|
在2月28日發(fā)布的《2012年中國跨境資金流動(dòng)監(jiān)測報(bào)告》中，國家外匯管理局指出,，2013年,，我國跨境資金凈流入規(guī)模反彈和雙向變動(dòng)的內(nèi)外部因素依然存在。為構(gòu)筑防范跨境資金流動(dòng)沖擊的有效防線,，外匯管理部門將以控流入作為防風(fēng)險(xiǎn)的保障措施,，加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測，完善應(yīng)對跨境資金雙向流動(dòng)特別是大規(guī)模流入沖擊的政策預(yù)案,，堅(jiān)決守住風(fēng)險(xiǎn)底線,。
2012年的中國跨境資金流動(dòng)呈現(xiàn)出了與以往不同的“雙向波動(dòng)”的顯著特點(diǎn)，尤其是在相當(dāng)一段時(shí)間里,，資金流出占據(jù)了主導(dǎo)位置,。具體而言，去年我國跨境資金流動(dòng)一波三折,，經(jīng)歷了三輪短周期波動(dòng)：第一季度資金流入,，第二、三季度資金流出,，第四季度資金流出放緩,，12月份再現(xiàn)較大規(guī)模凈流入。報(bào)告指出,，2012年,，我國跨境資金流動(dòng)雙向變動(dòng)，流入減少,、流出增加,，總體基本平衡，外匯儲(chǔ)備過快增長的局面顯著緩解,。
報(bào)告稱,，2013年，我國跨境資金凈流入規(guī)模反彈和雙向變動(dòng)的內(nèi)外部因素依然存在,。一是基于現(xiàn)階段我國的經(jīng)濟(jì)競爭力和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及國際分工格局,，經(jīng)常項(xiàng)目尤其是貿(mào)易順差局面仍會(huì)持續(xù)，并繼續(xù)吸引外國直接投資等國際長期資本流入；二是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體競相推出超寬松貨幣政策,，造成國際金融市場流動(dòng)性泛濫,，新興市場經(jīng)濟(jì)體被動(dòng)承受資本流入和本幣升值壓力。外匯局坦言,，“有效管理跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)將面臨越來越大的挑戰(zhàn),。”就此,，外匯局強(qiáng)調(diào),，需要加快建立健全可持續(xù)的國際收支平衡體制機(jī)制，構(gòu)筑防范跨境資金流動(dòng)沖擊的有效防線,。
值得注意的是,，同2010年和2011年一樣，外匯局也借鑒“殘差法”,，測算了我國波動(dòng)性較大的跨境資金流動(dòng),，即由交易形成的外匯儲(chǔ)備增量扣除進(jìn)出口順差、非金融部門直接投資凈流入,、境外投資收益和境內(nèi)企業(yè)境外上市籌資四個(gè)項(xiàng)目后的差額,。按前述方法測算，2012年交易形成的外匯儲(chǔ)備增加987億美元,，扣除四個(gè)較穩(wěn)定的貿(mào)易投資項(xiàng)目后，差額為負(fù)的3200多億美元,。但外匯局強(qiáng)調(diào),，不能據(jù)此認(rèn)為2012年我國熱錢流出或資本外逃撤出了3200多億美元。報(bào)告指出,，外匯儲(chǔ)備變動(dòng)加減一些項(xiàng)目評(píng)估熱錢流動(dòng)狀況是“貼標(biāo)簽”的方式,，容易產(chǎn)生系統(tǒng)性偏差。存在流入壓力時(shí),，會(huì)將合法的資金流入歸為熱錢流入,；存在流出壓力時(shí)，又會(huì)將合法的資金流出歸為資本外逃,�,？傊紩�(huì)高估熱錢流動(dòng),。
|