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九州通在房地產(chǎn)市場的嘗試，最終以負(fù)債1.6億元左右的結(jié)局收場。今年9月,，九州通發(fā)布公告稱,，將旗下全資子公司九州通置業(yè)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，作價(jià)約1.4億元。
時(shí)隔2個(gè)多月，這筆買賣近期卻被人質(zhì)疑為賤賣資產(chǎn)，引發(fā)股價(jià)動(dòng)蕩,。12月4日，九州通公告稱,，上述交易并非資產(chǎn)的簡單轉(zhuǎn)讓,，還有包括公司負(fù)債在內(nèi)的股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，因此,，公司并不存在賤賣資產(chǎn)的嫌疑,。
不過這筆看似不劃算的買賣，背后卻有其隱情,。此前,，九州通董秘林新?lián)P在接受本報(bào)采訪時(shí)曾透露，“如今國家對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)調(diào)控嚴(yán)格,，證監(jiān)會也是如此,，如果公司主營業(yè)務(wù)中涵蓋房地產(chǎn)，在資本市場融資會有諸多不便,。因此,，公司選擇將此剝離”。
不是“賤賣”？
被九州通轉(zhuǎn)讓的九州通置業(yè)成立于2007年,，彼時(shí),，武漢房地產(chǎn)市場欣欣向榮，諸多熱錢流入房地產(chǎn)行業(yè),，不僅如此,，許多非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)企業(yè)也開始圈地，變身開發(fā)商,。
巧合的是,，在九州通總部漢陽區(qū)王家灣附近,，正有一被閑置的地塊,。
“自己蓋樓又用不完，做工業(yè)地產(chǎn)又不劃算,�,！绷中�?lián)P在對本地媒體的解釋中表示，公司成立九州通置業(yè),，對該地塊進(jìn)行開發(fā),，這也是九州通首次嘗試開拓房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
武漢市房地局信息顯示,，該地塊后被開發(fā)命名為九州通大廈,，其包括一幢建筑面積達(dá)73429.83平方米的商住樓和一幢建面為9616.93平方米的辦公樓，按照周邊平均房價(jià)計(jì)算,，其市價(jià)至少在6.06億元以上,。但九州通最終以1.40億元的價(jià)格被“賤賣”給大股東劉寶林。
此后的九州通置業(yè)并未在外拿地,，“公司從成立到現(xiàn)在,，一直只有這個(gè)項(xiàng)目，且成立4年后,，項(xiàng)目才正式動(dòng)工,，至我們將其賣掉時(shí)，該建筑框架初步建成”,。九州通董秘辦人士介紹,，另一辦公樓地塊緊鄰該項(xiàng)目。
這種開發(fā)方式讓九州通的業(yè)績報(bào)表并不好看,。公告顯示,，截至2012年8月31日，九州通置業(yè)賬面總資產(chǎn)2.20億元,，負(fù)債1.60億元,，凈資產(chǎn)0.60億元。2012
年1-8月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入311.91萬元,，凈利潤-187.85萬元,。
不得不賣,？
宏觀政策調(diào)控太嚴(yán)，則是九州通放棄房產(chǎn)業(yè)務(wù)的另一原因,。
2010年,，九州通集團(tuán)在深交所整體成功上市，但證監(jiān)會對涵蓋房產(chǎn)業(yè)務(wù)的企業(yè)融資方面監(jiān)管十分嚴(yán)格,。同時(shí),，此時(shí)的九州通對資本市場的需求卻更加“饑渴”。
董事長劉寶林在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,，上市后,，九州通將物流系統(tǒng)轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾餮邪l(fā)，而每年,，公司在物流方面的軟性投入都達(dá)到了兩三千萬元,，“這在其他醫(yī)藥公司中是很少見的”。
不僅如此,，九州通還開始延伸產(chǎn)業(yè)鏈,，在醫(yī)院這塊紅海中盡力拼殺。九州通物流技術(shù)服務(wù)中心分管副總蘧勇透露,，“我們免費(fèi)的物流技術(shù)服務(wù)換取醫(yī)院的配送資格,，此前，這種方式每年曾為我們換回1億-2億元的市場份額,�,！�
持續(xù)的跑馬圈地改寫九州通的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。2012年中報(bào)顯示,，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)66.38％,，公司的速動(dòng)比率長期低于1，表明其短期償債能力不足,。2009年,、2010年、2011年和2012年上半年,，九州通經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也長期為負(fù)值,，分別達(dá)到-5.15億元、-10.34億元,、-3.44億元和-7.99億元,。
“公司的應(yīng)收賬款也持續(xù)增加�,！绷中�?lián)P坦言,，開拓大醫(yī)院的業(yè)務(wù)后遺癥就是，其回款周期拉長，給公司的現(xiàn)金流帶來較大壓力,，推高應(yīng)收賬款總額,。
除了常規(guī)的銀行貸款渠道外，上市后的九州通更希望借助資本市場的力量緩解這種尷尬,。從去年年底至今,，九州通已三次發(fā)債。
“但若公司還有房產(chǎn)業(yè)務(wù),，會有諸多不便�,！鄙鲜龆剞k人士解釋,，將并不賺錢的房產(chǎn)業(yè)務(wù)快速剝離，才是明智之舉,。
而公司轉(zhuǎn)讓九州通置業(yè)股權(quán)時(shí),，上述核心資產(chǎn)還處于框架階段，而6億元左右的價(jià)格是在受讓方后續(xù)投入建設(shè)及負(fù)債資金約5.19億元后新的評估價(jià)格,，“事實(shí)上，此前轉(zhuǎn)讓時(shí),，資產(chǎn)增值率達(dá)到了133.7%，稅前利潤我們都賺了三千多萬元”,。
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