當前,，國內(nèi)實體經(jīng)濟融資難、融資貴,，融資成本居高不下,，大量資金“脫實向虛”,，不僅帶來局部地區(qū)實體經(jīng)濟“空心化”和潛在金融風險，還拉高了先進制造業(yè),、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的融資成本,，直接制約并阻礙了國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級的總體步伐,。
支持實體經(jīng)濟發(fā)展,，就要積極引導(dǎo)金融回歸服務(wù)實體經(jīng)濟的本位，建立與企業(yè)構(gòu)成相匹配的“門當戶對”的多層次金融體系,。
首先,，要構(gòu)建多層次的與企業(yè)構(gòu)成相匹配的“金字塔”式的資本市場體系。企業(yè)是由少量的大企業(yè),、眾多的中型企業(yè)和鋪天蓋地的小微企業(yè)構(gòu)成的“金字塔”式的分布,。當前我國資本市場迫切需要從“倒金字塔”向“正金字塔”轉(zhuǎn)變，這要求我們要在完善主板,、中小板和創(chuàng)業(yè)板的基礎(chǔ)上,，積極推進“新三板”進一步擴容，將其打造成上市資源的“孵化器”或“學前班”,，拓寬資本市場體系的“塔基”,，為高技術(shù)中小企業(yè)提供掛牌、轉(zhuǎn)讓,、融資便利,，引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。有研究預(yù)測,，未來2至3年,，“新三板”掛牌公司數(shù)量有望接近4000家，是滬深兩市公司數(shù)量的1.5倍,。發(fā)展“新三板”需要完善多層次資本市場的轉(zhuǎn)板機制建設(shè),，增強市場彈性和流動性，為前期股權(quán)投資的退出提供便利通道,。
其次,，要構(gòu)建以天使投資、風險投資,、私募基金為主體的多層次股權(quán)投資體系,。創(chuàng)業(yè)投資完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，是從種子期的天使投資及孵化器,、早期投資的VC,、成熟期及后期投資的PE，然后到投資銀行、收購基金,，最終由完善的并購及證券市場接手,。我國是世界第一儲蓄大國，需要將大規(guī)模的儲蓄有效地轉(zhuǎn)化為投資,。近年來,，我國VC、PE機構(gòu)數(shù)量和資金規(guī)模均快速增長,，出現(xiàn)了過度膨脹和非理性發(fā)展的態(tài)勢,。當前要充分利用我國VE/PE行業(yè)進入調(diào)整期的契機，建立覆蓋整個企業(yè)生命周期發(fā)展需要的完整的股權(quán)投資鏈,，改變VC的PE化和PE“投機化”的局面,，推動投資鏈條前移，鼓勵其專注有潛力的高技術(shù)和高附加值產(chǎn)業(yè),。要培育壯大天使投資人隊伍,，鼓勵更多的“閑錢”進入投資領(lǐng)域，通過完善天使投資信息平臺,，加大天使投資專業(yè)培訓(xùn)力度,，打造天使投資團隊，促進天使投資與VC,、PE協(xié)調(diào)發(fā)展,。
再次，要構(gòu)建多層次信貸體系,，為不同規(guī)模企業(yè)提供多層次信貸支持,。要構(gòu)建“正金字塔型”的信貸體系，探討構(gòu)建國家和省級層面有數(shù)十家大型金融機構(gòu),、地市級層面有數(shù)百家中型金融機構(gòu),、區(qū)縣級層面有數(shù)千家中小型金融機構(gòu)、村鎮(zhèn)與社區(qū)層面有數(shù)萬家微型金融機構(gòu)形成的“十百千萬”型的多層次商業(yè)融資體系,，改善中小企業(yè)融資環(huán)境,。尤其是要借鑒發(fā)達國家社區(qū)銀行的經(jīng)驗，讓民間資本在城市地區(qū)發(fā)展社區(qū)小銀行等草根金融,，立足當?shù)兀⻊?wù)社區(qū),，針對性地服務(wù)草根創(chuàng)業(yè)和草根經(jīng)濟,，緩解最大量的小微企業(yè)的融資難題。
最后,，要構(gòu)建多層次的信用擔保體系,，加強對小微企業(yè)的融資擔保。加快建設(shè)包括政策性信用擔保體系,、商業(yè)性信用擔保體系和互助型擔保體系“三位一體”的信用擔保體系,。