26號(hào),，中海油宣布完成了對(duì)加拿大能源企業(yè)尼克森公司的收購(gòu)交易,，收購(gòu)總價(jià)約151億美元,，這是中國(guó)企業(yè)迄今為止最大的一筆海外收購(gòu),。那么這樁大額的交易會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)能源市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的改變?151億美元的收購(gòu)劃不劃算?未來(lái)我們的油價(jià)和能源安全保障會(huì)因此而改變么?央視財(cái)經(jīng)頻道主持人沈竹和特約評(píng)論員國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)體制管理研究所產(chǎn)業(yè)室主任史煒,、著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員劉戈共同評(píng)論,。
中國(guó)企業(yè)海外最大并購(gòu)終于塵埃落定,，中海油151億美元收購(gòu)加拿大尼克森，進(jìn)入北海油氣富集區(qū),，這起大手筆并購(gòu)案，它的收益和風(fēng)險(xiǎn)該如何衡量計(jì)算?中國(guó)的油價(jià)和能源安全是否會(huì)因此發(fā)生改變?
經(jīng)過(guò)7個(gè)多月的苦苦等待,，花了151億美元巨額“聘禮”,，2月26日中國(guó)海洋石油有限公司終于把加拿大“新娘”尼克森娶進(jìn)了門。這也是中國(guó)企業(yè)成功完成的最大一筆海外并購(gòu),。
平凡(記者)：中海油收購(gòu)尼克森終于塵埃落定,，中海油發(fā)布公告稱,，以151億美元的價(jià)格完成對(duì)尼克森公司的收購(gòu),，那么溢價(jià)超過(guò)了60%，收購(gòu)?fù)瓿珊�,，中海油的�?chǔ)量將增加30%,，產(chǎn)量將增加20%。
楊華(中國(guó)海洋石油總公司總經(jīng)理)：如果我們看尼克森的資產(chǎn)
今天大約有一千萬(wàn)噸的產(chǎn)量,，被收夠前它的市場(chǎng)價(jià)值大概在100億美金左右,，首先我們可以做一個(gè)對(duì)比,，也就是中海油，我們今天產(chǎn)到4000到5000萬(wàn)噸左右,，而我們的市值,，在800到1000億左右。再?gòu)臍v史的股價(jià)來(lái)看,，尼克森的股價(jià)曾經(jīng)也是在
每股30美元到40美元左右,。因此我們的報(bào)價(jià)二十七塊五美元，我們認(rèn)為是受到對(duì)方追寵的,，我們認(rèn)為從資產(chǎn)的角度來(lái)講,，是值得的。
據(jù)相關(guān)媒體分析,，尼克森產(chǎn)量并入中海油后,，倘若中海油原有油氣區(qū)塊維持去年產(chǎn)量不變，預(yù)計(jì)2013年中海油油氣日產(chǎn)量可達(dá)到114萬(wàn)桶左右,，同比增長(zhǎng)22%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中海油原先設(shè)定的95萬(wàn)桶的日產(chǎn)量目標(biāo)。
楊華(中國(guó)海洋石油總公司總經(jīng)理)：并購(gòu)和組合了尼克森為特點(diǎn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，而中海油操作經(jīng)驗(yàn)比較豐富,，同時(shí)它的其他條件，特別是它的金融資源,，它的團(tuán)隊(duì)把這些優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)之后,。我們相信對(duì)全球能源供應(yīng)能夠產(chǎn)生正方向的作用，也就是說(shuō)加大供應(yīng)量,。
王宜林(中海油董事長(zhǎng))：尼克森公司的資源是優(yōu)質(zhì)的,，他的油氣遍布在北美等主要的一些戰(zhàn)略地區(qū)，這也是多年來(lái)中海油一直想進(jìn)入而進(jìn)入不了的地區(qū),。
收購(gòu)以后,，我的儲(chǔ)量資產(chǎn)增長(zhǎng)了30%
那么中國(guó)海油收購(gòu)以后，必然對(duì)他(尼克森)進(jìn)行一些加大的投入,，來(lái)使他這些優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)充分地發(fā)揮作用,，使這個(gè)公司的效益得到提高，所以在資產(chǎn)的回報(bào)上,，一點(diǎn)問(wèn)題都沒(méi)有,。
史煒：實(shí)際上我們買到了一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
