時(shí)至今日，俞敏洪再也不用在學(xué)校電線桿上貼招生廣告了。作為新東方董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官,，他幫助了很多懷揣“留學(xué)夢(mèng)”的學(xué)生實(shí)現(xiàn)了夢(mèng)想,。
然而時(shí)過境遷，當(dāng)年的“窮小子”面對(duì)的煩惱卻依然不少,。受擴(kuò)張成本拖累而上漲的公司成本，抵消了收入增長(zhǎng)、學(xué)員人數(shù)增加給業(yè)績(jī)帶來的提振作用,，給新東方帶來了一份“憂心忡忡”的二季度財(cái)報(bào)成績(jī)單。與此同時(shí),，公司的千人裁員計(jì)劃也正在進(jìn)行中,。
千人裁員計(jì)劃 嚴(yán)控成本
“今年5月之前，公司還將關(guān)閉15至25個(gè)盈利能力不佳的教學(xué)中心,，預(yù)計(jì)裁員1000至1500人,。平均遣散成本為6000至10000美元/人�,！痹诮盏囊淮坞娫挄�(huì)議上,，新東方總裁兼CFO謝東螢這樣表示，由于過去四個(gè)季度新東方擴(kuò)張大大高于預(yù)期,，因此,，未來新東方將考慮啟動(dòng)裁員計(jì)劃,。并且未來3至5年內(nèi)，將嚴(yán)格控制新增學(xué)校和教學(xué)中心,。
近年來,，新東方的快速擴(kuò)張也使其成本不斷的攀升，而過去一年的快速擴(kuò)張下,，新東方的成本費(fèi)用激增而出現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損,。新東方方面，將凈利潤(rùn)虧損總結(jié)為人力成本高,、行業(yè)淡季以及收割政策等,，而業(yè)內(nèi)人士分析指出，新東方長(zhǎng)期以來的擴(kuò)張策略帶來了高昂的人力成本負(fù)擔(dān),，制約了其盈利能力,。隨著培訓(xùn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，招生越來越難,，在擴(kuò)張教學(xué)網(wǎng)點(diǎn)后,，招生狀況依然沒有改善，最終導(dǎo)致運(yùn)營成本越來越高,。
裁員是降低成本的最直接方式,。公司最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，二季度裁員扭轉(zhuǎn)了公司連續(xù)三個(gè)季度員工環(huán)比均增加的趨勢(shì),。在此前的一季度,，新東方營收同比增長(zhǎng)25.8%，員工人數(shù)也同比增長(zhǎng)40%,。不過,，財(cái)報(bào)同時(shí)顯示，新東方二季度行政管理費(fèi)用同比增加62.1%,，營收占比激增至46.86%,。
“雖然通過擴(kuò)張我們占領(lǐng)了市場(chǎng)，并達(dá)到了預(yù)期目標(biāo),。但是,，在過去的四個(gè)季度我們開設(shè)了238家學(xué)習(xí)中心，這實(shí)在太多了,！此前,，新東方計(jì)劃一年開設(shè)80至100個(gè)學(xué)習(xí)中心。而實(shí)際上我們一年的時(shí)間開設(shè)了238個(gè)學(xué)習(xí)中心,，這顯然嚴(yán)重影響利潤(rùn),。”謝東螢在此前電話會(huì)議中如是說。
因此,，新東方在未來為了提高利潤(rùn)將做出一系列舉動(dòng),，包括走訪、評(píng)估教學(xué)中心盈利水平,；削減800至1500名員工,；關(guān)閉15至25個(gè)無利可圖的教學(xué)中心。這一消息已經(jīng)得到新東方相關(guān)負(fù)責(zé)人證實(shí),，他表示,，為了不使影響擴(kuò)大，因此不會(huì)進(jìn)行得太快,。主要裁減的是行政人員,，以北京教學(xué)中心為首。而對(duì)于關(guān)閉教學(xué)中心,，該負(fù)責(zé)人稱,，由于盲目擴(kuò)張，有些教學(xué)中心的招生不滿,，資源利用率比較低,。對(duì)這樣的教學(xué)中心，將考慮關(guān)閉,。
