠色通道，獲得效率更高的專門(mén)融資安排,，以利于滿足并購(gòu)交易資金需求的時(shí)效性要求,。
再次，為并購(gòu)交易制定專門(mén)信息披露規(guī)則,。信息披露僅限于有債券投資意向的銀行間市場(chǎng)參與者,，并針對(duì)并購(gòu)交易特點(diǎn)，對(duì)潛在的債券認(rèn)購(gòu)主體,、有關(guān)監(jiān)管部門(mén)制定專門(mén)的信息保密規(guī)定,，以滿足并購(gòu)交易的保密要求。