主持人語(yǔ)：上市公司,，資本市場(chǎng)的絕對(duì)主角,，一舉一動(dòng)演繹股價(jià)漲跌,，牽動(dòng)投資者神經(jīng),，撬動(dòng)你的賬戶(hù)資產(chǎn)金額,。中新網(wǎng)證券頻道推出“上市公司5日談”系列觀察報(bào)道,，梳理一周上市公司熱點(diǎn)新聞,，談上市公司的事件本源,，論上市公司的治理之道,，辨上市公司的是非曲直,，析上市公司的財(cái)務(wù)詬病。
綜合報(bào)道,，上周一,，李寧公司發(fā)布盈利警告稱(chēng)，公司今年將出現(xiàn)大幅虧損,。這將是其自2004年6月在香港掛牌以來(lái)的首次虧損,。李寧公司在公告中稱(chēng)，為解決近年來(lái)銷(xiāo)售渠道包括過(guò)量庫(kù)存等問(wèn)題,，公司將實(shí)施大規(guī)模的渠道復(fù)興計(jì)劃,，重點(diǎn)支持經(jīng)銷(xiāo)商清理庫(kù)存、回購(gòu),、整合銷(xiāo)售渠道,，改善財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流。預(yù)留這部分渠道費(fèi)用所需的14到18億元人民幣,，是導(dǎo)致業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度虧損的直接原因,。
運(yùn)動(dòng)品牌集體淪陷 李寧斥重金解決庫(kù)存
除李寧外,，其他本土運(yùn)動(dòng)品牌也集體遭遇“滑鐵盧”。李寧執(zhí)行主席李寧表示,，李寧公司現(xiàn)在面臨的問(wèn)題實(shí)際上是整個(gè)行業(yè)的共同難題,。當(dāng)下考慮更多的是如何讓渠道真正創(chuàng)造新的能力，這樣才有可能為品牌和品牌公司帶來(lái)更大的發(fā)展,，使行業(yè)獲得更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展,。
據(jù)2011年公司財(cái)報(bào)，中國(guó)六大體育品牌庫(kù)存總值同上一年相比均以?xún)晌粩?shù)增長(zhǎng),，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也增加不少,。這幾年盲目擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的庫(kù)存和大肆擴(kuò)張的門(mén)店，無(wú)疑增加了成本,。業(yè)內(nèi)人士表示,，包括李寧公司在內(nèi)，整個(gè)體育品牌從此前兩位數(shù)的高成長(zhǎng)開(kāi)始回落,，原因包括需求放緩,、庫(kù)存壓力、產(chǎn)品過(guò)剩及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈等,。
從今年7月開(kāi)始,，包括李寧在內(nèi)的多家國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌紛紛通過(guò)在工廠店、折扣店以特價(jià)方式吸引消費(fèi)者,，以清理庫(kù)存,，改善經(jīng)營(yíng)狀況。但體育營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家張慶斷言,，體育用品行業(yè)的高庫(kù)存情況,，至少還需要一年以上的時(shí)間才能得到徹底解決。
李寧此次不惜重金祭出渠道復(fù)興計(jì)劃也將令業(yè)績(jī)雪上加霜,。公司股價(jià)也在盈利預(yù)警公布當(dāng)天大幅下挫近4%,。
“渠道復(fù)興”未有具體方案 市場(chǎng)景氣度低經(jīng)銷(xiāo)商糾結(jié)
然而令人憂(yōu)慮的是，這份突然拋出的“渠道復(fù)興計(jì)劃”還未有具體方案,。業(yè)內(nèi)甚至認(rèn)為,，即使這一計(jì)劃能夠如預(yù)期為渠道注入一劑強(qiáng)心針，但最終施行效果如何,，也有待觀察,。
根據(jù)李寧早先發(fā)布的變革計(jì)劃，其未來(lái)戰(zhàn)略調(diào)整主要分為三階段：第一階段為未來(lái)6-12個(gè)月,，主要關(guān)注零售及渠道庫(kù)存清理,；第二階段，改善集團(tuán)供應(yīng)鏈管理,，改善產(chǎn)品上市和規(guī)劃模式,；而第三階段著力改造業(yè)務(wù)模式,，包括改善與渠道的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)。
清理庫(kù)存無(wú)疑是當(dāng)務(wù)之急,，但值得注意的是,，李寧此次復(fù)興計(jì)劃雖然支出巨大，規(guī)模預(yù)計(jì)為14億-18億元,，但主要是以“非現(xiàn)金,、抵消應(yīng)收賬款”方式體現(xiàn)。李寧中期財(cái)報(bào)顯示,，其應(yīng)收賬款為25.16億元,，存貨為11.38億元。
李寧公告顯示,，將重點(diǎn)支持經(jīng)銷(xiāo)商清理庫(kù)存,，回購(gòu),、整合銷(xiāo)售渠道,，以及透過(guò)針對(duì)性的復(fù)興方案，進(jìn)行經(jīng)銷(xiāo)商的應(yīng)收賬重組,，允許經(jīng)銷(xiāo)商投放更大量的新產(chǎn)品組合到市場(chǎng),。除此之外，這一復(fù)興計(jì)劃還將幫助經(jīng)銷(xiāo)商改善他們的財(cái)務(wù)狀況以及現(xiàn)金流,，為未來(lái)發(fā)展打下基礎(chǔ),。同時(shí)，公司也重整渠道政策,，以支持零售能力強(qiáng)的經(jīng)銷(xiāo)商,。
但據(jù)媒體報(bào)道，李寧公司表示該復(fù)興計(jì)劃目前尚未確定具體方案,，且各地渠道市場(chǎng)不一樣,。之前有傳聞稱(chēng)湖南經(jīng)銷(xiāo)商將獲得4-5折的庫(kù)存回購(gòu)。公司為此亦未予回應(yīng),。只是表示,，在過(guò)去數(shù)月間，管理層已積極與絕大多數(shù)需要渠道復(fù)興計(jì)劃協(xié)助的經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行溝通,�,！按蠖鄶�(shù)經(jīng)銷(xiāo)商均非常支持這項(xiàng)計(jì)劃，還有少數(shù)經(jīng)銷(xiāo)商仍在洽談中,�,！�
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次李寧渠道復(fù)興計(jì)劃,，對(duì)于不同的經(jīng)銷(xiāo)商,，將會(huì)給予不同的支持力度,，一方面，是因?yàn)橄鳒p庫(kù)存的需要,，另一方面也是為了整合經(jīng)銷(xiāo)商渠道,，加強(qiáng)自身控制力。
經(jīng)銷(xiāo)商方面,，情況各有不同,，一些庫(kù)存處理相對(duì)較好的經(jīng)銷(xiāo)商甚至表示不需要“渠道復(fù)興計(jì)劃”支持。其它經(jīng)銷(xiāo)商及更廣大的分銷(xiāo)商則很糾結(jié),，“現(xiàn)在很難做,，不光李寧，其它運(yùn)動(dòng)品牌也一樣,�,！庇惺煜だ顚幥朗袌�(chǎng)的人士坦言，經(jīng)銷(xiāo)商現(xiàn)在做下去要虧錢(qián),，但其它也沒(méi)有什么好做,，做下去說(shuō)不定萬(wàn)一還能翻身。