震蕩調(diào)整即將結(jié)束
□財(cái)通證券 陳健
本周滬綜指受2280-2300點(diǎn)前期平臺(tái)支撐，以周中陽(yáng)線報(bào)收,，但仍受制于5周均線。技術(shù)上看,，2444點(diǎn)開始的調(diào)整可能以ABC三浪平坦形展開,，目前處于小B浪反彈，不排除還有一波平坦形調(diào)整,�,？傮w看，大盤震蕩調(diào)整即將結(jié)束,，有望展開新一波上攻行情。
基本面上,，2月中國(guó)制造業(yè)PMI為50.1%,，創(chuàng)5個(gè)月最低，增添了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景擔(dān)憂,；由于春節(jié)因素,，預(yù)計(jì)2月份CPI為3.1%,，PPI為-1.5%,，但預(yù)計(jì)3月份通脹會(huì)有所回調(diào)，仍將處于安全的“通脹紅利”區(qū)間,。
政策面上，轉(zhuǎn)融券與RQFII新規(guī)出臺(tái),。轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)不等于全面做空時(shí)代來臨,，因?yàn)榇嬖诮埂奥阗u空”和實(shí)施“提價(jià)規(guī)則”的條件,；RQFII新規(guī)將可能實(shí)施，投資股票與債券2:8的比例限制可能放寬或取消,，香港尚有2000億元RQFII額度可供使用,，臺(tái)灣RQFII操作細(xì)節(jié)正在研究,。而推動(dòng)住房公積金、保險(xiǎn)資金,、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市的政策預(yù)期，均有助于提振市場(chǎng)信心,。
外圍市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)擔(dān)憂有所加劇,，不過美聯(lián)儲(chǔ)主席肯定了“量寬的經(jīng)濟(jì)必要性與政治正確性”,，強(qiáng)調(diào)繼續(xù)推行債券購(gòu)買計(jì)劃,，對(duì)A股有正面影響,。日元貶值或?qū)⒁l(fā)各國(guó)貨幣的競(jìng)爭(zhēng)性貶值,，再加上美國(guó)和歐元區(qū)都在繼續(xù)延續(xù)無限度的寬松政策，有理由相信,，全球貨幣貶值和流動(dòng)性泛濫將是今年的大概率事件。雖然A股短期震蕩仍未完全結(jié)束,，但預(yù)計(jì)反彈趨勢(shì)有望在猶豫中延續(xù),，結(jié)構(gòu)性行情將繼續(xù)呈現(xiàn),。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看多
下周區(qū)間 2280-2400
下周熱點(diǎn) 環(huán)保,、醫(yī)藥板塊
下周焦點(diǎn) 宏觀數(shù)據(jù)
強(qiáng)勢(shì)震蕩 以退為進(jìn)
□申銀萬國(guó)[微博] 錢啟敏
本周股市先抑后揚(yáng)。上證指數(shù)在下探2290點(diǎn)后受積極推動(dòng)養(yǎng)老公積金等長(zhǎng)期資金入市,、IPO重啟沒有時(shí)間表等利好推動(dòng),，止跌走強(qiáng),，重返2350點(diǎn)上方,。目前看,，下周將進(jìn)入政策預(yù)期觀察時(shí)間,，股指有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局,，向上挑戰(zhàn)2400點(diǎn)整數(shù)關(guān),。但考慮到3月下半月不利因素增加,，在操作上建議沖高減磅,，部分兌現(xiàn)收益,。
一方面，隨著股指震蕩反彈,，形態(tài)上進(jìn)入二次上攻階段,，同時(shí)轉(zhuǎn)融券政策落地，A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)應(yīng)對(duì),，再加上管理層釋放政策利好,，“兩會(huì)”期間看點(diǎn)多多，因此股市短期有望保持強(qiáng)勢(shì),，震蕩反彈,。至于能否挑戰(zhàn)2444點(diǎn)年內(nèi)新高,，則取決于成交量能否突破前期2662億元極值，目前看存在難度,。
另一方面,，市場(chǎng)的不利因素開始增加,。例如2月份PMI持續(xù)回落,，創(chuàng)5個(gè)月來的新低,。2月份的CPI指數(shù)因春節(jié)效應(yīng)可能會(huì)突破3%，宏觀經(jīng)濟(jì)在持續(xù)回升后面臨反復(fù),。同時(shí)，節(jié)后央行回籠資金,，季末還有銀行攬存高潮,，香港等地海外資金寬裕程度不及年初，3月中下市場(chǎng)對(duì)IPO何時(shí)重啟的討論和顧慮也會(huì)增加,。再加上年報(bào)披露前高后低，“業(yè)績(jī)浪”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤帮L(fēng)險(xiǎn)波”,，都會(huì)對(duì)季末行情形成壓力。
