近日，“超日太陽(yáng)倪開(kāi)祿留下數(shù)十億債務(wù)外逃”傳聞事件在業(yè)內(nèi)引起軒然大波,。盡管４日倪開(kāi)祿回國(guó)打破其“跑路”傳言,，但超日太陽(yáng)資金鏈緊張問(wèn)題也隨之暴露出來(lái),。在光伏行業(yè)整體困境面前，超日太陽(yáng)顯然只是“冰山一角”,。
超日太陽(yáng)深陷資金斷鏈危機(jī)
２０１２年１２月２７日下午,，微博實(shí)名認(rèn)證為“上海市工業(yè)綜合開(kāi)發(fā)區(qū)有限公司”的人士稱(chēng)，超日太陽(yáng)能創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)倪開(kāi)祿失蹤,，極可能已離開(kāi)中國(guó),，留下數(shù)十億債務(wù)和超過(guò)１０００名以上的員工，本地多家企業(yè)因借貸和擔(dān)保受到牽連,，一石激起千層浪,。
進(jìn)入２０１２年以來(lái)，超日太陽(yáng)資金鏈就一直處于緊張狀態(tài),。２０１０年１１月１８日該公司在國(guó)內(nèi)上市,，作為超日太陽(yáng)第一大股東的董事長(zhǎng)倪開(kāi)祿曾先后十多次將手中股權(quán)質(zhì)押給信托、銀行等金融機(jī)構(gòu)以便融資貸款,。
截至目前,，倪開(kāi)祿手中處于質(zhì)押狀態(tài)的股份累積數(shù)為３．１５億股，占該公司的３７．３６％,，而其手中總持有量?jī)H為３７．３８％,，這表示，倪開(kāi)祿所持股權(quán)的９９．９５％都已被質(zhì)押用于融資,。而另外,，超日太陽(yáng)第二大股東、倪開(kāi)祿的女兒倪娜也在去年將手中股權(quán)的９６．７４％質(zhì)押給多家信托公司,，用以申請(qǐng)銀行貸款,。
超日太陽(yáng)近年來(lái)通過(guò)多次大量的股票質(zhì)押發(fā)行信托產(chǎn)品,，其“１１超日債”涉及金額高達(dá)１０億元，若該公司財(cái)務(wù)狀況繼續(xù)惡化,，這批債務(wù)或?qū)⒚媾R兌付風(fēng)險(xiǎn),。
資深信托人士劉擎指出，超日太陽(yáng)的致命問(wèn)題不在于股票質(zhì)押給信托,，而在于現(xiàn)金流量表極度惡化,，尤其是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。三季度收入１０億元,，應(yīng)收賬款３３億元,，這個(gè)比例在所有上市公司中都是畸高的，而這些賬款是否能收回還是一個(gè)問(wèn)題,。即使收回,，是否符合信托和債券投資人的時(shí)點(diǎn)要求，也是個(gè)問(wèn)題,。
超日太陽(yáng)董秘顧晨冬對(duì)記者坦承,，公司目前確實(shí)存在資金緊張問(wèn)題�,！耙婚_(kāi)始只打算抵押５０％的股權(quán),，但隨著股價(jià)不斷下跌，才被迫全部抵押,。”
多方協(xié)調(diào)尋求解決方案
盡管倪開(kāi)祿已經(jīng)回國(guó),，但超日的財(cái)務(wù)問(wèn)題仍然存在,。數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末,，超日太陽(yáng)應(yīng)收賬款為３３．４２億元,；短期借款１７．７８億元，應(yīng)付票據(jù)６．８億元,，應(yīng)付賬款９．９億元,，長(zhǎng)期借款１．５億元，應(yīng)付債券１０億元,，合計(jì)約４６億元,，而目前公司凈資產(chǎn)不到３０億元，資不抵債已成定局,。
從超日太陽(yáng)當(dāng)前的賬面資產(chǎn)上看,，公司３６億元的應(yīng)收賬款黑洞深不見(jiàn)底，流動(dòng)資產(chǎn)卻僅有１０億元,，在其信譽(yù)破產(chǎn)的情況下,，與５０億元總負(fù)債相比,，缺口很大。
