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“今年以來券商資管同行的規(guī)模普遍大規(guī)模躍進，但是利潤貢獻卻很少,�,！比A南一家券商資管部負責人對《第一財經(jīng)日報》說他最近幾個月比較苦惱，因為他所在公司“比較尷尬,，雖然權益類業(yè)務排在同行前列,，但總體資管規(guī)模卻排在了二三十名以外”。直到公司領導同意重點考核利潤貢獻,，不考慮規(guī)模排名,，他才略感放心。
事實上,，多家券商資管負責人亦有類似擔憂,。隨著今年以來券商資管總體規(guī)模的激增，券商資管業(yè)務的排名也出現(xiàn)了翻天覆地的變化,，許多負責人開始擔心自己的業(yè)績考核,。
而另一方面,，當多家券商忍不住規(guī)模誘惑涌入票據(jù)業(yè)務、委托貸款等銀行過橋業(yè)務的爭奪中的時候,，這塊業(yè)務收費率已經(jīng)由以前的千分之五,、千分之六急降到現(xiàn)在的萬分之五。比經(jīng)紀業(yè)務更為慘烈的“價格戰(zhàn)”再度在資管領域爆發(fā),。
中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,，2011年末，109家券商受托管理資金本金總額為2818.68億元;2012年二季度末,，112家券商受托管理資金本金總額為4802.07億元;2012年三季度末,，114家券商受托管理資金本金總額激增至9295.96億元，比二季度末增加93.58%,。
業(yè)內(nèi)人士稱,，券商資管規(guī)模暴增的秘訣幾乎都是相同的，主要體現(xiàn)在無須公開披露的“定向理財”上,。其資金來源是由商業(yè)銀行提供的理財資金,，投資標的則是各大商業(yè)銀行握有的票據(jù)資產(chǎn)——銀行承兌匯票。無論是票據(jù)業(yè)務還是委托貸款等,，與券商此前的權益類投資管理有著非常明顯的區(qū)別,，這些業(yè)務嚴格意義上都是相對于銀行系統(tǒng)的“過橋業(yè)務”，此前長期由信托公司協(xié)助銀行完成,。今年以來,，隨著券商全行業(yè)創(chuàng)新意識迭起，有券商率先進入,，到了三季度就有許多券商忍不住誘惑涉足該業(yè)務,。不過該業(yè)務的目的是為了幫助銀行“報表洗澡”，存在被銀監(jiān)會叫停的風險,。
一家上市券商資管部總經(jīng)理對本稱：“現(xiàn)在大家都有所涉足,，但不太方便公開說�,！�
另據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱,，隨著多家券商涌入，再加上信托公司,、保險公司,、公募基金子公司甚至期貨公司資管業(yè)務的競爭，目前銀行過橋業(yè)務的傭金已經(jīng)從此前的千分之五,、千分之六急跌到如今的萬分之五,。
一家信托公司結構融資部信托經(jīng)理稱,，以前票據(jù)業(yè)務由信托公司來“過橋”時,，收費通常是千分之五至千分之八,，很少低于千分之三。最初進場的證券公司也能享受到這種收費水平,。但是隨著新競爭者的涌入,，現(xiàn)在銀行的人只要聽到千分之三以上的收費，掉頭就走�,，F(xiàn)在券商報價已經(jīng)叫到了萬分之五,，該人士所在的信托公司已經(jīng)退出了票據(jù)業(yè)務市場。
而中融信托客戶經(jīng)理表示,，中融現(xiàn)在也基本退出了該市場,，中融的底線是費用率要在千分之六，可券商只要萬分之五,，中融已沒有市場競爭力,。
中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月,，券商資管業(yè)務貢獻的凈收入為16.81億元,，對應其資產(chǎn)管理規(guī)模，收益率只有0.18%,，大幅低于券商權益類資管業(yè)務的收益率水平,。
在部分券商借助過橋業(yè)務而資管規(guī)模暴增的基礎上，券商資管規(guī)模排名的格局大變,。多家券商資管部門人士稱,，國泰君安和宏源證券目前在資管規(guī)模上遙遙領先于其他同行。今年年初,，宏源證券受托管理資金本金總額還只有45.48億元,，到今年6月底就狂飆至651.67億元。今年上半年,，同樣出現(xiàn)資管規(guī)模大幅增長的還有中信建投,、齊魯證券、西南證券等,。按照中國證券業(yè)協(xié)會公布的2011年底排名,，資管規(guī)模超過100億元的只有中信證券、中金公司,、申銀萬國,、國泰君安、海通證券等5家公司,。如今資管規(guī)模超過100億元的券商估計達到二三十家,。
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