經(jīng)過全球信用危機(jī)的檢驗(yàn)，西方地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)已完全不能揭示風(fēng)險(xiǎn),，難以承擔(dān)社會和世界評級責(zé)任,，時(shí)代呼喚構(gòu)建一個(gè)充分體現(xiàn)地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素內(nèi)在聯(lián)系的新型信用評級標(biāo)準(zhǔn),，大公忠實(shí)地履行了這一使命,。
一,、構(gòu)建新型地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)的意義
在人類進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展階段的背景下,，政府作為債務(wù)人必然受到信用經(jīng)濟(jì)規(guī)律的制約,，政府是承擔(dān)著信用與社會管理的國家機(jī)器的組成部分,，從這個(gè)意義上說,，地方政府是一個(gè)具有特殊職能的經(jīng)濟(jì)體，它也要通過有效的經(jīng)濟(jì)管理才能形成債務(wù)償還能力,。因此,，用什么樣的評級標(biāo)準(zhǔn)才能正確評價(jià)地方政府的信用風(fēng)險(xiǎn)，其意義更為重大和深遠(yuǎn),。
1,、地方政府是社會和世界信用鏈條中的重要一環(huán)。
在生產(chǎn)與消費(fèi)矛盾運(yùn)動(dòng)的驅(qū)動(dòng)下,，通過不斷擴(kuò)大公共消費(fèi)能力才能鞏固上層建筑和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),，僅僅依靠當(dāng)期財(cái)政收入則難以有效履行政府職能，地方政府必須以債務(wù)人身份進(jìn)入市場獲得債務(wù)收入才能持續(xù)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)社會管理,。因此,，構(gòu)建起了地方政府與社會債權(quán)人的信用關(guān)系，前者成為整個(gè)社會信用鏈條中的一環(huán),，在信用關(guān)系全球化背景下,，地方政府還是世界信用鏈條的重要構(gòu)成，在受到信用環(huán)境穩(wěn)定性影響的同時(shí),，地方政府的信用狀況也會影響到社會與國際信用體系的穩(wěn)固,。
2、信用評級標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性關(guān)系地方政府對經(jīng)濟(jì)社會管理的可持續(xù)性,。
大公對選取的105個(gè)國家的300個(gè)地方政府2000-2010年的債務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，有61.2%的政府對債務(wù)收入的依存度達(dá)到107.5%，債務(wù)收入占年度財(cái)政收入的146.2%，工資,、教育,、醫(yī)療、養(yǎng)老等剛性支出占年度財(cái)政收入的66.4%,，公共設(shè)施投資占年度財(cái)政收入的8.6%,。這些數(shù)據(jù)表明，地方政府在很大程度上必須依賴舉債對經(jīng)濟(jì)社會進(jìn)行管理,。超出政府財(cái)政收入擴(kuò)大公共支出的根本推動(dòng)力來自三個(gè)方面：
(1)生產(chǎn)與消費(fèi)的矛盾推動(dòng)其上層建筑把資本對擴(kuò)大公共消費(fèi)的需求,，體現(xiàn)為國家對經(jīng)濟(jì)社會管理的新職能。
(2)政府對教育,、醫(yī)療,、養(yǎng)老的公共消費(fèi)投資客觀上提升了國民身體與教育素質(zhì)，增強(qiáng)了國家競爭力,，加強(qiáng)了社會內(nèi)部穩(wěn)定,，這種模式的借鑒與推廣使政府承擔(dān)有關(guān)提升國民素質(zhì)的公共開支具有了世界意義，并成為國家競爭力的重要因素,。
(3)政府對公共設(shè)施投資日益成為挽救經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一種方式,，并作為一種經(jīng)濟(jì)管理模式得到廣泛應(yīng)用。
地方政府通過債務(wù)收入滿足公共消費(fèi)需求的本質(zhì)是采用債權(quán)債務(wù)方式進(jìn)行社會財(cái)富再分配,，達(dá)到穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和上層建筑的目的,，由此形成政府超越其真實(shí)償債能力，突破債務(wù)上限的強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力,。
政府通過擴(kuò)大公共消費(fèi)支出管理經(jīng)濟(jì)社會順應(yīng)了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會內(nèi)部矛盾運(yùn)動(dòng)規(guī)律的需要,，當(dāng)依靠當(dāng)期財(cái)政收入不能滿足這一需要時(shí)，通過舉債方式解決日益擴(kuò)大的公共消費(fèi)支出就成為地方政府的必然選擇,。
債權(quán)人要求評級機(jī)構(gòu)客觀解釋公共消費(fèi)支出與財(cái)政收入和債務(wù)收入之間的內(nèi)在聯(lián)系,，確定償債來源與債務(wù)上限的數(shù)量關(guān)系，揭示地方政府的信用風(fēng)險(xiǎn),。什么樣的信用評級標(biāo)準(zhǔn)能夠成為政府有計(jì)劃利用信用資源,，阻止其突破債務(wù)紅線的逆周期力量，直接決定著信用經(jīng)濟(jì)時(shí)代政府對經(jīng)濟(jì)社會有效管理的可持續(xù)性,。
3,、信用評級標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性關(guān)系社會和國際信用體系安全。
地方政府是一個(gè)不同于一般經(jīng)濟(jì)體的特殊債務(wù)人,，選舉換屆,、行政權(quán)力、市場競爭均可使政府產(chǎn)生強(qiáng)烈的內(nèi)在融資沖動(dòng),，社會性的剛性支出使其財(cái)政預(yù)算支出彈性缺少空間,，它比任何債務(wù)人都更容易超過實(shí)際償債能力增加債務(wù)收入,，特別是擁有國際儲備貨幣發(fā)行權(quán)的國家更容易掩蓋其對信用的過度開發(fā)。因此,，用什么樣的信用評級標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)確評判作為特殊債務(wù)人的地方政府償債風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系到政府信用關(guān)系的穩(wěn)定性。
地方政府作為債務(wù)人構(gòu)成的信用關(guān)系是社會與國際信用鏈條中的重要一環(huán),，這時(shí)信用關(guān)系若出現(xiàn)違約斷裂必然引發(fā)多米諾效應(yīng),，其影響深度與廣度則取決于政府信用關(guān)系的集聚程度。從全局來看,，能否準(zhǔn)確揭示地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)既是一個(gè)社會問題,，更是一個(gè)國際問題。
