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近幾個月,，對未來全球經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒有所升溫,，企業(yè)之間的并購活動也變得頻繁，有分析認(rèn)為,，美國企業(yè)將掀起新一輪并購熱潮,。不過，密集的并購也招來更嚴(yán)的監(jiān)管,，美國學(xué)者認(rèn)為,，在經(jīng)濟(jì)趨于好轉(zhuǎn)之際，反壟斷的力度可能會更強(qiáng),。
不妨先看一下最近見諸報(bào)端的一些收購大案：
“股神”巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司上周剛剛與巴西私募巨頭3G資本聯(lián)手以230億美元的價(jià)格收購美國食品巨頭亨氏公司,；美國航空公司和全美航空公司宣布了聯(lián)姻的消息,，按收入和乘客數(shù)量計(jì)算，合并后的公司將成為世界最大的航空公司,；美國有線電視運(yùn)營商Comcast購買了通用電氣所持電視頻道NBC股份,；美國第二和第三大辦公用品連鎖店馬克斯辦公用品公司和歐迪辦公達(dá)成并購協(xié)議，并將成為美國目前最大的辦公用品連鎖店斯泰普爾斯公司的主要競爭對手,；洲際交易所集團(tuán)(ICE)和紐約泛歐證券交易所也宣布,，ICE收購紐交所已通過美國“哈特-斯科特-羅迪諾反壟斷改進(jìn)法案”的批準(zhǔn)，清除了這項(xiàng)價(jià)值82億美元收購案的主要監(jiān)管障礙,。
數(shù)據(jù)提供商Dealogic公布的數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2013年,，已宣布的美國并購交易總規(guī)模達(dá)到1600億美元,，創(chuàng)下自2005年以來最為火爆的年初開局。
有分析人士表示,，美國實(shí)行的寬松貨幣政策使得手持巨額現(xiàn)金的企業(yè)將在全球各地尋找并購目標(biāo),，預(yù)計(jì)在未來一段時間，并購活動仍將持續(xù)活躍,。與此同時,，由于估值趨向進(jìn)一步合理，更多科技企業(yè)也將加入并購行列,。
并購熱潮激起華爾街的熱情,，美國股市一度大漲。不過,，并購活動的完成首先需要通過監(jiān)管這一關(guān),。
當(dāng)?shù)貢r間19日，美國聯(lián)邦調(diào)查局表示,，他們正在調(diào)查亨氏公司收購案中可能存在的內(nèi)部交易,。美國聯(lián)邦調(diào)查局發(fā)言人唐納德表示，聯(lián)邦調(diào)查局意識到在亨氏收購交易前發(fā)生的期權(quán)交易存在蹊蹺,，將繼續(xù)與美國證交會合作,，以確定是否存在犯罪行為。
此外,，美國的反壟斷法也是決定并購交易能否完成的一個重要監(jiān)管環(huán)節(jié),。并購交易需要先面對美國的反壟斷官員，而據(jù)觀察,，在奧巴馬第二任期開始后,，這些官員變得更為強(qiáng)硬。尤其是面對大宗購并案時,，司法部官員總是竭力勸阻,。
在以往,，美國政府阻止了AT&T和T-mobile的并購交易，認(rèn)為這一并購將造成對消費(fèi)者利益的損害,。上月,，百威英博啤酒集團(tuán)(Anheuser Busch InBev)收購科羅娜啤酒制造商墨西哥GrupoModelo公司的交易也因會損害競爭而被阻止，雙方表示,，他們共同要求司法部暫時擱置提起反壟斷訴訟,，具體細(xì)節(jié)還在商談。去年,，百威英博提出201億美元收購GrupoModelo持有的剩余股份,，如果交易成功將是啤酒行業(yè)最大的交易案之一。但美國奧巴馬政府1月31日提起訴訟,，希望以壟斷理由阻止此次交易,。美國政府稱，交易使得百威英博進(jìn)一步控制美洲啤酒市場,，減少消費(fèi)者選擇,，并哄抬價(jià)格。
今年年初,，美國司法部的反壟斷部門迎來了自2011年中以來的首位常設(shè)主管William J·Baer,。該官員在其整個職業(yè)生涯中都在研究有關(guān)反壟斷的法律等問題。在加入司法部之前,，Baer在Arnold & Porter公司任過職,，并擔(dān)任聯(lián)邦貿(mào)易委員會競爭局主管，和美國司法部共同承擔(dān)實(shí)施反壟斷的責(zé)任,。
目前,，美國在司法實(shí)踐中對壟斷的判斷已經(jīng)從原來簡單的規(guī)模轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲂袨椋灰粚κ袌鰷?zhǔn)入形成障礙,，沒有濫用市場支配地位,，即使市場份額再高，也不認(rèn)為會形成壟斷,。
在奧巴馬第一個任期內(nèi),，司法部審慎地批準(zhǔn)了一系列并購案，為其添加了一些限制性條件以對企業(yè)行為作出要求,。司法部曾經(jīng)給一些存在爭議的并購案,，如Ticketmaster和Live Nation并購，Comcast對NBC Universal的并購,，以及谷歌購買旅行軟件企業(yè)ITA等開了綠燈,。
密歇根大學(xué)教授的一項(xiàng)研究成果表明，在經(jīng)濟(jì)處于低潮時期，反壟斷的目標(biāo)通常都退居其次,。他認(rèn)為,，奧巴馬在第一任期內(nèi)正值美經(jīng)濟(jì)處于疲弱時期，因此并未將反壟斷之門關(guān)得非常嚴(yán)實(shí),；不過,，當(dāng)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時，情況會發(fā)生變化,。
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