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央行周二上午開展了4500億元14天期逆回購操作，創(chuàng)下逆回購歷史上單日最大投放規(guī)模,，中標(biāo)利率仍維持在3.45%不變,。分析認(rèn)為，央行繼續(xù)加大逆回購?fù)斗帕Χ�,，公開市場延續(xù)凈投放主要是考慮到逆回購到期量增多、春節(jié)前備付壓力上升,。而由于央行逆回購和SLO等工具保障,，春節(jié)因素?cái)_動(dòng)有限,，資金面仍將相對寬松。
據(jù)新華08網(wǎng)統(tǒng)計(jì),，本周有1980億元逆回購到期,，較上周增加770億元，環(huán)比增加約六成,。因此,，據(jù)新華08網(wǎng)計(jì)算，在當(dāng)日逆回購操作后,，本周央行已凈投放資金2520億元,。
據(jù)新華08網(wǎng)債券頻道觀察，1月下旬以來,，央行在公開市場加大了資金投放力度,，上周扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)四周凈回籠的格局，共開展了兩期合計(jì)1800億元逆回購操作,，實(shí)現(xiàn)凈投放590億元,。但由于上周逆回購期限均為7天，本周的到期規(guī)模也較上周的1210億元顯著增加,。
考慮到本周是春節(jié)前最后一周,，屬于傳統(tǒng)的現(xiàn)金走款高峰，市場流動(dòng)性緊張程度加劇,，而央行也有在春節(jié)等長假前投放資金的傳統(tǒng),，預(yù)計(jì)本周公開市場操作延續(xù)凈投放是大概率事件。
目前,，春節(jié)效應(yīng)已“攪動(dòng)”資金面,，銀行間基準(zhǔn)7天回購加權(quán)平均利率連續(xù)六個(gè)交易日上行，周一收報(bào)3.47%,。該利率水平高于央行發(fā)行的7天逆回購利率3.35%,。本周是蛇年春節(jié)前的最后一周，盡管昨日資金價(jià)格多數(shù)上漲,，但與往年相比漲幅有限,，14天品種成昨日資金價(jià)格的“分水嶺”。市場人士指出,，2月份由于面臨春節(jié),，資金面整體將較1月份收緊，但由于央行公開市場“工具箱”儲備充足,，資金價(jià)格料漲幅有限,。
受益于天量逆回購操作，銀行間國債周二早盤上漲,。交易員稱,，央行實(shí)施4500億元的逆回購，其力度相當(dāng)于降低一次存款準(zhǔn)備金率的效果,，有效緩解了市場對節(jié)前資金面的緊張擔(dān)憂,。資金面的寬松預(yù)期，導(dǎo)致短端國債買盤增加較多,，收益率下行顯著,。
1月中旬，央行宣布推出短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO),。有交易員表示,，隨著春節(jié)臨近，一旦資金面出現(xiàn)超預(yù)期收緊,，央行可能啟用SLO工具,，進(jìn)一步充實(shí)銀行體系短期流動(dòng)性。
展望一季度,，公開市場可用于對沖的央票為零,。但市場人士預(yù)計(jì)，由于央行逆回購和SLO等工具保障,，春節(jié)因素?cái)_動(dòng)有限,，再加上節(jié)后資金回流，資金面仍將相對寬松,。
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