本次裁員總數(shù)是新東方歷史上最大規(guī)模裁員,。新東方的新聞發(fā)言人孔建龍對(duì)此解釋稱，這是因?yàn)槟壳翱側(cè)藬?shù)增多的原因,，其實(shí)這次和往年年終考核的裁員比例類似。根據(jù)新東方的績(jī)效管理體系和評(píng)估調(diào)整機(jī)制,，每年各機(jī)構(gòu)都會(huì)有5%至10%的員工考核結(jié)果為C,。對(duì)于考核結(jié)果為C的人員，將降薪,、調(diào)崗或解聘,。
孔建龍進(jìn)一步說明稱，“新東方2013財(cái)年第二財(cái)季出現(xiàn)了虧損,，所以我們加大了淘汰不合格的行政支持員工的力度,，以更好地、更大程度地激勵(lì)優(yōu)秀骨干教師,。目前新東方全國的行政支持人員有15000人左右,，按照5%至10%的比例，就是800人至1500人,。我們會(huì)在科學(xué)合理的范圍內(nèi),，不斷對(duì)于員工尤其是行政支持人員進(jìn)行有序精簡(jiǎn)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。”
根據(jù)美國投資公司T.H.Capital發(fā)布的研究報(bào)告稱,，預(yù)計(jì)由于冬季入學(xué)明顯乏力,，新東方2013財(cái)年第三財(cái)季預(yù)期可能不佳。寒假季通常是從1月初開始到2月末結(jié)束,，基于該研究報(bào)告截至1月23日對(duì)其在線報(bào)名的追蹤,，報(bào)名已經(jīng)滿班的冬季課程占總課程比例只有約35%。作為新東方主要來源的重點(diǎn)城市(北京,、上海,、廣州、武漢)仍然有大量可供報(bào)名的課程,。
激進(jìn)擴(kuò)張 時(shí)隔4年首現(xiàn)虧損
成本費(fèi)用的上升背后,，投資者看到的是新東方近年來的“激進(jìn)擴(kuò)張”，而公司本身也表示承認(rèn),。
1月29日,，新東方公布了截至2012年11月30日的2013財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,，二季度凈虧損1580萬美元,，這距離上次財(cái)報(bào)出現(xiàn)虧損時(shí)隔4年。
新東方上一次季度凈利虧損還是在2007財(cái)年的第四財(cái)季,。對(duì)于為何5年后出現(xiàn)1580萬美元的虧損,，新東方董事會(huì)主席兼CEO俞敏洪表示：“在過去的四個(gè)季度中，我們凈增加教學(xué)中心超過200個(gè),，而在2011年11月30日之前的四個(gè)季度我們只增加了80個(gè),，這給我們的成本費(fèi)用帶來重大壓力�,！彼�表示,，本季度虧損中也有部分是由于SEC調(diào)查使得新東方在內(nèi)部調(diào)查和監(jiān)管程序上發(fā)生的費(fèi)用。
對(duì)此,，分析人士指出,，新東方本季度虧損的主要原因是企業(yè)最賺錢的業(yè)務(wù)及地區(qū)疲軟，而增長(zhǎng)快的區(qū)域(二,、三線城市)和業(yè)務(wù)盈利能力相對(duì)較弱,。作為新東方最賺錢的學(xué)校，京滬兩地二季度表現(xiàn)繼續(xù)疲弱,。俞敏洪指出,，該季度京滬兩地營收增長(zhǎng)只有20%，凈利潤(rùn)下降超過50%,，留學(xué)業(yè)務(wù)面臨著日益激烈的競(jìng)爭(zhēng),。“根據(jù)市場(chǎng)的需要，我們不斷減少班組容量,。二季度留學(xué)業(yè)務(wù)學(xué)員人次同比減少7%,，營收同比增長(zhǎng)22%�,！�
快速擴(kuò)張的背后,，來自于投資人的壓力也不無關(guān)系。市場(chǎng)人士指出,，一味追求投資高回報(bào)和教育自身有著漸進(jìn)規(guī)律的矛盾顯得不相容,。如何滿足投資人的高要求，簡(jiǎn)單的方式就是快速擴(kuò)張,，但現(xiàn)在的培訓(xùn)市場(chǎng)僅靠擴(kuò)張并不能保證生源的正比例增長(zhǎng),。于是，新東方陷入了越虧損越擴(kuò)張,，越擴(kuò)張?jiān)教潛p的怪圈,。
