“有人說2013年中國的資金使用效率會下降,，銀行呆壞賬會增加,，這有點兒道理。在財政領(lǐng)域,，中央,、地方財政收入大幅下降和財政支出大幅增加的矛盾也將凸顯�,！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部部長余斌在2日召開的“國際經(jīng)濟震蕩環(huán)境中的機遇”論壇上說,。
明年經(jīng)濟走勢如何？《經(jīng)濟參考報》記者綜合多方分析預(yù)測結(jié)果,，2013年中國經(jīng)濟形勢有望略好于今年,，經(jīng)濟增速可能超過8%。在未來的政策選擇上,，各方觀點較為一致,，認為明年仍將實行“寬財政、穩(wěn)貨幣”政策,。
增速 明年可能超“8”
根據(jù)國研中心預(yù)測,，明年中國經(jīng)濟(GDP)同比增速大約在7.5%左右。不過，近期更多的預(yù)測結(jié)果是明年的情況將略好于今年,，經(jīng)濟增速大約在8%至8.2%,。
中金公司報告預(yù)計“中國明年增長溫和反彈，從今年的7.7%上升至8.1%,�,！敝薪鸸臼紫�(jīng)濟學(xué)家彭文生表示，復(fù)蘇的動能主要來自政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資加快,，以及企業(yè)再次增加庫存,。2013年宏觀經(jīng)濟走勢將大致呈現(xiàn)四個特點：經(jīng)濟增速小幅回升；邊際上增長回升的動力主要來自投資,，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施投資和存貨投資,；物價溫和上升，工業(yè)生產(chǎn)價格從負增長轉(zhuǎn)正,；名義GDP增速顯著回升,，有助于企業(yè)盈利改善。
瑞銀集團認為,，中國經(jīng)濟已從2012年四季度開始復(fù)蘇,，并且這一勢頭將延續(xù)到2013年，預(yù)計2013年GDP平均增速將從2012年的7.6%回升至8%,�,！跋铝幸蛩貙椭�2013年經(jīng)濟增長回升：基建投資繼續(xù)強勁增長、房地產(chǎn)建設(shè)活動溫和復(fù)蘇,、出口企穩(wěn)以及去庫存結(jié)束,。”瑞銀中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤說,。
摩根大通的預(yù)測與瑞銀完全一致,。摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌說，明年中國經(jīng)濟屬于周期性恢復(fù)的過程,，整體來說經(jīng)濟恢復(fù)比較溫和,，和2009年的V型反彈有本質(zhì)性的區(qū)別,。出口,、投資、消費跟今年整體形勢相差不會太多,，還是比較平穩(wěn),。出口今年增長10%的年出口目標很難實現(xiàn)，明年會好一些,，可能到10%以上,。消費對GDP的貢獻應(yīng)該和今年差不多，預(yù)計投資對GDP的貢獻率是上升的,。
總之,，多方機構(gòu)大都認為明年中國經(jīng)濟情況僅略好于今年,，不會出現(xiàn)超預(yù)期反彈。對此,，巴克萊資本亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家黃益平表示,，中國經(jīng)濟增長不太可能呈現(xiàn)V型或者U型反彈。當前中國的就業(yè)市場狀況持續(xù)偏緊,，物價也相對穩(wěn)定,，表明經(jīng)濟活動沒有明顯低于其潛力。一些分析也表明目前中國的增長潛力已經(jīng)回落,。這些都表明未來一個階段8%左右可能成為中國經(jīng)濟增長的“新常態(tài)”,，“這其實就是我們一直預(yù)期的從經(jīng)濟奇跡到常規(guī)增長的轉(zhuǎn)型�,！彼J為,，與之相伴的將是相對較低的增長速度、相對較高的通脹壓力,、有所改善的收入分配,、更為平衡的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、加速的產(chǎn)業(yè)升級以及更為激烈的經(jīng)濟周期,。
環(huán)境 內(nèi)外部風(fēng)險猶存
2013年,，無論是外部環(huán)境還是內(nèi)部環(huán)境，中國經(jīng)濟的發(fā)展都面臨著一系列不確定性,。
