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九州通在房地產(chǎn)市場的嘗試,，最終以負債1.6億元左右的結(jié)局收場。今年9月,，九州通發(fā)布公告稱,，將旗下全資子公司九州通置業(yè)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，作價約1.4億元,。
時隔2個多月,，這筆買賣近期卻被人質(zhì)疑為賤賣資產(chǎn)，引發(fā)股價動蕩,。12月4日,，九州通公告稱，上述交易并非資產(chǎn)的簡單轉(zhuǎn)讓,，還有包括公司負債在內(nèi)的股權(quán)的轉(zhuǎn)讓,，因此，公司并不存在賤賣資產(chǎn)的嫌疑,。
不過這筆看似不劃算的買賣,，背后卻有其隱情。此前,，九州通董秘林新?lián)P在接受本報采訪時曾透露,，“如今國家對房地產(chǎn)業(yè)務調(diào)控嚴格，證監(jiān)會也是如此,，如果公司主營業(yè)務中涵蓋房地產(chǎn),，在資本市場融資會有諸多不便。因此,，公司選擇將此剝離”,。
不是“賤賣”？
被九州通轉(zhuǎn)讓的九州通置業(yè)成立于2007年,，彼時,，武漢房地產(chǎn)市場欣欣向榮，諸多熱錢流入房地產(chǎn)行業(yè),，不僅如此,，許多非房地產(chǎn)業(yè)務企業(yè)也開始圈地，變身開發(fā)商。
巧合的是,，在九州通總部漢陽區(qū)王家灣附近,，正有一被閑置的地塊。
“自己蓋樓又用不完,，做工業(yè)地產(chǎn)又不劃算,。”林新?lián)P在對本地媒體的解釋中表示,，公司成立九州通置業(yè),，對該地塊進行開發(fā)，這也是九州通首次嘗試開拓房地產(chǎn)業(yè)務,。
武漢市房地局信息顯示,，該地塊后被開發(fā)命名為九州通大廈，其包括一幢建筑面積達73429.83平方米的商住樓和一幢建面為9616.93平方米的辦公樓,，按照周邊平均房價計算,，其市價至少在6.06億元以上。但九州通最終以1.40億元的價格被“賤賣”給大股東劉寶林,。
此后的九州通置業(yè)并未在外拿地,，“公司從成立到現(xiàn)在，一直只有這個項目,，且成立4年后,，項目才正式動工，至我們將其賣掉時,，該建筑框架初步建成”,。九州通董秘辦人士介紹，另一辦公樓地塊緊鄰該項目,。
這種開發(fā)方式讓九州通的業(yè)績報表并不好看,。公告顯示，截至2012年8月31日,，九州通置業(yè)賬面總資產(chǎn)2.20億元,，負債1.60億元，凈資產(chǎn)0.60億元,。2012
年1-8月實現(xiàn)營業(yè)收入311.91萬元,，凈利潤-187.85萬元。
不得不賣,？
宏觀政策調(diào)控太嚴,，則是九州通放棄房產(chǎn)業(yè)務的另一原因。
2010年,，九州通集團在深交所整體成功上市,，但證監(jiān)會對涵蓋房產(chǎn)業(yè)務的企業(yè)融資方面監(jiān)管十分嚴格,。同時，此時的九州通對資本市場的需求卻更加“饑渴”,。
董事長劉寶林在接受本報記者采訪時表示，上市后,，九州通將物流系統(tǒng)轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾餮邪l(fā),，而每年，公司在物流方面的軟性投入都達到了兩三千萬元,，“這在其他醫(yī)藥公司中是很少見的”,。
不僅如此，九州通還開始延伸產(chǎn)業(yè)鏈,，在醫(yī)院這塊紅海中盡力拼殺,。九州通物流技術(shù)服務中心分管副總蘧勇透露，“我們免費的物流技術(shù)服務換取醫(yī)院的配送資格,，此前,，這種方式每年曾為我們換回1億-2億元的市場份額�,！�
持續(xù)的跑馬圈地改寫九州通的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),。2012年中報顯示，公司資產(chǎn)負債率高達66.38％,，公司的速動比率長期低于1,，表明其短期償債能力不足。2009年,、2010年,、2011年和2012年上半年，九州通經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也長期為負值,，分別達到-5.15億元,、-10.34億元、-3.44億元和-7.99億元,。
“公司的應收賬款也持續(xù)增加,。”林新?lián)P坦言,，開拓大醫(yī)院的業(yè)務后遺癥就是,，其回款周期拉長，給公司的現(xiàn)金流帶來較大壓力,，推高應收賬款總額,。
除了常規(guī)的銀行貸款渠道外，上市后的九州通更希望借助資本市場的力量緩解這種尷尬,。從去年年底至今,，九州通已三次發(fā)債,。
“但若公司還有房產(chǎn)業(yè)務，會有諸多不便,�,！鄙鲜龆剞k人士解釋，將并不賺錢的房產(chǎn)業(yè)務快速剝離,，才是明智之舉,。
而公司轉(zhuǎn)讓九州通置業(yè)股權(quán)時，上述核心資產(chǎn)還處于框架階段,，而6億元左右的價格是在受讓方后續(xù)投入建設及負債資金約5.19億元后新的評估價格,，“事實上，此前轉(zhuǎn)讓時,，資產(chǎn)增值率達到了133.7%,，稅前利潤我們都賺了三千多萬元”。
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