在美國交易所上市的中國公司遭到做空機構(gòu)和負面投資者情緒的打擊,，對它們來說,，私有化似乎是合理的解決方案。要真有那么容易就好了,。
以2011年因被指會議違規(guī)而遭到做空機構(gòu)渾水公司打擊的展示廣告公司分眾傳媒為例,。該公司董事會本周批準了收購方案,，至此8月份發(fā)起的收購行動進一步接近完成。但走到這一步也非一帆風順。
該公司的回購行動有一大群支持者,，包括六家國際銀行和三家中資銀行,，還有五家私募股權(quán)投資公司。將它們集結(jié)起來并不容易,。私募支持者鼎暉投資在本月早些時候撤回了其為收購行動提供的2億美元資金,。由分眾傳媒創(chuàng)始人江南春領(lǐng)頭的收購銀團挑選了另外一家，即中國投資集團復星,。
貸款方面也經(jīng)過了重組,。在15億美元左右的債務(wù)當中，本來有三分之一左右將由一只高收益?zhèn)M成,。但這只債券在最近取消,，改為中資銀行更愿意提供的銀行貸款。
參與銀行還得勸說它們的信用評估委員會接受一個復雜的在岸-離岸結(jié)構(gòu),。這樣一個結(jié)構(gòu)意味著獲取現(xiàn)金流會受到更多限制,。另外，雖然開價已經(jīng)從每股27美元提到27.50美元,，這次收購幾乎肯定還會面臨耗時且代價高昂的少數(shù)股東訴訟,。
與此同時，政策性銀行國家開發(fā)銀行加入了貸款方的行列,。對于國開行來說,，這次收購所帶來的利益可能不僅限于經(jīng)濟方面。
通過讓陷入困境的公司從外國交易所退市并實現(xiàn)私有化,，國開行可能正在幫助重塑中國企業(yè)的海外聲譽,。而政府的參與或許也反映了困境中的中概股公司回家之路的艱辛。