新東方的問題在投資人的壓力下，在各地分校開始表現(xiàn)出來,。一位成都新東方離職高層就表示,，在他眼中他認(rèn)為新東方衰落先是頻繁更換校長(zhǎng)。此前成都市場(chǎng)份額從兩千多萬元做到過億元,，而總部似乎并不滿意,，一再更換校長(zhǎng)。而新校長(zhǎng)的管理,，讓員工并不太適應(yīng),，一些高管相繼離開。一離職者坦承,，領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)經(jīng)營和市場(chǎng)運(yùn)作不太懂行,，這也是很多優(yōu)秀人才流失的原因。
在新東方上市后,，俞敏洪曾在多個(gè)場(chǎng)合中流露出悔意。作為一家上市的教育機(jī)構(gòu),，在保持業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí),，還要保證教學(xué)質(zhì)量，這讓俞敏洪壓力頗大,。為了投資人的短期利益,，新東方不得不走上以品牌支撐擴(kuò)張，以擴(kuò)張支撐市盈率,，以高市盈率強(qiáng)化品牌的道路,。“但教育不是規(guī)格化的產(chǎn)品，屬于用戶體驗(yàn)度較高的特殊長(zhǎng)線商品,，優(yōu)秀師資是核心競(jìng)爭(zhēng)力,，而非營銷擴(kuò)張。盡管‘俞老師’深知教學(xué)質(zhì)量的重要性,，但在投資人的壓力下,，走上這條道路必然是量與質(zhì)無法兩全，因此才讓他感覺很疲憊,�,！币晃环治鋈耸勘硎尽�
除了本身的原因,，教育培訓(xùn)行業(yè)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,，來自高校國際辦學(xué)項(xiàng)目和一批新東方離職老師組成的小型留學(xué)培訓(xùn)班團(tuán)體，已經(jīng)開始對(duì)新東方的核心業(yè)務(wù)造成威脅,。謝東螢表示,，“來自國際班和小型同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的確對(duì)公司的留學(xué)業(yè)務(wù)造成負(fù)面影響。但截至上周末的入學(xué)人數(shù)同比增加15%,，現(xiàn)金收入同比增長(zhǎng)37%,，所以我認(rèn)為利潤(rùn)能夠保持健康增長(zhǎng)�,！薄爸袊鴮W(xué)生參加留學(xué)考試人次的數(shù)據(jù)是放緩的,，根據(jù)教育部統(tǒng)計(jì)去年約有39萬人留學(xué)，環(huán)比增長(zhǎng)僅15%,，然而在過去幾年這個(gè)增長(zhǎng)都是超過20%的,。所以我認(rèn)為這些都是我們?cè)诹魧W(xué)業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)�,！�
資料顯示,，目前送孩子出國讀書的潮流從大學(xué)快速向中小學(xué)蔓延，從整個(gè)市場(chǎng)來看,，海外留學(xué)咨詢業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)60%至80%,。按理說，這有利于新東方業(yè)務(wù)擴(kuò)張,，但市場(chǎng)分析人士指出,，實(shí)際上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手增多，在一定程度上分流了新東方的市場(chǎng),。公立學(xué)校紛紛在周末或者晚上推出國際班課程來與新東方相關(guān)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng),。這以新東方上海地區(qū)的表現(xiàn)尤為嚴(yán)重。為此,，新東方已經(jīng)更換了上海校長(zhǎng)和管理層,，但此問題并非一兩個(gè)季度就能夠解決,。
此外，新東方還面臨著網(wǎng)絡(luò)教育的沖擊,。新東方相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，該企業(yè)也早已加入線上的競(jìng)爭(zhēng)，在2000年成立新東方在線,。在線上教育方面過去幾年來一直在增加投入,，尤其是在北上廣深等一線城市。而在中國二,、三線城市,，由于網(wǎng)絡(luò)覆蓋等多種原因，未來幾年還將持續(xù)以線下發(fā)展為主,。目前,，新東方在全國49個(gè)城市擁有58個(gè)分部和700多個(gè)教學(xué)中心。
