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道指再創(chuàng)新高，所有人都想從這輪牛市中分得一杯羹。券商稱客戶紛紛打來(lái)電話下單,；投資者正積極買進(jìn)美國(guó)股票基金,，一改數(shù)年來(lái)資金外流的局面。
歷史經(jīng)驗(yàn)表明,，投資者傾向于賣低買高。根據(jù)Ned Davis
Research的數(shù)據(jù)，在過(guò)去六輪牛市中,，有五輪都是投資者在道指首次創(chuàng)新高之后買入股票基金。遺憾的是,，當(dāng)指數(shù)達(dá)到創(chuàng)新高的水平時(shí),，牛市一般也差不多要結(jié)束了。
數(shù)據(jù)顯示,，牛市中的道指在首次創(chuàng)新高之后還會(huì)有很大漲幅,，這一漲幅的中值為28%。如果本輪牛市能達(dá)到這一中值水平,，就意味著道指突破18000點(diǎn)后才會(huì)見頂,，遠(yuǎn)高于周二后市的14277點(diǎn)。雖然大部分漲幅已成過(guò)去時(shí),，但剩下的4000點(diǎn)仍值得一博,，當(dāng)然前提是這輪牛市是典型牛市。但投資者應(yīng)注意,，牛市進(jìn)程可能已經(jīng)過(guò)半,。
與以往相比，本輪牛市有一些特殊的支持性因素,，其中最重要的一個(gè)就是美聯(lián)儲(chǔ) (Fed)的貨幣政策,。
由于擔(dān)心失業(yè)問(wèn)題，F(xiàn)ed已向債券市場(chǎng)注入上千億美元,，而且基本沒(méi)有停止的跡象,。其中的很多資金流入了股市。很多分析師認(rèn)為，F(xiàn)ed是本輪牛市最有力的支柱,。
不過(guò)也有很多問(wèn)題可削弱Fed帶來(lái)的支持,。比如歐洲持續(xù)的金融不確定性、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的變數(shù),，以及美國(guó)減支計(jì)劃可能給經(jīng)濟(jì)造成不利等等,。另外，恐怖主義和中東緊張局勢(shì)也是潛在風(fēng)險(xiǎn),。
總之,，投資者要面對(duì)兩個(gè)事實(shí)。第一,，牛市已接近尾聲,，而且在正常情況下，離見頂也不遠(yuǎn)了,。第二,，現(xiàn)在的市場(chǎng)情況特殊，伯南克決心維持市場(chǎng)流動(dòng)性,。在Fed發(fā)出退出定量寬松的信號(hào)之前,，除非其他地區(qū)出現(xiàn)重大利空，否則美國(guó)股市不會(huì)下跌,。
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