|
“要適當擴大社會融資總規(guī)模,，保持貸款適度增加”，中央經濟工作會議的這一口徑如何理解,？在專家看來，適當擴大社會融資總規(guī)模的同時,，信貸占社會融資總規(guī)模的比重將繼續(xù)降低,，2013年新增人民幣貸款規(guī)模目標可能為8.3萬億至8.5萬億元，下限基本與今年持平,；2013年社會融資總規(guī)模在16萬億至17萬億元,。
今年1至11月社會融資規(guī)模14.15萬億元，新增人民幣貸款7.79萬億元,，超過去年全年新增人民幣貸款規(guī)模,。
明年，宏觀經濟和CPI走勢將決定貨幣政策的走向,。中央經濟工作會議的判斷是,，我國發(fā)展仍面臨不少風險和挑戰(zhàn)，不平衡,、不協調,、不可持續(xù)問題依然突出。
“貨幣政策會傾向于中性,，這是因為CPI有回升的壓力,，但不會成為主要的經濟困擾。同時,，經濟的復蘇又需要相對寬松的貨幣環(huán)境,，但不宜大幅進行貨幣放松,。”國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松判斷,，在平衡物價和經濟增長的條件下,，信貸增長占整個社會融資的比重會有所下降。
展望2013年的信貸規(guī)模,，中國銀行預期,，2013年新增人民幣貸款約8.5萬億元，社會融資總量約16萬億元,。預計未來社會融資結構將從銀行間接融資為主逐步轉變?yōu)橹苯尤谫Y與間接融資并重,，預計非金融企業(yè)股票和債券融資占社會融資總量比重可望達到15%以上。
華創(chuàng)證券認為,，由于外匯占款的變化,，中國貨幣投放正在由以前的“被動投放”回歸到中央銀行的“主動投放”。實際上,，內生的貨幣增速可能在2013年得以延續(xù),。M2增長的主要來源有三個部分，即外匯占款,、新增貸款和銀行購買的非金融企業(yè)部門的債券,。
華創(chuàng)證券預期，2013年M2增速約13%,。其中,，新增外匯占款約1.3萬億元，占增量M2的10%,，外生貨幣供給量繼續(xù)維持低位,。新增貸款約8.3萬億元，基本與2012年持平,，占新增M2比重約66%,，低于2012年約70%的比重。相反,，銀行對企業(yè)債凈融資約3.0萬億,，占增量M2的24%，比重將較2012年進一步上升,。
交行金研中心對明年信貸的預期較為樂觀,。該機構預計，明年全年社會融資規(guī)模將達16.5萬億至17.5萬億元,，人民幣新增貸款的目標值在9萬億元左右,，但實際新增貸款可能會略超出目標值。
國盛證券研究所所長兼首席研究員周明劍認為,，明年的貨幣政策仍以數量工具為主,。國盛證券判斷,，明年GDP增速7.8%，CPI將在3.5%左右,。周明劍判斷,，預計法定準備金率可能下調2次左右，短期仍以公開市場操作來平滑流動性,。
|