2012年美國經(jīng)濟總體呈溫和增長態(tài)勢,，出現(xiàn)了一些良性變化，尤其是房地產(chǎn)市場觸底回升,。未來的復(fù)蘇之路將面臨兩大風(fēng)險：從內(nèi)部環(huán)境而言,，國會民主、共和兩黨圍繞財政政策的博弈短期內(nèi)難有定論,；從外部環(huán)境而言,，歐債危機的負面效應(yīng)仍將存在。
樓市呈現(xiàn)積極跡象
隨需求釋放和貸款利率走低,，美國房地產(chǎn)市場價格,、銷量和建筑活動等主要指標均同比持續(xù)改善，盡管不同地區(qū)復(fù)蘇程度存在差異,，但總體而言呈量價齊升之勢,。
逐步回暖的房地產(chǎn)市場對整體經(jīng)濟的影響從負面拖累變成了積極貢獻。美國住房抵押貸款巨頭房地美公司的報告顯示,，在今年上半年1.7%的經(jīng)濟增速中,，房地產(chǎn)業(yè)貢獻了0.3個百分點，預(yù)計下半年將繼續(xù)發(fā)揮正面作用,。
受股市和房價上漲推動,，美國家庭財富持續(xù)上升,，第三季度已逼近5年來的高點,，而家庭債務(wù)則一直處于下降通道。財富的增長和負債的減少將有利于個人消費的擴張,，美國的消費者信心指數(shù)也不斷提升,。同時，由于貸款損失撥備減少和非利息收入增加,，美國銀行業(yè)盈利狀況顯著改善,，金融系統(tǒng)逐步修復(fù)。
連續(xù)寬松助力經(jīng)濟
貨幣政策方面,，美聯(lián)儲一直不遺余力地用寬松政策力挺經(jīng)濟,，先是于今年6月份延長了賣出短期國債、買入同等數(shù)額中長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”,，后又于9月份推出了“開放式”的第三輪量化寬松政策,，通過每月購入約400億美元抵押貸款證券的方法重點扶持房地產(chǎn)市場。12月的議息會議結(jié)束后,，美聯(lián)儲又宣布,，在年底“扭轉(zhuǎn)操作”到期后,，擴大現(xiàn)有資產(chǎn)購買計劃。
目前來看,，量化寬松政策發(fā)揮了一些作用,。美國30年期和15年期定息抵押貸款平均利率均徘徊在歷史低位附近。低利率對購房者有利,，但房地產(chǎn)市場依舊受到市場供需失衡和信貸門檻提高等因素影響,，這部分削弱了美聯(lián)儲的政策效力，也決定了樓市真正恢復(fù)健康尚需時日,。未來一段時間,，如果黨派對立導(dǎo)致財政政策難當(dāng)大任，貨幣政策將繼續(xù)獨撐大局,。
經(jīng)濟或?qū)⑾纫趾髶P
房地產(chǎn)等領(lǐng)域一時難以再現(xiàn)往日的繁榮,，而新的經(jīng)濟增長點尚未出現(xiàn)。此外,，金融危機的余波尚在,，美國企業(yè)和家庭的去杠桿化過程漫長。民主,、共和兩黨圍繞財政問題的討價還價將繼續(xù)波及市場情緒和民眾信心,。種種因素決定了美國經(jīng)濟明年難有實質(zhì)提升。
穆迪分析公司首席經(jīng)濟學(xué)家馬克·贊迪認為,，有關(guān)財政政策的討論將持續(xù)到2013年,。受此影響，2013年第一季度美國經(jīng)濟增長將陷于停滯,。在兩黨協(xié)議達成后,，經(jīng)濟將迅速恢復(fù)增長，2013年全年的增速將在2%左右,。
美聯(lián)儲前首席經(jīng)濟學(xué)家,、彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員戴維·斯托克頓認為，“財政懸崖”給經(jīng)濟造成了很大的陰影,，而這種陰影將至少持續(xù)到2013年上半年,。他認為，未來美國經(jīng)濟復(fù)蘇仍將十分緩慢,，2013年經(jīng)濟增速將保持在2%左右,，同時就業(yè)崗位繼續(xù)增加，失業(yè)率小幅下降,。
如果跨過“財政懸崖”,，美國經(jīng)濟2013年將繼續(xù)在復(fù)蘇軌道上前行。需要指出的是,，若兩黨僅用臨時協(xié)議來躲過“財政懸崖”,，而在重塑財政的中長期方案前止步,，財政問題的潛在威脅將一直存在。奧巴馬政府的經(jīng)濟政策將在促經(jīng)濟增長和維持財政紀律之間艱難選擇,。
機構(gòu)：警惕量化寬松副作用并發(fā)
就美國而言,，量化寬松是美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)采取的適當(dāng)政策。美聯(lián)儲的政策目標之一是實現(xiàn)“物價穩(wěn)定”,，即維持消費者物價漲幅在2%左右,，如果經(jīng)濟體面臨的通脹趨緩或通縮勢頭異常強勁，利率很快會觸及零附近,，即政策利率的下限,，這時需要啟動量化寬松緩解金融狀況，即通過購買長期政府債券等資產(chǎn)擴張資產(chǎn)負債表,，創(chuàng)造超額準備金,。量化寬松對美國經(jīng)濟起到一些積極效果，它改變了私人部門持有的整體金融資產(chǎn)組合的構(gòu)成,，使其變得更具流動性,，或期限更短、風(fēng)險更低,。
——標普全球首席經(jīng)濟學(xué)家保羅·希爾德
為應(yīng)對本世紀初科技股泡沫破滅后的通縮壓力,，美聯(lián)儲釋放的大量流動性助推次貸危機和金融危機出現(xiàn)，目前為了清理金融危機留下的爛攤子和應(yīng)對通縮壓力,，美聯(lián)儲釋放的流動性有可能造成下一波泡沫和危機,。更多的量化寬松舉措當(dāng)前未必能起到刺激經(jīng)濟增長的良效，美國等國政策當(dāng)局應(yīng)該考慮的是放松信貸標準,，以加大金融系統(tǒng)向私營企業(yè)和購房者的輸血能力,，這才能有效加快經(jīng)濟增長。
——國際金融協(xié)會副總裁兼首席經(jīng)濟學(xué)家菲利普·薩特爾
危機谷底時期,，量化寬松政策是有用的,，但現(xiàn)在的問題不是貨幣政策所能解決的,，需要通過財稅改革,、結(jié)構(gòu)性改革來化解危機。走出債務(wù)危機需要通過實行謹慎的“政策組合拳”,，控制支出,、實現(xiàn)較大幅度的經(jīng)濟增長，一些國家二三十年前制定的社會福利計劃是不可持續(xù)的,，為此需要作出調(diào)整,，但這將是一個逐漸、長期的過程,。
——美國哈佛大學(xué)經(jīng)濟系講座教授阿爾貝托·阿萊西納