事實(shí)上,，教育類另一家中概股公司學(xué)而思也放緩了其擴(kuò)張計(jì)劃,，并關(guān)閉了一些教學(xué)中心。截至2012年11月30日,，學(xué)而思運(yùn)營中心數(shù)量259家,，較2012年8月31日的257家運(yùn)營中心數(shù)量增長(zhǎng)僅兩家，但仍低于2011年11月30日的275家數(shù)值高峰,。
渾水“攪局” 海外上市非坦途
除了擴(kuò)張影響外,，俞敏洪指出，本季度虧損中也有部分是由于被渾水公司做空而導(dǎo)致的SEC調(diào)查,，使得公司在內(nèi)部調(diào)查和監(jiān)管程序上發(fā)生的費(fèi)用,。
對(duì)此，謝東螢則強(qiáng)調(diào),，“截至8月31日與此相關(guān)的費(fèi)用累計(jì)超過500萬美元,，預(yù)計(jì)全部完成將會(huì)介于800萬-1000萬美元，這還不包括任何集體訴訟,。我認(rèn)為二季度的營業(yè)利潤(rùn)率會(huì)受到影響,，因?yàn)樯婕暗矫绹C券交易委員會(huì)的調(diào)查費(fèi)用和其他支出”。
凡遭遇渾水做空的中國在美上市公司十有八九會(huì)損失慘重,，而相反渾水機(jī)構(gòu)會(huì)滿載而歸,，新東方不例外。
2012年7月18日,，渾水機(jī)構(gòu)向美國紐交所所有的注冊(cè)讀者發(fā)布了一份有關(guān)新東方的調(diào)研報(bào)告。渾水公司在長(zhǎng)達(dá)90多頁的報(bào)告中,，詳細(xì)講述了渾水的調(diào)查過程,，質(zhì)疑相當(dāng)“有料”,。從偽裝成投資者與新東方的工作人員對(duì)話希望加盟，到各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和對(duì)比報(bào)表,，甚至與新東方CFO在美國的對(duì)話細(xì)節(jié),，甚至一些“花邊”和“八卦”新聞，都被收羅詳盡,。
最大的指責(zé)是關(guān)于“欺詐”,，渾水聲稱新東方過去報(bào)告的毛利潤(rùn)率超過60%有造假嫌疑，因其與其他非上市公司探討,，毛利潤(rùn)率會(huì)在20%至30%左右,，新東方的數(shù)據(jù)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此。同時(shí)渾水還聲稱新東方經(jīng)營的學(xué)校設(shè)施屬于國家資產(chǎn),，對(duì)于合并資產(chǎn)表示懷疑,。
渾水報(bào)告中稱謝東螢在2012年6月在被問及其是否存在加盟伙伴時(shí)否認(rèn)并表示“公司650所教學(xué)中心全部是100%全資擁有的資產(chǎn)”。但是渾水6個(gè)月調(diào)查發(fā)現(xiàn)新東方在加盟方面向股東撒謊,，有證據(jù)顯示新東方的特許經(jīng)營涉及幾十個(gè)城市,，但是公司卻一直沒有透露任何有關(guān)特許經(jīng)營的信息。此外,，新東方聲稱2011財(cái)年?duì)I收2.077億美元,，但是企業(yè)營業(yè)稅為零，渾水認(rèn)為新東方稅收減免不合理,。
渾水報(bào)告認(rèn)為新東方將加盟店業(yè)績(jī)當(dāng)作直營店對(duì)待粉飾報(bào)表,、認(rèn)為新東方利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于同行，高得不正常等等,。并稱新東方的問題遠(yuǎn)比一個(gè)不穩(wěn)定的VIE結(jié)構(gòu)嚴(yán)重,。在發(fā)布這份報(bào)告的同時(shí)，渾水將一段于2012年6月與新東方CFO通話錄音上傳至其網(wǎng)站,，作為支撐報(bào)告結(jié)論的證據(jù),。
報(bào)告發(fā)出后，不少機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人第一時(shí)間拋售股票,，掀起了國外投資者拋售新東方股票的狂潮,。僅兩個(gè)交易日，新東方累計(jì)跌幅高達(dá)57.32%,，股價(jià)創(chuàng)下5年新低,，市值蒸發(fā)近20億美元(約合127億元人民幣)，股價(jià)降至9.5美元,。受其影響,，在美上市中概股大多跟隨暴跌，聯(lián)游網(wǎng)絡(luò)跌幅超過30%,，賽諾國際跌幅也有18%,。
