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美聯(lián)儲主席伯南克26日,、27日將分別在參議院銀行委員會、眾議院預算委員會就2012年下半年美國貨幣政策進行陳述,。預計本次作證將有三大看點：一是如何判斷美國經(jīng)濟復蘇態(tài)勢,，二是如何評價去年下半年繼續(xù)推行的新量化寬松政策，三是會否就未來可能實施的退出策略進行表態(tài),。
就美國經(jīng)濟而言,，出言謹慎的伯南克從未做出過基于樂觀的判斷。他在本月15日表示,，在失業(yè)率仍接近8%的情況下,，美國經(jīng)濟距離完全健康并動能十足的全面復蘇還很遙遠。根據(jù)最近一次公布的“褐皮書”報告,，去年11月中旬至今年1月初,，美聯(lián)儲12個地區(qū)儲備銀行所在區(qū)域經(jīng)濟呈現(xiàn)緩慢到溫和的增長態(tài)勢，但美國多數(shù)地區(qū)雇傭情況改變不大,，一些地區(qū)的企業(yè)因為去年年底“財政懸崖”所導致的政策不確定性而延遲招工,。而美國商務部初步統(tǒng)計顯示，美國經(jīng)濟去年第四季度萎縮0.1%,，經(jīng)濟活動出現(xiàn)了2009年第二季度結(jié)束衰退以來的首次收縮,。在此之前，美國經(jīng)濟已連續(xù)13個季度實現(xiàn)增長。
有分析指出,，與一年前相比,，伯南克在國會上有關美國經(jīng)濟的判斷不會出入太大，伯南克強調(diào)的依舊是如何改善就業(yè)這一核心問題,。去年3月1日,，伯南克在國會上稱，美國就業(yè)市場的持續(xù)好轉(zhuǎn)需要需求和產(chǎn)出方面更強勁的增長,，“目前就業(yè)市場仍遠未恢復正�,！薄�
就去年下半年推行的新量化寬松政策而言,，華爾街預測伯南克也將老調(diào)重彈,，繼續(xù)為量化寬松政策辯護。此前,，伯南克多次指出,，量化寬松政策對美國經(jīng)濟來說是對癥下藥的一步棋，倘若寬松政策能夠使美國經(jīng)濟復蘇,，世界經(jīng)濟也將從中獲益,。
有關是否涉及退出策略，可能是本次會議的焦點所在,。日前公布的美聯(lián)儲最近一次貨幣政策會議紀要顯示,，盡管大多數(shù)美聯(lián)儲高層肯定資產(chǎn)購買計劃對于緩解金融市場壓力和刺激經(jīng)濟活動發(fā)揮了作用，但多位官員表達了對大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃潛在風險的擔憂,。這樣的分歧引發(fā)投資者產(chǎn)生了美聯(lián)儲可能提前部署退出策略的擔憂,，導致公布會議紀要當日美股重挫。
多數(shù)分析師預計,，伯南克將借本次赴國會進行陳述貨幣政策之機重申美聯(lián)儲的固有政策立場,，用圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行總裁布拉德的話說就是“聯(lián)儲政策目前已經(jīng)非常寬松，并將在很長一段時期內(nèi)維持寬松狀態(tài),�,！贝饲埃缆�(lián)儲曾做出承諾,，只要失業(yè)率在6.5%以上,，同時預計未來一兩年的通脹率不超過2.5%，聯(lián)邦基金利率將維持在當前零至0.25%的超低水平,。目前,，美國的失業(yè)率為7.9%，按照目前的就業(yè)市場的回暖速度,，美聯(lián)儲最早將在2014年結(jié)束量化寬松措施,。
有分析師猜測，伯南克本次作證，可能會比以往更多地談論“退出策略”以及密切關注通脹壓力強,。還有分析指出,，他將對一些聯(lián)儲官員擔憂美聯(lián)儲無限量購買資產(chǎn)的態(tài)度表示認可，但會說服市場這樣的做法同過去幾年一樣不會有太多的副作用,。
另有分析指出,，在本次會議上，伯南克免開尊口實為上策,，這樣才能將政策預期對市場的干擾降到最低,。既然今后一年美國經(jīng)濟逐漸走強，就不妨讓經(jīng)濟基本面的利好數(shù)據(jù)漸進地主導市場情緒,，令未來美聯(lián)儲實施退出策略時水到渠成,。他們認為，目前還未到向市場攤牌之時,，惟有一口咬定堅持量化寬松政策不變,，才不致市場恐慌而推高長期借貸資本，避免寬松政策退出預期過度放大而阻礙復蘇進程,。達拉斯聯(lián)儲總裁費舍爾認為,，對會議紀要的過度反應表明，金融市場已經(jīng)對美聯(lián)儲的寬松政策產(chǎn)生了藥物依賴,，這是一個令人擔心的信號,。分析人士指出,，美聯(lián)儲在未來制定退出策略時,，應將市場反應作為一項優(yōu)先指標加以考慮。
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