說到底,，地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)是對擁有經(jīng)濟(jì)社會管理權(quán)的特殊債務(wù)人如何合理利用信用資源的管理問題,，是對地方政府信用關(guān)系、社會及國際信用體系的安全保障問題,。以此為出發(fā)點(diǎn),，以全球視野，構(gòu)建一整套體現(xiàn)信用經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展規(guī)律本質(zhì)要求,，符合人類社會整體利益需要的地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)是建立世界信用經(jīng)濟(jì)秩序的偉大創(chuàng)舉,。
二、地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)要回答什么問題
生產(chǎn)與信用,、信用與評級是人類進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展階段的兩對基本矛盾,，信用與評級是主要矛盾，評級則處于主要矛盾的主要方面,，其中,，生產(chǎn)與信用是經(jīng)濟(jì)順周期的推動(dòng)力量，信用與評級是經(jīng)濟(jì)逆周期的主導(dǎo)力量,。大公地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)要回答的正是評級在信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律中所承擔(dān)的使命,。
由西方發(fā)達(dá)國家創(chuàng)造并影響人類社會歷史進(jìn)程的現(xiàn)代政治經(jīng)濟(jì)制度和經(jīng)濟(jì)思想理論都是為滿足資本無限擴(kuò)張需要而設(shè)計(jì)的，地方政府處于這個(gè)制度體系的消費(fèi)環(huán)節(jié),，其必須通過滿足公共消費(fèi)需求才能穩(wěn)定政權(quán)的特性在制度體系推動(dòng)下使公共消費(fèi)具有持續(xù)增長的內(nèi)在動(dòng)力,，地方政府舉債并不斷沖擊債務(wù)上限體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)順周期的矛盾運(yùn)動(dòng)規(guī)律，突破債務(wù)上限是地方政府信用關(guān)系破裂的一個(gè)拐點(diǎn),，它將以危機(jī)方式呈現(xiàn)出來,。順周期力量對信用關(guān)系的破壞必然直接導(dǎo)致債權(quán)人的損失，客觀上債權(quán)人在與作為特殊債務(wù)人的地方政府建立信用關(guān)系前需要評級回答三個(gè)問題：(1)地方政府債務(wù)上限的數(shù)量邊界在哪里,？(2)其存量債務(wù)能否按期償還,？(3)它還有沒有新增債務(wù)空間？
信用評級回答以上三個(gè)問題的立場和原則是,，運(yùn)用體現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素內(nèi)在運(yùn)動(dòng)規(guī)律的評級方法,，揭示地方政府財(cái)富創(chuàng)造能力與負(fù)債規(guī)模,、償債來源與償債能力的數(shù)量關(guān)系，預(yù)測其一定時(shí)期內(nèi)的最大債務(wù)負(fù)擔(dān)水平,，對其安全邊界給出一個(gè)清晰的限定,。對上述問題的回答客觀上將對地方政府信用順周期擴(kuò)張的無限性起到積極的抑制作用，使其在債務(wù)安全的界限內(nèi)合理利用信用資源,，這種作用滿足了信用與評級的逆周期性質(zhì),。
對地方政府信用評級作用的定位是構(gòu)建新型地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)的思想源泉和理論基石。由評級方法,、評級預(yù)測系統(tǒng),、評級操作體系三個(gè)部分構(gòu)成大公地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)。
三,、新型地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)的理論基礎(chǔ)
構(gòu)建一個(gè)能夠切實(shí)滿足債權(quán)人需要的地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)思想的理論基礎(chǔ)是體現(xiàn)信用經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展規(guī)律的兩對矛盾運(yùn)動(dòng)原理,，即生產(chǎn)與信用、信用與評級的矛盾,。這兩對矛盾是揭示人類信用經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展規(guī)律的偉大發(fā)現(xiàn),。大公在此基礎(chǔ)上構(gòu)建起來的信用評級理論體系為創(chuàng)新地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)提供了強(qiáng)大的思想武器，使大公有能力引領(lǐng)一次具有里程碑意義的世界信用評級技術(shù)革命,。
大公地方政府信用評級理論體系包含以下九個(gè)方面：
1,、法律政策環(huán)境。
法律政策環(huán)境是指影響地方政府償債來源的政治與法律,、行業(yè)規(guī)劃和管制狀況,。把法律政策環(huán)境作為地方政府信用評級理論體系組成部分的主要依據(jù)是，政府通過制度和政策體現(xiàn)國家機(jī)器對經(jīng)濟(jì)的管理意志具有必然性,，它對政府償債能力的影響是根本性的,。法律政策環(huán)境對地方政府償債能力的作用主要是通過影響地方財(cái)政收入的稅收政策和財(cái)富創(chuàng)造主體的行業(yè)政策體現(xiàn)的。
政治與法律,、行業(yè)規(guī)劃,、行業(yè)管制直接影響法律政策環(huán)境。國家政局穩(wěn)定性是生產(chǎn)與消費(fèi)可持續(xù)發(fā)展的前提,，唯此才能保證經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性,，使財(cái)政稅收制度有一個(gè)相對穩(wěn)定的法律環(huán)境；在制度保障條件下,，一個(gè)具有經(jīng)濟(jì)管理能力的政府應(yīng)該對本國行業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)發(fā)展進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃,，從宏觀層面解決如何集中有效資源形成本土行業(yè)競爭力，避免完全依賴市場發(fā)展的盲目性,；政府對經(jīng)濟(jì)的管理是通過行業(yè)準(zhǔn)入,、政策和監(jiān)管實(shí)現(xiàn)的，對生產(chǎn)和消費(fèi)的限制與鼓勵(lì)決定著行業(yè)的生存與發(fā)展,。法律政策環(huán)境的變動(dòng)趨勢將直接影響形成地方政府償債來源的行業(yè)財(cái)富創(chuàng)造能力,。
把一個(gè)帶有常識性的理論作為評級分析的起點(diǎn)將會使我們的評級思維更加符合客觀事物的邏輯,。