從歷史規(guī)律看,，階段性反彈中的二次拉升,，往往是逢高減磅、獲利套現(xiàn)的最佳時(shí)機(jī),，因此面對(duì)后續(xù)強(qiáng)勢(shì)，投資者操作上應(yīng)該以退為進(jìn),，部分兌現(xiàn)收益。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看空
下周區(qū)間 2320-2400
下周熱點(diǎn) 環(huán)保股
下周焦點(diǎn) 成交量和熱點(diǎn)切換節(jié)奏
謹(jǐn)慎加劇 縮量回調(diào)
□西南證券(10.10,-0.05,-0.49%) 張剛
下周將正式迎來3月份的第一個(gè)交易周,。3月8日,，海關(guān)總署將公布2月份外貿(mào)數(shù)據(jù),；3月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布2月份CPI,、PPI,、固定資產(chǎn)投資增速,、工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等數(shù)據(jù),。崇尚價(jià)值投資理念的主流機(jī)構(gòu)將保持觀望,，預(yù)計(jì)大盤將縮量下跌。
本周大盤探底回升,，震蕩劇烈,。滬指曾于周二盤中一度創(chuàng)出1月28日以來的新低2289點(diǎn)，但很快于后半周迅速拉升返回至2300點(diǎn)之上；周五多空分歧加大,，先跌后回穩(wěn)。滬深兩市日成交金額一改前半周的成交低迷,，出現(xiàn)顯著放大,，周五放大至2200多億元，為全周最高水平,。
2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%,，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，為2012年10月份以來最低,。構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)普遍回落，原材料庫(kù)存指數(shù),、從業(yè)人員指數(shù),、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)處于50%以下。2月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI終值為50.4%,，降至4個(gè)月來最低水平,。市場(chǎng)開始對(duì)3月中旬公布的2月份其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期趨于謹(jǐn)慎。
自1月31日起,，滬深兩市融資融券標(biāo)的股票范圍擴(kuò)大至500只。時(shí)隔還不到一個(gè)月時(shí)間,，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)也于2月28日正式推出,，試點(diǎn)初期轉(zhuǎn)融券標(biāo)的證券為90只股票。在初期,，預(yù)計(jì)機(jī)構(gòu)會(huì)借助下跌走勢(shì),，完成對(duì)權(quán)重股的投資布局，市場(chǎng)整體難以形成升勢(shì),。
大盤周K線收出帶下影線中陽(yáng)線，上漲1.96%,，而前一周大跌4.86%,，將跌幅收復(fù)了一半，呈現(xiàn)止跌回升走勢(shì),，日均成交金額比前一周略有縮減,。周K線均線系統(tǒng)正由交匯狀態(tài)轉(zhuǎn)向多頭排列，但周K線處于2363點(diǎn)的5周均線壓力和2304點(diǎn)的10周均線支撐之間,。從日K線看，周五大盤收出帶長(zhǎng)下影線的小陰線，處于30日均線之上,，將挑戰(zhàn)2370點(diǎn)附近的20日均線壓力,。均線系統(tǒng)處于交匯狀態(tài)，10日均線下穿30日均線,，處于調(diào)整格局,。擺動(dòng)指標(biāo)顯示，大盤在中勢(shì)區(qū)略作下探,，多空雙方力量處于均衡態(tài)勢(shì)。布林線上,，股指處于空頭市道,，但臨近中軌，線口收斂,，呈現(xiàn)震蕩調(diào)整格局,。
下周趨勢(shì) 看空
中線趨勢(shì) 看空
下周區(qū)間 2250-2350
下周熱點(diǎn) 食品飲料、農(nóng)業(yè)
下周焦點(diǎn) 美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向
3月市場(chǎng)氛圍偏暖
