四季度以來(lái)，原本強(qiáng)勢(shì)的白酒股沖高回落,，跌幅超過(guò)大盤(pán),。酒鬼酒含塑化劑的消息曝出，更加劇了板塊調(diào)整,。
在此之前,，部分白酒股出現(xiàn)融券數(shù)量異動(dòng)。塑化劑事件的發(fā)生,，讓做空者斬獲頗豐,，有人因此懷疑存在“陰謀”。但是,，白酒價(jià)格虛高和產(chǎn)能膨脹,，業(yè)界多有詬病，遭做空并不奇怪,，是為“陽(yáng)謀”,。無(wú)論陰謀還是陽(yáng)謀，這起事件將給粗放發(fā)展的白酒業(yè)帶來(lái)警示,。
從“抱團(tuán)取暖”到“集體翻船”
�,。玻橙眨乒砭乒娉姓J(rèn)產(chǎn)品含塑化劑并復(fù)牌,。不出意料,，復(fù)牌后的酒鬼酒股價(jià)直奔跌停,。并且，數(shù)十萬(wàn)手賣(mài)盤(pán)堆積在跌停板上,，顯示大量的資金欲逃無(wú)路,。
近年來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)于食品安全問(wèn)題早已風(fēng)聲鶴唳,。持有酒鬼酒的基金不斷下調(diào)股票估值,，國(guó)投瑞銀基金、國(guó)泰基金等下調(diào)酒鬼酒估值至３８．５４元,，相當(dāng)于兩個(gè)跌停,。信誠(chéng)基金下調(diào)酒鬼酒估值至３４．６９元，相當(dāng)于三個(gè)跌停,。
機(jī)構(gòu)如今的避之不及,，與之前的大力追捧形成鮮明對(duì)比。三季報(bào)顯示,，共４８家機(jī)構(gòu)投資者踩中酒鬼酒這只“地雷股”,，除社保基金和３５家公募基金以外,，還有１家保險(xiǎn)公司,、３家陽(yáng)光私募、８家券商集合理財(cái)產(chǎn)品持有該股,，持倉(cāng)量總計(jì)５６６０萬(wàn)股,，占酒鬼酒流通Ａ股的２７．５３％。
遭遇拋壓的不止酒鬼酒,。從１９日塑化劑事件曝光至今,，釀酒食品板塊整體下跌３．５％，五糧液,、洋河股份和瀘州老窖等行業(yè)巨頭分別下跌１１％,、９％和６％，數(shù)百億市值灰飛煙滅,，而同期上證指數(shù)略有上漲,。
有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，在今年Ａ股萎靡不振的情況下,，白酒股是表現(xiàn)最為搶眼的品種之一,。不少基金因?yàn)椤昂染啤笔箖糁翟鲩L(zhǎng)靠前，“抱團(tuán)取暖”更是基金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的法寶,。但在“黑天鵝”事件頻發(fā)的食品飲料業(yè),，這一方式也常常導(dǎo)致多家機(jī)構(gòu)“陰溝里翻船”。
白酒股隱現(xiàn)做空力量
白酒股遭遇塑化劑沖擊，多少有些讓人意外,。白酒行業(yè)專(zhuān)家舒國(guó)華告訴記者,，２０１２年關(guān)于白酒業(yè)的各種是非不斷、負(fù)面信息累積,，隱約感覺(jué)背后有一股做空力量,。
國(guó)金證券財(cái)富管理中心分析師孫翀也向記者表示，此前多數(shù)板塊已出現(xiàn)補(bǔ)跌,，而白酒板塊的估值依然高高在上,，時(shí)至年底獲利了結(jié)的欲望較強(qiáng)，不排除機(jī)構(gòu)通過(guò)融券做空獲利的可能性,。
白酒行業(yè)融券賣(mài)出量的快速增加是市場(chǎng)對(duì)做空生疑的一大原因,。在塑化劑事件曝光前的最后一個(gè)交易日（１１月１６日），白酒板塊四只可融券標(biāo)的：貴州茅臺(tái),、五糧液,、洋河股份和瀘州老窖的融券賣(mài)出量均出現(xiàn)不同程度增加,。其中,，五糧液融券賣(mài)出量從２９．６萬(wàn)股激增到１１６．５萬(wàn)股后，公司股價(jià)１９日大跌近６％,。
