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上月剛剛創(chuàng)下兩年新高的匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在2月大幅回落,，初值錄得50.4,，為4個(gè)月最低。分析認(rèn)為,，當(dāng)前出口面臨的壓力增大是導(dǎo)致制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)趨緩的主要原因,，這將增加一季度GDP同比增速放緩的可能性。不過考慮到未來出口情況可能趨于好轉(zhuǎn),，經(jīng)濟(jì)增速回升態(tài)勢(shì)不改,，一季度GDP增速很可能為全年低點(diǎn)。
數(shù)據(jù)顯示,，2月匯豐PMI初值較1月份終值大幅回落1.9個(gè)百分點(diǎn),，其中制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值也僅錄得50.9，同樣創(chuàng)4個(gè)月以來最低,。春節(jié)因素被認(rèn)為是最主要的原因,。“不用對(duì)此因農(nóng)歷新年嚴(yán)重扭曲的數(shù)據(jù)過分認(rèn)真,�,！泵绹y行美林中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說。
不過在野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威看來,，匯豐PMI初值下降并不能完全歸結(jié)于農(nóng)歷春節(jié)的影響,。他表示，自2005年以來,，中國春節(jié)有5次落在2月,，而匯豐制造業(yè)PMI平均降幅為0.95點(diǎn)，遠(yuǎn)低于此次1.9個(gè)點(diǎn)的降幅,，這一狀況引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的質(zhì)疑,。第一上海證券策略師岑智勇也表示，匯豐PMI初值低于預(yù)期,，說明中國中小企業(yè)的經(jīng)營情況轉(zhuǎn)差,。再加上近期央行進(jìn)行的正回購可能會(huì)使銀根收窄，進(jìn)而導(dǎo)致內(nèi)地企業(yè),，尤其是中小企業(yè)承壓,。
據(jù)國泰君安證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜分析，2月匯豐PMI初值下滑是由三個(gè)因素共同造成的,。一是去年12月13日美國總統(tǒng)奧巴馬提出了40年來最緊縮的財(cái)政政策,，在2013年財(cái)政預(yù)算中，稅收占GDP的比重上升2個(gè)百分點(diǎn),，同時(shí)財(cái)政支出下降1.1個(gè)百分點(diǎn),，美國的政策急轉(zhuǎn)彎導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景產(chǎn)業(yè)疑慮，作為中國最大的貿(mào)易伙伴之一,，美國國內(nèi)需求降溫,，導(dǎo)致中國的出口訂單下降,。外貿(mào)需求減少是PMI下滑最重要的因素。二是之前PMI的連續(xù)上漲既有實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求復(fù)蘇的拉動(dòng),，也有國際大宗商品價(jià)格上漲預(yù)期形成的囤貨效應(yīng),，美國量化寬松政策的結(jié)束將直接影響市場(chǎng)對(duì)國際大宗商品價(jià)格上漲的預(yù)期，使得部分廠商的囤貨需求下降,。三是之前在宏觀預(yù)期樂觀的驅(qū)動(dòng)下PMI連續(xù)上漲數(shù)月,，已經(jīng)透支了實(shí)際需求的增長幅度。
進(jìn)入一季度,，國家統(tǒng)計(jì)局公布的PMI數(shù)據(jù)一直表現(xiàn)不佳,，但是匯豐PMI連續(xù)走高。此次匯豐PMI初值回落,，增加了人們對(duì)制造業(yè)當(dāng)前面臨困難的認(rèn)識(shí),。中國社科院中小企業(yè)研究中心主任羅仲偉介紹說，去年末制造企業(yè)的出口好轉(zhuǎn)主要是受到西方圣誕節(jié)以及年底節(jié)日因素的拉動(dòng),。從他最近走訪的多家企業(yè)情況看,，尤其是在珠三角等東部沿海地區(qū)，企業(yè)主對(duì)未來的市場(chǎng)形勢(shì)并不樂觀,。
制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的放緩,，加大了一季度經(jīng)濟(jì)短暫放緩的可能性。根據(jù)廈門大學(xué)預(yù)測(cè),，一季度GDP增長率將從去年四季度的7.9%下降至7.8%,。“之所以做出這樣的預(yù)測(cè),，主要是考慮上半年美國和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的不確定性更高一些,，下半年可能會(huì)降低�,！睆B門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任龔敏說,。
不過從全年來看，GDP增速仍大概略高于去年的7.8%,，一季度GDP增速很可能為全年低點(diǎn),。匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，盡管2月份的匯豐PMI初值有所回落,，但是連續(xù)4個(gè)月保持在50榮枯分水嶺以上,，說明中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)未變。鑒于就業(yè)的持續(xù)擴(kuò)張與最近信貸增長有所加速,，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍具活力,。中國社科院學(xué)部委員劉樹成預(yù)測(cè)，2013年中國經(jīng)濟(jì)增長率有可能回升,，但回升的幅度不會(huì)很大,。中國社科院國際投資研究中心理事王洛林預(yù)測(cè),，2013年我國GDP增長速度可能達(dá)到8%左右。
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