2、信用環(huán)境,。
信用環(huán)境是指影響地方政府財(cái)政和債務(wù)收入的信用供給和信用關(guān)系狀況,。把信用環(huán)境作為地方政府信用評級主要構(gòu)成要素的理由是，由債權(quán)人與債務(wù)人構(gòu)成的信用關(guān)系已經(jīng)高度社會化,，這一資本組合形態(tài)已成為現(xiàn)代社會再生產(chǎn)可持續(xù)的基礎(chǔ),，信用關(guān)系穩(wěn)定性在很大程度上決定著償債能力的可靠性。信用環(huán)境是對政府償債能力最具影響力的外部環(huán)境因素,。信用環(huán)境對地方政府償債能力的作用是通過影響財(cái)富創(chuàng)造能力并進(jìn)而影響地方政府財(cái)政和債務(wù)收入體現(xiàn)的。
信用供給和信用關(guān)系是影響信用環(huán)境的兩個(gè)最關(guān)鍵因素,。
(1)信用供給是指一國中央政府為滿足本國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需要對宏觀信用資源的供給能力,。信用供給的形式包括：貨幣政策、財(cái)政政策,、各類市場投融資和擔(dān)保政策及融資工具等,。
近六十年來，資本主義生產(chǎn)與消費(fèi)的矛盾推動(dòng)人類進(jìn)行了一場世界范圍內(nèi)的信用革命,，把一般意義上的借貸關(guān)系融入并主導(dǎo)社會再生產(chǎn),，信用擴(kuò)張成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的主要增長方式，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力由生產(chǎn)與消費(fèi)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)與信用,，因此奠定了信用供給在信用經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的特殊地位,，信用供給成為調(diào)節(jié)社會消費(fèi)能力的總閘門，它首先會影響到市場供求,，從而影響企業(yè)的盈利,。信用供給是企業(yè)流動(dòng)資金來源的主渠道，其狀況會直接影響企業(yè)的市場競爭力和財(cái)富創(chuàng)造能力,。信用供給還關(guān)系到信用關(guān)系的可持續(xù)性,，直接影響債務(wù)人的償債來源。
信用供給通過影響納稅企業(yè)的財(cái)富創(chuàng)造能力而與地方政府財(cái)政收入建立起了內(nèi)在邏輯關(guān)系,，信用供給還直接影響地方政府的債務(wù)收入狀況,，這兩個(gè)方面最終都將影響到地方政府債務(wù)償付能力。生產(chǎn)與信用的內(nèi)在規(guī)律作用使信用供給增長具有必然性,，然而,，不同性質(zhì)的信用供給對這兩方面的影響具有根本差異。
有預(yù)期真實(shí)財(cái)富創(chuàng)造能力支撐的宏觀信用規(guī)模適度增長有利于納稅企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造能力的提升,，為穩(wěn)固社會信用體系奠定物質(zhì)基礎(chǔ),，也為滿足地方政府信用需求創(chuàng)造了一個(gè)寬松的信用環(huán)境。在這種情況下,，信用供給不足勢必抑制財(cái)富創(chuàng)造能力,，使信用關(guān)系趨于緊張,，政府不易獲得債務(wù)收入。
無預(yù)期有效財(cái)富創(chuàng)造能力支撐的宏觀信用規(guī)模擴(kuò)張將使企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造進(jìn)入順周期軌道,，生產(chǎn)與消費(fèi)的失衡最終會以降低企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造總量的方式進(jìn)行調(diào)整,，這種信用供給必然成為虛擬財(cái)富增長的根源，增加虛擬信用關(guān)系比重,，積累社會信用體系風(fēng)險(xiǎn),，在滿足地方政府信用需求的同時(shí)亦蘊(yùn)含著信用危機(jī)。這種背景下緊縮信用供給總量則有利于企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造能力的穩(wěn)定性,，抑制順周期風(fēng)險(xiǎn),，避免政府債務(wù)收入泡沫化。
在信用供給明顯過剩的背景下,，繼續(xù)實(shí)施信用擴(kuò)張政策必將加劇順周期經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),，進(jìn)一步惡化真實(shí)財(cái)富創(chuàng)造環(huán)境，使地方政府財(cái)政收入進(jìn)入不穩(wěn)定狀態(tài),，社會信用體系開始新一輪調(diào)整期,，去杠桿化使政府債務(wù)收入的可持續(xù)性面臨新的挑戰(zhàn)。此時(shí)采取嚴(yán)格控制信用供給的政策,，將會削減信用泡沫,，從宏觀層面阻止順周期風(fēng)險(xiǎn)對財(cái)政收入造成的不利影響，抑制政府債務(wù)規(guī)模過度增長,，符合地方政府的長遠(yuǎn)利益,。
信用供給是通過信用政策和信用工具實(shí)現(xiàn)的。信用政策是一切影響市場信用供給的相關(guān)制度,；信用工具是實(shí)現(xiàn)信用政策的方式,，是連接信用供給資源和需求資源的橋梁；信用政策和信用工具必須有效結(jié)合,，才能實(shí)現(xiàn)信用供給,。
(2)信用關(guān)系是由債權(quán)人與債務(wù)人構(gòu)成的借貸關(guān)系。依據(jù)財(cái)富創(chuàng)造能力對信用關(guān)系的最終決定作用,，信用關(guān)系表現(xiàn)為三種形態(tài),，即現(xiàn)實(shí)財(cái)富支撐的信用關(guān)系、未來財(cái)富支撐的信用關(guān)系,、無財(cái)富支撐的信用關(guān)系(亦稱虛擬信用關(guān)系),。信用關(guān)系的總和構(gòu)成信用體系。三種信用關(guān)系在國家信用體系中的構(gòu)成狀態(tài)決定著該國生產(chǎn)與消費(fèi)的宏觀走勢,，通過信用體系穩(wěn)定性影響企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造能力及政府財(cái)政和債務(wù)收入,，從而對償債來源產(chǎn)生影響。
通過評級體系和信用體系的本質(zhì)分析可以把握宏觀信用關(guān)系的發(fā)展趨勢,，進(jìn)而判斷其對財(cái)富創(chuàng)造能力和償債來源的影響,。高度社會化的信用關(guān)系是依賴信用評級建立起來的,，評級信息的質(zhì)量決定著信用關(guān)系的狀態(tài)，信用評級體系則是評級信息品質(zhì)的決定性因素,。信用評級體系由三大要素構(gòu)成,，即評級機(jī)構(gòu)、評級標(biāo)準(zhǔn),、評級監(jiān)管,。實(shí)踐與理論研究表明，一個(gè)體現(xiàn)信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律本質(zhì)要求的評級體系模式應(yīng)該是嚴(yán)格禁止信用級別競爭,、限制評級價(jià)格競爭,，鼓勵(lì)評級技術(shù)競爭，唯有如此才能保障信用關(guān)系的真實(shí)性,，防止因信用關(guān)系破裂導(dǎo)致整個(gè)信用體系的破壞,。一個(gè)充分競爭的評級體系模式無疑是信用體系安全的顛覆者。從分析評級體系入手可以找到形成國家信用體系現(xiàn)狀的原因,，合理預(yù)測其未來宏觀走勢。