雖然酒鬼酒并非融券標(biāo)的,，但白酒行業(yè)關(guān)聯(lián)度比較大，一家公司出現(xiàn)問(wèn)題,，容易“火燒連營(yíng)”,，做空者大獲其利。
今年以來(lái),，Ａ股發(fā)生多起做空事件,，如張?jiān)＃痢⒅行抛C券等,。白酒股不是第一個(gè)被做空的,，也當(dāng)然不會(huì)是最后一個(gè)。中原證券研究所所長(zhǎng)袁緒亞指出,，未來(lái)隨著轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的推出,，做空會(huì)更加方便。
不過(guò),，在孫翀看來(lái),，白酒板塊遭到做空出現(xiàn)補(bǔ)跌，說(shuō)明大盤(pán)正在進(jìn)入階段性底部,。他指出,，２００８年上證指數(shù)從３０００點(diǎn)之上跌到１６００點(diǎn)左右，最后時(shí)期殺跌最厲害的就是白酒板塊。
做空不可怕 怕的是操縱市場(chǎng)
白酒股暴跌,，不少投資者損失慘重,，怒火撒向做空機(jī)制，并懷疑塑化劑事件是一個(gè)陰謀,。這些情緒可以理解,，但做空本身是一種中性機(jī)制�,！吧n蠅不叮無(wú)縫的蛋”,，白酒股被做空，是因?yàn)樾袠I(yè)本身已存在很多問(wèn)題,，簡(jiǎn)單的“陰謀論”難以成立,。
東北證券研究員朱承亮表示，從我國(guó)的固定資產(chǎn)投資減速和白酒的自身產(chǎn)能擴(kuò)張等方面看,，即使沒(méi)有此次的安全事件,，白酒業(yè)整體很可能已達(dá)到近幾年的最高點(diǎn)。高增長(zhǎng)后,，要謹(jǐn)防白酒公司的業(yè)績(jī)下滑,。
食品安全也是白酒行業(yè)的一大隱憂。新食品產(chǎn)業(yè)研究院研究員謝驥指出,，相比銷(xiāo)售,、利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)，很多酒廠在生產(chǎn)工藝上的革新還不夠,。
從Ａ股歷史看,，真正給投資者帶來(lái)傷害的，不是做空,，而是單邊的做多機(jī)制,。上證指數(shù)一度漲到６０００點(diǎn)之上，很多個(gè)股估值超過(guò)百倍,，仍有投資者忽視風(fēng)險(xiǎn)高位追捧,，最終泡沫破滅深度套牢，這樣的教訓(xùn)不可謂不深刻,。
有了做空機(jī)制,，市場(chǎng)參與者就可以通過(guò)挖掘上市公司存在的問(wèn)題而獲利，這樣會(huì)引導(dǎo)個(gè)股價(jià)格向其內(nèi)在價(jià)值靠攏,。同時(shí),，遭到做空也是對(duì)上市公司的鞭策和警示，促使其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)更加規(guī)范,。
做空不可怕,，怕的是操縱市場(chǎng)。今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)查處了多起Ａ股“搶帽子”案件,。即相關(guān)機(jī)構(gòu)或個(gè)人事先建倉(cāng),，通過(guò)黑嘴薦股，拉抬股價(jià)后賣(mài)出,。同樣的操縱行為在做空中有可能重演：即相關(guān)資金提前布局某個(gè)板塊進(jìn)行做空,，再通過(guò)釋放不實(shí)信息甚至造謠，來(lái)打壓股價(jià)而大肆獲利,。對(duì)于這種利益鏈條,，監(jiān)管部門(mén)同樣要高度關(guān)注。