□太平洋(6.38,-0.04,-0.62%)證券 周雨
本周滬深股市先抑后揚(yáng),，滬指前半周重返2300點(diǎn)尋找支撐，其后則在金融,、地產(chǎn)板塊大幅反彈的帶動(dòng)下收復(fù)2350點(diǎn),。整體看，本周市場(chǎng)“八二”分化繼續(xù)演繹,，在大盤岌岌可危之時(shí),，金融,、地產(chǎn)板塊仍舊是拉動(dòng)大盤的主力軍。遵循這兩個(gè)特征,，我們預(yù)計(jì)3月份市場(chǎng)氛圍整體偏暖。一方面,，部分前期滯漲的“八類”股有補(bǔ)漲需求,；另一方面，金融,、地產(chǎn)板塊前期調(diào)整相對(duì)充分,，后市在大盤調(diào)整時(shí)有望繼續(xù)充當(dāng)護(hù)盤主力。
消息面上,，本周公布的匯豐PIM和中采PMI數(shù)據(jù)都低于市場(chǎng)預(yù)期。2月匯豐PMI初值為50.4%，相比1月終值下降1.9個(gè)百分點(diǎn),，6個(gè)月來首次出現(xiàn)下降,。與過往歷年數(shù)據(jù)相比，2月份匯豐PMI初值弱于歷史平均水平,；2月份中國(guó)制造業(yè)PMI為50.1%,，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)5個(gè)月最低,。我們判斷,，季節(jié)性因素是影響PMI指數(shù)回落的重要原因,。受春節(jié)因素的影響，2月份制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)普遍回落,。但結(jié)合前兩個(gè)月數(shù)據(jù)的均值來看,，供求回落幅度均好于歷史同期水平。
資金面上,，央行僅周二在公開市場(chǎng)上進(jìn)行了50億元28天期正回購(gòu),，周四在公開市場(chǎng)上既無逆回購(gòu)操作，也無正回購(gòu)操作,，出乎市場(chǎng)預(yù)料，或預(yù)示未來貨幣政策更加趨于中性,。央行前期大規(guī)模凈回籠資金的影響開始顯現(xiàn),，本周中短期資金回購(gòu)利率大幅飆升，短期市場(chǎng)資金面開始趨緊,。
展望3月,，大盤能否繼續(xù)上行取決于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期的演繹以及對(duì)資本市場(chǎng)制度創(chuàng)新進(jìn)程的考量。目前來看,，春節(jié)期間消費(fèi)數(shù)據(jù)低迷、地產(chǎn)調(diào)控收緊,、轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)推出等負(fù)面因素略占上風(fēng),，不過伴隨
“兩會(huì)”臨近，市場(chǎng)氛圍整體偏暖,。3月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否證偽將得以明朗,，在此之前，以節(jié)能環(huán)保,、航天軍工,、新能源等為代表的板塊有望成為近期投資重點(diǎn)。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看多
下周區(qū)間 2330-2400
下周熱點(diǎn) 軍工,、環(huán)保
下周焦點(diǎn) 消息面變化
多空繼續(xù)拉鋸
□民生證券 吳春華
本周市場(chǎng)出現(xiàn)了止跌反彈的走勢(shì),。股指運(yùn)行在5周均線和10周均線之間，最終收出了帶上下影線的小陽(yáng)線,。券商,、銀行以及房地產(chǎn)板塊在反彈中功不可沒，個(gè)股也出現(xiàn)了修復(fù)性反彈,。對(duì)于后市，市場(chǎng)強(qiáng)弱的分水嶺是BOLL線的中軌,，而周五并沒有站上該位置,，預(yù)示多空雙方將繼續(xù)爭(zhēng)奪，銀行,、券商以及地產(chǎn)等權(quán)重股將在其中扮演重要角色,。
利好消息成就了本周的反彈。住房公積金入市準(zhǔn)備工作啟動(dòng),、提高保險(xiǎn)資金投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例等引導(dǎo)長(zhǎng)線資金入市的消息,，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利好,；美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)量化寬松政策,，消除了市場(chǎng)的不確定性,，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒再次得到提升；萬科A(12.04,0.04,0.33%)亮麗的年報(bào)提振了房地產(chǎn)板塊,；資產(chǎn)證券化以及轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)的啟動(dòng)等對(duì)券商業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響等,，都促使權(quán)重股走強(qiáng)，并帶動(dòng)指數(shù)反彈,。
