美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》2月14日發(fā)表社論,，批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)等發(fā)達(dá)國(guó)家央行過(guò)度使用超寬松貨幣政策,，稱(chēng)這種做法是“貨幣民族主義”。社論批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克是超寬松貨幣政策的“始作俑者”,。美國(guó)和日本接二連三地拋出量化寬松已殃及多個(gè)經(jīng)濟(jì)體,，一些國(guó)家央行被迫放松貨幣政策,，以避免本國(guó)貨幣過(guò)快升值。有分析指出,，“貨幣民族主義”不會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更快增長(zhǎng),，相反，只會(huì)重新制造經(jīng)濟(jì)創(chuàng)痛,。量化寬松在全球范圍內(nèi)大行其道已引起新興市場(chǎng)國(guó)家的警惕,。
引發(fā)更大混亂
《華爾街日?qǐng)?bào)》的社論指出,，七國(guó)集團(tuán)12日發(fā)表了關(guān)于匯率的聲明,，一邊逃避責(zé)任，一邊希望穩(wěn)定全球貨幣市場(chǎng),，結(jié)果卻是引發(fā)了更大的混亂,。聲明說(shuō)，匯率的過(guò)度波動(dòng)和無(wú)序變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)穩(wěn)定都會(huì)產(chǎn)生不利影響,。事實(shí)上,，如果七國(guó)集團(tuán)真想保持匯率穩(wěn)定，它們是可以做一些事情的,。這份聲明只是一個(gè)軟弱的嘗試貨幣擴(kuò)張的借口,，是一個(gè)有力政策的糟糕替代品。
社論說(shuō)，七國(guó)集團(tuán)每天都用“無(wú)辜”欺騙著全球的貨幣交易者,，然而,，全球匯率每天都在跟隨著美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克和歐洲中央銀行行長(zhǎng)德拉吉等“全球貨幣大師”眉毛的挑動(dòng)而跳躍。貨幣是一種商品,，而國(guó)家就是這種商品的壟斷供應(yīng)商,。市場(chǎng)每天交易上萬(wàn)億美元的貨幣，但是國(guó)家和央行可以通過(guò)控制供應(yīng)而改變貨幣的價(jià)值,，所以在紙幣市場(chǎng)根本沒(méi)有自由市場(chǎng)一說(shuō),。
日本安倍政府政治干預(yù)央行的做法是令人遺憾的，但是他僅僅是加入“潮流”而已,。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái),，各發(fā)達(dá)國(guó)家央行已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的代理人，伯南克領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)一直領(lǐng)導(dǎo)潮流,，采取接近零利率以及超過(guò)4年的多輪量化寬松,。
社論說(shuō)，布雷頓森林體系崩潰后,，國(guó)際貨幣體系以美元為基準(zhǔn)，世界各國(guó)開(kāi)始或多或少地玩起了貨幣游戲,。作為美元管家,，美聯(lián)儲(chǔ)本應(yīng)承擔(dān)美元捍衛(wèi)者的角色，但危機(jī)后伯南克只是向世界其他國(guó)家宣布“你們照顧好自己”,，就開(kāi)始對(duì)美元“開(kāi)閘放水”,，導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫，其他國(guó)家央行被迫放松貨幣政策,，以避免貨幣升值過(guò)快,。
貨幣供給的管控隨著政府規(guī)模的擴(kuò)大顯得越來(lái)越重要，固定或更穩(wěn)定的匯率將為政府支出設(shè)定限制,。然而,，越來(lái)越多發(fā)達(dá)國(guó)家在過(guò)去幾年通過(guò)操縱貨幣、希望管理經(jīng)濟(jì)的做法并沒(méi)有真正有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。
殃及全球經(jīng)濟(jì)
在新任首相安倍晉三的領(lǐng)導(dǎo)下,，日本跟隨美國(guó)的腳步，于近期宣布將向市場(chǎng)注入更多流動(dòng)性,。美國(guó)和日本接二連三地開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)必將引發(fā)全球性的貨幣寬松浪潮,。
韓國(guó)銀行(央行)可能在今年上半年下調(diào)基準(zhǔn)利率，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。盡管韓國(guó)面臨美日等重要貿(mào)易伙伴貨幣貶值的壓力,，但韓國(guó)央行決定維持基準(zhǔn)利率2.75%不變，這是韓國(guó)央行自去年11月以來(lái)連續(xù)4個(gè)月保持基準(zhǔn)利率不變。韓國(guó)聯(lián)合通訊社分析認(rèn)為,，韓國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,，韓國(guó)銀行維持基準(zhǔn)利率不變有助于應(yīng)對(duì)突發(fā)性不利因素。