值和不值要從兩個(gè)層次算，如果單就一筆商品或者一個(gè)企業(yè)的并購(gòu)來(lái)說(shuō),，這個(gè)價(jià)格確實(shí)夠高了,。因?yàn)榘凑宅F(xiàn)在整個(gè)國(guó)際石油的企業(yè)的并購(gòu)之間的價(jià)格比價(jià)應(yīng)該是很高了，但是對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō),，對(duì)于一個(gè)主要依賴于海外的石油進(jìn)口,，依賴于海外產(chǎn)地,，特別是中國(guó)本身的自由籌備資源短缺大的背景下，那么從中國(guó)長(zhǎng)遠(yuǎn)的石油供給市場(chǎng)平衡來(lái)說(shuō),，這個(gè)交易還是值得的,。實(shí)際上我們買到的，除了它擁有的石油資源以外,，擁有的開采的權(quán)力和開采的石油量之外,，其實(shí)它有一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。比如說(shuō)你開采完這個(gè)石油以后,，石油的冶煉加工,，成品油的銷售，包括開采的技術(shù),，因?yàn)樵谶@個(gè)開采協(xié)議當(dāng)中也涉及到技術(shù)的問(wèn)題,。
另外更重要的一點(diǎn)就是，中國(guó)國(guó)內(nèi)的石油開采的成本和國(guó)外的石油開采的成本之間的成本價(jià)差非常大,。有人說(shuō)是一倍,，有人說(shuō)是八倍。我們不管多少倍,，這至少是一個(gè)非常高的差價(jià),，我們就按61%，151億美元收起來(lái),。我們從產(chǎn)業(yè)鏈角度看,，我們可以在海外建煉油廠，實(shí)際上中國(guó)這幾年在北非,，在委內(nèi)瑞拉,、在南美都在建煉油廠，那我們?cè)诤Ｍ饨捰蛷S生產(chǎn)出成品油以后,，我們算一算它的折價(jià)跟國(guó)內(nèi)的內(nèi)需市場(chǎng)的比價(jià),，實(shí)際上這個(gè)成本，我們?cè)俦容^價(jià)格,，那我們就是受益的,。如果這個(gè)成品還是在海外去賣，這個(gè)問(wèn)題就復(fù)雜了,。
劉戈：對(duì)加拿大來(lái)說(shuō)是雞肋 對(duì)中國(guó)卻很有價(jià)值
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員)
因?yàn)槭?0的溢價(jià)率,，同時(shí)董事會(huì)的六個(gè)人里，咱們只占兩個(gè),，而且這家公司現(xiàn)在的盈利狀況不太好,，在停盤的時(shí)候,，去年第二季度,，它的凈收入比去年同比下降60%,，而且在五年之內(nèi)，一個(gè)員工你都不能裁,，你還必須把你的北美總部搬到公司所在地卡爾加里,。所以這樣一系列的條件讓你覺(jué)得咱一個(gè)帥小伙最后花了重金很多的彩禮，最后娶了一個(gè)沒(méi)人要的老處女,，看上去可能讓人有這樣一個(gè)感覺(jué),。
反過(guò)來(lái)來(lái)講，這個(gè)生意擁有的是加拿大的一個(gè)重要資源油砂礦,，那么油砂礦對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)新的項(xiàng)目,，以前我們中國(guó)也有，但是我們不開采,，因?yàn)闆](méi)有開采價(jià)值,。如果把這個(gè)油砂礦拿到了以后，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō),，彌補(bǔ)中海國(guó)原來(lái)儲(chǔ)量的不足,，同時(shí)油砂礦開采技術(shù)如果最后能夠用到中國(guó)來(lái)，可能就最后這個(gè)價(jià)值來(lái)說(shuō),，這個(gè)女方可能家產(chǎn)很多,，能夠帶來(lái)非常大的收益。
從體量來(lái)說(shuō),，這次收購(gòu)額不夠大,，就151億美元，放在別的一個(gè)行業(yè)里是驚天動(dòng)地的一個(gè)大數(shù)字,，放在石油企業(yè)里面來(lái)說(shuō),，就是一個(gè)小數(shù)字，因?yàn)樗诩幽么笈琶谑奈坏囊粋�(gè)石油公司,，在加拿大的卡爾加里,，就是阿爾伯塔省卡爾加里，那么像這樣的公司有很多很多,。所以對(duì)于人家來(lái)說(shuō)是雞肋,，對(duì)我們來(lái)說(shuō)就是香辣雞翅。
史煒：中國(guó)對(duì)外部石油的依賴度達(dá)到75% 幾乎沒(méi)有能源安全
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
這個(gè)約定機(jī)制是不一樣的,，因?yàn)閷?shí)際上現(xiàn)在對(duì)石油的銷售,，它更多的是涉及到成品油。比如當(dāng)年我們的油田,，美國(guó)人在中國(guó)勘測(cè)油田,，包括采油，我們也是規(guī)定十年之內(nèi)，你這個(gè)油可以銷售,，但是你只許賣給中國(guó),，所以WTO協(xié)議在這方面也沒(méi)有特別嚴(yán)格的規(guī)定，可以通過(guò)雙邊談判去解決的,。對(duì)國(guó)內(nèi)油價(jià)來(lái)說(shuō),，實(shí)際上從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我相信會(huì)帶來(lái)好處,，從短期看沒(méi)有關(guān)系,。