對國家信用體系三種信用關(guān)系的具體分析可以找到四個(gè)答案：(1)宏觀信用規(guī)模增長有無空間,；(2)信用供給對信用體系穩(wěn)定性的影響,；(3)市場供求動(dòng)力空間；(4)對償債來源的影響,。
信用供給與信用關(guān)系相互依存,，此消彼長。信用供給決定信用關(guān)系的形成與發(fā)展,，信用關(guān)系的狀態(tài)對信用供給形成制約,。把兩者客觀存在的辯證關(guān)系數(shù)量化才能比較準(zhǔn)確地刻畫出信用環(huán)境的未來情景。
把信用環(huán)境作為研究地方政府償債能力的重要分析要素是對諸多信用要素連接在一起的信用世界認(rèn)識的理論升華,，它為評級最終揭示地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)打開了第一道大門,。
3、財(cái)富創(chuàng)造能力,。
財(cái)富創(chuàng)造能力是指債務(wù)人的盈利能力,，它是償還債務(wù)的源泉和基石。財(cái)富創(chuàng)造能力與償債能力之間具有天然的內(nèi)在聯(lián)系,。債務(wù)人依賴盈利償還債務(wù)本息分為四種情況：一是盈利可以償還全部債務(wù)本息,；二是盈利能夠償還部分債務(wù)本息；三是盈利只能償還債務(wù)利息,；四是盈利不能償還債務(wù)利息,。這四種情況體現(xiàn)的是償債來源對借新還舊的依賴呈遞增趨勢，而對債權(quán)人利益保障程度則呈遞減趨勢,，亦可稱作償債能力偏離度,。
當(dāng)債務(wù)人內(nèi)生資本能力不足,，部分或全部依靠以債養(yǎng)債維持再生產(chǎn)時(shí)，償債來源就只能靠拆東墻補(bǔ)西墻,，債權(quán)人資產(chǎn)回歸將成無源之水,。
信用關(guān)系是資本的一種運(yùn)動(dòng)形態(tài)，債權(quán)資產(chǎn)通過債務(wù)人的有效經(jīng)營產(chǎn)生剩余價(jià)值,，若債務(wù)人不能運(yùn)用借貸資本創(chuàng)造價(jià)值時(shí),，債權(quán)債務(wù)關(guān)系將失去依存基礎(chǔ)，債權(quán)人利益保障程度下降,，甚至?xí)庥鰮p失風(fēng)險(xiǎn),。遵循財(cái)富創(chuàng)造能力對償還債務(wù)的根本作用應(yīng)該是評級的一個(gè)基本原則，也是一個(gè)常識問題,，但是長期以來,，按照一般市場競爭原則建立起來的評級體系在商業(yè)利益驅(qū)動(dòng)下完全拋棄了這一評級理論和方法的基石，甚至偏離了正確方向的評級理念還被奉若神明,，由這種錯(cuò)誤評級理論和方法導(dǎo)致的嚴(yán)重后果正在由整個(gè)人類社會承擔(dān),。
作為債務(wù)主體的地方政府不直接創(chuàng)造財(cái)富，它通過參與社會剩余價(jià)值分配形成自身收入,，那么,，稅源企業(yè)的財(cái)富創(chuàng)造能力就成為地方政府償債來源的基礎(chǔ)，直接測算出地方政府償債期內(nèi)主要納稅行業(yè)的創(chuàng)富能力,，即為政府償債的根本來源,，這一過程是通過納稅行業(yè)償債期內(nèi)的盈利能力測算完成的。市場需求和競爭力直接決定著財(cái)富創(chuàng)造能力,。
生產(chǎn)企業(yè)銷售半徑市場需求變化影響其營業(yè)收入增減趨勢,，法律政策和信用環(huán)境對市場需求的影響是根本性的。在一定的市場需求規(guī)模下,，生產(chǎn)企業(yè)所占有的市場份額直接關(guān)系其實(shí)際收入,，而政策與信用環(huán)境、生產(chǎn)要素,、產(chǎn)能所形成的市場競爭力則決定著企業(yè)市場占比,。財(cái)富創(chuàng)造企業(yè)如能把握市場消費(fèi)變化帶來的機(jī)遇，合理組織生產(chǎn)要素,，形成生產(chǎn)優(yōu)勢,，將會實(shí)現(xiàn)利潤最大化。
把財(cái)富創(chuàng)造能力引入評級理論為我們科學(xué)判斷償債能力找到了一把尺子,，使評級有了科學(xué)準(zhǔn)繩和正確方向,。
4、償債來源。
償債來源是指債務(wù)主體在償還債務(wù)時(shí)點(diǎn)上保障再生產(chǎn)正常進(jìn)行所需流動(dòng)性后剩余可支配現(xiàn)金,。按照財(cái)富創(chuàng)造能力對償債能力的根本性作用,，可對償債來源進(jìn)行排序：盈利收入、其它收入,、債務(wù)收入,、資產(chǎn)變現(xiàn)收入、外部支持,。區(qū)分償債來源結(jié)構(gòu)的意義在于,，判斷財(cái)富創(chuàng)造能力在償債來源中的地位，分析各種償債來源與財(cái)富創(chuàng)造能力的偏離度,，按照偏離指數(shù)確定償債來源的可靠性,，使其為最終判斷債務(wù)人償債能力提供科學(xué)依據(jù)。
分析償債來源必須進(jìn)行債務(wù)人在償債時(shí)點(diǎn)上用于再生產(chǎn)支出現(xiàn)金流需求的測算,，這是測算償債來源的必經(jīng)程序,。
地方政府償債來源可依據(jù)以上原則進(jìn)行測算，同時(shí)依據(jù)不同償債來源與政府經(jīng)常性收入及投資收入的偏離度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)計(jì)算,，確定政府償債來源的可靠性,。
把償債來源作為評級理論將從數(shù)量關(guān)系上增強(qiáng)對償債風(fēng)險(xiǎn)的解釋力。
5,、償債能力,。
償債能力是指債務(wù)主體在評級有效期內(nèi)的最大負(fù)債數(shù)量區(qū)間，分為總債務(wù)償還能力,、存量債務(wù)償還能力、新增債務(wù)償還能力,。三個(gè)償債能力的內(nèi)在聯(lián)系是,，總能力減去存量能力等于新增能力。因此,，科學(xué)界定債務(wù)主體的總償債能力(債務(wù)上限)就成為三個(gè)能力劃分的關(guān)鍵,。大公對債務(wù)上限的定義為：保證債務(wù)安全的最大償債來源。具體可表述為：在償債時(shí)點(diǎn)上保證再生產(chǎn)所需流動(dòng)性前提下債務(wù)人可支配的償債來源總額,。償債來源總額不能回答債務(wù)安全邊界問題,，必須用一種可區(qū)分和比較償債來源可靠性的方法劃分償債來源的安全等級，才能確定債務(wù)主體的負(fù)債上限,。在償債來源總額確定的情況下,，從以下四個(gè)維度可以最終確定地方政府在一定時(shí)間區(qū)間內(nèi)可承擔(dān)債務(wù)總量的安全邊界。
第一,，償債來源偏離度,。偏離度以債務(wù)人財(cái)富創(chuàng)造能力為基礎(chǔ)測算各種償債來源與盈利能力的距離，偏離度與債務(wù)安全成反比,。
第二,，信用關(guān)系安全指數(shù),。構(gòu)成償債來源的債務(wù)收入的連續(xù)性與債務(wù)安全密切相關(guān)，由信用環(huán)境,、債務(wù)人信用資源和盈利能力所決定的信用關(guān)系安全指數(shù)將增加債務(wù)上限判斷的準(zhǔn)確性,。
