在“美麗中國”資本市場新機(jī)遇暨2013年中國資本市場投資論壇上,，國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長陳東琪教授就國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及政策抉擇發(fā)表了主題演講,。他在演講中指出，明年中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入新一輪的上升周期,，這個新的上升周期需要新的動力推動,，政府的政策會起到四兩撥千斤的作用,，與此同時，中國的資本市場特別是股市將進(jìn)入第四波上升周期,。
四季度將會開啟新一輪第一個上升期
今年前三季度GDP增速持續(xù)下降,，到三季度數(shù)據(jù)出來為7.4%，估計今年全年的數(shù)據(jù)在7.7%左右,。明年將會開啟新一輪上升周期,。陳東琪稱，做出這個判斷是基于內(nèi)外部環(huán)境的變化。
外部環(huán)境中,，首先看歐洲,，今年前三個季度，歐元區(qū)的17個國家大多是負(fù)增長,，處在衰退,；歐元區(qū)以外的12個國家，以英國為代表,，三季度英國增長－0.07%,，總體來講很弱,，歐盟處在需求收縮時期,，主要原因在于削減債務(wù)，減少開支,。即便這樣,，陳東琪對明年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)還是比較樂觀。他認(rèn)為,，首先,，希臘問題明年會緩和，希臘的問題深水區(qū)在今年四季度,，明年不會進(jìn)一步惡化,，明年下半年會轉(zhuǎn)好，歐洲救助計劃顯效,；其次,，西班牙的存款開始增加，顯示整個歐元區(qū)銀行資產(chǎn)現(xiàn)出改善跡象,；第三,，外部的資金開始看好希臘，國債收益率已回落表明市場已有預(yù)期,。這三個理由令希臘退出歐元區(qū)的概率大幅度下降,。德國是歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭，同時德國還有一個“歐洲夢”,，不會輕易放棄歐元區(qū)其他國家,。
第二個是美國，是影響中國最大的因素,。美國今年的經(jīng)濟(jì)增長前三季度是2.49%,，全年應(yīng)該是2%至2.3%的增長。陳東琪認(rèn)為,，美國經(jīng)濟(jì)增長未來還將保持,，一是美國“再工業(yè)化”取得成效，制造業(yè)形成五個方面發(fā)展,，一是軍工,，二是新能源汽車,，三是頁巖氣、頁巖油資源開發(fā),，四是電子信息產(chǎn)品,，五是建筑建材。再者,，今年美國的房地產(chǎn)復(fù)蘇明顯,，由于美國房地產(chǎn)市場化程度比較高，其趨勢將持續(xù),。此外,，銀行業(yè)狀況也在改善，因此,，他表示,，美國明年經(jīng)濟(jì)增長保持在2.2%－2.5%，比今年好,。
中國自身而言,，陳東琪認(rèn)為，消費(fèi)需求會變旺,，首先,，消費(fèi)需求要看收入，第四季度,，城市居民收入增長9.6%到9.8%,，而農(nóng)村居民的純收入增長，大致在12%,，這兩個指標(biāo)意味著明年消費(fèi)能力是存在的,；其次，消費(fèi)結(jié)構(gòu)改變了,，持續(xù)性消費(fèi)增加,，會帶來消費(fèi)水平的提升；最后,，全世界增長最快的網(wǎng)購模式也會對消費(fèi)需求產(chǎn)生影響,。今后有可能由出口帶動投資向消費(fèi)帶動投資進(jìn)行轉(zhuǎn)換。
結(jié)合內(nèi)外環(huán)境,，陳東琪表示,，到2020年以前，中國經(jīng)濟(jì)將實現(xiàn)年均8%左右的增長,，這并不等于無波動變化,，實現(xiàn)上仍將以周期波動的方式展開。根據(jù)以往的周期波動規(guī)律來看，明年進(jìn)入新一輪的上升周期,。
新一輪上升主要靠新城鎮(zhèn)化以及居民消費(fèi)升級拉動
新一輪的上升需要動力,，陳東琪說，第一個動力是城市發(fā)展升級,，即新城鎮(zhèn)化,，城市發(fā)展升級一是人口的城市化，這是量的升級,，這個還處于加速期,，今年應(yīng)該是7億，總?cè)丝?4個億,，今年農(nóng)村人口會減少100萬,，這個延續(xù)到2020、2030,，到城市人口占總?cè)丝诘谋壤秊?0%,、75%,，2030以后穩(wěn)定下來,。所謂新城市化，除了量的升級,，質(zhì)的升級內(nèi)容至少有四個：第一個是設(shè)施現(xiàn)代化,，包括交通設(shè)施，一定要信息化,，交通設(shè)施的便利化,，這個交通包括城市之間、大區(qū)之間等,，一定是信息化,、智能化；第二個是城市數(shù)字化,、智能化,，要全面數(shù)字化，數(shù)字化才能達(dá)到智能化,；第三個是城市的生態(tài)化,、綠色化；第四個是城市福利的社會化,。第二個動力就是居民消費(fèi)升級,，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的升級，主要有兩個：一是私人消費(fèi)品家電耐用品這條線向節(jié)能化,、智能化發(fā)展,，家電還更大的發(fā)展空間；二是軍工，國防產(chǎn)品的制造,，帶動整個產(chǎn)業(yè)的繁榮,。第三個動力是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
對于政府在新一輪經(jīng)濟(jì)上升周期中的作用,，陳東琪表示,，不會再出現(xiàn)大的以政府主導(dǎo)的投資拉動GDP增長的情況，政府只起到四兩撥千斤的作用,，保持宏觀政策的相對穩(wěn)定,。
陳東琪表示，從明年開始資本市場特別是股市進(jìn)入到第四波周期,，只是波形,、波浪的軌跡難以預(yù)測，這一波會有反復(fù),，是一個慢牛,。A股與中國經(jīng)濟(jì)背景、與外圍市場背離短期可以存在,，但最終還是要回歸均衡,。