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中國證監(jiān)會27日公布《證券公司次級債管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》）,，擴充證券公司次級債的內(nèi)涵,，放寬計入凈資本的限制。業(yè)內(nèi)人士認為，此舉意在進一步放寬對證券公司從事各項業(yè)務的限制,，鼓勵證券公司進行更多的業(yè)務創(chuàng)新,。
《規(guī)定》明確，證券公司次級債,，是指證券公司向股東或機構(gòu)投資者定向借入的清償順序在普通債之后的次級債務,，以及證券公司向機構(gòu)投資者發(fā)行的、清償順序在普通債之后的有價證券,。公開資料顯示,，同2010年出臺的《證券公司借入次級債務規(guī)定》相比，《規(guī)定》擴大了次級債機構(gòu)投資者范圍,，從原來凈資產(chǎn)2000萬元以上的法人或投資組織,，擴大到金融監(jiān)管部門批準的金融機構(gòu)及其發(fā)行的理財產(chǎn)品，注冊資本1000萬以上的企業(yè)法人,，合伙人認繳資本5000萬以上,、實繳出資1000萬以上的合伙企業(yè)�,！兑�(guī)定》還簡化了證券公司發(fā)行或計入次級債的內(nèi)部決策程序,，允許證券公司次級債券采取儲架發(fā)行，允許次級債在交易所,、全國銀行間市場和其他證監(jiān)會認可的場所發(fā)行和轉(zhuǎn)讓,。
值得注意的是，此次規(guī)定縮短長期次級債期限,，放寬計入凈資本的限制,。凈資本是證監(jiān)會為券商特設的一個監(jiān)管指標，衡量的是證券公司資本充足和資產(chǎn)流動性狀況,，即證券公司凈資產(chǎn)中流動性較高,、可快速變現(xiàn)的部分。通過對證券公司凈資本情況的監(jiān)控,，監(jiān)管部門可以準確及時地掌握證券公司的償付能力,，防范流動性風險。此前規(guī)定,，證券公司借入期限在2年以上(含2年)的次級債務為長期次級債務,，此次則縮短到了1年。到期期限3,、2,、1年以上的次級債，計入凈資本比例則從原來的70%,、50%,、20%擴大到100%,、70%和50%。
中原證券券商行業(yè)分析師謝佩潔對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，近一段時間以來,，監(jiān)管部門正在努力放寬券商從事各項業(yè)務的限制，此次《規(guī)定》的出臺,，也是出于這個目的,。長期以來，中國券商行業(yè)一直實施以凈資本為核心的監(jiān)管體系,，證券公司的凈資本指標決定了其開展各項業(yè)務的能力,，創(chuàng)新業(yè)務也與凈資本指標嚴格掛鉤。此次《規(guī)定》放寬計入凈資本的限制,，使得證券公司可以通過發(fā)行證券公司次級債的方式,，增強凈資本指標，從而在一定程度上放寬了券商從事各項業(yè)務的限制,，鼓勵其進行業(yè)務創(chuàng)新。
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