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中國人民銀行于８日上午以利率招標方式開展了２００億元７天和１８０億元２８天期逆回購操作,，中標利率分別為３．３５％和３．６０％，較年前持平,。
據(jù)新華０８統(tǒng)計，本周公開市場到期逆回購規(guī)模達３１３０億元,，沒有可對沖到期央票,，因此到期資金“缺口”為３１３０億元。
“個人認為,，今天逆回購的操作量之所以比較小,，主要是因為這幾天資金面太寬松了�,！比A龍證券固定收益分析師牟治陽坦言,，“本來年前的逆回購就是為了保證年底銀行備付的需求,，元旦后這個資金也就不需要了�,！�
可以看到,，盡管受銀行年末考核壓力影響，此前各期限資金利率均依次上行,，但并沒有像往年一般出現(xiàn)爆發(fā)式增長,，隔夜利率整體保持在２．５％以下的中樞位置。除了財政存款投放使流動性寬松之外,，央行的逆回購操作能力也愈發(fā)熟稔,。
中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至１月７日收盤,，銀行間關(guān)鍵期限回購利率全部下行,，１天、７天和１４天品種回購利率分別下探８．６個基點,、３３．８個基點和２５．８個基點,，行至２．１０９％、３．１９２％,、３．２３６％,。
“就目前來看，銀行間市場,、票據(jù)轉(zhuǎn)貼加權(quán)利率以及國債,、央票短端利率等對流動性松緊敏感的資金價格指標均有所回落�,！币晃蝗探灰讍T在接受記者采訪時表示,，“預(yù)計資金面的下一個擾動時點會在１月底,。因為相比其他節(jié)假日,，春節(jié)期間提現(xiàn)的需求會有明顯放大，資金價格通常在春節(jié)前１－２周出現(xiàn)季節(jié)性上升,，節(jié)后回落,�,！�
毫無疑問，由于１月份的財政存款由放轉(zhuǎn)為收,，加上一季度無央票到期,，因此市場流動性供給會出現(xiàn)明顯缺口。
再就外匯占款方面考量,，２０１１年１０月以來,，我國新增外匯占款整體明顯減少，個別月份甚至出現(xiàn)負增長,，這一現(xiàn)象也直接導(dǎo)致了基礎(chǔ)貨幣投放的不足,。而鑒于２０１３年的外貿(mào)形勢依舊較為嚴峻,，則外匯占款對資金面的支持力度同樣具有不確定性。
在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來,，盡管公開市場操作空間較大,，但后續(xù)影響基礎(chǔ)貨幣投放的外匯占款以及財政存款因素均不容樂觀，且２０１３年１月份公開市場還有逾４０００億元的逆回購即將到期回籠,，則央行１月下調(diào)存款準備金率的可能性正在加大,。
“當然，降準的主要目的在于補充必要的流動性,，并不是央行放松的信號,，所以即使降準，市場利率也不會下降太多,�,！表樀罗r(nóng)商銀行固定收益分析師宋球紅稱，“降準可以理解為一種中性對沖,，資金面料不會因此出現(xiàn)大幅寬松的行情,。”
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