“雖然中國經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)到以往的高速增長,，但經(jīng)濟(jì)總量已遠(yuǎn)超昔日,。目前全球經(jīng)濟(jì)正在從一個(gè)‘美國的世紀(jì)’轉(zhuǎn)向一個(gè)‘中國的世紀(jì)’�,！眳R豐集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡世勛的感慨可以說代表了眾多外資銀行的觀點(diǎn),。
2012年，雖然中國經(jīng)濟(jì)增速跌破8一線,，創(chuàng)13年以來新低,，但相較美國的緩慢復(fù)蘇和歐元區(qū)的持續(xù)低迷，外資行對中國經(jīng)濟(jì)的增長潛力更為樂觀,。海外資金紛紛欲入股市,、匯市，從而分享中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和改革的“紅利”,。
經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇與通脹或抬頭共存
同去年擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)有硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)相比,，今年幾乎所有的外資銀行都將對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期調(diào)高至8%之上。其中,，星展銀行樂觀地認(rèn)為,，在內(nèi)需的推動(dòng)下,，中國經(jīng)濟(jì)今年增速可望達(dá)到9%的高位；德意志銀行也預(yù)計(jì),，這一增速在今年下半年或?qū)⑻岣咧?.5%,，并在2014年上半年達(dá)到9.0%的峰值。
據(jù)瑞銀首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤分析,，帶動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的三大因素為：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度加大,，房地產(chǎn)去庫存以及企業(yè)盈利改善。在上述基礎(chǔ)上,，德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿還補(bǔ)充了一點(diǎn),，即今年下半年歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能拉動(dòng)中國出口增長反彈。
難以避免的是,，隨著中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇,，通脹也可能隨之抬頭。全年CPI或?qū)⑦_(dá)到3.5%－4%,，這幾乎成了外資行的共識(shí),。
法國東方匯理銀行亞洲高級經(jīng)濟(jì)師高德信提醒，中國通脹在下半年可能再度抬頭,，全年或達(dá)到4%的水平,。他由此預(yù)測，中國央行可能在下半年加息2次共50個(gè)基點(diǎn),。
“不過,，短期內(nèi)通貨膨脹不會(huì)對中國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅�,！毙钦广y行大中華區(qū)高級經(jīng)濟(jì)師梁兆基認(rèn)為,，但資產(chǎn)價(jià)格泡沫重現(xiàn)的可能性依然是重要隱患。
境外資金投資A股分享改革“紅利”
外資銀行的樂觀態(tài)度更大程度上基于對中國改革開放的預(yù)期,。態(tài)度最為積極的是具有QFII背景的外資機(jī)構(gòu),。瑞銀證券首席證券策略分析師陳李預(yù)計(jì)，2013年A股市場有望上漲20%,。目前,，境外投資者申請QFII非常積極，中國臺(tái)灣投資者甚至愿意拿15%的溢價(jià)購買在香港交易的滬深300(2595.439,42.68,1.67%)基金,，顯示出境外資金對A股的看好,。
近期，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在香港提到要進(jìn)一步擴(kuò)大RQFII和QFII的額度,，希望未來擴(kuò)大9至10倍,，并適時(shí)推出QDII2。一石激起千層浪，A股和港股受此消息刺激均大漲,。
有機(jī)構(gòu)甚至估計(jì),，未來被允許借道QFII和RQFII流入A股市場的外資規(guī)模有望達(dá)到3萬至4萬億元人民幣。
匯豐經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)常務(wù)總監(jiān)兼聯(lián)席主管,、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌[微博]指出,，這在客觀上增加了香港與內(nèi)地市場資金雙向流動(dòng)，打通了一條新的通道,。隨著境內(nèi)外市場的融合與聯(lián)系進(jìn)一步緊密以及人民幣進(jìn)一步走向完全可兌換,，未來會(huì)有更多的境外投資人進(jìn)入A股，對內(nèi)地股市產(chǎn)生正面影響,。
外資機(jī)構(gòu)有意進(jìn)一步增持人民幣資產(chǎn)
基于宏觀經(jīng)濟(jì)向好，市場對于今年人民幣走勢表示樂觀,。匯豐集團(tuán)外匯策略環(huán)球主管潘達(dá)維判斷,，由于接近公允價(jià)值，人民幣今年會(huì)小幅升值,。預(yù)計(jì)今年年底人民幣對美元將達(dá)到6.18,，明年為6.12。
高德信認(rèn)為,，人民幣匯率去年已大幅上漲,，接近公允價(jià)值，今年不會(huì)有太大的上漲空間,。預(yù)計(jì)今年人民幣上漲主要集中于上半年,，下半年漲幅放緩，今年年底人民幣兌美元為6.1,。
另一方面,，近期一系列跡象顯示，中國將加大資本市場開放,，其背后的意義在于加速人民幣國際化,。隨著資本項(xiàng)目逐漸開放和人民幣國際化邁出新步伐，外資行對人民幣加速可兌換抱有新的期許,。
“中國正進(jìn)入后QFII與后QDII時(shí)代,，下一步應(yīng)該是資本項(xiàng)目可兌換�,！毙钦广y行財(cái)資市場部高級副總裁王良享稱,，“QFII與QDII及其優(yōu)化變體，都是實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換的踏腳石,。從QFII與QDII過渡至人民幣自由兌換不需要太長時(shí)間,。”
以現(xiàn)時(shí)匯率市場化及利率市場化的速度，加上QFII擴(kuò)容,，不少外國中央銀行紛紛表示有興趣進(jìn)一步增持人民幣資產(chǎn),。
外資銀行專家認(rèn)為，未來兩,、三年,，人民幣仍適宜以每年2%－4%的速度循序漸進(jìn)升值。在此期間,，人民幣波幅或進(jìn)一步擴(kuò)大,，今年可能會(huì)從1%擴(kuò)大到2%。