我想如果從下蛋的角度來(lái)說(shuō)，其實(shí)下不出什么蛋,。從眼前來(lái)看,，它不是一個(gè)多大的國(guó)際交易。你買的是一個(gè),，我不說(shuō)是落后產(chǎn)業(yè),，但至少它不是一個(gè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)，也不是一個(gè)優(yōu)質(zhì)的殼子,。因?yàn)槲覀兌贾�,，在未�?lái)五到十年，全球能源產(chǎn)業(yè)體系會(huì)發(fā)生巨大的變化,，也就是新能源對(duì)石油替代,，我估計(jì)每年至少是2%到5%，而且這個(gè)比例會(huì)逐漸的增加,，這也是這次交易能夠成功的一個(gè)很重要的背景,。
我們看一下中國(guó)的石油的供給機(jī)構(gòu)，我們國(guó)內(nèi)現(xiàn)在目前的石油每年的消費(fèi)量,，中國(guó)排在世界第二,，美國(guó)占全球的22%，中國(guó)占全球的11%,，那么再往后排好像是德國(guó),、日本，德國(guó)日本加一塊不如中國(guó),。從我們構(gòu)成來(lái)說(shuō),，我們自己的原油產(chǎn)量就國(guó)內(nèi)產(chǎn)量是1.1億多噸，然后我們?cè)诤Ｍ獾纳a(chǎn)量今年肯定能達(dá)到1億噸,，剩下兩億噸完全依賴進(jìn)口,。也就是說(shuō)，如果按中國(guó)的產(chǎn)量,，包括在海外的產(chǎn)量,，我們現(xiàn)在的進(jìn)口依賴度在50%到60%之間，尤其是這兩年，我們高的時(shí)候達(dá)到了57%,，甚至按現(xiàn)在算法,，如果我們把原油賣給海外，實(shí)際上沒(méi)有填補(bǔ)國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的話,，實(shí)際上我們對(duì)外部的石油的依賴度達(dá)到75%，那么這對(duì)于一個(gè)大國(guó)來(lái)說(shuō)完全是不可思議的,，這個(gè)國(guó)家的能源安全幾乎就是沒(méi)有的,。再有，我們現(xiàn)在的石油儲(chǔ)備現(xiàn)在馬上建三期了,，一期,、二期，一期在沿海,，二期在東西部,，三期又是在沿海。那我們僅僅實(shí)現(xiàn)石油儲(chǔ)備天數(shù)是多少?41天,，按照國(guó)際石油儲(chǔ)備安全,，至少是145天。當(dāng)然前幾年我們更低,，前幾年可能很短是十幾天,。
韓曉平：只有增加全球的石油供應(yīng)才能保證中國(guó)的石油安全
(中國(guó)能源網(wǎng)首席信息官 《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
只有增加全球的石油供應(yīng)才能保證中國(guó)的石油安全，所以中國(guó)的企業(yè)在全世界參加石油并購(gòu),。在一定程度上就是在參加全球石油勘探開發(fā),，那么就增加了全球的石油安全，增加全球石油供應(yīng)能力的同時(shí),，可以抑制油價(jià),，也就是保證中國(guó)自身的石油安全。中海油在海外并購(gòu),，并不一定把石油運(yùn)回來(lái),，因?yàn)橐欢ㄊ鞘瓦\(yùn)到應(yīng)有的市場(chǎng)，那么以后我們?cè)趪?guó)內(nèi)用賺到的錢我們來(lái)購(gòu)買石油,，這也是根據(jù)我們的資源配置,，我們可能離中東石油更近，我們可能買中東的石油更方便,。而且我們的煉廠可能也是根據(jù)中東這種高硫的油來(lái)設(shè)計(jì)的,。中海油作為全球大石油公司的一員，它的參與在一定程度上,，會(huì)使全世界更加接受中國(guó)的企業(yè),，參與全球石油勘探開發(fā)，這也為未來(lái)更多的中國(guó)企業(yè)，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng),，提供了一個(gè)非常好的范例,。
劉戈：存在從加拿大直接拉成品油回來(lái)的可能性
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員)
從遠(yuǎn)期來(lái)看還是可以回來(lái)的，因?yàn)楝F(xiàn)在有約定,，那么以后如果我們有人有機(jī)構(gòu)的話,，再猜測(cè)可能是不是會(huì)修從加拿大中部到太平洋沿岸的輸油管道。如果協(xié)議到期了以后,，那么也有這種可能性的,。我們油輪不拉原油了，我們直接拉成品油回來(lái),。
史煒：兩桶油公司的虧損主要是煉油環(huán)節(jié)的虧損
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