在全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的大背景下,，泰國(guó)央行也面臨如何管理價(jià)值2000億美元外匯儲(chǔ)備的巨大挑戰(zhàn),。泰國(guó)《民族報(bào)》稱(chēng)，美歐的量化寬松政策可能使泰國(guó)的外匯儲(chǔ)備一文不值,。據(jù)估算,，泰國(guó)價(jià)值2000億美元的外匯儲(chǔ)備中，美元占一半,，歐元占25%—30%,，東盟國(guó)家貨幣占10%，日元占5%,，黃金占3%,。如果美元、日元,、歐元迅速貶值,，泰銖勢(shì)必受到牽連。業(yè)內(nèi)人士建議泰國(guó)央行應(yīng)購(gòu)買(mǎi)黃金和其他貨幣,，使外匯儲(chǔ)備更加多元,，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
沒(méi)有一個(gè)贏家
對(duì)于美國(guó)和日本推行“不封頂”的量化寬松政策,，歐洲一些媒體和經(jīng)濟(jì)界人士普遍表示擔(dān)憂,。量化寬松在全球范圍內(nèi)大行其道也引起多數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家的高度警惕。
匯豐集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)世勛在《金融時(shí)報(bào)》撰文說(shuō),，世界其他地區(qū)奉行的寬松貨幣政策可能危及歐元區(qū),。如果日本成功地實(shí)現(xiàn)了日元進(jìn)一步貶值，美國(guó)繼續(xù)印鈔,，英國(guó)央行在短期內(nèi)不再追求價(jià)格穩(wěn)定,，而奉行一種新的促增長(zhǎng)戰(zhàn)略，那么風(fēng)險(xiǎn)就是,，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉去年在穩(wěn)定歐元區(qū)貨幣體系方面取得的成就將功虧一簣,。
智利財(cái)政部長(zhǎng)費(fèi)利佩·拉臘因在《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表文章說(shuō)，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)是一場(chǎng)“零和”游戲,，量化寬松導(dǎo)致的絕大部分匯率調(diào)整成本要由一些發(fā)展中國(guó)家來(lái)承受,，這是發(fā)達(dá)國(guó)家奉行的“以鄰為壑”政策在真實(shí)世界中造成的后果。
墨西哥央行總裁卡斯滕斯說(shuō)：“如果我們進(jìn)入真正的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng),，后果將是造成市場(chǎng)劇烈波動(dòng),，推高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),，到時(shí)候沒(méi)人會(huì)是贏家�,！薄�
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孫杰(中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員)：美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)康納利在布雷頓森林體系崩潰時(shí)曾瀟灑地說(shuō)過(guò)這樣一句話：“美元是我們的貨幣,，卻是你們的問(wèn)題�,！比绻裉煲廊唤≡�,，肯定就不會(huì)這樣超脫了，因?yàn)楫?dāng)美國(guó)的貨幣成為大家的問(wèn)題時(shí),，就必然面臨全世界的批評(píng)和壓力,。
上世紀(jì)70年代以來(lái)的幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)反復(fù)證明，越是危機(jī)嚴(yán)重的時(shí)候,，全球資本越是涌入美國(guó)的資本市場(chǎng)避險(xiǎn),，美國(guó)的國(guó)債就越成為搶手貨，美國(guó)政府為此付出的成本越小,。這次危機(jī)也不例外,，以至于美聯(lián)儲(chǔ)有恃無(wú)恐，在兩輪量化寬松以后索性不再設(shè)定限額,，甚至提高了每月購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的額度,。這勢(shì)必造成全球美元流動(dòng)性泛濫，導(dǎo)致其他國(guó)家央行被迫放松貨幣政策,，以避免本國(guó)貨幣過(guò)快升值,，甚至出現(xiàn)全球貨幣競(jìng)相貶值的貨幣戰(zhàn)，并助推新一輪貿(mào)易戰(zhàn),。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)采取寬松的貨幣政策本來(lái)無(wú)可厚非，但是對(duì)于美國(guó)這樣無(wú)可爭(zhēng)議的世界第一“系統(tǒng)重要性”國(guó)家來(lái)說(shuō),，問(wèn)題就不那么簡(jiǎn)單了,。當(dāng)前，美元無(wú)疑是全球最主要的儲(chǔ)備貨幣,，關(guān)乎全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定,，面對(duì)全球脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)理應(yīng)是美元的捍衛(wèi)者,。因此,，當(dāng)美國(guó)僅僅是出于自身國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的需要就肆無(wú)忌憚地屢屢實(shí)行量化寬松，就不能責(zé)怪連《華爾街日?qǐng)?bào)》也要發(fā)表社論來(lái)批評(píng)這種“貨幣民族主義”了,。