在基金壟斷告破,、新基金法將要實施的2013年，公募基金業(yè)發(fā)行熱情高漲,。然而,，在行業(yè)人才儲備嚴重不足、渠道嚴重堵塞的情況下,，這種大擴容可能帶來的利潤率快速下滑以及產品嚴重同質化等問題,，依然沒有引起足夠重視。
| 2010年至2012年新基金季度發(fā)行數(shù)量 |
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密集發(fā)行 公募基金迎來大擴容
2013年甫一開始,，新基金發(fā)行的大潮就似乎已經撲面而來,。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，按照發(fā)行日期區(qū)間計算，自2013年以來,，已經完成發(fā)行以及正在發(fā)行的新基金數(shù)量已經達到了40只(A/B/C端合并計算),，其中包括16只貨幣市場基金、7只純債基金,、5只指數(shù)型基金和5只偏股型基金以及QDII,、混合型基金若干。從基金公司的情況來看,，在不到2個月的時間內,，多家基金公司均完成或進行了兩只產品的發(fā)行。
其中,，華夏基金已經完成了華夏保證金AB和華夏理財21天A,、B的發(fā)行，南方基金則完成了南方中證500ETF和南方理財30天A,、B的發(fā)行，博時基金則完成了博時亞洲票息人民幣和博時理財30天A,、B的發(fā)行,。除此之外，工銀瑞信,、廣發(fā)基金,、國泰基金、嘉實基金,、民生加銀也均發(fā)行了2只產品,。僅在2013年1月份，新發(fā)行的基金數(shù)量就達到了17只,，發(fā)行份額達到554.66億份,。
不僅如此，《經濟參考報》記者還從多家基金公司獲悉,，2013年,，除了少數(shù)基金公司外，大多數(shù)基金公司都計劃發(fā)行更多的產品,，一些中小基金公司計劃發(fā)行6只以上的產品,，而一些一線的大基金公司，有的則計劃發(fā)行20只以上甚至更多的新產品,�,！�2013年，審批制度改革之后,，新基金從上報到獲準發(fā)行的速度大大加快,，考慮到創(chuàng)新產品和完善產品線,，再加上公司的投研儲備，今年我們計劃發(fā)行更多的新產品,�,！币患椅挥谀戏降拇笮突鸸緦τ浾弑硎尽６鴣碜宰C監(jiān)會的數(shù)據(jù)則顯示,，截至1月底,，僅2013年以來已經被證監(jiān)會受理、正處在審核之中的新基金數(shù)量就有26只之多,，其中包括走簡易程序(審核期限為20個工作日)的19只和走常規(guī)程序(審核期限為6個月)的7只,。
公開資料顯示，今年1月1日起,，新基金審核制度迎來重大改革,，取消原有的審核通道制并且大大縮短產品審核期限，常規(guī)產品按照簡易程序在20個工作日內完成審核,，同時作為配套改革措施,，實行基金產品網上申報與審核。業(yè)內普遍認為,，在新基金審核時間大大縮短的背景下,，基金公司會有很強的申報與發(fā)行沖動，今年新基金發(fā)行將會再掀高潮,。
好買基金研究中心首席分析師曾令華認為,，新《基金法》中規(guī)定包括保險等多個機構今后都可以發(fā)行公募基金產品，基金公司為提前搶占市場份額,，不會考慮眼前到底多久能夠收回成本，而更注重的是長遠的發(fā)展策略,。
身兼多職 841名基金經理管理1219只基金
然而,，新基金可以密集發(fā)行,，但基金經理尤其是有經驗的基金經理卻不會像田里的麥子一樣長出來，在基金產品密集擴容的大背景下,，基金業(yè)從業(yè)人員尤其是有經驗的基金經理數(shù)量正變得捉襟見肘，基金經理“一拖多”的情況也正在越來越頻繁的出現(xiàn),。
《經濟參考報》記者初步統(tǒng)計顯示,，目前70家基金公司在任基金經理的總數(shù)為841名,，而這841名基金經理管理著總數(shù)為1219只的公募基金,，僅有不到約300名只擔任一只產品的基金經理,，其他則均擔任著兩只或兩只以上產品的管理任務，平均每個基金經理則要管理1.4只基金,。上述841名基金經理的平均任職年限僅為2.56年,，其中,，僅在該基金公司任職年限在1年以下的基金經理就達到了251名,，占到了整個基金經理隊伍的29.8%,。
