證券時(shí)報(bào)記者從滬深基金公司獲悉,，近期一批基金公司正在密集調(diào)倉換股,，主要思路是減持前期高配的白酒消費(fèi)和醫(yī)藥，加倉低配的低估值銀行股,。
深圳一家基金公司基金經(jīng)理表示,，近期由于白酒爆出塑化劑丑聞，再加上醫(yī)藥面臨醫(yī)�,？刭M(fèi)和醫(yī)療改革,，兩大基金超配的板塊出現(xiàn)了不確定性，他們公司近期正在減持此前超配的白酒消費(fèi)和醫(yī)藥兩大板塊,，轉(zhuǎn)而增持低估值的銀行股,。
深圳另一家資產(chǎn)管理規(guī)模較大的基金公司基金經(jīng)理也表示,，在今年前三季度，白酒股有明顯的超額收益,，但從白酒的銷量來看,，增速逐季放緩。因此,，近期出現(xiàn)的塑化劑只是壓垮駱駝的最后一根稻草,。他們今年一直堅(jiān)守低估值的銀行等金融股。
博時(shí)特定資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理萬定山也表示,，在低估值的背景下,，中國的銀行股面臨估值修復(fù)的投資機(jī)會(huì)。
過去三四年壓制銀行股的主要因素是壞賬風(fēng)險(xiǎn),，對(duì)此,，萬定山認(rèn)為，中國銀行和美國存在巨大差異,，首先所有制結(jié)構(gòu)不一樣,，美國銀行有幾千家，是完全競爭行業(yè),，每年都有因經(jīng)營不善而倒閉的銀行,。而中國銀行數(shù)量有限，不超過100家,，既有政府信用背書,，目前又進(jìn)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營，使用杠桿倍數(shù)較低,，風(fēng)險(xiǎn)度也低于美國,。
上海一家基金公司基金經(jīng)理也表示，從2008年至2012年,，包括銀行在內(nèi)的部分公司的盈利能力在持續(xù)增加,，2012年凈利潤較2008年增加了50%，但股價(jià)較2008年10月份的低點(diǎn)跌了近50%,，股息分紅率也達(dá)到了6%左右,，市盈率在8倍左右，因此,，這類公司具有較好的投資價(jià)值,。
另外一家基金公司資深基金經(jīng)理也表示，在高估值的背景下,，隨著創(chuàng)業(yè)板公司解禁期來臨,，很多創(chuàng)業(yè)板公司面臨減持壓力，加之很多高估值的公司業(yè)績?cè)鲩L不達(dá)預(yù)期,，此前市場投成長股的路徑難以持續(xù),，而且在一批銀行股市盈率（PE）為五六倍的背景下,，資金只能是往低估值、增長確定的銀行股上流入,。
上述說法也得到了一部分低配銀行股公司的確認(rèn),。深圳一家前期低配銀行等低估值公司的投資總監(jiān)也表示，從他們的觀察和判斷來看,，進(jìn)入四季度,，中國經(jīng)濟(jì)正在緩慢復(fù)蘇，因此,，前期偏周期的公司存在估值修復(fù)機(jī)會(huì),，在操作上，他們主要是減持前期高配的消費(fèi)和醫(yī)藥,，增持低估值的銀行,、券商、保險(xiǎn)等周期股,。
12月13日,，國泰君安銀行分析師邱冠華發(fā)布的報(bào)告也認(rèn)為，2013年,，尤其在一季度,，風(fēng)險(xiǎn)因素緩解、消除有望驅(qū)動(dòng)銀行股出現(xiàn)一次不同以往的較大級(jí)別的糾偏機(jī)會(huì),。
他表示,，從國際比較的視角來看，A股銀行PE和市凈率（PB）只有國際主要國家和地區(qū)可比時(shí)期平均估值的43%和52%,；從行業(yè)比較的視角來看，銀行PB與鋼鐵相當(dāng),，但盈利遠(yuǎn)勝鋼鐵,，銀行與石油石化盈利相當(dāng)，但PE只有其一半,；論分紅,，銀行不輸其他行業(yè)。從金融價(jià)值鏈視角來看,，依托資金,、渠道和客戶三大優(yōu)勢，銀行在中國金融價(jià)值鏈中的霸主地位難以動(dòng)搖,，銀行凈資產(chǎn)收益率可較長時(shí)間維持在15%以上水平,；從不良安全線視角來看，銀行不良率凈資產(chǎn)安全線高達(dá)10.2%,，遠(yuǎn)高于官方公布的不良率0.95%和投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的真實(shí)不良率3.90%,。