當(dāng)然,，一些隱憂也制約著行情的發(fā)展�,；久嫔希芪骞剂�2月PMI,，為50.1%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn),，雖然依然在榮枯分界線上,，但是低于市場(chǎng)預(yù)期,。主要原因是受春節(jié)因素的影響，新訂單指數(shù),、出口訂單指數(shù)以及主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)都出現(xiàn)了環(huán)比下降,，說明企業(yè)活力由復(fù)蘇回歸到平穩(wěn),。隨著春季的到來,，一些重點(diǎn)基建項(xiàng)目以及保障房的建設(shè)等，能否帶來經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回升是主要看點(diǎn),。
從市場(chǎng)角度看，隨著轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的展開,，做空機(jī)制趨于完善,，價(jià)值發(fā)現(xiàn)和下跌放大效應(yīng)同時(shí)存在。在經(jīng)過一輪反彈,、市場(chǎng)整體估值得到修復(fù)后,，繼續(xù)向上的動(dòng)力在減弱。
此外,，通脹壓力依然存在,。雖然食品價(jià)格在春節(jié)過后出現(xiàn)回落,，但資源品價(jià)格的上漲開始顯現(xiàn)，鐵路貨運(yùn)價(jià)格上調(diào)幅度近13%,、成品油價(jià)格上調(diào),、部分地區(qū)醞釀天然氣漲價(jià)等。為防止通脹加速,，寬松的貨幣政策將趨穩(wěn)健,，央行在公開市場(chǎng)上的連續(xù)凈回籠也說明了這一點(diǎn)。
反彈主要倚重銀行,、券商以及房地產(chǎn)等權(quán)重股，但這些股票的上漲需要較大的資金推動(dòng),，所以在預(yù)期調(diào)整的氛圍中,，很難出現(xiàn)連續(xù)上漲。大盤后市很有可能出現(xiàn)震蕩加劇的走勢(shì),，預(yù)計(jì)滬指將在2300-2380點(diǎn)之間震蕩,。
下周趨勢(shì) 看平
中線趨勢(shì) 看平
下周區(qū)間 2280-2380
下周熱點(diǎn) 券商、地產(chǎn)
下周焦點(diǎn) CPI數(shù)據(jù)
成長(zhǎng)股演繹結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
□光大證券(15.41,0.06,0.39%) 曾憲釗
在住房公積金,、養(yǎng)老金,、社保入市預(yù)期力度加大，以及伯南克強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)QE政策的影響下,，本周滬指收復(fù)2300點(diǎn),，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也創(chuàng)出去年12月份反彈以來的新高。在年報(bào)公布和一季報(bào)預(yù)披的時(shí)間窗口下,，個(gè)股的分化明顯加劇,，考慮到近期政策預(yù)期較多，預(yù)計(jì)A股仍將維持強(qiáng)勢(shì)震蕩整理的特征,。
流動(dòng)性上，長(zhǎng)期外部新增資金入市預(yù)期與短期票據(jù)利率上行形成對(duì)比,，2011年年底住房公積金即達(dá)到2.1萬億元,，按20%入市比例即可能增加4000億元資金，加上養(yǎng)老金及社保入市比例擴(kuò)大的預(yù)期,，市場(chǎng)可能增加6000億元以上的增量資金,。但在月末因素以及央行繼續(xù)回籠流動(dòng)性的作用下，7天回購(gòu)利率升至4%以上,，1月SHIBOR反彈至4.49%,，考慮到2月CPI可能增長(zhǎng)至2.9%左右,，從而引發(fā)貨幣政策收緊預(yù)期，整個(gè)貨幣市場(chǎng)資金池明顯偏緊,。再加上IPO開閘預(yù)期,、歐洲財(cái)政收緊預(yù)期等因素，短期與長(zhǎng)期的流動(dòng)性預(yù)期出現(xiàn)相互干擾的局面,。
基本面上,，2月中國(guó)制造業(yè)PMI為50.1%，雖然有所回落,，但考慮到季節(jié)性干擾和中長(zhǎng)期貸款占比已經(jīng)開始回升的因素,，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的格局仍未打破,，復(fù)蘇的持續(xù)性將決定此后經(jīng)濟(jì)刺激政策的力度,。
