盡管增發(fā)方案最終獲批,，但從去年9月拋出增發(fā)方案至今,，燕京啤酒連續(xù)兩次調(diào)低募集金額，縮水近三成。對此,，有分析稱這與市場環(huán)境惡化,，投資者信心不足有關(guān),，為避免影響公司股價,，燕京啤酒不得不下調(diào)募資金額。此外,，面臨居高不下的成本價格,，燕京啤酒2013年仍然面臨業(yè)績壓力。
兩次調(diào)低募資金額
燕京啤酒近日發(fā)布公告稱,，公開發(fā)行A股股票的申請獲得審核通過,，不過這一增發(fā)方案從公布之初連續(xù)兩次調(diào)低了募集金額，調(diào)整后總募資額從26.20億元降至16.40億元,，縮水近三成,。
2012年9月，燕京啤酒拋出了增發(fā)方案,，計劃發(fā)行股票數(shù)量不超過5.2億股,，募集資金總額不超過26.20億元(未扣除發(fā)行費用)，將用于對四川,、新疆,、廣東等子公司增資以及合資設(shè)立河北燕京玻璃制品有限公司、收購相關(guān)公司股權(quán),。
不過,，就在增發(fā)方案公布當月的28日，燕京啤酒再次發(fā)布公告稱,，將公開發(fā)行股票募資額由26.20億元調(diào)整至22.36億元,，同時股東大會還否決了出資22739.91萬元收購燕京啤酒(曲阜三孔)有限責任公司100%股權(quán)以及出資15606.00萬元收購北京雙燕商標彩印有限公司100%股權(quán)的兩項資金用途。
值得注意的是,，就在增發(fā)方案公布之前,，燕京啤酒收購金威啤酒的計劃遭遇失敗,，其主要原因是由于金威啤酒報價過高。對此,，一位券商分析師對記者稱,，目前在啤酒行業(yè)“大”吃“大”的條件仍不成熟，行業(yè)集中度還有待進一步提升,。
正當市場猜測燕京啤酒募資是否能取得應有回報時,，燕京啤酒再一次下調(diào)募資額度，由不超過22.36億元調(diào)整至不超過16.40億元(含發(fā)行費用),。同時,，又否決了“對燕京啤酒(贛州)有限責任公司單方面增資3億元”、“對燕京啤酒(衡陽)有限公司單方面增資2.96億元”兩個項目,，原因則是公司實際經(jīng)營狀況,、財務(wù)狀況和投資項目的資金需求情況所致。
對于接連兩次下調(diào)募資額度,，有分析人士認為，這可能是考慮到市場的變數(shù),，募集不到預期的資金,，影響投資者對燕京啤酒的信心，進一步影響公司的股價,。
借資本市場頻繁融資
作為在北京,、廣西和內(nèi)蒙古市場占據(jù)優(yōu)勢地位的啤酒公司，燕京啤酒自上世紀90年代上市以來,，頻頻通過資本市場融資,。媒體披露數(shù)據(jù)顯示，從1998年到2010年,，燕京啤酒先后通過配股,、可轉(zhuǎn)債、定向增發(fā)等方式,，共進行過5輪再融資,，累計募得資金48.32億元，位列酒類公司投資金額和再融資金額第一名,。
相關(guān)信息顯示,，2008年證監(jiān)會曾核準燕京啤酒非公開發(fā)行新股不超過11000萬股，募集資金將投向13個項目,，預計投資額179654萬元,，新增啤酒產(chǎn)能97.5萬千升。根據(jù)發(fā)行預案,，發(fā)行價格將不低于17.88元/股,�,？毓晒蓶|北京燕京啤酒有限公司認購數(shù)額不低于本次發(fā)行總股數(shù)的50%。
此后,，2010年10月,，燕京啤酒正式宣布其增發(fā)總額為11.3億元的可轉(zhuǎn)債申請獲得了中國證監(jiān)會的批準，募集資金將用于在北京,、廣東,、江西等地新增五個項目，總計增加60萬千升的產(chǎn)量,。
對于燕京啤酒頻繁融資,，有媒體表示，按2012年9月拋出的定向融資計劃計算,，倘若募資總額為26.2億元的融資案得以實施,，那么燕京啤酒融資總金額將超過80億元。和其高融資相比,，燕京啤酒上市至今累計分紅則只有20.73億元,，僅相當于公司總?cè)谫Y金額的38.25%。這無疑也是公眾“看空”燕京啤酒公開增發(fā)的一個原因,。
未來業(yè)績或承壓
在消費需求萎靡以及面臨成本壓力背景下,，啤酒行業(yè)銷售業(yè)績和利潤在2012年遭遇下滑。就燕京啤酒2012年三季報來看,，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入112.17億元,，同比增長8.13%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤8.06億元,，同比增長2.83%,，前三季度實現(xiàn)每股收益0.32元。對比來看,，燕京啤酒2011年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入103.73億元,，同比增15.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.84億元,，同比增長10.21%,；基本每股收益0.6480元。顯然,，燕京啤酒2012年前三季度營業(yè)收入與凈利潤增速都出現(xiàn)下滑,。
對于啤酒行業(yè)遭遇業(yè)績下滑困境，上述券商分析師表示原因有三,，首先,，2012年經(jīng)濟增速放緩，需求萎靡,，不管是啤酒,，還是肉類,、速凍食品等行業(yè)表現(xiàn)都不盡如人意。其次,，2012年夏天不是特別熱,，屬于冷夏，也進一步限制了啤酒消費增長,，尤其旺季銷售增長下滑拖累全年業(yè)績,。最后，澳洲大麥價格處于相對高位,，平均價位在330-350美元/噸左右,，大麥成本上升也侵蝕啤酒公司利潤空間。
對于2013年燕京啤酒及啤酒行業(yè)表現(xiàn),，該分析師表示并不樂觀,。他認為，短期來看澳麥價格接近400美元,，啤酒公司至少上半年仍面臨成本壓力,。另外，行業(yè)內(nèi)進行兼并收購條件仍不成熟,，靠做大規(guī)模提升業(yè)績條件也不完善,。