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在資金面持續(xù)了近一周的超寬松后，央行周二出乎意料地加大了資金回籠力量,，為眼下似乎非理性的資金面適度“剎車”,。
在周二例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，央行開(kāi)展了260億元28天期正回購(gòu)操作,，中標(biāo)利率持平于2.75%,。有業(yè)內(nèi)人士透露，人民銀行周一向公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商進(jìn)行了正,、逆回購(gòu)的詢量,，品種包括7天和14天期逆回購(gòu)，以及28天期正回購(gòu),。
市場(chǎng)人士表示,，近期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性寬松程度持續(xù)強(qiáng)化，央行適度加大資金回籠力度,，旨在維護(hù)資金面穩(wěn)定,，防止流動(dòng)性走向泛濫。
周二早盤,，大盤的升勢(shì)在權(quán)重股集體上沖之后戛然而止,，一路下趟至2264.83，至收盤時(shí)跌23.98點(diǎn),，收于2286.61,。有分析師觀點(diǎn)認(rèn)為，央行加大資金回籠力度是主因,。雖然還可以得到貨幣政策并沒(méi)有轉(zhuǎn)向的解釋,，但是正回購(gòu)事實(shí)上在回收貨幣。
WIND的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周(3月11日-15日)公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)央票到期,，也沒(méi)有回購(gòu)和逆回購(gòu)到期,。2月末以來(lái)，公開(kāi)市場(chǎng)上連續(xù)呈現(xiàn)零到期狀態(tài),。上周和上上周,，央行僅分別開(kāi)展了50億元的正回購(gòu)操作，分別實(shí)現(xiàn)50億元的資金凈回籠,。
眼下,，銀行間市場(chǎng)資金仍然保持寬松局面。12日,，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)延續(xù)前一交易日的漲跌格局,，但幅度明顯收窄，資金維持寬松局面,。其中,，隔夜利率下跌13.65個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.095%,；7天利率上漲7.2個(gè)基點(diǎn),，報(bào)3.07%；14天利率下跌3.41個(gè)基點(diǎn),，報(bào)2.705%,；1個(gè)月期利率下跌8.2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.34%,。
不過(guò),，周二銀行間市場(chǎng)7日回購(gòu)利率微升，漲6個(gè)基點(diǎn),，收于3.05%,。1月31日，央行進(jìn)行的最近一筆7天逆回購(gòu)利率持平于前的3.35%水平,，這或許代表了央行對(duì)資金利率的“心理價(jià)位”,。
一位股份制銀行的交易員表示，周二正回購(gòu)操作放量符合市場(chǎng)預(yù)期,。隨著3月初資金價(jià)格的大幅回落,，流動(dòng)性過(guò)度寬松并非央行所樂(lè)見(jiàn)，公開(kāi)市場(chǎng)短線應(yīng)會(huì)延續(xù)回籠的基調(diào),。
申銀萬(wàn)國(guó)分析師屈慶表示,，2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布顯示通脹壓力回升速度快于市場(chǎng)預(yù)期，可能對(duì)央行貨幣政策產(chǎn)生一定的壓力,，尤其當(dāng)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的容忍度提高后,。需要警惕央行貨幣政策收緊速度快于預(yù)期,，因從年初的過(guò)度寬松，到現(xiàn)在貨幣政策的中性,，變化速度已經(jīng)快于預(yù)期,。他判斷，盡管短期內(nèi)央行還不會(huì)明顯收緊貨幣,，但民生轉(zhuǎn)債發(fā)行凍結(jié)資金可能達(dá)到4000至5000億元,，相當(dāng)于一次準(zhǔn)備金率的上調(diào)，估計(jì)短期內(nèi)7天回購(gòu)利率將重新回到4%以上,，而轉(zhuǎn)債申購(gòu)結(jié)束后又將進(jìn)入季度末,，資金面再度面臨沖擊。
國(guó)海證券固定收益研究團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)認(rèn)為,，結(jié)合經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有反復(fù)，貨幣環(huán)境不會(huì)發(fā)生太大變化,。不過(guò),，隨著目前較寬松貨幣環(huán)境以及高投資增速效應(yīng)的累積和顯現(xiàn)，二季度后經(jīng)濟(jì)增速和物價(jià)的逐步回升仍是大概率事件,，鑒于3.5%的通脹和13%的貨幣增速目標(biāo),，預(yù)計(jì)央行將逐步對(duì)貨幣環(huán)境有所控制。
不過(guò),，更多的觀點(diǎn)認(rèn)為,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇,、通脹雖緩慢抬頭但速度不會(huì)太快,，央行應(yīng)會(huì)邊觀察邊操作，不會(huì)迅速收緊貨幣政策,。中金公司認(rèn)為,，2月M2增速小幅回落，預(yù)示著2月外匯占款增量將暫時(shí)回落,，1月支撐資金超寬松的基礎(chǔ)將不復(fù)存在,。此外，中金初步預(yù)計(jì)3月份CPI同比將回落至2.5%以下,。
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