無論是在基本制度完善,、制度改革還是日常監(jiān)管方面，種種跡象顯示,，2013年,，在市場化導(dǎo)向之下，監(jiān)管層正從多個方面著力于提高A股市場基石——上市公司的質(zhì)量,。
在業(yè)內(nèi)人士看來,，通過新股發(fā)行制度改革、日常監(jiān)管改進(jìn)以及對利益關(guān)聯(lián)方的制約,，整體提升上升公司質(zhì)量,，凈化A股環(huán)境，提高市場投資價值,，將在未來一段時間成為中國資本市場的核心話題,。
修法 嚴(yán)把新股發(fā)行關(guān)
在今年的兩會上，《證券法》的修改成為多位代表委員關(guān)注的話題,。記者獲悉，《證券法》修訂今年將列入全國人大的立法規(guī)劃,，其中涉及發(fā)行制度改革,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，發(fā)行制度的改革,，關(guān)鍵就是要讓更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入資本市場,。
“郭樹清提出的IPO能不能不審的問題，現(xiàn)在看來不能回避,。1998年《證券法》規(guī)定核準(zhǔn)制,，是把它確定為由計劃經(jīng)濟(jì)體制下的行政審批制向市場經(jīng)濟(jì)體制下的登記制過度的一個中間形態(tài)。”中國人民大學(xué)法學(xué)院商法研究所所長劉俊海對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示,，發(fā)審制度應(yīng)該由實(shí)質(zhì)審查向形式審查改進(jìn),，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要對其法律文件的真實(shí)性、合法性,、關(guān)聯(lián)性和充分性進(jìn)行審查,。
“從長遠(yuǎn)看，我主張推行一種審慎的形式審查制度,，即審慎的注冊制,。鼓勵在發(fā)行市場中的公平競爭，讓好企業(yè)脫穎而出,，讓壞企業(yè)望而卻步,，進(jìn)一步加大對于造假者的法律責(zé)任追究力度�,！眲⒖『Ｕf,。
他還建議，在新股上市改革中,，控制股東,、實(shí)際控制人、董事長或總經(jīng)理應(yīng)當(dāng)承擔(dān)個人擔(dān)保責(zé)任,，即公司出現(xiàn)造假的話,，上述個人要承擔(dān)賠償責(zé)任。在實(shí)際運(yùn)行中,，則要通過法律設(shè)定其擔(dān)保義務(wù),，并且要求其尋求相關(guān)機(jī)構(gòu)出具的保函(例如銀行)。
來自證監(jiān)會的信息顯示,，下一階段,，擬從五個方面進(jìn)一步深化新股發(fā)行制度改革：一是修訂完善相關(guān)規(guī)則制度，改進(jìn)發(fā)行條件,，細(xì)化信息披露要求,，逐步淡化對擬上市公司盈利能力的判斷。二是深入開展對IPO在審企業(yè)財務(wù)專項檢查工作,。三是完善新股定價約束機(jī)制,，推動市場相關(guān)各方歸位盡責(zé)，強(qiáng)化對發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,。四是采取有針對性的措施,，抑制“炒新”。五是堅決打擊粉飾業(yè)績,、包裝上市,、虛假披露,、合謀造假等弄虛作假行為，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益,。
北京一家券商投行部門的負(fù)責(zé)人表示,，從上述改革方向來看，在去行政化,、市場導(dǎo)向的改革前提下,，監(jiān)管部門對于如何把好擬上市公司進(jìn)入資本市場的關(guān)口極為在意�,！敖螘r間,，A股市場出現(xiàn)了好幾例影響極為惡劣的造假上市行為，監(jiān)管部門頗為惱火,，壓力也很大,，怎樣提高擬上市公司的質(zhì)量，避免出現(xiàn)重大的造假上市,、欺詐上市行為,，將成為今年整個發(fā)行工作的重點(diǎn)�,！�
目前,，在IPO在審企業(yè)的財務(wù)檢查進(jìn)展中，已經(jīng)進(jìn)入券商自查的末期,，預(yù)計下周起遞交終止審查申請的公司將進(jìn)入密集期,。來自證監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，2013年以來,，已經(jīng)先后有29家擬上市企業(yè)終止審查,，其中包括擬在創(chuàng)業(yè)板上市的公司19家，擬在主板和中小板上市的企業(yè)10家,。
信披 日常監(jiān)管全面強(qiáng)化
除了提高進(jìn)入資本市場的企業(yè)的質(zhì)量水平,，在上市公司的日常監(jiān)管中，以市場化為取向的,、加強(qiáng)信息披露為核心的日常監(jiān)管也成為證券監(jiān)管部門和交易所的重點(diǎn)工作,。
“上市公司監(jiān)管條例提出很多年了，一直在做前期評估,、座談和起草,。去年我們配合國務(wù)院法制辦組織社會各界法律專家和市場主體，多個層面,、多個回合座談，集思廣益,，形成了比較成熟的一個草案,。今年我們希望配合國務(wù)院法制辦推出,。”全國人大代表,、證監(jiān)會上市公司一部主任歐陽澤華表示,，下一步將以上市公司監(jiān)管條例為基礎(chǔ)，統(tǒng)領(lǐng)上市公司監(jiān)管的部門規(guī)章,。
