在Ａ股市場(chǎng)資金面緊張的局面下,，巨大的擴(kuò)容壓力以及吸引增量資金入市一直平衡著市場(chǎng)的供求關(guān)系。近期,，監(jiān)管層加大境外資金的審批力度,，放寬境外資金流入額度等一系列措施，有助于扭轉(zhuǎn)Ａ股的頹勢(shì)。
境外資金快速擴(kuò)容
日前,，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行及國(guó)家外匯管理局決定增加２０００億元人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（ＲＱＦＩＩ）投資額度,。這是今年加快境外機(jī)構(gòu)審批步伐以來(lái),，審批力度較大的一次。至此ＲＱＦＩＩ的試點(diǎn)總額度達(dá)到２７００億元人民幣,。
證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清近期表示,，要加大力度培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，ＲＱＦＩＩ應(yīng)該繼續(xù)擴(kuò)大,，正在制定的具體辦法很快就能付諸實(shí)施,，擬進(jìn)一步擴(kuò)大機(jī)構(gòu)范圍、放寬投資比例限制等,。
在ＲＱＦＩＩ擴(kuò)容的同時(shí),，證監(jiān)會(huì)也在醞釀擴(kuò)大合格境外機(jī)構(gòu)投資者（ＱＦＩＩ）的投資額度。郭樹(shù)清指出,，雖然ＱＦＩＩ現(xiàn)有的８００億美元的額度只用了３００億美元,，但一旦這８００億美元用完，ＱＦＩＩ投資額度肯定還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大,。同時(shí),，對(duì)大型的ＱＦＩＩ機(jī)構(gòu)投資者，將考慮提高額度上限,。在解決境外機(jī)構(gòu)投資者投資便利性方面,，監(jiān)管層也將進(jìn)一步采取改革措施，包括按照國(guó)際通行的慣例給予外來(lái)機(jī)構(gòu)投資者以稅收減免優(yōu)惠,。
盡管通過(guò)ＲＱＦＩＩ對(duì)Ａ股進(jìn)行的投資可以在一定程度上對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)利好,。當(dāng)然，這也需要引入高質(zhì)量的長(zhǎng)期資金入市才能達(dá)到相應(yīng)的效果,，并且監(jiān)管層需要制定進(jìn)一步的規(guī)則來(lái)對(duì)ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ進(jìn)行監(jiān)督和管理,。
專(zhuān)家指出，在Ａ股市場(chǎng)持續(xù)低迷的市場(chǎng)環(huán)境下,，擴(kuò)容與限售股解禁壓力較大的情況下,，這一系列吸引境外資金進(jìn)入股市的措施，有望長(zhǎng)期改變資金面的供求關(guān)系,，解決資金短缺問(wèn)題,。
引入專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者促市場(chǎng)穩(wěn)定
ＱＦＩＩ以主權(quán)財(cái)富基金和海外大型養(yǎng)老金為主,，其投資方向以長(zhǎng)期配置需求為主,，這對(duì)于追漲殺跌的Ａ股市場(chǎng)而言,，無(wú)疑是較好的機(jī)構(gòu)投資者。
國(guó)家外匯管理局１１月１３日發(fā)布的投資額度審批情況表顯示,，截至１０月底,，外管局共計(jì)批復(fù)了４８０億元的ＲＱＦＩＩ額度以及３３５億美元的ＱＦＩＩ額度。
然而,，目前ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ在國(guó)內(nèi)的投資額只有不到３０００億人民幣,，僅相當(dāng)于總市值的１．４％和自由流通市值的不到４％，和其它周邊市場(chǎng)及世界上新興市場(chǎng)平均２０％到３０％的水平相比仍有顯著差異,。對(duì)此，瑞銀證券預(yù)計(jì),，海外投資者對(duì)Ａ股的投資空間可能還有５倍以上,。
匯豐晉信基金經(jīng)理廖志峰表示，鼓勵(lì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者參與Ａ股市場(chǎng),，是我國(guó)中長(zhǎng)期的政策方向,，對(duì)增加Ａ股市場(chǎng)的國(guó)際化程度、借鑒成熟市場(chǎng)投資者的理念和估值方法,、提高Ａ股市場(chǎng)的廣度和深度都將具有一定的幫助,。
在瑞銀證券策略分析師陳李看來(lái)，ＱＦＩＩ機(jī)構(gòu)投資多為長(zhǎng)期投資,，投資組合一般至少六個(gè)月不變,，且對(duì)于分紅的認(rèn)知使其表現(xiàn)出真正的價(jià)值投資。所以,，ＱＦＩＩ的進(jìn)入將在投資期限和如何估值上影響國(guó)內(nèi)投資者,。
增量資金有望平衡供求關(guān)系
在Ａ股市場(chǎng)資金面緊張的局面下，巨大的擴(kuò)容壓力以及吸引增量資金入市一直平衡著市場(chǎng)的供求關(guān)系,。加快引入境外資金的步伐能否平衡資金杠桿,，扭轉(zhuǎn)Ａ股頹勢(shì)頗受關(guān)注。
英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示,，目前境外資金需求非常強(qiáng)烈,，很多境外資金通過(guò)ＲＱＦＩＩ進(jìn)軍Ａ股市場(chǎng)，Ａ股市場(chǎng)的供求關(guān)系將得到平衡,，有助于Ａ股市場(chǎng)底部的形成,。
陳李也認(rèn)為，近期證監(jiān)會(huì)加快引入長(zhǎng)期投資者入市,，海外市場(chǎng)資金逐漸通過(guò)ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ增加對(duì)Ａ股的投資,，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)情緒會(huì)有所幫助。
“前段時(shí)間證監(jiān)會(huì)帶頭進(jìn)行全球路演,，吸引增量資金入市,，這對(duì)正處于低迷狀態(tài)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有一定的幫助。”廖志峰則表示,，“不過(guò)境外投資者的新增資金量相對(duì)于Ａ股龐大的流通市值而言,，仍處于較小規(guī)模，其對(duì)市場(chǎng)的正面影響,，心理層面要遠(yuǎn)大于實(shí)際,。”
根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn),，近期海外投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心創(chuàng)三年新高,，反映投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)的態(tài)度正在轉(zhuǎn)向樂(lè)觀。
美銀美林最新公布的１１月份基金經(jīng)理調(diào)查顯示,，在受訪的亞太區(qū),、全球新興市場(chǎng)及日本投資者中，５１％的投資者相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年會(huì)走強(qiáng),，這一比例從１０月份的５％大幅上升４６個(gè)百分點(diǎn),，為２００９年７月以來(lái)最高。
隨著境外資金通過(guò)香港曲線進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng),，ＲＱＦＩＩ的資產(chǎn)規(guī)模在過(guò)去兩個(gè)月出現(xiàn)快速增長(zhǎng),，約有５０億資金在兩個(gè)月內(nèi)流入Ａ股市場(chǎng)，規(guī)模提升幅度達(dá)到３０％,，顯示出境外投資者對(duì)Ａ股市場(chǎng)的認(rèn)可,。