最大的不確定性仍然是來自外部的風(fēng)險,。中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國際投資研究室主任張明表示，全球經(jīng)濟尤其是發(fā)達經(jīng)濟體增長低迷,、發(fā)達經(jīng)濟體貿(mào)易保護主義傾向顯著增強,、中國貿(mào)易條件依然在惡化、要求人民幣繼續(xù)升值的外部壓力可能周期性增強,。中金公司預(yù)計,，受到外需的影響，明年凈出口對中國GDP增長可能仍將是負貢獻,。
相對于外部環(huán)境所面臨的重大的不確定性,，朱海斌則表示，2013年中國經(jīng)濟面臨的內(nèi)部最大風(fēng)險還是政策風(fēng)險,，政策的風(fēng)險最大體現(xiàn)在投資方面,，從三駕馬車來看，出口,、消費,、投資，可能投資不確定性還是最大的。正式換屆以后中國往往出現(xiàn)很大一輪投資反彈,，但是明年會不會重復(fù)同樣的故事,，還是一個很大的問號。
張明表示,，固定資產(chǎn)投資增長面臨一系列不利因素：首先,，對制造業(yè)投資而言，去庫存化,、去產(chǎn)能化甚至去產(chǎn)業(yè)化的壓力依然巨大,，勞動力成本仍在上升，當前工業(yè)企業(yè)利潤的大幅下滑可能影響企業(yè)家投資的信心與能力,；其次,，對房地產(chǎn)投資而言，宏觀調(diào)控政策仍可能繼續(xù)維持,，且建筑用地供給相當有限,，這會限制房價反彈后房地產(chǎn)投資增速反彈的空間；再次,，對基礎(chǔ)設(shè)施投資而言,，作為投資主體的地方政府或地方融資平臺目前債臺高筑，隨著土地市場的降溫,，地方政府的財力與融資能力均受到限制,，難以進行新一輪大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投資。
除了進出口和投資方面面臨著風(fēng)險外,，在拉動經(jīng)濟的“三駕馬車”當中,，近年來表現(xiàn)頗為給力的消費也面臨著一定的不確定性。國泰君安認為,，在消費上,，中國房、車潛力已經(jīng)不如以前,，從2000年到2010年,，我國汽車產(chǎn)量以及商品房銷售均增長10倍，年初增速超過20%,。而展望2020年,，按照人口結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，預(yù)計汽車地產(chǎn)的樂觀銷量也僅是翻一番,，年均增速至多7%,。
政策 “寬財政穩(wěn)貨幣”仍將持續(xù)
在2013年的政策選擇上,，眾多機構(gòu)也比較一致地認為,，中國仍將推行“寬財政、穩(wěn)貨幣”的政策，存款準備金率將有2至3次的下調(diào),。朱海濱判斷,，明年中國還將推行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，積極的財政政策意味著適度寬松,，在財政方面預(yù)計明年大概赤字目標會在GDP的2%左右,，大概一萬多億。貨幣政策則是相對中性,，央行會更加關(guān)注流動性管理,，存款準備金率會有兩到三次下調(diào)的空間。從貨幣供應(yīng)量的角度,，預(yù)計明年貨幣供應(yīng)量還是14%,，和今年持平。
中金公司對明年宏觀政策的總體看法是“寬財政,、穩(wěn)貨幣”,。寬財政主要體現(xiàn)在兩方面：財政赤字擴大和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速加快。預(yù)計今年實際有效的財政赤字約為1.07萬億元,，明年將接近1.3萬億元,。明年基礎(chǔ)設(shè)施投資預(yù)計增速16.2%，較今年的13.5%顯著上升,。貨幣方面,，預(yù)計M2增長目標維持在14%的水平，明年新增貸款9萬億元,，貸款增速14.4%,；央行明年上半年可能降準2次，降息1次,。
“短期內(nèi)中國將維持寬松的貨幣和財政政策,，以在經(jīng)濟初現(xiàn)復(fù)蘇之際鞏固增長�,！眳R豐銀行宏觀經(jīng)濟分析師孫珺瑋對《經(jīng)濟參考報》記者表示,。
花旗銀行認為，2013年中國宏觀經(jīng)濟政策基調(diào)將維穩(wěn),。中國政府可能將2013年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速和新增人民幣貸款目標分別定在13%和8.5萬億元至9萬億元,。在政策上，花旗認為,，2013年存款準備金率應(yīng)下調(diào)3至5次(每次50個基點)來保證充足的流動性,；而基準利率則可能因通脹上升在明年年底上調(diào)25個基點，不過央行或許同時會擴大利率浮動區(qū)間,。