曾經(jīng)制造出中國第一臺家用電腦的長城電腦第五次臨時股東大會將于28日召開，據(jù)了解25日進行現(xiàn)場股東大會會議登記,，由于登記股民人數(shù)較多,，長城電腦一度控制局面。
在長城電腦的股東大會決議中,，投資者一直扮演不可或缺的角色,，接連“接招”。此前在長城電腦股東大會中一項“為避免國有資產(chǎn)流失而溢價收購大股東資產(chǎn)”的關(guān)聯(lián)交易,，遭到長城電腦的股東大會否決,。業(yè)內(nèi)人士指出，一直依賴變賣資產(chǎn),、政府補貼勉強維持生計的長城電腦頻繁舉債資金鏈告急,，關(guān)聯(lián)交易存有隱患。
PC業(yè)務(wù)壟斷性增長
傳統(tǒng)PC廠商欲破“圍墻”
曾幾何時在PC業(yè)中顯示器研發(fā)制造開辟一塊領(lǐng)地,，在聯(lián)想,、方正、TCL和同方主宰之下,，仍占據(jù)前三的長城電腦,，已經(jīng)跌出了PC廠商的前5名,。盡管在移動互聯(lián)網(wǎng)的大潮之下,，傳統(tǒng)PC業(yè)務(wù)市場飽和無奈搏擊無力，毛利在低位徘徊,，然而在多元素融合的今天,，PC廠商還是可以尋找到生存之道。
PC的日薄西山,，使大多PC廠商早早謀劃多元化之路,，形成PC和新業(yè)務(wù)齊頭并進局面。方正科技打造集PCB,、多層電路板的產(chǎn)業(yè)新集群,，同方加快數(shù)字城市、數(shù)字電視移動互聯(lián)等進程,。聯(lián)想一度壟斷市場,，在今年前三季度成為全球最大的PC生產(chǎn)商。如今PC業(yè)已很難迎來前幾年的規(guī)模性戰(zhàn)爭,。
“整個IT產(chǎn)品開始消費化,，毛利高被逐步平均化，價格低,，毛利低,，市場競爭集中,，PC業(yè)務(wù)企業(yè)壟斷，產(chǎn)品更新?lián)Q代快,�,！币晃籌T分析師告訴記者。
長城電腦報表顯示,，今年上半年,，長城電腦綜合毛利率7.71%，PC業(yè)務(wù)6.03%,，去年毛利率6.34%,。對于PC廠商而言，毛利率低于10%便可能意味著虧損,，近年來,，長城電腦的PC業(yè)務(wù)毛利率卻僅在6%動蕩，低毛利使得長城電腦業(yè)績陷入困境,。去年長城電腦凈利潤1.01億元,，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤-4936.59萬元。2012年前三季,，長城電腦扣非利潤是虧損5894萬,，但憑借變賣資產(chǎn)和政府補貼，盈利達到1136萬,。
“平板電視大批量涌入市場,，PC業(yè)務(wù)相對前幾年緩慢增長，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)增量減小,，未來幾年移動互聯(lián)網(wǎng)和智能終端為主線成為發(fā)展趨勢,，互聯(lián)網(wǎng)和端之間的服務(wù)快速發(fā)展�,！蓖焦煞莞笨偛脤O岷表示,。大部分傳統(tǒng)PC業(yè)務(wù)較強的企業(yè)高層人士告訴記者，下一步著重在移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)力,，對相對薄弱的PC業(yè)務(wù)實行產(chǎn)業(yè)利潤互補,。然而長城電腦卻未抬頭。
“產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命,，PC業(yè)務(wù)進入周期性變化,，移動互聯(lián)網(wǎng)和終端目前成為主流，傳統(tǒng)PC廠商在轉(zhuǎn)型過程中未選擇合適策略將敗下陣來,，長城電腦多年來核心業(yè)務(wù)電腦事業(yè)部頻繁更換高層,，成本控制不力、市場戰(zhàn)略選擇失誤喪失市場份額和主動權(quán)，市場占有率不足1%,，多年來長城電腦主營收入呈現(xiàn)行業(yè)平均水平負增長,。”業(yè)內(nèi)分析師指出,。
溢價收購業(yè)績下滑資產(chǎn)
資金鏈告急“城門失火,，殃及池魚”。
為助力傳統(tǒng)PC業(yè)務(wù)盈利能力較弱的長城電腦,，大股東中國電子決定將盈利能力較強的冠捷科技的資產(chǎn)陸續(xù)注入長城電腦,。然而令業(yè)內(nèi)大跌眼鏡的是，長城電腦將二級市場每股1.78港元的冠捷科技股權(quán)欲以每股5.40港元溢價達200%進行股權(quán)收購,。
而冠捷資產(chǎn)是否優(yōu)質(zhì)也備受非議,。殊不知近幾年冠捷科技也每況越下，冠捷科技三年收入連續(xù)下滑,，2011年凈利潤1.20億美元同比上年1.69億美元下滑28.99%,。冠捷科技發(fā)布2012年半年報顯示，凈利潤為4420萬美元同比下降36.9%,。冠捷科技個人電腦顯示器出貨量同比下滑5.1%,，液晶電視出貨量為下滑14.4%。
業(yè)內(nèi)人士表示：“冠捷的入注,，反而形成雙雙扶搖直下的局面,。冠捷今年毛利率已降至6%，電視業(yè)務(wù)歐洲版圖受經(jīng)濟衰退打擊嚴(yán)重,，在最大的市場中國也增長緩慢,。原本長城電腦與冠捷科技的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)或因業(yè)績衰退和資金跟不上而難以發(fā)揮�,！�
近年來,，由于PC業(yè)務(wù)經(jīng)營不善,，長城電腦將目標(biāo)瞄準(zhǔn)顯示器和電源領(lǐng)域,，然而由于上游價格上漲，顯示器行業(yè)競爭空前激烈,，部分利潤甚至不足5%,，冠捷與長城顯示器的業(yè)務(wù)多有重疊，難以形成互補,。
此次長城電腦股東大會將審議2013年度日常關(guān)聯(lián)交易議案,，包括與長海科技,、中電投資,、長城開發(fā)、中聯(lián)數(shù)源,、熊貓家電等13家公司關(guān)聯(lián)交易框架協(xié)議議案,；及為子公司長城香港及柏怡香港申請銀行授信額度的議案等,。
根據(jù)長城電腦2013年日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計公告，長城電腦與子公司,、大股東控股公司及實際控制人之間以采購原材料,、銷售商品、接受勞務(wù)等形式前三季度累計金額2.3億元,。2013年預(yù)計關(guān)聯(lián)交易累積發(fā)生金額上限達8.3億元,。
去年有關(guān)部門對長城電腦實際控制人中國電子及下屬子公司近五年報表進行審計，結(jié)果表明其廣告業(yè)務(wù)管理中存在未嚴(yán)格履行招標(biāo)程序等問題,。業(yè)內(nèi)人士指出,，大量關(guān)聯(lián)交易存有隱患，可能使交易的價格,、形式等在非競爭的條件下出現(xiàn)不公正情況,。
而長城電腦不僅負擔(dān)承重，頻繁舉債資產(chǎn)負債率高達76%,。數(shù)據(jù)顯示,，去年長城電腦向控股股東及其子公司銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易金額4.9億元。截止今年三季度長城電腦資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計5.36億,，其中壞賬準(zhǔn)備合計2.38億,。截至目前，長城電腦及下屬子公司尚在擔(dān)保期間的累計對外擔(dān)保數(shù)量1.2億元,。