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“要適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資總規(guī)模,，保持貸款適度增加”,，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的這一口徑如何理解？在專(zhuān)家看來(lái),，適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資總規(guī)模的同時(shí),，信貸占社會(huì)融資總規(guī)模的比重將繼續(xù)降低，2013年新增人民幣貸款規(guī)模目標(biāo)可能為8.3萬(wàn)億至8.5萬(wàn)億元,，下限基本與今年持平,；2013年社會(huì)融資總規(guī)模在16萬(wàn)億至17萬(wàn)億元。
今年1至11月社會(huì)融資規(guī)模14.15萬(wàn)億元,，新增人民幣貸款7.79萬(wàn)億元,，超過(guò)去年全年新增人民幣貸款規(guī)模。
明年,，宏觀經(jīng)濟(jì)和CPI走勢(shì)將決定貨幣政策的走向,。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的判斷是，我國(guó)發(fā)展仍面臨不少風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn),，不平衡,、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問(wèn)題依然突出,。
“貨幣政策會(huì)傾向于中性,，這是因?yàn)镃PI有回升的壓力，但不會(huì)成為主要的經(jīng)濟(jì)困擾,。同時(shí),，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇又需要相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境，但不宜大幅進(jìn)行貨幣放松,�,！眹�(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松判斷，在平衡物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件下,，信貸增長(zhǎng)占整個(gè)社會(huì)融資的比重會(huì)有所下降,。
展望2013年的信貸規(guī)模，中國(guó)銀行預(yù)期，2013年新增人民幣貸款約8.5萬(wàn)億元,，社會(huì)融資總量約16萬(wàn)億元,。預(yù)計(jì)未來(lái)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)將從銀行間接融資為主逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯尤谫Y與間接融資并重，預(yù)計(jì)非金融企業(yè)股票和債券融資占社會(huì)融資總量比重可望達(dá)到15%以上,。
華創(chuàng)證券認(rèn)為,，由于外匯占款的變化，中國(guó)貨幣投放正在由以前的“被動(dòng)投放”回歸到中央銀行的“主動(dòng)投放”,。實(shí)際上,，內(nèi)生的貨幣增速可能在2013年得以延續(xù)。M2增長(zhǎng)的主要來(lái)源有三個(gè)部分,，即外匯占款,、新增貸款和銀行購(gòu)買(mǎi)的非金融企業(yè)部門(mén)的債券。
華創(chuàng)證券預(yù)期,，2013年M2增速約13%,。其中，新增外匯占款約1.3萬(wàn)億元,，占增量M2的10%,，外生貨幣供給量繼續(xù)維持低位。新增貸款約8.3萬(wàn)億元,，基本與2012年持平,，占新增M2比重約66%，低于2012年約70%的比重,。相反,，銀行對(duì)企業(yè)債凈融資約3.0萬(wàn)億，占增量M2的24%,，比重將較2012年進(jìn)一步上升,。
交行金研中心對(duì)明年信貸的預(yù)期較為樂(lè)觀。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),，明年全年社會(huì)融資規(guī)模將達(dá)16.5萬(wàn)億至17.5萬(wàn)億元,，人民幣新增貸款的目標(biāo)值在9萬(wàn)億元左右，但實(shí)際新增貸款可能會(huì)略超出目標(biāo)值,。
國(guó)盛證券研究所所長(zhǎng)兼首席研究員周明劍認(rèn)為,，明年的貨幣政策仍以數(shù)量工具為主。國(guó)盛證券判斷,，明年GDP增速7.8%,，CPI將在3.5%左右。周明劍判斷,，預(yù)計(jì)法定準(zhǔn)備金率可能下調(diào)2次左右,，短期仍以公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)平滑流動(dòng)性,。
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