毫無意外,，1月份依舊是銀行放貸高峰期。工、農(nóng),、中、建四大行1月份新增信貸已超過4000億元,，市場普遍預(yù)計,，當(dāng)月新增貸款規(guī)模突破萬億的可能性極大。
業(yè)內(nèi)分析人士認為,，基礎(chǔ)設(shè)施項目和城鎮(zhèn)化投資的資金來源主要依賴于銀行貸款,，將由此帶動今年的信貸增長。另外,，監(jiān)管部門依然控制對融資平臺,、房地產(chǎn)以及產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款，因此,，發(fā)債,、票據(jù)等融資渠道會進一步擴大；基于降低企業(yè)融資成本的考慮,，非銀行信貸渠道也將繼續(xù)拓寬,。市場預(yù)計，今年M2增速將在13%左右,，社會融資總規(guī)模17萬億元至18萬億元,。
| 2011年、2012年社會融資總規(guī)模與新增信貸規(guī)模 |
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來源：人民網(wǎng) |
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現(xiàn)狀 年初銀行信貸放量增長
4日,，《經(jīng)濟參考報》記者從權(quán)威渠道獲悉,，工、農(nóng),、中,、建四大行1月份新增信貸規(guī)模約為4200億元左右，對此，市場分析機構(gòu)普遍認為,，如果按照占全部金融機構(gòu)貸款30%至40%的比例推算,，那么1月份新增人民幣貸款有很大可能性突破1萬億元，較去年同期有較大幅度的增加,。去年1月份,，受春節(jié)因素的影響，當(dāng)月新增人民幣信貸為7381億元,。
按照全年3：3：2：2的信貸投放節(jié)奏,，年初都是一波放貸高峰期，中金公司分析稱,，近三年的1月份新增貸款均占全年比例為13.4%,，同樣，一季度一般也是全年信貸投放量最大的一個季度,，占全年信貸投放量的比例均值在34%左右,。因此，相對的,，“如果1月份新增貸款規(guī)模超萬億的話,，也會擠壓未來兩個月的信貸投放量，不排除央行會有一定的窗口指導(dǎo),。”華創(chuàng)證券宏觀策略研究主管華中煒對《經(jīng)濟參考報》記者表示,。
有消息稱,，今年，工,、農(nóng),、中、建四大行的信貸投放目標(biāo)分別鎖定在9000億元,、7000億元,、5000億元和8400億元，普遍略高于去年,，去年這四大行的信貸投放量分別為8700億元,、6500億元、4300億元和7600億元,。
實際上,，繼2012年下半年以來，宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)向好,，部分企業(yè)的經(jīng)營壓力開始緩解,，因此在建和續(xù)建的項目也帶動了當(dāng)前信貸需求的回升。另外，商業(yè)銀行利潤增速下滑趨勢未改,，今年依然普遍存在盈利壓力,，因此，本著“早放貸,，早受益”的思路,，一些中小銀行也開始加大了信貸投放力度。
招商證券研究員謝亞軒認為,，“2013年一季度工業(yè),、投資、消費增速將會維持去年四季度的溫和回升態(tài)勢,。但由于春節(jié)效應(yīng)影響,，1、2月數(shù)據(jù)對判斷經(jīng)濟未來走勢的參考作用相對有限,。3月份數(shù)據(jù)是對前期經(jīng)濟走勢驗證的重要依據(jù),，特別是地產(chǎn)開工、粗鋼,、發(fā)電量,、水泥、工程機械等與新開工相關(guān)的數(shù)據(jù),�,！�
不過值得一提的是，受益于發(fā)改委基建審批項目加快以及地方政府推進城鎮(zhèn)化,，2013年基建投資增速繼續(xù)回升已成為業(yè)內(nèi)共識,，而對于城鎮(zhèn)化投資的資金來源渠道則將主要依賴銀行信貸，按照10年40萬億元城鎮(zhèn)化投資規(guī)�,？锼�,，未來每年城鎮(zhèn)化建設(shè)引發(fā)的信貸需求將可能達2萬億元左右。
前不久,，全國銀行業(yè)監(jiān)管工作會議上,，銀監(jiān)會主席尚福林指出，今年的信貸投放重點加強對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持,，支持國家重點在建續(xù)建項目的合理信貸資金需求,，積極支持消費、產(chǎn)業(yè)升級,、綠色環(huán)保和外貿(mào)等重點領(lǐng)域,，做好城鎮(zhèn)化配套金融服務(wù)，落實國家區(qū)域發(fā)展政策,，推動金融資源適度向欠發(fā)達地區(qū)和老少邊窮地區(qū)傾斜,。
對于鐵路、公路和新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的國家重點項目建設(shè)，監(jiān)管層也強調(diào),，繼續(xù)按照“規(guī)則不變,、彈性掌握”原則。華中煒判斷,，“目前除了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，房地產(chǎn)行業(yè)的貸款需求也比較大，再加上地產(chǎn)市場回暖,，不少房企資金鏈狀況也有所好轉(zhuǎn),，因此，地產(chǎn)的融資也值得關(guān)注,�,！�
