道指再創(chuàng)新高,,所有人都想從這輪牛市中分得一杯羹。券商稱客戶紛紛打來(lái)電話下單,;投資者正積極買進(jìn)美國(guó)股票基金,,一改數(shù)年來(lái)資金外流的局面。
歷史經(jīng)驗(yàn)表明,投資者傾向于賣低買高,。根據(jù)Ned Davis
Research的數(shù)據(jù),,在過(guò)去六輪牛市中,有五輪都是投資者在道指首次創(chuàng)新高之后買入股票基金,。遺憾的是,,當(dāng)指數(shù)達(dá)到創(chuàng)新高的水平時(shí),牛市一般也差不多要結(jié)束了,。
數(shù)據(jù)顯示,,牛市中的道指在首次創(chuàng)新高之后還會(huì)有很大漲幅,這一漲幅的中值為28%,。如果本輪牛市能達(dá)到這一中值水平,,就意味著道指突破18000點(diǎn)后才會(huì)見頂,遠(yuǎn)高于周二后市的14277點(diǎn),。雖然大部分漲幅已成過(guò)去時(shí),,但剩下的4000點(diǎn)仍值得一博,當(dāng)然前提是這輪牛市是典型牛市,。但投資者應(yīng)注意,,牛市進(jìn)程可能已經(jīng)過(guò)半。
與以往相比,,本輪牛市有一些特殊的支持性因素,,其中最重要的一個(gè)就是美聯(lián)儲(chǔ) (Fed)的貨幣政策。
由于擔(dān)心失業(yè)問(wèn)題,,F(xiàn)ed已向債券市場(chǎng)注入上千億美元,,而且基本沒有停止的跡象。其中的很多資金流入了股市,。很多分析師認(rèn)為,,F(xiàn)ed是本輪牛市最有力的支柱。
不過(guò)也有很多問(wèn)題可削弱Fed帶來(lái)的支持,。比如歐洲持續(xù)的金融不確定性,、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的變數(shù),以及美國(guó)減支計(jì)劃可能給經(jīng)濟(jì)造成不利等等,。另外,,恐怖主義和中東緊張局勢(shì)也是潛在風(fēng)險(xiǎn)。
總之,,投資者要面對(duì)兩個(gè)事實(shí),。第一,牛市已接近尾聲,,而且在正常情況下,,離見頂也不遠(yuǎn)了,。第二,現(xiàn)在的市場(chǎng)情況特殊,,伯南克決心維持市場(chǎng)流動(dòng)性,。在Fed發(fā)出退出定量寬松的信號(hào)之前,除非其他地區(qū)出現(xiàn)重大利空,,否則美國(guó)股市不會(huì)下跌,。
|