在周二例行的公開市場(chǎng)操作中,人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了430億元7天期逆回購(gòu)操作,,中標(biāo)利率持平于3.35%,。 Wind數(shù)據(jù)顯示,本周公開市場(chǎng)逆回購(gòu)到期規(guī)模為1500億元,,其中包括:22日到期1100億元28天期品種,,24日到期400億元14天期品種。此外,,本周無央票和正回購(gòu)到期,。考慮到銀行間市場(chǎng)資金面延續(xù)相對(duì)寬松格局,,本周公開市場(chǎng)或再現(xiàn)小規(guī)模凈回籠,。 市場(chǎng)預(yù)計(jì),考慮到月末的例行財(cái)政存款上繳及春節(jié)前現(xiàn)金備付壓力等因素,,屆時(shí)央行應(yīng)會(huì)加碼資金投放力度,。央行此前在公開市場(chǎng)已連續(xù)三周凈回籠,上周規(guī)模為700億元,。 當(dāng)前市場(chǎng)資金面仍較為寬松,。從周二上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)來看,各利率低位震蕩的態(tài)勢(shì)沒有絲毫改變,。其中,,隔夜利率再度回落3個(gè)基點(diǎn)至1.9270%,而7天期和14天期利率波動(dòng)僅在一個(gè)基點(diǎn)左右,目前分別持穩(wěn)于2.9940%和2.9085%,。但值得注意的是,,當(dāng)日1月期利率上漲15個(gè)基點(diǎn)至3.8300%,,漲幅相對(duì)較為明顯,,也顯示了節(jié)日前后資金面可能將有收緊跡象。 值得一提的是,,央行上周五公告稱,,啟用公開市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO),在現(xiàn)有周二,、周四進(jìn)行常規(guī)逆回購(gòu)的基礎(chǔ)上,,還將在周一、周三,、周五對(duì)12家商行提供定向逆回購(gòu),。其中,周一,、周三,、周五以隔夜逆回購(gòu)為主,周二,、周四以7天,、14天以及28天等常規(guī)期限逆回購(gòu)為主。 中信證券分析師林朝暉認(rèn)為,,春節(jié)前市場(chǎng)將主要依賴央行穩(wěn)定注入資金,。今年春節(jié)長(zhǎng)假在2月上旬啟動(dòng),預(yù)計(jì)從1月底開始,,央行將通過常規(guī)操作及SLO工具加大逆回購(gòu)?fù)斗拧?BR> 一家股份制商業(yè)銀行的交易員稱,,周一資金面并不緊張,央行并未出手,,如果春節(jié)前出現(xiàn)資金緊張情況可能才會(huì)使用SLO工具,。 來自中金公司的觀點(diǎn)指出,與去年年中以來逆回購(gòu)的常規(guī)操作相比,,SLO明確了央行“最后貸款人”的角色,,使得一級(jí)交易商可以在每個(gè)工作日主動(dòng)向央行申請(qǐng)拆入資金,即流動(dòng)性緊張時(shí)央行總能成為市場(chǎng)中最終流動(dòng)性的提供者,,有利于穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)對(duì)資金面的預(yù)期,。 在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來,啟用SLO并不表示央行在貨幣政策上有明顯放松的意圖,,或說這并不意味著央行通過公開市場(chǎng)投放的流動(dòng)性總量會(huì)顯著增加,,但它有利于緩解月末、季末、春節(jié)等關(guān)鍵時(shí)期流動(dòng)性緊張的局面,,尤其在近幾年利率市場(chǎng)化加劇資金周轉(zhuǎn)速度的情形下,,能夠進(jìn)一步熨平資金面的波動(dòng),避免回購(gòu)利率出現(xiàn)大起大落,。
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