我們認(rèn)為,，在流動(dòng)性干擾較多的格局下,，挖掘年報(bào)和一季報(bào)中有確定性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的個(gè)股仍是主要方向,，環(huán)保,、軍工、移動(dòng)支付等部分新興產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)正出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象,，以往的相關(guān)主題投資正衍變?yōu)闃I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。
下周趨勢(shì) 看平
中線趨勢(shì) 看平
下周區(qū)間 2300-2450
下周熱點(diǎn) 移動(dòng)支付,、信息技術(shù)
下周焦點(diǎn) 政策預(yù)期
短線可能沖高回落
□信達(dá)證券 劉景德
2月26日上證指數(shù)跌破2300點(diǎn),，就在投資者擔(dān)心股指可能向下走低的時(shí)候，2月27日上證指數(shù)又回到2300點(diǎn)之上,，2月28日大盤大幅反彈,，滬指和深成指都一舉收復(fù)30日均線。
導(dǎo)致大盤強(qiáng)勁反彈的原因如下：一是關(guān)于研究住房公積金入市以及引導(dǎo)資金進(jìn)入股市的消息,，在一定程度上提振了市場(chǎng)信心；二是2月26日,、27日美國(guó)股市出現(xiàn)大漲,，營(yíng)造了較好的外部氛圍；三是地產(chǎn)股,、銀行股聯(lián)袂上漲,，帶動(dòng)煤炭、有色金屬等主流品種全面上漲,。目前上證指數(shù)重新站在2300點(diǎn)和30日均線之上,，有利于恢復(fù)投資者做多信心。
目前大盤再度進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)格局,，但是能否持續(xù)走強(qiáng)并創(chuàng)出新高還有待觀察。3月1日盤中出現(xiàn)寬幅震蕩,，顯示大盤短期反彈后勁不足,，短線大盤可能沖高回落。
理由如下：第一,，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)對(duì)券商股是利好,，對(duì)股市來講屬于利空，雖然多數(shù)投資者喜好融資做多而非融券做空,，但是心理影響還是存在的,；第二,，從浪性上看，目前處于B浪反彈,，B浪反彈可能受阻于0.618的位置,，2444點(diǎn)下跌的0.618位置位于2385點(diǎn),，上證指數(shù)2400點(diǎn)附近可能反復(fù)震蕩；第三,，近日銀行股,、地產(chǎn)股、煤炭股,、有色金屬股,、水泥股等紛紛反彈后，可能沖高回落,，預(yù)計(jì)短線大盤可能在2330點(diǎn)至2400點(diǎn)之間反復(fù)震蕩。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看平
下周區(qū)間 2330-2400
下周熱點(diǎn) 金融股
下周焦點(diǎn) 地產(chǎn)股走勢(shì)
利好頻傳 多頭發(fā)力
□華泰證券(11.38,0.27,2.43%) 張力
本周兩市權(quán)重股一度集中出現(xiàn)獲利回吐,，多頭人氣驟然降溫,，滬指盤中失守2300點(diǎn)關(guān)口。在危機(jī)關(guān)頭,，多項(xiàng)利好政策連續(xù)出臺(tái),，使得銀行、房地產(chǎn),、建材等多個(gè)藍(lán)籌板塊集體啟動(dòng),，周四雙雙拉出放量中陽(yáng)，周五整固,。多重利好催生多頭發(fā)力,，使得大盤再度為多方所掌控,。
從分類指數(shù)上看，盡管權(quán)重股的企穩(wěn)客觀上對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)起到了重要作用,，不過熱點(diǎn)依舊集中于一些中小市值品種上,。創(chuàng)業(yè)環(huán)保(8.76,0.80,10.05%)板塊本周飆漲36%，3D打印,、機(jī)器人(36.260,1.11,3.16%)概念再度強(qiáng)勢(shì)啟動(dòng),，一、二線白酒股則跌幅較大,。
