美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))將于本周舉行年內(nèi)最后一次議息會(huì)議,。去年10月,，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施的“扭轉(zhuǎn)操作”(OT)工具雖然已經(jīng)在今年6月份實(shí)施,，但該工具將于12月底到期,。分析人士預(yù)計(jì),，本周的貨幣政策會(huì)議預(yù)計(jì)將不會(huì)改變當(dāng)前的寬松政策立場(chǎng),，并且可能以一定規(guī)模的國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃取代扭轉(zhuǎn)操作,。
聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)寬松
從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看,，12月7日公布的美國(guó)11月份就業(yè)報(bào)告意外強(qiáng)勁,，非農(nóng)就業(yè)人口增加14.6萬(wàn)，較市場(chǎng)預(yù)期多出近一倍,。而且,，11月失業(yè)率降至7.7%，創(chuàng)下近4年以來(lái)新低,，這都顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)正在穩(wěn)步加速?gòu)?fù)蘇,。
不過(guò)，盡管如此,，美聯(lián)儲(chǔ)本周召開的貨幣政策會(huì)議,，預(yù)計(jì)將不會(huì)改變當(dāng)前的寬松政策立場(chǎng)，并且有很大的可能性會(huì)擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模,，以使美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠得到持續(xù)的復(fù)蘇,。因此，美國(guó)跌下“貨幣懸崖”的幾率從目前看比“財(cái)政懸崖”要小得多,。
美聯(lián)儲(chǔ)在9月份的貨幣政策會(huì)議上已經(jīng)宣布推出開放式第三輪量化寬松政策(QE3),，每個(gè)月購(gòu)入400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，而且不進(jìn)行沖銷,，前提是“如果勞動(dòng)力市場(chǎng)前景未能顯著改善”,。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，在今年最后一次議息會(huì)議上,，美聯(lián)儲(chǔ)將以一定規(guī)模的國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃取代扭轉(zhuǎn)操作,。經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，美聯(lián)儲(chǔ)也可能會(huì)擴(kuò)大抵押債券購(gòu)買計(jì)劃的規(guī)模,，但指出這種思路可能會(huì)遇到問(wèn)題,。值得注意的是,，在第三輪量化寬松實(shí)施后，美聯(lián)儲(chǔ)官員似乎對(duì)QE工具極為贊賞,，并傾向未來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃,。
據(jù)報(bào)道，高盛近日表示,，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月的政策會(huì)議上宣布直接購(gòu)買中長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債的計(jì)劃,，規(guī)模將與扭轉(zhuǎn)操作相同，為每月450億美元,，即所謂的QE4,。
明尼阿波利斯來(lái)聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)表示，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策還需要更寬松,。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯則表示,，“更寬松的政策有助于帶來(lái)較佳的經(jīng)濟(jì)結(jié)果�,！辈ㄊ款D聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫(Eric Rosengren)表示,，完全支持通過(guò)資產(chǎn)購(gòu)買來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的政策決定，當(dāng)前低迷的美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將令美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)執(zhí)行大規(guī)模刺激措施,，并將在明年通過(guò)新的債券購(gòu)買計(jì)劃來(lái)擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表,。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能自2013年初開始購(gòu)買大約850億美元的債券,，并持續(xù)購(gòu)債至明年下半年,。
摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)羅利(Michael Feroli)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)官員確實(shí)對(duì)抵押債券購(gòu)買計(jì)劃熱情很高,，也相信這一措施能有更好的效果,。但他擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話會(huì)夸大抵押債券購(gòu)買計(jì)劃的效果,。不過(guò)，摩根大通分析師表示,，若最近降低失業(yè)率的措施停滯,，第三輪量化寬松舉措可能最高達(dá)3萬(wàn)億美元。即便只是達(dá)到2.8萬(wàn)億美元,，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表也已經(jīng)是危機(jī)前水準(zhǔn)的三倍多,。
“財(cái)政懸崖”懸而難決
在預(yù)算方面，美國(guó)喊了一年的“財(cái)政懸崖”問(wèn)題就沒那么簡(jiǎn)單了,，不到最后時(shí)刻似乎難以猜透結(jié)局,。
美國(guó)眾議院議長(zhǎng)博納12月7日表示，奧巴馬在將美國(guó)推向“財(cái)政懸崖”,，并且又浪費(fèi)了一周時(shí)間,，卻未能在談判方面取得任何進(jìn)展,。博納還批評(píng)美國(guó)政府采取了一種“唯我獨(dú)尊”的態(tài)度，毫不顧忌后果地談?wù)摰湄?cái)政懸崖,。
目前,，美國(guó)共和黨和民主黨已經(jīng)就雙方的主要爭(zhēng)議點(diǎn)——是否對(duì)富人增稅進(jìn)行了數(shù)周磋商。雖然奧巴馬希望將稅率從35%上調(diào)至39.6%,，但他并未排除小幅上調(diào)的可能性,，或許會(huì)調(diào)到37%。而12月7日,，博納和眾議院民主黨領(lǐng)袖佩洛西及副總統(tǒng)拜登都暗示了這種可能性,。拜登的表態(tài)最為直接，他表示,，上調(diào)稅率“不是可談判的問(wèn)題,，理論上我們可以就上調(diào)幅度進(jìn)行談判”。
相比選戰(zhàn)結(jié)束,，奧巴馬剛剛重任總統(tǒng)時(shí)市場(chǎng)的樂觀看法,，目前市場(chǎng)分析師們雖然幾乎可以肯定美聯(lián)儲(chǔ)本周將擴(kuò)大貨幣刺激舉措的規(guī)模，但他們對(duì)于國(guó)會(huì)關(guān)于財(cái)政問(wèn)題的論戰(zhàn)將有何結(jié)果卻開始感到?jīng)]有任何把握,。
由于結(jié)果難以確定,，部分分析師還認(rèn)為，把這個(gè)財(cái)政懸崖描繪成一個(gè)斜坡更為合適,，因?yàn)椴皇撬械墓?jié)支加稅舉措都將立刻啟動(dòng),。
對(duì)于久拖未決的美國(guó)預(yù)算談判，國(guó)際貨幣基金組織總裁拉加德12月9日在接受英國(guó)BBC采訪時(shí)表示,，如果美國(guó)墜入財(cái)政懸崖,，全球?qū)橹饎?dòng)。她呼吁美國(guó)采取全面,、平衡的中長(zhǎng)期財(cái)政改革并減少財(cái)政赤字,，即增稅等開源和減少政府支出等節(jié)流并用的措施，提高其財(cái)政可持續(xù)性,。
拉加德說(shuō),，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅因?yàn)樨?cái)政懸崖而下降2個(gè)百分點(diǎn)，那么墨西哥和加拿大的經(jīng)濟(jì)增幅很可能隨之減少1個(gè)百分點(diǎn),，歐洲和日本受到的影響會(huì)小一些,。她表示，美國(guó)的政府首腦們應(yīng)該清楚,，美國(guó)提供的是國(guó)際性的儲(chǔ)備貨幣和避風(fēng)港,，不確定因素會(huì)引發(fā)人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)地位的懷疑。
12月9日,，美國(guó)白宮宣布,，總統(tǒng)奧巴馬與美國(guó)會(huì)眾議院議長(zhǎng)博納在白宮舉行會(huì)談,，商討解決“財(cái)政懸崖”的對(duì)策，這是美國(guó)大選之后奧巴馬首次與共和黨人博納舉行單獨(dú)會(huì)談,。
白宮新聞發(fā)言人喬�,！W內(nèi)斯特當(dāng)天表示，不能透露奧巴馬與博納會(huì)談的細(xì)節(jié),，但是兩黨將繼續(xù)保持溝通,。
看來(lái)，要躲過(guò)財(cái)政懸崖,，雙方還需多多磨合,。