無(wú)疑,，這家財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)巨大,、過(guò)往承諾屢次放空的公司存在相當(dāng)多的風(fēng)險(xiǎn)隱患。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，實(shí)際控制人將全部股權(quán)質(zhì)押,，必將面臨可能失去控制權(quán)的局面。而企業(yè)目前的造血能力堪憂(yōu),，只有多方協(xié)調(diào)下,，獲得一定的寬限期，超日才可能從債務(wù)泥團(tuán)中走出,。
顧晨冬向記者透露,，目前公司正在當(dāng)?shù)馗骷?jí)政府部門(mén)的幫助下，擬定化解風(fēng)險(xiǎn),、恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的具體計(jì)劃,。“我認(rèn)為,，還清全部的賬款最少需要半年時(shí)間,，公司正在通過(guò)催收應(yīng)收賬款、處置資產(chǎn),、開(kāi)展代工等方式回籠資金,。”
“我們是一家民營(yíng)企業(yè),，不太可能得到政府的資金支持,，但通過(guò)企業(yè)自身的努力，政府會(huì)提供適時(shí)的幫助,�,！鳖櫝慷寡缘溃岸鴮�(duì)于信托危機(jī),，目前已經(jīng)與部分信托公司達(dá)成協(xié)議,，畢竟信托公司也不希望看到企業(yè)倒閉，無(wú)法回收資金,�,！�
光伏企業(yè)“人人自危”
超日太陽(yáng)出現(xiàn)的資金困難是眼下很多光伏企業(yè)面臨的突出問(wèn)題,，雖然近期國(guó)家扶持政策密集出臺(tái),，但籠罩在光伏業(yè)上的寒意并未散去，不少企業(yè)仍處于停產(chǎn),、半停產(chǎn)狀態(tài),，債務(wù)雪球越滾越大,，信貸危機(jī)仍然難解。
新世紀(jì)評(píng)級(jí)方面認(rèn)為,，這些政策和行動(dòng)從長(zhǎng)期看,，雖會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的光伏企業(yè)形成一定的支持，但各個(gè)企業(yè)的業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)狀況有所不同,，較難在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)其經(jīng)營(yíng)困局,。而且，單純?cè)谡吆拓?cái)政補(bǔ)貼上支持光伏產(chǎn)業(yè)并不具有很強(qiáng)的可持續(xù)性,，理順能源價(jià)格形成機(jī)制才是根本之策,。
統(tǒng)計(jì)顯示，２０１２年前三季度,，國(guó)內(nèi)４１家光伏企業(yè)應(yīng)收賬款高達(dá)３１６億元,，因行業(yè)低迷，這些款項(xiàng)兌換難度較大,。
事實(shí)上,，最早暴露資金問(wèn)題的還是國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)的龍頭賽維ＬＤＫ。去年１１月２１日,，江西賽維ＬＤＫ太陽(yáng)能高科技公司因?yàn)椋惫P億元信貸資金到期無(wú)法清償,，被上海農(nóng)商銀行告上法院，被稱(chēng)為中國(guó)光伏業(yè)“債務(wù)違約第一單”,。
上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司公共融資部總經(jīng)理曹明認(rèn)為,，從行業(yè)的成長(zhǎng)來(lái)看，光伏產(chǎn)業(yè)依然面臨著一種結(jié)構(gòu)性的調(diào)整,。原來(lái)是以外需為主,，但現(xiàn)在要逐步轉(zhuǎn)向內(nèi)需為主，這種調(diào)整在產(chǎn)能過(guò)剩的背景下,，不會(huì)那么一帆風(fēng)順，也不是能夠立刻就好起來(lái)的,。
更有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家判斷,，如果光伏企業(yè)不能迅速打開(kāi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，庫(kù)存難以消化將會(huì)更加影響銀行的信心,，很有可能引發(fā)銀行新一輪信貸危機(jī),，屆時(shí)光伏企業(yè)將陷入兩難境地。