業(yè)績(jī)近期并沒有對(duì)盤面產(chǎn)生特別大的促進(jìn)影響,。因?yàn)閺臄?shù)據(jù)來看，業(yè)績(jī)回升并不明顯,。以創(chuàng)業(yè)板和中小板數(shù)據(jù)為例，2月28日，按照深交所要求,，已經(jīng)有964家中小板和創(chuàng)業(yè)板公司披露2012年業(yè)績(jī)快報(bào)和年報(bào),，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1191.62億元，同比下降7.36%,，前三季度該數(shù)據(jù)是下降7.05%,。也就是說，2012年四季度的業(yè)績(jī)并沒有明顯復(fù)蘇,。這也再次印證了本輪反彈的真正原因是資金面的寬松，而并非是對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的確認(rèn),。
從大趨勢(shì)來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品被規(guī)范,、信托產(chǎn)品收益率下降,、房?jī)r(jià)上漲空間受限等，都會(huì)逐漸使得股市的投資收益空間凸顯,，逐利性會(huì)導(dǎo)致資金不斷在不同的投資標(biāo)的中選擇最佳的風(fēng)險(xiǎn)收益配比,。從這個(gè)角度看，股市吸引資金的能力在變強(qiáng),。
從資金介入的角度考慮,，如果繼續(xù)反抽，市場(chǎng)或?qū)⒕S持強(qiáng)者恒強(qiáng),、弱者恒弱的格局。即銀行,、證券,、環(huán)保以及一些強(qiáng)勢(shì)股反復(fù)活躍，而商貿(mào),、有色,、鋼鐵、白酒等走勢(shì)弱于大盤的板塊依舊沒有大的起色,。真正的輪動(dòng)只有在變盤的時(shí)候才會(huì)發(fā)生,。但從近期盤面來看，籌碼松動(dòng)的跡象明顯,，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并未完全消除。估計(jì)大盤后市在20日均線附近會(huì)反復(fù)震蕩,，因此建議投資者繼續(xù)以持股為主,，重倉(cāng)的投資者可以考慮逢高減倉(cāng)，在下跌后再逢低吸籌。
短期調(diào)整已近尾聲
□五礦證券 符海問
春節(jié)后市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整主要有兩個(gè)原因：一是美國(guó)量化寬松政策可能受阻,，二是中國(guó)央行正回購(gòu)使得資金面瞬時(shí)收緊,。從近兩周市場(chǎng)表現(xiàn)看，行情對(duì)上述兩大利空的消化已近完畢,，并且上述兩大利空因素也發(fā)生了不小的變化,。
首先是伯南克已為美國(guó)繼續(xù)量寬定了調(diào),，其次是央行近期重啟逆回購(gòu)操作詢量,，市場(chǎng)預(yù)期央行或有相關(guān)操作以緩解資金緊張局面,。上述利空因素的消除,，將為市場(chǎng)重新步入上升通道掃除障礙。無論從技術(shù)形態(tài),、資金面還是投資者目前心理狀態(tài)看，市場(chǎng)重返上升通道的可能性都在加大,。
資金面上,，不管是國(guó)內(nèi)實(shí)際情況還是國(guó)際環(huán)境，都表明資金面是偏寬松的,。住房公積金入市研究準(zhǔn)備工作已啟動(dòng),，有關(guān)部門也在研究增加千億RQFII專項(xiàng)額度用于中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，這將大大有利于市場(chǎng)資金面的改善,。國(guó)際經(jīng)濟(jì)目前總體上仍處弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì),，寬貨幣以促經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主基調(diào)不會(huì)改變�,？梢灶A(yù)見的是,，央行繼續(xù)采取逆回購(gòu)向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性的方式仍將持續(xù),，而正回購(gòu)回收資金的做法只是暫時(shí)的,。
從投資心理看,，投資者信心已有初步重拾跡象,。據(jù)中登公司數(shù)據(jù),，上周新增A股開戶數(shù)增加逾七成,；而一項(xiàng)權(quán)威調(diào)查亦顯示,，投資者普遍看好今年股市,。在投資者心理發(fā)生積極扭轉(zhuǎn)之后，市場(chǎng)通常會(huì)表現(xiàn)得比較理想,。近期市場(chǎng)推出的轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù),，可能會(huì)造成短期市場(chǎng)波動(dòng)，不過根據(jù)國(guó)外情況看,，這項(xiàng)業(yè)務(wù)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)造成根本性改變,。總之,，我們認(rèn)為1949點(diǎn)以來的反轉(zhuǎn)行情在延續(xù),，節(jié)后的調(diào)整只是上升途中的小插曲。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看多