第三，債務(wù)凈盈利,。舉債是為了盈利,，債務(wù)人使用負(fù)債經(jīng)營如不能增加盈利，說明在侵蝕其利潤,，信用風(fēng)險(xiǎn)在增加,，債務(wù)利潤率大于利息率將會鞏固償債能力。分析債務(wù)凈盈利與成本的距離,，可以作為偏離度修正系數(shù),。債務(wù)凈盈利與債務(wù)安全成正比。
第四,，可變現(xiàn)凈資產(chǎn)總額,。在償債來源不能償還到期債務(wù)的情況下，可變現(xiàn)凈資產(chǎn)就成為債務(wù)安全的最后保障,。通過變現(xiàn)凈資產(chǎn)償債表明已出現(xiàn)債務(wù)危機(jī),，債務(wù)安全與動(dòng)用凈資產(chǎn)作為償債來源的數(shù)量成正比。
債務(wù)上限不是一個(gè)違約概念,，而是對債務(wù)安全邊界的描述,。
分析存量債務(wù)償付能力就是要測算覆蓋存量總債務(wù)的償債來源的數(shù)量和質(zhì)量，它是按照總債務(wù)償還能力的測算方法通過對每期債務(wù)對應(yīng)的償債來源測算完成的,。
當(dāng)總償債能力大于存量債務(wù)償付能力時(shí),，債務(wù)人尚有新增債務(wù)空間，當(dāng)總償債能力等于或小于存量債務(wù)償付能力時(shí),，債務(wù)人則無新增債務(wù)空間,。
創(chuàng)新償債能力評價(jià)理論使我們找到了阻止經(jīng)濟(jì)順周期力量推動(dòng)過度負(fù)債而形成系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)方法，對債權(quán)人決策的指導(dǎo)作用更為現(xiàn)實(shí)有效,。
6,、信用級別確定。
信用級別確定是指依據(jù)債務(wù)人關(guān)心的三個(gè)償債能力的數(shù)量分析,，對債務(wù)主體的綜合償債能力做出的定性判斷,。形成信用級別差異的要素有三個(gè)：(1)償債來源與財(cái)富創(chuàng)造能力偏離度；(2)信用關(guān)系安全指數(shù),；(3)新增債務(wù)空間,。其中，第一要素是決定性的，第二要素是調(diào)整性的,，第三要素是從屬性的,。確定信用級別的一個(gè)重要理念就是，堅(jiān)持財(cái)富創(chuàng)造能力作為一切償債來源的基石,，償債來源與財(cái)富創(chuàng)造能力的偏離越大,，債務(wù)安全系數(shù)就越低。因此,，大公地方政府信用級別所表達(dá)的是償債能力偏離度,，而不是人們所熟知的違約概念。
大公原創(chuàng)的新型信用評級理念遵循了建立與維護(hù)信用關(guān)系的基本原則,，那就是,，償債來源的最終決定因素是債務(wù)人的財(cái)富創(chuàng)造能力�,？陀^上,，財(cái)富創(chuàng)造能力與債務(wù)規(guī)模之間是有一個(gè)數(shù)量邊界的，只不過是追求財(cái)富的力量過于強(qiáng)大,，不斷挑戰(zhàn)這條紅線并沖破它的束縛,，把借新債還舊債常態(tài)化，并臆造出虛擬償債來源,，這種表象是形成現(xiàn)存評級理念的物質(zhì)基礎(chǔ),。在信用關(guān)系作為當(dāng)代人類社會發(fā)展經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的今天，維護(hù)信用關(guān)系穩(wěn)定的方式有兩種：一是以危機(jī)方式糾正超出財(cái)富創(chuàng)造能力支撐的信用擴(kuò)張,；二是以評級方式阻止缺乏財(cái)富創(chuàng)造能力的信用擴(kuò)張,，顯然，通過革新評級理念,，使評級回歸其本質(zhì),，可使人類免遭危機(jī)之災(zāi)。
信用級別確定理論最終保證了評級信息的品質(zhì),，使評級信息能夠真正擔(dān)當(dāng)起正確引導(dǎo)資本流動(dòng)的公共職責(zé)。
7,、信用級別調(diào)整,。
信用級別調(diào)整是跟蹤研究支持信用級別條件變化，預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的過程,。信用級別一經(jīng)確定就為債權(quán)人與債務(wù)人構(gòu)建信用關(guān)系架起了橋梁,，跟蹤驗(yàn)證和適時(shí)調(diào)整信用級別承擔(dān)著維護(hù)信用關(guān)系穩(wěn)定之責(zé)任，因此,，信用級別調(diào)整這一預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的過程是通過跟蹤評級實(shí)現(xiàn)的,。跟蹤評級是對信用風(fēng)險(xiǎn)研究的繼續(xù)，研究支撐信用級別的條件發(fā)生了什么變化，驗(yàn)證前次評定級別可靠性,，運(yùn)用級別調(diào)整警示風(fēng)險(xiǎn),。
把跟蹤評級定位于預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)，因區(qū)別于重視事后違約檢驗(yàn)的評級理念而第一次完整實(shí)現(xiàn)了評級預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的功能,。
8,、壓力測試。
壓力測試是指在信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素多維度情景下研判信用風(fēng)險(xiǎn)的多樣性,，增加信用評級的可靠性�,，F(xiàn)實(shí)中，信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素的運(yùn)動(dòng)呈現(xiàn)出十分復(fù)雜的狀態(tài),，而不是一個(gè)線性發(fā)展過程,，信用評級必須回答關(guān)鍵評級要素在不同情況下的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)對償債能力趨勢的影響。在對最接近現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)形成因素得出分析結(jié)論的同時(shí),，還應(yīng)對這些因素可能出現(xiàn)的極端狀態(tài)進(jìn)行預(yù)測,。償債環(huán)境和財(cái)富創(chuàng)造能力諸因素的活動(dòng)狀態(tài)決定著債務(wù)主體償債能力的走向，在一定的條件下,，肯定有一種主要因素對償債來源起著決定性作用,，發(fā)現(xiàn)并預(yù)測其發(fā)展的極端情景及對其它風(fēng)險(xiǎn)因素綜合影響帶來的償債來源極端變化，增加了對債務(wù)人償債能力長期展望的可靠性,。
把壓力測試作為地方政府的評級理論基礎(chǔ),，保證了評級標(biāo)準(zhǔn)的完整性、客觀性和應(yīng)用性,。
9,、信用級別一致性和可比性。
它是指用統(tǒng)一評級標(biāo)準(zhǔn)衡量債務(wù)主體形成的評級信息是一致且可以比較的,。信用評級通過影響信用關(guān)系的建立與穩(wěn)定而發(fā)揮著引導(dǎo)資本流動(dòng)的作用,，除法律政策限制外，資本流動(dòng)是沒有邊界的,，它客觀上要求不同債務(wù)主體的同一信用級別須保持一致性,，不同信用級別須保持可比性，保證評級信息無障礙流通,。大公地方政府評級標(biāo)準(zhǔn)的原創(chuàng)遵循了這一現(xiàn)實(shí)需要,，從105個(gè)國家地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)形成特殊性研究過程中抽象出信用風(fēng)險(xiǎn)形成的一般規(guī)律，以此為思想基礎(chǔ)構(gòu)建起了地方政府評級理論和標(biāo)準(zhǔn),，因此,，它具有普遍意義，可用于衡量全球不同地方政府的信用風(fēng)險(xiǎn),，開評級一致性和可比性之先河,。
