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美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克26日、27日將分別在參議院銀行委員會(huì)、眾議院預(yù)算委員會(huì)就2012年下半年美國(guó)貨幣政策進(jìn)行陳述,。預(yù)計(jì)本次作證將有三大看點(diǎn)：一是如何判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，二是如何評(píng)價(jià)去年下半年繼續(xù)推行的新量化寬松政策,，三是會(huì)否就未來(lái)可能實(shí)施的退出策略進(jìn)行表態(tài)。
就美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言,，出言謹(jǐn)慎的伯南克從未做出過(guò)基于樂(lè)觀的判斷,。他在本月15日表示，在失業(yè)率仍接近8%的情況下,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)距離完全健康并動(dòng)能十足的全面復(fù)蘇還很遙遠(yuǎn)。根據(jù)最近一次公布的“褐皮書(shū)”報(bào)告,，去年11月中旬至今年1月初,，美聯(lián)儲(chǔ)12個(gè)地區(qū)儲(chǔ)備銀行所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)緩慢到溫和的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但美國(guó)多數(shù)地區(qū)雇傭情況改變不大,，一些地區(qū)的企業(yè)因?yàn)槿ツ昴甑住柏?cái)政懸崖”所導(dǎo)致的政策不確定性而延遲招工,。而美國(guó)商務(wù)部初步統(tǒng)計(jì)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)去年第四季度萎縮0.1%,，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)了2009年第二季度結(jié)束衰退以來(lái)的首次收縮,。在此之前,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已連續(xù)13個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
有分析指出,，與一年前相比,，伯南克在國(guó)會(huì)上有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的判斷不會(huì)出入太大，伯南克強(qiáng)調(diào)的依舊是如何改善就業(yè)這一核心問(wèn)題,。去年3月1日,，伯南克在國(guó)會(huì)上稱(chēng)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)好轉(zhuǎn)需要需求和產(chǎn)出方面更強(qiáng)勁的增長(zhǎng),，“目前就業(yè)市場(chǎng)仍遠(yuǎn)未恢復(fù)正�,！薄�
就去年下半年推行的新量化寬松政策而言,，華爾街預(yù)測(cè)伯南克也將老調(diào)重彈,，繼續(xù)為量化寬松政策辯護(hù)。此前,，伯南克多次指出,，量化寬松政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是對(duì)癥下藥的一步棋，倘若寬松政策能夠使美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，世界經(jīng)濟(jì)也將從中獲益。
有關(guān)是否涉及退出策略,，可能是本次會(huì)議的焦點(diǎn)所在,。日前公布的美聯(lián)儲(chǔ)最近一次貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，盡管大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)高層肯定資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃對(duì)于緩解金融市場(chǎng)壓力和刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)揮了作用,，但多位官員表達(dá)了對(duì)大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃潛在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,。這樣的分歧引發(fā)投資者產(chǎn)生了美聯(lián)儲(chǔ)可能提前部署退出策略的擔(dān)憂，導(dǎo)致公布會(huì)議紀(jì)要當(dāng)日美股重挫,。
多數(shù)分析師預(yù)計(jì),，伯南克將借本次赴國(guó)會(huì)進(jìn)行陳述貨幣政策之機(jī)重申美聯(lián)儲(chǔ)的固有政策立場(chǎng)，用圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁布拉德的話說(shuō)就是“聯(lián)儲(chǔ)政策目前已經(jīng)非常寬松,，并將在很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)維持寬松狀態(tài),。”此前,，美聯(lián)儲(chǔ)曾做出承諾,，只要失業(yè)率在6.5%以上，同時(shí)預(yù)計(jì)未來(lái)一兩年的通脹率不超過(guò)2.5%,，聯(lián)邦基金利率將維持在當(dāng)前零至0.25%的超低水平,。目前，美國(guó)的失業(yè)率為7.9%，按照目前的就業(yè)市場(chǎng)的回暖速度,，美聯(lián)儲(chǔ)最早將在2014年結(jié)束量化寬松措施,。
有分析師猜測(cè)，伯南克本次作證,，可能會(huì)比以往更多地談?wù)摗巴顺霾呗浴币约懊芮嘘P(guān)注通脹壓力強(qiáng),。還有分析指出，他將對(duì)一些聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限量購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的態(tài)度表示認(rèn)可,，但會(huì)說(shuō)服市場(chǎng)這樣的做法同過(guò)去幾年一樣不會(huì)有太多的副作用,。
另有分析指出，在本次會(huì)議上,，伯南克免開(kāi)尊口實(shí)為上策,，這樣才能將政策預(yù)期對(duì)市場(chǎng)的干擾降到最低。既然今后一年美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸走強(qiáng),，就不妨讓經(jīng)濟(jì)基本面的利好數(shù)據(jù)漸進(jìn)地主導(dǎo)市場(chǎng)情緒,，令未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施退出策略時(shí)水到渠成。他們認(rèn)為,，目前還未到向市場(chǎng)攤牌之時(shí),，惟有一口咬定堅(jiān)持量化寬松政策不變，才不致市場(chǎng)恐慌而推高長(zhǎng)期借貸資本,，避免寬松政策退出預(yù)期過(guò)度放大而阻礙復(fù)蘇進(jìn)程,。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)總裁費(fèi)舍爾認(rèn)為，對(duì)會(huì)議紀(jì)要的過(guò)度反應(yīng)表明,，金融市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策產(chǎn)生了藥物依賴(lài),，這是一個(gè)令人擔(dān)心的信號(hào)。分析人士指出,，美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)制定退出策略時(shí),，應(yīng)將市場(chǎng)反應(yīng)作為一項(xiàng)優(yōu)先指標(biāo)加以考慮。
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