中國(guó)現(xiàn)在很明顯這幾年兩桶油公司,，弄的所謂的虧損主要是煉油環(huán)節(jié)的虧損。如果我們現(xiàn)在走出去,，如果沒(méi)有自己原油的提供,，那么會(huì)覺(jué)得有很多的困境，如果我們能夠進(jìn)入到歐美市場(chǎng),，尤其是北美市場(chǎng),，我們建立自己的煉油廠，自己引進(jìn)當(dāng)?shù)氐募夹g(shù),。尤其是這次收購(gòu)不是說(shuō)收購(gòu)在加拿大本土,，涉及到世界很多的地方，我們可以在它所有的收購(gòu)點(diǎn),，開放式的建立自己煉油企業(yè),。那么這時(shí)候我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)成品油的價(jià)格和國(guó)際油的接軌就有操作性,。
劉戈：要做好各種各樣的準(zhǔn)備 中國(guó)的能源安全才能夠得到保障
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員)
從某種程度上來(lái)看的話,，財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)也不是完全沒(méi)有，也就是說(shuō)本來(lái)尼克森公司是在加拿大生產(chǎn)油砂礦,，它從這種方式來(lái)提煉原油的話,，成本是比較高的，如果國(guó)際石油價(jià)格相對(duì)降低,，加上美國(guó)自己的頁(yè)巖氣等等,，美國(guó)油價(jià)在不斷的降低的情況下。相對(duì)而言,，在高成本的情況下,，也可能帶來(lái)一定財(cái)務(wù)上的負(fù)擔(dān)，有這種風(fēng)險(xiǎn),。
當(dāng)然,，現(xiàn)在畢竟是已經(jīng)交了很多的學(xué)費(fèi)以后,，比如說(shuō)這一次并購(gòu)的時(shí)候，打交道的過(guò)程也過(guò)了七年六關(guān),，包括它的股東,、包括管理層、包括當(dāng)?shù)氐姆ㄔ�,、中�?guó)政府,、美國(guó)政府、加拿大政府等等這樣的一些關(guān)口,，怎么打交道通過(guò)這個(gè)過(guò)程已經(jīng)學(xué)會(huì)了,。跟管理層怎么談?跟股東怎么談?跟工會(huì)怎么談?跟當(dāng)?shù)氐姆ㄔ汉彤?dāng)?shù)氐膴蕵?lè)環(huán)境怎么相處?我覺(jué)得對(duì)于中國(guó)這些石油企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在比五年前,，十年前不可同日而語(yǔ),。有了這樣一些經(jīng)驗(yàn)的積累,，今后在和當(dāng)?shù)叵嗵庍^(guò)程當(dāng)中,，我覺(jué)得應(yīng)該已經(jīng)有基礎(chǔ)。
從歷史的角度來(lái)看,，新能源在什么條件下發(fā)展起來(lái),，只有在油價(jià)變得非常高，在舊的能源變的非常貴的情況下,，新能源才能夠催生,，所以你必須兩條腿走路。一方面如果油價(jià)高到那個(gè)程度,，催生我們新能源發(fā)展的時(shí)候,，那么我們中國(guó)的對(duì)外需求量這么高，那我們需要承受非常大的收入性通脹的風(fēng)險(xiǎn),，所以一定是雞蛋放在不同的籃子里,，一定是多條腿走路，一定是做好各種各樣的準(zhǔn)備,。那么在這樣一種情況下,，我們中國(guó)的能源安全，才能夠得到一個(gè)保障,。
史煒：國(guó)家專門制訂配套的新能源政策
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
其實(shí)像管理上的風(fēng)險(xiǎn),，包括體制上的風(fēng)險(xiǎn)，包括員工制度上的風(fēng)險(xiǎn),，包括負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn),，我覺(jué)得我們以后的大企業(yè)走出去都會(huì)遇到。所以從這個(gè)角度看,，我覺(jué)得這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)算不上風(fēng)險(xiǎn),，因?yàn)槿ツ甑?50億的并購(gòu),，總體咱們的外匯其他的投資，你要算收益率要高得多,，因?yàn)檫@種風(fēng)險(xiǎn)折合投資的話,，我覺(jué)得這個(gè)學(xué)費(fèi)必須要付的。尤其是中國(guó)現(xiàn)在遇到的情況像80年代的日本,，這是大規(guī)模的海外并購(gòu),。實(shí)際上我們已經(jīng)比日本這些國(guó)家晚了30年了，所以在這個(gè)階段像這樣的收購(gòu)還應(yīng)該多,，這個(gè)成本是必須付出的,。
國(guó)家必須在自己能源或者石油類的產(chǎn)品的海外生產(chǎn)的同時(shí)，專門制訂配套的新能源政策,。我認(rèn)為像這種并購(gòu),，應(yīng)該在它整個(gè)的投資收益當(dāng)中拿出一部分錢，作為新能源的發(fā)展基金,。