運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)的一致性滿足了資本流動(dòng)對評級信息一致性與可比性的需求,，對人類信用評級思想理論和信用經(jīng)濟(jì)實(shí)踐的貢獻(xiàn)是歷史性的。
感覺到的東西,，我們不一定能夠理解它,，只有理解了的東西，我們才能更深刻地感覺它,。面對現(xiàn)實(shí)生活呈現(xiàn)給我們?nèi)绱思姺钡男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)因素,，往往困惑于如何發(fā)現(xiàn)事物內(nèi)部因素連接起來的通往評級終點(diǎn)的大道，地方政府信用評級理論的形成,，深刻揭示了債務(wù)主體信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素的內(nèi)在聯(lián)系,，這一用信用思想之光點(diǎn)燃的火炬為我們科學(xué)揭示地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)照亮了前行的方向。
四,、新型地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)新在哪里
大公構(gòu)建新型地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)的思想源泉主要來自于三個(gè)方面：
一是系統(tǒng)地研究借鑒了人類一百多年來形成的信用評級思想理論,；
二是從理論和思想方法上深刻總結(jié)了西方評級標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致全球信用危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)；
三是研究人類進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展規(guī)律,，構(gòu)建起體現(xiàn)規(guī)律本質(zhì)要求的信用經(jīng)濟(jì)理論框架,，發(fā)現(xiàn)和找到了評級的發(fā)展規(guī)律與歷史方位。
上述三個(gè)方面使我們提升和增強(qiáng)了運(yùn)用信用評級思維方式創(chuàng)新信用評級理論的能力,，體現(xiàn)這一理論成果的地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)由此應(yīng)運(yùn)而生,。
大公地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：
1、第一次找到了評級的歷史方位,。
地方政府評級要回答什么問題的實(shí)質(zhì)是,，如何準(zhǔn)確定位評級作為信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)力的作用問題，是一個(gè)關(guān)系上層建筑和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的穩(wěn)固問題,。信用關(guān)系社會化并主導(dǎo)社會再生產(chǎn)使其處于信用經(jīng)濟(jì)社會的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)地位,，因國家機(jī)器對債務(wù)收入的高度依賴，地方政府的償債風(fēng)險(xiǎn)將會演變?yōu)閲覚C(jī)器非正常運(yùn)轉(zhuǎn)和對經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的破壞,�,？陀^評價(jià)地方政府的負(fù)債能力，回答其負(fù)債空間,，避免透支信用破壞上層建筑賴以存在的信用關(guān)系就成為評級必須履行的職責(zé),。大公以回答債權(quán)人關(guān)心的債務(wù)人三個(gè)償債能力為目標(biāo)構(gòu)建起來的地方政府評級理論，第一次將評級應(yīng)擔(dān)當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任清晰地呈現(xiàn)給世界,。
2,、第一次完整闡釋了信用評級思想。
大公從信用經(jīng)濟(jì)社會上層建筑與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的現(xiàn)實(shí)矛盾運(yùn)動(dòng)對財(cái)富創(chuàng)造和償債能力影響的內(nèi)在聯(lián)系入手,，以評級語言應(yīng)體現(xiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)因素內(nèi)在聯(lián)系和作用為目標(biāo),，挖掘出九個(gè)關(guān)鍵評級要素,，依據(jù)每個(gè)要素運(yùn)動(dòng)的內(nèi)在邏輯描述出它與償債能力的關(guān)系,，在形成每一要素評級思想的同時(shí),，還就其相互之間的作用進(jìn)行了深刻的理論闡釋，它是信用評級規(guī)律的完整思想體現(xiàn),。
(1)上層建筑對償債能力影響的思想,。
國家通過制度設(shè)計(jì)和實(shí)施體現(xiàn)其對經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的管理意志，國家機(jī)器對償債能力的形成和發(fā)展具有決定性意義,，它是第一信用風(fēng)險(xiǎn)要素,，大公對其風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑的邏輯推理奠定了這一評級思想的理論地位。
(2)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)對償債能力影響的思想,。
信用關(guān)系已成為現(xiàn)代社會的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),，其狀態(tài)直接決定著債務(wù)人的償債能力，它是關(guān)鍵性的信用風(fēng)險(xiǎn)要素,，把對它的發(fā)現(xiàn)和理論構(gòu)建引入評級是對人類評級思想的巨大貢獻(xiàn),。
(3)財(cái)富創(chuàng)造決定償債能力的思想。
財(cái)富創(chuàng)造作為償債的根本來源是一種極為普通的經(jīng)濟(jì)關(guān)系,，但卻是一個(gè)極為重要的評級原理,，西方評級思想長期拒絕和拋棄這一支撐信用關(guān)系的理論基石，使評級偏離了正確方向,。大公從理論高度重塑財(cái)富創(chuàng)造的評級地位,，為人類新型評級思想的探索與實(shí)踐注入了靈魂。
(4)償債來源與財(cái)富創(chuàng)造能力偏離度的思想,。
