主持人語：上市公司，資本市場的絕對主角,，一舉一動(dòng)演繹股價(jià)漲跌,，牽動(dòng)投資者神經(jīng)，撬動(dòng)你的賬戶資產(chǎn)金額,。中新網(wǎng)證券頻道推出“上市公司5日談”系列觀察報(bào)道,，梳理一周上市公司熱點(diǎn)新聞，談上市公司的事件本源，論上市公司的治理之道,，辨上市公司的是非曲直,，析上市公司的財(cái)務(wù)詬病。
綜合報(bào)道,，上周一,，李寧公司發(fā)布盈利警告稱，公司今年將出現(xiàn)大幅虧損,。這將是其自2004年6月在香港掛牌以來的首次虧損,。李寧公司在公告中稱，為解決近年來銷售渠道包括過量庫存等問題,，公司將實(shí)施大規(guī)模的渠道復(fù)興計(jì)劃,，重點(diǎn)支持經(jīng)銷商清理庫存、回購,、整合銷售渠道,，改善財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流。預(yù)留這部分渠道費(fèi)用所需的14到18億元人民幣,，是導(dǎo)致業(yè)績出現(xiàn)大幅度虧損的直接原因,。
運(yùn)動(dòng)品牌集體淪陷 李寧斥重金解決庫存
除李寧外,，其他本土運(yùn)動(dòng)品牌也集體遭遇“滑鐵盧”,。李寧執(zhí)行主席李寧表示，李寧公司現(xiàn)在面臨的問題實(shí)際上是整個(gè)行業(yè)的共同難題,。當(dāng)下考慮更多的是如何讓渠道真正創(chuàng)造新的能力,，這樣才有可能為品牌和品牌公司帶來更大的發(fā)展，使行業(yè)獲得更長遠(yuǎn)的發(fā)展,。
據(jù)2011年公司財(cái)報(bào),，中國六大體育品牌庫存總值同上一年相比均以兩位數(shù)增長，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也增加不少,。這幾年盲目擴(kuò)產(chǎn)帶來的庫存和大肆擴(kuò)張的門店,，無疑增加了成本。業(yè)內(nèi)人士表示,，包括李寧公司在內(nèi),，整個(gè)體育品牌從此前兩位數(shù)的高成長開始回落，原因包括需求放緩,、庫存壓力,、產(chǎn)品過剩及行業(yè)競爭激烈等。
從今年7月開始,，包括李寧在內(nèi)的多家國內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌紛紛通過在工廠店,、折扣店以特價(jià)方式吸引消費(fèi)者，以清理庫存，改善經(jīng)營狀況,。但體育營銷專家張慶斷言,，體育用品行業(yè)的高庫存情況，至少還需要一年以上的時(shí)間才能得到徹底解決,。
李寧此次不惜重金祭出渠道復(fù)興計(jì)劃也將令業(yè)績雪上加霜,。公司股價(jià)也在盈利預(yù)警公布當(dāng)天大幅下挫近4%。
“渠道復(fù)興”未有具體方案 市場景氣度低經(jīng)銷商糾結(jié)
然而令人憂慮的是,，這份突然拋出的“渠道復(fù)興計(jì)劃”還未有具體方案,。業(yè)內(nèi)甚至認(rèn)為，即使這一計(jì)劃能夠如預(yù)期為渠道注入一劑強(qiáng)心針,，但最終施行效果如何,，也有待觀察。
根據(jù)李寧早先發(fā)布的變革計(jì)劃,，其未來戰(zhàn)略調(diào)整主要分為三階段：第一階段為未來6-12個(gè)月,，主要關(guān)注零售及渠道庫存清理；第二階段,，改善集團(tuán)供應(yīng)鏈管理,，改善產(chǎn)品上市和規(guī)劃模式；而第三階段著力改造業(yè)務(wù)模式,，包括改善與渠道的利潤結(jié)構(gòu),。
清理庫存無疑是當(dāng)務(wù)之急，但值得注意的是,，李寧此次復(fù)興計(jì)劃雖然支出巨大,，規(guī)模預(yù)計(jì)為14億-18億元，但主要是以“非現(xiàn)金,、抵消應(yīng)收賬款”方式體現(xiàn),。李寧中期財(cái)報(bào)顯示，其應(yīng)收賬款為25.16億元,，存貨為11.38億元,。
李寧公告顯示，將重點(diǎn)支持經(jīng)銷商清理庫存,，回購,、整合銷售渠道，以及透過針對性的復(fù)興方案,，進(jìn)行經(jīng)銷商的應(yīng)收賬重組,，允許經(jīng)銷商投放更大量的新產(chǎn)品組合到市場。除此之外,，這一復(fù)興計(jì)劃還將幫助經(jīng)銷商改善他們的財(cái)務(wù)狀況以及現(xiàn)金流,，為未來發(fā)展打下基礎(chǔ),。同時(shí)，公司也重整渠道政策,，以支持零售能力強(qiáng)的經(jīng)銷商,。
但據(jù)媒體報(bào)道，李寧公司表示該復(fù)興計(jì)劃目前尚未確定具體方案,，且各地渠道市場不一樣,。之前有傳聞稱湖南經(jīng)銷商將獲得4-5折的庫存回購。公司為此亦未予回應(yīng),。只是表示,，在過去數(shù)月間，管理層已積極與絕大多數(shù)需要渠道復(fù)興計(jì)劃協(xié)助的經(jīng)銷商進(jìn)行溝通,�,！按蠖鄶�(shù)經(jīng)銷商均非常支持這項(xiàng)計(jì)劃，還有少數(shù)經(jīng)銷商仍在洽談中,�,！�
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次李寧渠道復(fù)興計(jì)劃,，對于不同的經(jīng)銷商,，將會(huì)給予不同的支持力度，一方面,，是因?yàn)橄鳒p庫存的需要,，另一方面也是為了整合經(jīng)銷商渠道，加強(qiáng)自身控制力,。
經(jīng)銷商方面,，情況各有不同,，一些庫存處理相對較好的經(jīng)銷商甚至表示不需要“渠道復(fù)興計(jì)劃”支持,。其它經(jīng)銷商及更廣大的分銷商則很糾結(jié)，“現(xiàn)在很難做,，不光李寧,，其它運(yùn)動(dòng)品牌也一樣�,！庇惺煜だ顚幥朗袌龅娜耸刻寡�,，經(jīng)銷商現(xiàn)在做下去要虧錢，但其它也沒有什么好做,，做下去說不定萬一還能翻身,。