趨勢 融資渠道有望進一步拓寬
從資金狀況來看，春節(jié)前流動性整體寬松的格局將延續(xù),。盡管2013年中國的外匯儲備量增幅仍會比較低,，但業(yè)內(nèi)分析人士普遍認為，國家外匯儲備量余額在2012年末已達到3.31萬億美元,，因此,，尤其是國有四大行的流動性會相對充裕。
在企業(yè)融資方面,，除了銀行信貸外,，發(fā)債和票據(jù)依然備受青睞�,！敖衲�1月份債券融資規(guī)模有一定的擴大,，并且，票據(jù)融資也相對寬松,，這還不包括沒有納入到統(tǒng)計的票據(jù)規(guī)模，因此,，1月份社會融資總規(guī)模應(yīng)該會比較高,。”平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時也表示,，“實際上,，除了銀行信貸之外，多種融資渠道已經(jīng)打開,，這是從去年以來就有的趨勢,，而今年也會延續(xù)這一趨勢�,！�
申銀萬國宏觀分析團隊認為,，今年1月份，受信貸投放增加，以及獎金發(fā)放儲蓄回流的影響,，M2增速有望反彈至14.4%,。而全年來看，廣義貨幣供應(yīng)量M2增速目標(biāo)或?qū)⒍ㄔ?3%,，2013年的社會融資總額約17萬億元至18萬億元,。
莫尼塔研究機構(gòu)馬昀博士認為，2012年12月,，財政部等四部委下發(fā)的《關(guān)于遏制地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》禁止騰挪土地儲備貸款到融資平臺中,，并且融資平臺從影子銀行體系獲得的融資渠道也將受限。從去年來看,，債券融資的擴張有效支持了融資平臺資金鏈,，同時降低了其融資成本。
“預(yù)計2013年企業(yè)債券融資規(guī)模還將繼續(xù)快速擴張,，準(zhǔn)備金率的下調(diào)以及非銀行金融機構(gòu)持有規(guī)模擴大將提供增量資金,。同時，信托等影子銀行體系增速放緩,。2013年社會融資規(guī)模17.5萬億元左右,，其中新增人民幣貸款約8.7萬億元，新增企業(yè)債券融資3.5萬億元,�,！瘪R昀博士分析稱。
隱憂 金融機構(gòu)資金風(fēng)險壓力猶存
不過,，信貸的放量增長,，也給市場帶來了一些擔(dān)憂，尤其是給物價上漲帶來的壓力,。業(yè)內(nèi)分析人士認為,，目前CPI筑底基本完成，已經(jīng)開始醞釀新的上升周期,，今年的通脹壓力依然存在,，而這將體現(xiàn)在2月份以后。不過,，也基于此,，監(jiān)管層會對信貸增長進行一定的把控，市場預(yù)期,，2013年總體宏觀政策是“寬財政,、穩(wěn)貨幣”的基調(diào)，財政赤字將有所擴大,，而廣義貨幣供應(yīng)量M2增速目標(biāo)或?qū)⒍ㄔ?3%,，居民消費價格指數(shù)CPI增幅將控制在3.5%以內(nèi),。
“如果信貸投放受到限制，那么企業(yè)的融資需求必將從其他渠道得到滿足,�,！笔谶�分析表示，“今年1月份新增信貸量如果超過了1萬億元,，那么未來在信貸總量控制下,，很多資金可能會出表，也就是流向理財產(chǎn)品,，因此,，理財產(chǎn)品方面的資金運作情況值得關(guān)注�,！�
在商業(yè)銀行年初信貸猛增的同時,，其資產(chǎn)質(zhì)量壓力猶存。來自銀監(jiān)會的初步統(tǒng)計,，截至2012年年末,，商業(yè)銀行不良貸款率0.98%，有小幅上升,，而不少股份制銀行在江浙地區(qū)的不良貸款在第四季度依然有所增加,。因此，風(fēng)險防控問題今年監(jiān)管層再次提出,，并強調(diào)要化解風(fēng)險,，包括融資平臺、房地產(chǎn)的信用違約風(fēng)險以及集團企業(yè)貸款風(fēng)險,，對產(chǎn)能過剩行業(yè)也要“有保有壓”,。
此外，在表外業(yè)務(wù)方面,，監(jiān)管層尤其針對理財產(chǎn)品指出,，要嚴(yán)格監(jiān)管理財產(chǎn)品設(shè)計、銷售和資金投向,，嚴(yán)禁未經(jīng)授權(quán)銷售產(chǎn)品,，嚴(yán)禁銷售私募股權(quán)基金產(chǎn)品，嚴(yán)禁誤導(dǎo)消費者購買,，實行固定收益和浮動收益理財產(chǎn)品分賬經(jīng)營、分類管理,�,！迸c此同時，還要重點防范民間融資和非法集資等外部風(fēng)險向銀行體系傳染滲透,。禁止銀行業(yè)金融機構(gòu)及員工參與民間融資,，禁止銀行客戶轉(zhuǎn)借貸款資金,。
展望節(jié)后的銀行信貸趨勢，市場研究機構(gòu)普遍預(yù)計,，受年初沖信貸量等因素消失的影響,，加之春節(jié)長假，2月份新增貸款量將有所回落,。與此同時,，在2013年經(jīng)濟增速小幅回升背景下，實體經(jīng)濟信貸需求將平穩(wěn)增長,，全年新增貸款約8.5萬億元至9萬億元,。