下周區(qū)間 2350-2450
下周熱點(diǎn) 有色金屬,、醫(yī)藥
下周焦點(diǎn) 政策預(yù)期
二次上攻已啟動(dòng)
□新時(shí)代證券 劉光桓
本周滬深股市呈現(xiàn)先抑后揚(yáng),、向上突破的格局。目前看,，大盤在2300點(diǎn)一帶獲得支撐，后市有望啟動(dòng)二次上攻行情,。
宏觀面上,，本周消息面上利好與利空消息參半。周初匯豐PMI與周五官方2月PMI雙雙回落,，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的負(fù)面作用,。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周五公布數(shù)據(jù)顯示，2月PMI數(shù)據(jù)為50.1%,，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn),、新訂單,、原材料庫(kù)存、從業(yè)人員,、供應(yīng)配送時(shí)間等主要分項(xiàng)指數(shù)都有不同程度回落,。不過，2月PMI回落主要是春節(jié)長(zhǎng)假因素影響較大,，從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)比上月大幅上升8.7個(gè)百分點(diǎn)看,，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信心增強(qiáng)。隨著企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)正常運(yùn)行后,，3月份以后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將重回平穩(wěn)運(yùn)行之中。近期監(jiān)管層不斷釋放政策利好,，著力培育壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍,，如上周日完成RQIIF試點(diǎn)辦法修改，本周二表示住房公積金入市準(zhǔn)備工作已啟動(dòng)，以及對(duì)券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)松綁和新股發(fā)行制度改革等等,，對(duì)市場(chǎng)短中長(zhǎng)期形成利好支撐,，提振市場(chǎng)信心。
海外市場(chǎng)上,，近期美聯(lián)儲(chǔ)QE政策成為擾動(dòng)全球市場(chǎng)的主要因素,。上周有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將提前結(jié)束或縮小QE3的消息，引發(fā)全球股市大動(dòng)蕩,，美元指數(shù)連創(chuàng)新高,，道指一度出現(xiàn)暴跌,，黃金,、石油等大宗商品接連下挫，A股市場(chǎng)也難以幸免,。本周二美聯(lián)儲(chǔ)主席伯克南在國(guó)會(huì)力挺QE3，強(qiáng)調(diào)量化寬松對(duì)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的積極作用,。美股與全球市場(chǎng)信心大增,，A股市場(chǎng)也止跌回升。由于美經(jīng)濟(jì)仍處在弱復(fù)蘇階段,，就業(yè)形勢(shì)仍比較嚴(yán)峻,，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)QE政策仍會(huì)持續(xù)。
流動(dòng)性上,，本周央行在公開市場(chǎng)上僅在周二展開一期正回購(gòu)操作,，凈回籠資金50億元，雖然周三進(jìn)行了逆回購(gòu)操作詢量,，但周四并未進(jìn)行逆回購(gòu)操作,。這是節(jié)后連續(xù)兩周凈回籠操作，主要與外匯占款近期大幅增長(zhǎng)和2月份CPI持續(xù)走高有關(guān),，顯示央行為控制通脹收緊流動(dòng)性的意圖。目前市場(chǎng)隔夜,、7天等資金利率全線走高突破4%以上,，顯示市場(chǎng)資金面出現(xiàn)一定緊張。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看多
下周區(qū)間 2330-2450
下周熱點(diǎn) 金融,、環(huán)保
下周焦點(diǎn) 政策預(yù)期