基金產品快速擴容，公募基金的人才儲備卻沒有能夠相應的跟上,，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，在中國公募基金業(yè),，基金經理“一拖多”同時管理多只基金甚至跨越多個不同類別的產品兼任的情況正在越來越普遍的出現(xiàn),。以金元惠理的基金經理晏斌為例,，這位基金經理目前管理著包括金元惠理新經濟主題,、金元惠理核心動力,、金元惠理消費主題、金元惠理寶石動力,、金元惠理成長動力和金元惠理價值增長在內的6只基金,，這六只基金中，有普通股票型基金,，也有偏股混合型基金,。工銀瑞信的何江則同時管理著工銀瑞信中證500,、工銀瑞信深證100,、工銀瑞信滬深300、工銀瑞信深證紅利ETF及聯(lián)接和工銀上證央企50ETF等數(shù)只指數(shù)型基金,。
一位基金業(yè)內人士對《經濟參考報》記者表示，目前基金業(yè)內出現(xiàn)的“一拖多”的情況,，實際上是基金公司培養(yǎng)新人的一種做法,，一些基金經理同時管理多只基金，也可能只是掛名指導而已,�,！白鳛榛鸸緛碚f,，一些比較有經驗的、在市場知名度比較高的老基金經理同時管理多只基金,，一方面有利于節(jié)約成本,，另一方面又有利于快速的培養(yǎng)新人,。”他說,，不過他也認為,，對于不同風格的基金產品，尤其是主動型基金來說,，同一位基金經理管理多只產品畢竟或在一定程度上分散基金經理的注意力,，并不是值得推薦的做法,。
實際上,，稍早之前,，基金業(yè)協(xié)會就曾向基金公司下發(fā)了《關于基金經理注冊有關事宜的通知》,，要求基金公司合理調配基金經理，確定基金經理管理基金的數(shù)量,。同時該文件還要求基金公司要進一步完善基金經理管理制度,，促進基金經理勤勉盡責，忠實履行受托義務,，著力提高投資業(yè)績,，保障基金持有人的利益,。
規(guī)模沖動 行業(yè)恐陷“零和游戲”
一方面是基金公司密集發(fā)行新產品,、大沖規(guī)模的沖動，另一方面卻是基金經理數(shù)量嚴重不足,，身兼多職的情況,，在中國公募基金業(yè)正在面臨著破除壟斷與放松管制的時間節(jié)點上，這種大擴容的行為將為基金業(yè)和投資者帶來什么樣的結果仍然難以預料,。
2012年底,，中國證監(jiān)會公布了《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業(yè)務暫行規(guī)定(征求意見稿)》,，擬允許符合條件的證券公司、保險資產管理公司,、私募證券基金管理機構三類機構直接開展公募基金管理業(yè)務,。這意味著，一直處于壟斷地位的公募基金行業(yè)將引入新的競爭者,。而對于基金公司來說,，在行業(yè)放開的大背景下，再加上新基金審核制度的改變,，發(fā)行大量產品沖規(guī)模的沖動已經變得不可抑制,。《經濟參考報》記者在采訪中了解到,，雖然創(chuàng)新一直在提,，但在相當多的基金公司中,，“沖規(guī)�,！钡乃季S仍然根深蒂固。
隨著新基金的大擴容,，各家基金公司密集發(fā)行新產品,，使得渠道被堵得“水泄不通”,。記者了解到，目前國內大銀行在新基金產品的發(fā)行商已經嚴重堵塞,。在這種情況下,，銀行作為渠道對于基金公司的議價能力也越來越強。
“上海那邊已經出現(xiàn)了尾隨傭金比例高達100%的情況,，這表明實際上基金公司已經完全淪為了銀行渠道的打工者,。”一位基金評價業(yè)人士對記者表示,。他預測,，伴隨著新基金的密集發(fā)行,，基金行業(yè)的利潤率將出現(xiàn)快速下滑�,！拔覔牡氖浅霈F(xiàn)惡性循環(huán),，現(xiàn)在新基金發(fā)行基本上是賠本賺吆喝，將來整個行業(yè)利潤率的下滑將迫使基金公司更多的節(jié)約成本,，進而影響到投研的質量,，危害整個基金行業(yè)的健康發(fā)展，也無法為投資者帶來任何好處,�,！�
該人士還表示，在這種發(fā)行力度下,，整個行業(yè)的人才儲備將越來越跟不上步伐,。一方面，這將迫使基金公司相互挖角,，或者大量提拔經驗尚不足的從業(yè)人員,；另一方面，基金經理“一拖多”的情況將愈發(fā)嚴重,�,！耙恍┊a品雖然風格不同，但實際上都是同一幫人在管理,，這樣會出現(xiàn)投資風格的嚴重偏離,，造成不同的產品投資跟風嚴重�,！�
北京一家中型基金公司的市場部負責人則對《經濟參考報》記者表示,，2012年，大家基本都是靠吃老本即存量的份額,，但從目前的情況來看,，老產品想要實現(xiàn)份額增長比較困難，只有通過不斷的發(fā)行產品來彌補存量份額的流失,�,！按蠹叶荚诎l(fā)，我們不發(fā)也不行,，不然市場份額就失去了,。”她無奈地說,。實際上,，在投研管理能力沒有大的提升的情況下，新基金的密集發(fā)行,，已經成為了新老基金間,、不同的基金公司間的零和游戲,。