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大多數(shù)央行的政策都受到其對通貨膨脹的深切擔(dān)憂的左右，但美聯(lián)儲不是這樣,，或者說不再是這樣,。
維持物價穩(wěn)定和促進就業(yè)最大化是美聯(lián)儲的兩大職責(zé)。過去大多數(shù)時間里,，美聯(lián)儲都把工作重心放在維持物價穩(wěn)定上,。但自2008年以來，美聯(lián)儲的工作重心開始向就業(yè)問題轉(zhuǎn)移,。這在周三的政策聲明中有所體現(xiàn),，美聯(lián)儲在聲明中表示，只要失業(yè)率超過6.5%,，就會將利率保持在接近于“零”的水平,。
換句話說，美聯(lián)儲的政策行動將主要取決于失業(yè)率這個確切的數(shù)字,，并以較為含糊的通脹預(yù)期作為前提條件,。
這一變化在使美聯(lián)儲的行動更直接地與失業(yè)率掛鉤的同時，也使貨幣政策調(diào)整的時間更具靈活性,。如果就業(yè)市場比美聯(lián)儲官員目前預(yù)期的更快出現(xiàn)改善,，那么美聯(lián)儲收緊貨幣政策的時間就會早于2015年。
這背后的理論是：當短期利率接近于“零”時,，為加息設(shè)計一個有明確規(guī)則的前提框架,，將有助于長期利率在更長時間內(nèi)保持在較低水平。
美聯(lián)儲主席伯南克周三表示,，如果失業(yè)率降至6.5%以下,，但通貨膨脹預(yù)期仍比較適宜，那么美聯(lián)儲也可能不會加息,。不過相比之下,，美聯(lián)儲以前從未對未來的政策行動作出如此詳細的指示。
這種做法的風(fēng)險在于,，美聯(lián)儲的通貨膨脹預(yù)期可能會過于樂觀,。目前看來出現(xiàn)這種情況的可能性不太大。一般來說，預(yù)期未來1年核心價格水平變化情況的最佳方式是研究過去1年的情況,。通貨膨脹趨勢變化速度之慢可見一斑,。
但如果真的出現(xiàn)通貨膨脹率上升速度令美聯(lián)儲感到十分意外的情況，那么美聯(lián)儲就必須迅速放棄超寬松政策,，大力采取緊縮措施了,。
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