據(jù)其介紹,，在該條例中，對上市公司信息披露的方式,、義務(wù)人,、相關(guān)主體應(yīng)該履行的責(zé)任予以具體化。
歐陽澤華表示,，2013年將繼續(xù)加強(qiáng)日常監(jiān)管,，推進(jìn)公司規(guī)范運(yùn)作。監(jiān)管部門考慮今年就公司治理的相關(guān)準(zhǔn)則公開征求意見,，廣泛聽取社會各界的建議,，以做進(jìn)一步的修訂。同時,，為了完善日常監(jiān)管,，準(zhǔn)備在系統(tǒng)檢查方面加強(qiáng)培訓(xùn)，提高檢查的水平和質(zhì)量,。
全國政協(xié)委員,、上交所理事長桂敏杰此前表示，在上交所今年的重點(diǎn)工作中,，第一條和第二條分別為分階段實(shí)施信息披露直通車和嚴(yán)格執(zhí)行新退市制度,，按照新退市制度的規(guī)定，實(shí)現(xiàn)退市常態(tài)化,。而在2013年初,，深交所也已經(jīng)發(fā)布了行業(yè)信息披露指引。
分析人士認(rèn)為,，從交易所的角度來看,，在證監(jiān)會的監(jiān)管思路之下，已經(jīng)將信息披露提到了極為重要的位置,，其目的就是要通過及時,、充分的信息披露來充分揭示上市公司的風(fēng)險。
“上市公司日常監(jiān)管的關(guān)鍵就是信息披露,�,！遍L城證券研究總監(jiān)向威達(dá)對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，應(yīng)當(dāng)從立法層面加大信息披露違規(guī)的法律責(zé)任,，對上市公司進(jìn)行持續(xù)性監(jiān)督,，同時加大信息披露違規(guī)的行政處罰力度,，使上市公司違規(guī)披露的成本大大提高，促使其全面,、客觀,、及時地進(jìn)行信息披露。
重拳 嚴(yán)懲信披違規(guī)
公開資料顯示,，上市公司財務(wù)造假,、信披違規(guī)事件層出不窮，已經(jīng)成為危及A股市場公信力的一大“毒瘤”,。
紫光古漢日前發(fā)布公告稱,，已收到證監(jiān)會的《行政處罰決定書》，其中指出,，2005年至2008年期間,，公司均存有年報會計信息虛假記載的情況，4年累計虛增利潤5164萬元,，據(jù)悉,，虛開發(fā)票和虛增成本是其主要造假手段。
萬福生科此前則發(fā)布公告稱,，該公司2008年至2011年累計虛增收入7.4億元左右,，虛增營業(yè)利潤1.8億元左右，虛增凈利潤1.6億元左右,。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2008年至2011年的4年間，萬福生科88.4%的凈利潤是虛增的,。而在此前,，一直被視作“現(xiàn)金奶牛”的佛山照明也被查出涉及金額高達(dá)2.6億元的信披違規(guī),。
向威達(dá)表示,，上市公司信息披露違規(guī)，進(jìn)行虛假信息披露,，是出于財務(wù)操作,、粉飾業(yè)績的目的；而在IPO環(huán)節(jié),，既是為了提高過會成功率,，也是為了推高股價。
他建議,，對于IPO造假的各關(guān)聯(lián)方,，應(yīng)予以嚴(yán)懲。應(yīng)當(dāng)永久吊銷IPO造價中涉案的保薦機(jī)構(gòu)的保薦業(yè)務(wù)牌照,，并在5年內(nèi)禁止其提出申請,，已經(jīng)取得的保薦收入要予以罰沒,，并處以3倍以上罰款,；同時,，要對涉案的上市公司公開融資行為予以限制或禁止，并將相關(guān)高管的行為記入誠信檔案,。
兩會期間,，萬福生科所涉嫌的虛假信息披露和欺詐上市，以及發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)可能遭遇到的命運(yùn),，成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn),。
對于這個問題，歐陽澤華13日在記者見面會上說,，證監(jiān)會對萬福生科虛假財務(wù)信息一案正在調(diào)查核實(shí),，如果查實(shí)違反相關(guān)行政法規(guī)將予以處罰，涉嫌刑事犯罪的將移交公安部門,。稍早之前,，證監(jiān)會副主席姚剛表示，該案目前已經(jīng)進(jìn)入程序,，一旦查實(shí),，將予以嚴(yán)懲。
全國人大代表,、用友軟件董事長王文京表示,，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)完善上市公司分紅、募集資金使用,、財務(wù)狀況等核心信息披露要求,，增強(qiáng)紅利分配和募集資金使用情況等方面透明度，明確分紅政策和回報規(guī)劃,，明確上市公司退市等特殊情形下的信息披露要求,。進(jìn)一步明確控股股東、實(shí)際控制人和董事,、監(jiān)事,、高級管理人員等相關(guān)人員在上市公司信息披露中的義務(wù)與責(zé)任，建立信息披露審核和責(zé)任承擔(dān)方面的多層次共擔(dān)機(jī)制,。