確定償債來源的財(cái)富創(chuàng)造性質(zhì)及其與財(cái)富創(chuàng)造能力的數(shù)量關(guān)系,，十分清晰地刻畫出償債來源與財(cái)富創(chuàng)造能力的距離，呈現(xiàn)出不同償債來源的風(fēng)險(xiǎn)地位,，由此形成了偏離度這一重要評級思想,。以偏離度思想構(gòu)建起來的新型地方政府評級標(biāo)準(zhǔn)的問世，必將展現(xiàn)出新興評級力量與體現(xiàn)違約率思想的傳統(tǒng)評級勢力在評級思想理論和實(shí)踐領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略角逐的波瀾壯闊的歷史畫卷,。
(5)三個(gè)償債能力的評級思想,。
對三個(gè)償債能力的理論創(chuàng)新體現(xiàn)了信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律對評級的本質(zhì)要求，為回答地方政府作為債務(wù)人敲開資本大門的三個(gè)問題提供了科學(xué)思想指針,。
(6)用科學(xué)方法確定信用級別的評級思想,。
確定信用級別的方法關(guān)乎評級成敗，采用強(qiáng)大理論支撐的偏離度,、信用關(guān)系安全指數(shù),、新增債務(wù)空間三要素評價(jià)債務(wù)人綜合償債能力極大地增強(qiáng)了確定信用級別的科學(xué)性，為新型評級標(biāo)準(zhǔn)客觀揭示信用風(fēng)險(xiǎn)提供了方法保障,。
(7)預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的評級思想,。
采用預(yù)測信用風(fēng)險(xiǎn)的方法，給予評級驗(yàn)證過程預(yù)警功能定位,，真正從程序和方法上保證評級揭示風(fēng)險(xiǎn)的職能,，相比事后違約檢驗(yàn)的評級理念具有革命性意義,。
(8)仿真模擬信用風(fēng)險(xiǎn)多樣化的評級思想。
社會化的信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素顯現(xiàn)出滲透,，脆弱,、波動(dòng)、系統(tǒng)和多樣性的特征,，信用評級應(yīng)當(dāng)找到一種方法將這種現(xiàn)實(shí)的多樣化信用風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)給投資人,，大公將其引入評級思想體系提升了評級信息的應(yīng)用空間。
(9)通過評級標(biāo)準(zhǔn)和語言一致性實(shí)現(xiàn)評級信息社會化流通的評級思想,。
信用社會化推動(dòng)的資本全球流動(dòng)客觀上要求評級信息的一致性和可比性,，滿足這一現(xiàn)實(shí)需要的前提是實(shí)現(xiàn)評級標(biāo)準(zhǔn)和語言的一致性。評級符號實(shí)質(zhì)上是一種信用風(fēng)險(xiǎn)信息的語言系統(tǒng),，其可比性由評級標(biāo)準(zhǔn)所決定,。為實(shí)現(xiàn)這一評級思想，大公從眾多地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)形成特殊性中尋找最重要和最普遍的因素進(jìn)行研究,，構(gòu)建起了具有普適價(jià)值的新型地方政府評級標(biāo)準(zhǔn),，填補(bǔ)了這一歷史空白。
大公信用評級思想體系的形成,，標(biāo)志著人類對信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律探索的歷史進(jìn)步,。
3、第一次創(chuàng)新了以財(cái)富創(chuàng)造能力為基石的偏離度評級理論,。
一個(gè)多世紀(jì)以來,，主導(dǎo)人類評級意識形態(tài)的是違約率評級理論。這一評級理論表面上看起來很合理,，具有不可挑戰(zhàn)的權(quán)威地位,，然而，實(shí)踐和研究反復(fù)證明了它的錯(cuò)誤,。首先,，采用一些實(shí)際違約案例設(shè)定評級標(biāo)準(zhǔn)不具有普遍意義，缺乏信用風(fēng)險(xiǎn)因素內(nèi)在聯(lián)系的系統(tǒng)研究基礎(chǔ),，籠統(tǒng)地用違約案例作為一種方法無法準(zhǔn)確識別和描述極為復(fù)雜的信用風(fēng)險(xiǎn)成因,；其次，用違約率檢驗(yàn)評級結(jié)果正確與否,，是一種事后驗(yàn)證評級的做法,，不能實(shí)現(xiàn)評級預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的功能，用受評主體是否違約來證明信用級別的合理性是本末倒置,。
大公的偏離度評級理論堅(jiān)持了財(cái)富創(chuàng)造作為償還債務(wù)的根本性來源,，一切偏離財(cái)富創(chuàng)造能力的償債來源都具有不確定性，偏離越遠(yuǎn)風(fēng)險(xiǎn)越大,，這一評級理論從回答債權(quán)人關(guān)注的問題出發(fā),，最終找到了實(shí)現(xiàn)評級作為推動(dòng)信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展兩對矛盾中處于主要矛盾主要方面作用的途徑,。這一重大評級理論創(chuàng)新將從根本上改變百年來所形成的傳統(tǒng)評級意識，從實(shí)踐上阻止人們偏離財(cái)富創(chuàng)造能力對信用的濫用,。
4、第一次揭示了作為債務(wù)人的地方政府與信用關(guān)系的內(nèi)在聯(lián)系,。
作為債務(wù)人的地方政府是信用鏈條中的一環(huán),，其償債能力既可影響信用關(guān)系，也受到信用關(guān)系的制約,。與一般債務(wù)人不同的是,，地方政府是上層建筑，但成為信用關(guān)系的成員時(shí),，它還是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的代表,，政府在通過影響償債環(huán)境改善自身償債能力方面具有更大的主動(dòng)權(quán)，同樣,，其行政不當(dāng)對經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的破壞亦是超常規(guī)的,。因此，評級要特別關(guān)注政府的行政和債務(wù)管理能力,，這些能力的揭示水平對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過對債權(quán)資產(chǎn)安全的影響,。
五、大公與西方地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)的主要區(qū)別
長時(shí)期以來,，人類社會喪失了選擇評級的權(quán)利,，那是因?yàn)橹挥幸活愒u級機(jī)構(gòu)壟斷了國際評級話語權(quán)；人類社會喪失了選擇評級的能力,，那是因?yàn)橹挥幸环N評級標(biāo)準(zhǔn)占據(jù)了世界統(tǒng)治地位,。評級思維處于冰凍時(shí)期的人類社會在推崇西方評級權(quán)威之時(shí)卻根本不知道形成權(quán)威的基礎(chǔ)是什么，甚至在遭受評級引發(fā)的巨大災(zāi)難之后,，依然沒有批判錯(cuò)誤評級的武器,。大公地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)的問世具有改變?nèi)祟愒u級意識形態(tài)的劃時(shí)代意義。
