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一方面是地方高速公路等交通基礎(chǔ)建設(shè)投資即將出現(xiàn)大面積虧損,；另一方面,，在投資沖動支配下,，地方政府卻正在通過舉債大力推進(jìn)鐵路公路的建設(shè),。
“投資沖動和債務(wù)風(fēng)險之間的矛盾正在愈演愈烈,�,！币晃徊辉敢馔嘎缎彰臉I(yè)內(nèi)人士接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，很多地方國有企業(yè)承擔(dān)的高速公路,、城際軌道及機場等指令性項目,，絕大多數(shù)投資巨大且回報期長，加上資本金普遍不到位,，大部分處于虧損,，企業(yè)只能采取“以貸還貸”、“以貸付息”的方式投入項目建設(shè),，財務(wù)風(fēng)險正在不斷加劇,。
他舉例指出，目前廣東交通集團(tuán)投資管理的高速公路營運項目近一半處于虧損狀態(tài),，而新建項目大多位于偏遠(yuǎn)地區(qū),，經(jīng)濟(jì)效益差，預(yù)計集團(tuán)2014年和2015年虧損額將高達(dá)24.44億元和23.44億元,。值得注意的是,，廣東省僅僅是地方公路鐵路等基礎(chǔ)建設(shè)投資熱潮和債務(wù)矛盾的一個縮影。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，從目前的存量規(guī)模來看,，按照GICS四級行業(yè)分類，涉及公路運輸以及公路與鐵路建設(shè)的各類債券融資中,，公司債的整體規(guī)模為70億元,、短期融資券的規(guī)模為721.10億元(含鐵道部與鐵十五局共計205億短融)、中期票據(jù)的規(guī)模為2665.80億元(含鐵道部350億中票),，企業(yè)債的規(guī)模則為8131億元(含5890億元的鐵道債),。也就是說，剔除鐵道部債券之后,，涉及公路鐵路的債券融資總規(guī)模仍然高達(dá)5142.9億元,。
記者了解到，近幾年來包括廣東,、江蘇,、山西、河南,、陜西在內(nèi)的多個省份對公路鐵路等基礎(chǔ)建設(shè)投資熱情很高。從2013年起,，江蘇交通控股公司,、河南交通投資集團(tuán)、陜西高速公路建設(shè)集團(tuán)等9家交通與基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的地方集團(tuán)就進(jìn)入了密集的融資,。數(shù)據(jù)顯示,，今年1月份以來，僅上述發(fā)行的中期票據(jù)就達(dá)到了116億元之多。與此同時,，江西高速公路投資集團(tuán)等今年以來還密集發(fā)行了47.5億元的短期融資券,，顯示出地方政府在高速公路、公路等交通設(shè)施建設(shè)上對資金的極度渴求,。
“在資本金不到位的情況下,，各地都只能通過瘋狂舉債來進(jìn)行這些項目投資�,！鄙鲜鋈耸扛嬖V記者,。他指出，因為公路和鐵路軌道交通建設(shè)是適度超前的投資,，具有公益性,，不僅資金投入量大且建設(shè)周期長，相比較其它項目而言,，回報周期長且回報率低,，大部分都是通過融資平臺進(jìn)行貸款和發(fā)債等方式進(jìn)行融資，但是在信貸緊縮的情況下,，各地企業(yè)的償債和付息壓力也隨之而來,。
交通部科學(xué)研究院一位不愿透露姓名的人士接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時坦言，在建設(shè)熱潮中,，一部分是在交通供應(yīng)明顯不足地區(qū)的必要性建設(shè),，另一部分則是地方政府政績沖動，為了拉高GDP而進(jìn)行的盲目投資,�,！跋褚恍┤藷熛∩俚纳絽^(qū)，一級二級公路完全可以滿足當(dāng)?shù)匦枨�,，但是地方政府卻仍要建設(shè)高速公路,，忽視了其中的債務(wù)風(fēng)險�,！�
“我國在人均基礎(chǔ)設(shè)施存量依然很低的同時,，在部分基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域出現(xiàn)了‘戰(zhàn)略性超前’或‘階段性過剩’的情況,，比較典型的表現(xiàn)在與出口相關(guān)的港口和高速公路領(lǐng)域,。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松說,。他表示,，中國的高速公路2011年底已有8.5萬公里，占全部公路的2.1%,，而這一比例在1990年僅0.05%,，且每年仍有5000公里至1萬公里的新增產(chǎn)能釋放,；但是另一方面，需求似乎出現(xiàn)過剩,，主要干線高速公路的日均車流量已經(jīng)趨于穩(wěn)定,，甚至開始下降。
“公路鐵路等項目建設(shè),，要從民生需求和財務(wù)風(fēng)險是否可控中找到平衡,，要考慮建設(shè)速度和財政可承擔(dān)的成本和利息，不能一味推動建設(shè)速度,，也不能一味強調(diào)債務(wù)風(fēng)險而不去建設(shè)一些必要的公路等基礎(chǔ)建設(shè)項目,。”前述交通部科學(xué)研究院人士說,。他呼吁,，一方面國家要對各地大型基礎(chǔ)建設(shè)項目進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃和認(rèn)真論證；另一方面地方政府考核指標(biāo)中,，除了GDP,，還應(yīng)該綜合債務(wù)規(guī)模、償債能力和債務(wù)風(fēng)險等多指標(biāo)考核,，從根本上遏制地方為了政績而盲目的投資沖動,，警惕由此引發(fā)資金鏈斷裂的風(fēng)險。
海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示,，從目前的情況看,，這種財務(wù)風(fēng)險會逐漸積聚，增加地方政府償債壓力,，最后地方政府只能通過減持國有股權(quán),、土地財政的手段把這種風(fēng)險向后拖，但并不能真正解決問題,�,！拔艺J(rèn)為中央應(yīng)該通過行政手段規(guī)定地方政府在限定時間內(nèi)完成地方資產(chǎn)負(fù)債表的編制。只有這樣,，才能明確揭示風(fēng)險,，提高地方財政的透明程度，同時,，應(yīng)當(dāng)把城投債改為市政債,，明確發(fā)債主體的責(zé)任�,！彼f,。
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