選擇了海外上市,，就要有充分的準(zhǔn)備面對(duì)諸如渾水、香櫞這樣的做空公司,，而這條路也注定是坎坷的,。根據(jù)斯坦福大學(xué)Charles Lee等教授的最新研究，通過反向收購在美國上市的中國公司已經(jīng)占所有在美反向收購上市公司總數(shù)的34%,，占反向收購上市外國公司的85%,。利用其中的監(jiān)管漏洞，許多中國公司在存在諸多問題的情況下也得以順利借殼上市,。中概股的退市公司中,，大多是此類公司。
暴富后的煩惱
2006年9月7日晚9點(diǎn)25分,，新東方教育科技集團(tuán)在紐交所敲響了股市鐘,。帶著“從絕望中尋找希望，人生終將輝煌”這樣口號(hào)的俞敏洪終于踏上了自己創(chuàng)辦的新東方的上市之路,。新東方上市刷新了中國教育業(yè)在美國上市的零紀(jì)錄,。從1993年注冊(cè)成立的一個(gè)小學(xué)校到融資過億的上市公司，新東方這條“尋找希望”之路走得并不容易,。而掛牌當(dāng)日開盤價(jià)報(bào)22美元,，較發(fā)行價(jià)上漲46.7%，也令持有公司31.18%股權(quán)的董事長(zhǎng)俞敏洪資產(chǎn)超過18億元人民幣�,，F(xiàn)任新東方教育科技集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁的俞敏洪,，1962年生，江蘇江陰人,，北京大學(xué)西語系畢業(yè),，1993年創(chuàng)辦北京新東方學(xué)校，2003年成立新東方教育科技集團(tuán),。
回首過去的十幾年創(chuàng)業(yè),，俞敏洪表示首先想到的是后悔把新東方做這么大。他說當(dāng)初可以在北大做成年收入一兩百萬的精品機(jī)構(gòu),，把精華人物都集中到那里,，有限制地發(fā)展。小范圍內(nèi)也能實(shí)現(xiàn)理想,，無論轉(zhuǎn)型還是放棄,，也比較容易�,！拔医o自己做了一個(gè)籠子,，無法往外鉆，否則籠子一收緊，我就被吊死了,�,！彼@樣自嘲地表示。
在講述自己的創(chuàng)業(yè)歷程時(shí),，俞敏洪自己曾坦言：“當(dāng)時(shí)野心太大了，現(xiàn)在留給我的是難以承受之重,。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己給自己制定一個(gè)難以承受之重的目標(biāo)后,，煎熬和痛苦便呼嘯而至。做得特別累的時(shí)候,，我很想關(guān)掉新東方,，都沒有做到，因?yàn)槲野l(fā)現(xiàn)要為4000員工負(fù)責(zé),，為股東負(fù)責(zé),，為自己負(fù)責(zé)。新東方是一條不歸路,，讓我不得不走下去,。”
很多人都在問：新東方不缺錢,，也無須圈錢,。為什么還要上市？按照俞敏洪所說,，他希望用嚴(yán)厲的美國上市公司管理規(guī)則來規(guī)范內(nèi)部,，以制度說話，避免前面出現(xiàn)的人情和利益糾葛,，從而實(shí)現(xiàn)自身的救贖,，讓企業(yè)順利發(fā)展�,！霸谛聳|方,，骨干們很容易越過規(guī)矩談感情。上市之后,，外部規(guī)矩比內(nèi)部規(guī)矩更強(qiáng)大,、更有力�,！�
不過,，上市后的俞敏洪，似乎又新增了很多煩惱,。他曾指出,，作為一家好的上市公司，要做到收入增長(zhǎng)多少,，利潤(rùn)增長(zhǎng)多少,，以及人數(shù)增長(zhǎng)多少,。但對(duì)于一個(gè)教育機(jī)構(gòu)來說，它最大的可持續(xù)性發(fā)展的保障,，在于它的教學(xué)質(zhì)量,，并不在于每年學(xué)生增加了多少，這就是矛盾,，而且還難以平衡,。“我本人比較喜歡悠閑地去做一件事,。這點(diǎn),，被上市給破壞了。上市之后,，我的狀態(tài)也一直不太對(duì),，不是我想要的那種狀態(tài)。我其實(shí)是個(gè)隨心所欲的人,，但現(xiàn)在為了別人的利益,，必須要去做很多事情，自己的空間越來越小,�,！