評級標(biāo)準(zhǔn)的區(qū)別體現(xiàn)的是評級能力和履行公眾責(zé)任的差異,。厘清大公與西方地方政府評級標(biāo)準(zhǔn)的根本區(qū)別,，將有利于人類建立起識別評級標(biāo)準(zhǔn)的思想方法，增強(qiáng)阻止錯(cuò)誤評級的能力,。
那么,，用什么樣的認(rèn)識邏輯才能區(qū)分評級標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)劣呢？首先,，應(yīng)該分析標(biāo)準(zhǔn)是否體現(xiàn)了信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素的內(nèi)在聯(lián)系,；其次，應(yīng)該看它是否體現(xiàn)了財(cái)富創(chuàng)造能力與償債來源的本質(zhì)聯(lián)系,；第三,，應(yīng)該判斷它是否回答了債權(quán)人關(guān)心的問題,。據(jù)此，大公與西方地方政府評級標(biāo)準(zhǔn)的主要區(qū)別表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1,、建立評級標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)識來源有著本質(zhì)區(qū)別,。
大公標(biāo)準(zhǔn)遵循的思想原則是從信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素的內(nèi)在聯(lián)系分析中尋找一般規(guī)律，在構(gòu)建新型地方政府評級標(biāo)準(zhǔn)過程中,，大公認(rèn)真研究了105個(gè)國家地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素及演化規(guī)律,，使其成為評級標(biāo)準(zhǔn)的思想源泉。
西方標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)識來源是違約案例,，即在危機(jī)的后果表象中尋找思想源泉,。
大公與西方認(rèn)識來源的區(qū)別決定了兩種評級標(biāo)準(zhǔn)的根本差異。
2,、建立評級標(biāo)準(zhǔn)的理論基礎(chǔ)反差如同霄壤,。
大公標(biāo)準(zhǔn)按照地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)形成規(guī)律，依據(jù)評級的本質(zhì)要求形成了完整的評級理論體系,，它對信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素的理論描述強(qiáng)化了其內(nèi)在聯(lián)系,，成為評級方法的指南。
西方標(biāo)準(zhǔn)的評級理論空白使其完全不能體現(xiàn)客觀事物的內(nèi)在聯(lián)系而難以經(jīng)受評級實(shí)踐的檢驗(yàn),。
3,、在評級要回答什么問題上區(qū)別明顯。
大公標(biāo)準(zhǔn)開宗明義就是要通過評級回答債權(quán)人關(guān)心的地方政府三個(gè)償債能力問題,，使評級目的有了明確定位,，并以此為目標(biāo)建立起了評級理論體系。
西方標(biāo)準(zhǔn)卻通篇找不到對地方政府評級之目的是什么,，從而難以判斷評級的意義,。
4、西方標(biāo)準(zhǔn)否認(rèn)財(cái)富創(chuàng)造能力在評級中的根本地位,。
大公標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為債務(wù)人的財(cái)富創(chuàng)造能力是其償還債務(wù)的根本來源,，并以此為基準(zhǔn)劃分償債來源的性質(zhì)和作用，確立了以偏離度為核心的評級思想,，有了科學(xué)衡量信用風(fēng)險(xiǎn)因素的錨,。
西方標(biāo)準(zhǔn)沒有給予財(cái)富創(chuàng)造能力應(yīng)有的評級地位，使其無法清晰地建立起償債來源與償債能力之間的邏輯關(guān)系,，靈魂要素的缺失導(dǎo)致整個(gè)標(biāo)準(zhǔn)找不到償債能力的地位,。
5、西方標(biāo)準(zhǔn)無視信用關(guān)系對償債能力的影響,。
大公在對信用風(fēng)險(xiǎn)形成原因的長期探索中,，發(fā)現(xiàn)了信用關(guān)系與償債能力的內(nèi)在邏輯，把債務(wù)人賴以生存和發(fā)展的信用環(huán)境因素引入評級，體現(xiàn)出信用關(guān)系傳導(dǎo)作用對償債能力的真實(shí)影響,。
西方標(biāo)準(zhǔn)則完全未發(fā)現(xiàn)信用關(guān)系社會化所帶來的償債環(huán)境變化,，以信用關(guān)系劇烈變化為特征的全球信用危機(jī)也沒有成為改變其評級方法的動(dòng)力，西方評級標(biāo)準(zhǔn)已不能揭示處于信用關(guān)系重圍中的債務(wù)經(jīng)濟(jì)體信用風(fēng)險(xiǎn),。
6,、在評級標(biāo)準(zhǔn)一致性方面顯著不同。
大公標(biāo)準(zhǔn)因體現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)形成一般規(guī)律而保證了評級結(jié)果的一致性和可比性,，實(shí)現(xiàn)了評級信息的流通性,。
西方標(biāo)準(zhǔn)十分明確地分為美國及美國以外兩個(gè)截然不同的評級標(biāo)準(zhǔn)，顯然,，體現(xiàn)特殊信用風(fēng)險(xiǎn)的評級信息無法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)比較，對投資的指導(dǎo)意義具有局限性,。
7,、西方標(biāo)準(zhǔn)無法預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)。
大公標(biāo)準(zhǔn)高度重視風(fēng)險(xiǎn)因素預(yù)測的作用,，并給予了跟蹤評級預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的職責(zé),，建立了預(yù)警方法，創(chuàng)造了評級完成其使命的條件,。
西方標(biāo)準(zhǔn)中很難發(fā)現(xiàn)評級因素預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的功能,。
從根本上說，大公與西方地方政府評級標(biāo)準(zhǔn)的區(qū)別是由評級立場所決定的認(rèn)識信用世界的思想方法的區(qū)別,，體現(xiàn)這種區(qū)別的評級信息所導(dǎo)致的人類信用經(jīng)濟(jì)社會活動(dòng)也將凸顯相反的結(jié)果,，這就是評級標(biāo)準(zhǔn)的力量。
大公地方政府信用評級標(biāo)準(zhǔn)是人類長期探索信用經(jīng)濟(jì)和評級發(fā)展規(guī)律的最新成果,，它的廣泛傳播將為人們打開一扇認(rèn)識地方政府這一特殊債務(wù)主體信用風(fēng)險(xiǎn)的窗戶,，它的有效應(yīng)用將為維護(hù)國際信用關(guān)系安全夯實(shí)不可撼動(dòng)的基礎(chǔ)。