盡管影子銀行尚無準確定義,，在中國,，其被普遍認為集中于三種形式的融資。一類是銀行表外業(yè)務,，如理財產品,；二類是非銀行類金融機構,，如信托公司；另一類則是民間金融,。
而根據各類研究機構的匡算,，中國影子銀行體系規(guī)模幾乎均在10萬億以上。
如澳新銀行大中華區(qū)首席經濟師劉利剛在研究報告中預計,，中國的影子銀行規(guī)模大約為15萬億～17萬億,，這個規(guī)模大約是正規(guī)銀行體系的12%～13%，是GDP規(guī)模的三分之一,。廣發(fā)證券的研究報告估計,，中國影子銀行規(guī)模在30萬億的水平。
截至今年9月末,，銀行業(yè)的資產規(guī)模為126萬億元,。若以30萬億的規(guī)模計算，影子銀行體系似乎已有一定力量“抗衡”銀行,。
影子銀行“助產士”
總體而言,，國內所謂的影子銀行體系主要在兩個領域快速膨脹：信托、銀行理財產品,。
截至今年11月末,，中國信托業(yè)管理的信托資產規(guī)模已達到6.98萬億元，超過保險業(yè),，成為中國金融業(yè)中第二大金融體,。
而回過頭去看，信托業(yè)在過去的五年,，特別是信貸規(guī)模管控嚴格的最近三年,，管理的資產規(guī)模大幅度上升。2007年末,，信托資產規(guī)模為0.95萬億元,；2008年底達到1.22萬億；到了2009年底站上2萬億臺階,，達到2.01萬億,。
2010年開始，信托業(yè)步入爆炸式增長階段：2010年底為3.04萬億,；2011年底4.81萬億,；到了2012年11月末達到6.98萬億。這三年幾乎以每年2萬億的規(guī)模向上躥升,。
與此同時,，理財產品發(fā)售的規(guī)模也在迅速增長。截至今年9月末,，銀行理財產品余額為6.73萬億元,，較2011年末的4.59萬億增長47%,。從流量的角度看，2012年銀行理財產品的發(fā)售規(guī)模應在20萬億以上,。
今年前11個月,，新增信托貸款規(guī)模已經超過1萬億元。而前9個月,，銀行理財產品的余額就增加了2.14萬億元,，占同期11.73萬億元社會融資規(guī)模比例已達到18%的水平。
表面上看,，以信托為代表的影子銀行迅速膨脹,，看似是對傳統(tǒng)銀行的逆襲，但實際上,，信托等影子銀行體系背后往往有一個共同的幕后導演——商業(yè)銀行,。
以信托為例,，信托業(yè)之所以能有今天的規(guī)模,，銀信合作模式，或者變種的銀信合作居功至偉,。這一模式中,，信托僅提供一個通道功能，賺取微薄通道費,，關鍵的資金,、項目則均由銀行提供。具體來看,，負債端,，銀行通過發(fā)售理財產品籌集資金；資產端,，銀行利用信托等渠道,，實現(xiàn)變相放貸。
從某種意義上來說,，盡管影子銀行看似是銀行業(yè)的競爭對手,，但銀行恰恰是這些影子銀行的“助產士”。
突破利率管制
現(xiàn)階段,，投資者,，特別是居民，其投資渠道狹窄,，僅有儲蓄,、股票等屈指可數的少數投資品種。利率管制時代,，居民到銀行儲蓄,，存款收益率被明顯壓低,。
從三個月、半年,、一年三個期限品種來看,，SHIBOR利率分別比定期存款利率高129、130和140個基點,。加之持續(xù)的負利率狀態(tài)刺激下,，居民已經越來越不滿足于儲蓄帶來的收益。
理財產品的出現(xiàn),，可謂恰逢其時,。通過購買銀行理財產品，居民得以間接投資于貨幣市場,，博取高于儲蓄存款的收益,。
甚至更進一步，通過銀信合作等渠道,，居民購買的理財產品還可投資于收益更高的信貸市場,。這意味著，這種模式下,，銀行實際上是出讓了部分利差管制的制度租金,。
對于銀行來講，通過理財產品這種表外業(yè)務的創(chuàng)新,，銀行可以在不用計提撥備,、少占用資本的情況下，變相發(fā)放貸款,，并且同樣能夠實現(xiàn)接近于傳統(tǒng)存貸業(yè)務的收益,。
信貸額度管制源自利率管制。影子銀行體系的膨脹實際上是各方對當前利率管制的一種突破,，當影子銀行膨脹到足夠大時,，利率管制效果就可能大打折扣。從這一邏輯出發(fā),，與其限制影子銀行體系的發(fā)展,，不如加速推進利率市場化。