記者昨日（22日）從中國(guó)證券金融公司獲悉,，籌備中的轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)將于2月28日正式推出。轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)推出,，客觀上將增加融券交易的證券來(lái)源,，市場(chǎng)擔(dān)心會(huì)放大融券賣空規(guī)模。對(duì)此,，相關(guān)專家表示,，轉(zhuǎn)融券只是完善市場(chǎng)交易機(jī)制的配套制度，尚屬于起步階段,，總體來(lái)看其作用是中性的。
專家認(rèn)為,，此次啟動(dòng)轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn),，是健全我國(guó)融資融券交易制度的又一重要舉措，其主要目的是完善機(jī)制,，對(duì)于進(jìn)一步提高證券市場(chǎng)的資源配置能力和市場(chǎng)效率,，滿足投資者多元化的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，強(qiáng)化證券市場(chǎng)長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念,，以及提升證券公司收入,、創(chuàng)新能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力等，均具有十分重要的意義,。
2012年8月30日中國(guó)證券金融公司推出轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)以來(lái),，業(yè)務(wù)發(fā)展平穩(wěn)有序，顯示出較好成效,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，目前參與轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)的證券公司達(dá)到52家，累計(jì)向中國(guó)證券金融公司融入資金約690億元,，余額約160億元,。受此影響，證券公司對(duì)客戶的融資余額近期已超過1300億元，與轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)推出前相比較,，增加了660億元,，增幅高達(dá)100%，說(shuō)明目前融資融券主要以融資業(yè)務(wù)為主,，對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期向上發(fā)展具有積極作用,。
據(jù)有關(guān)專家測(cè)算，以90只標(biāo)的股票為基準(zhǔn),，在市場(chǎng)中性情形下,，轉(zhuǎn)融券成交量為1.24億股，成交額約為11.9億元,，日均新增融券賣出交易量占目前日均融券交易額的7%左右,。在市場(chǎng)上行的情況下，融券需求會(huì)有所抑制,，轉(zhuǎn)融券成交量為0.77億股,，成交額約為6.8億元，日均新增融券賣出交易量約占目前日均融券交易量的4.3%左右,。
而隨著市場(chǎng)的穩(wěn)步向好發(fā)展,，根據(jù)近三年的融資交易增長(zhǎng)率計(jì)算，預(yù)計(jì)未來(lái)融資買入額會(huì)穩(wěn)步增加,，中性估算為15.6億元,，樂觀估算為50億元，新增的融資交易量將大于新增的融券交易量,，新增做多力量會(huì)抵消新增賣空力量,。專家稱，中長(zhǎng)期來(lái)看,，不會(huì)因?yàn)檗D(zhuǎn)融券推出造成市場(chǎng)下跌,。
證金公司分析顯示，截至2012年底,，我國(guó)融資余額占融資融券余額的95.75%,。轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)推出后，參與轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的證券公司,、標(biāo)的證券數(shù)量,，以及可供出借的證券數(shù)量均有限，預(yù)計(jì)受下述三個(gè)因素支撐,，融券和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)規(guī)模短期內(nèi)不會(huì)大量增加,。
一是證券公司準(zhǔn)備用于融券業(yè)務(wù)的券源有限。截至2013年2月7日,，在90只轉(zhuǎn)融券標(biāo)的證券中,，可能參與轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的11家證券公司共準(zhǔn)備了5.1億股標(biāo)的股票,，占同口徑證券總流通市值的萬(wàn)分之六。即便如此,，實(shí)際上也只向投資者融出了1.47億股,。這表明，目前市場(chǎng)融券做空習(xí)慣尚不成熟,，在市場(chǎng)估值水平不高的狀況下,，投資者融券做空的需求和意愿不強(qiáng)。
二是轉(zhuǎn)融券的出借人范圍有限,。按照目前的轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)則,，只有上市公司機(jī)構(gòu)股東具備出借證券的資格。由于基金公司,、保險(xiǎn)公司和上市公司國(guó)有機(jī)構(gòu)股東持有的證券因法律法規(guī)和政策上的限制,，目前尚不能真正開展出借證券的業(yè)務(wù)，實(shí)際出借的數(shù)量會(huì)非常少,。
三是90只轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)標(biāo)的股票基本屬于大型藍(lán)籌股票,，估值合理，業(yè)績(jī)穩(wěn)定,，近期被融券賣空的可能性也非常小,。因此，目前推出轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn),，增加對(duì)單只股票賣空的作用十分有限,。