昨日（11月20日）,，報喜鳥推出了一份超級“袖珍”的公開增發(fā)預(yù)案,，500萬股的增發(fā)數(shù)量，僅為最初設(shè)計(jì)1億股的5%,。但即便是上市公司主動選擇縮水增發(fā),，也仍然不被市場看好，昨日9.25元的收盤價仍然低于增發(fā)價1分錢,，這給此次公開增發(fā)蒙上了陰影,。
市場的不認(rèn)可或與報喜鳥此前IPO募投資金使用不善有關(guān)。
公司當(dāng)年通過IPO募投的直營店項(xiàng)目,，如今因種種原因全部
“變味”,，要么關(guān)停要么外租，真正開店的就2家,，且開店面積僅占當(dāng)時購置面積的很小部分,，市場對此質(zhì)疑頗多。在這樣的背景下,，就報喜鳥新一輪的融資擴(kuò)張計(jì)劃,，市場難免擔(dān)心再次“變味”。
IPO募投項(xiàng)目自營變出租
昨日,，報喜鳥在增發(fā)批文失效前的關(guān)鍵時刻拋出了
《增發(fā)招股意向書》,，確定了500萬股的發(fā)行數(shù)量和9.26元/股的發(fā)行價格，募資用于購置店鋪47家，其中報喜鳥品牌主力店擬購置35家,，圣捷羅品牌主力店擬購置12家,。如果單從募投方向看，報喜鳥還是承接了近年來不變的風(fēng)格,，每每融資都是針對自己的渠道,，不斷地建設(shè)、升級,、優(yōu)化,。
但遺憾的是，此前的募投計(jì)劃并非看起來那么“純粹”,，報喜鳥當(dāng)年上市的IPO渠道項(xiàng)目,，總共購置的6家直營店悉數(shù)“變味”，不是向外出租就是“關(guān)門大吉”,。
根據(jù)公開信息,，報喜鳥的IPO渠道計(jì)劃在2008年年底很快實(shí)施完畢，最終購置了6處店鋪,，分別為2007年8月以1412.07萬元購買的蘭州市城關(guān)區(qū)張掖路街道武都路一商鋪,，建筑面積為413.17平方米；2007年10月通過整體拍賣方式以1971.39萬元的價格（其中自有資金683.83萬元）獲得九江市潯陽路294號商鋪,，建筑面積為3082.19平方米,；2007年11月以3422.85萬元的價格購買了合肥市宿州路13號商鋪，建筑面積為673.20平方米,；2007年11月以1352.71萬元的價格購買了成都市武侯區(qū)逸都路6號商鋪,，建筑面積為738.31平方米；2008年4月以1339.00萬元的價格購買了盤錦市興隆臺區(qū)商西小區(qū)63幢1B,、2B,、3B商鋪，建筑面積為764.9平方米,；2008年8月以1028.43萬元的價格購買了保定市總督署西路片區(qū)一號樓9單元115,、116號商鋪，建筑面積為414.69平方米,。
據(jù)報喜鳥公開信息，6處店鋪中的蘭州店在2009年3月租約期滿后,，報喜鳥表示要規(guī)避市場不成熟風(fēng)險,，將其對外出租，在出租5年后,，昨日的《增發(fā)招股意向書》顯示,，此處才開始裝修設(shè)計(jì)計(jì)劃，什么時候開設(shè)直營，暫無時間表,；九江市物業(yè)1～2樓開設(shè)直營店外,，3～13樓全部對外出租，直營店面積占比十分有限,；合肥市店鋪在裝修的時候才了解到有規(guī)劃拆遷,，隨后將其外租，昨日的《增發(fā)招股意向書》稱,，公司仍在密切關(guān)注進(jìn)展,，等待條件成熟開店；至于成都的商鋪,，738.31平方米的建筑面有約500多平方米租給了鄉(xiāng)村基和另一自然人,，對于是否收回開店，報喜鳥表示仍然在等待時機(jī),；盤錦市店鋪本來已經(jīng)開設(shè)了直營店,，后又因拆遷原因關(guān)閉等待回遷，現(xiàn)在還在關(guān)注進(jìn)展,；而保定市的店鋪本來開設(shè)了直營店,，但發(fā)現(xiàn)選址出現(xiàn)“問題”，商圈并不成熟,，最后干脆拿來出租,，成了實(shí)實(shí)在在的“包租公”。
無論理由如何,，報喜鳥IPO募集資金投向的直營店,，目前的使用情況和初衷確實(shí)相去甚遠(yuǎn)。
除渠道項(xiàng)目,，報喜鳥IPO募投項(xiàng)目中還有年產(chǎn)10萬套高檔西服和年產(chǎn)60萬件中高檔襯衫的流水線改造項(xiàng)目在2008年3月19日董事會上,，被“改造”成了一樁收購案，后者在2008年8月19日的公告中也同樣做了修改,。
律師：直營店出租屬變更募投
需要指出的是,，上述合肥、蘭州,、成都購置店鋪用途“變味”的消息,，最早是在報喜鳥2009年11月20日《國浩律師（上海）事務(wù)所關(guān)于公司2009年向不特定對象公開募集股份
（增發(fā)）的法律意見書》的公告中能夠看到，而九江,、盤錦,、保定店鋪信息則是在2011年10月28日的《關(guān)于2007年首次公開發(fā)行、2009年公開增發(fā)部分募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)展的公告》中看到,，這兩個時間點(diǎn)剛好是報喜鳥上一次公開增發(fā)和發(fā)行公司債的時候,。也就是說,，報喜鳥如果不是打算再融資的話，市場恐怕不會如此清晰地了解到公司所購店鋪的后續(xù)情況,，因?yàn)樵诠镜钠渌嬷�,，對于這種店鋪大部分或全部對外出租甚至關(guān)閉的情況，報喜鳥始終未予提及,。
“本來用以開旗艦店的自營店卻對外出租,，屬于變更募投項(xiàng)目用途�,！眹�(yán)義明律師事務(wù)所嚴(yán)義明律師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出,，“變更募投項(xiàng)目用途屬于重大事件，上市公司應(yīng)及時予以披露,�,！�
另一名上市公司董秘對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“本應(yīng)用來做自營店的商鋪出租應(yīng)屬于變更募投項(xiàng)目或者至少屬于暫緩募投項(xiàng)目”,，“如果自營店留作自用并不涉及到相關(guān)問題,，但是將自營店出租就屬于涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在監(jiān)管層面來看是屬于高風(fēng)險投資,，用募投資金涉及房地產(chǎn),，其惡劣程度不低于用募投資金來理財(cái)�,！彪m然目前沒有法律明確規(guī)定不允許涉及房地產(chǎn),，但是涉及房地產(chǎn)將對上市公司融資造成極大影響。
公司回應(yīng)：嚴(yán)格按規(guī)范操作
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢,，根據(jù)《證券法》第十五條,，公司對公開發(fā)行股票所募集資金，必須按照招股說明書所列資金用途使用,，改變招股說明書所列資金用途,，必須經(jīng)股東大會作出決議。擅自改變用途而未作糾正的,，或者未經(jīng)股東大會認(rèn)可的,，不得公開發(fā)行新股。而《證券法》第一百九十四條則顯示,，發(fā)行人,、上市公司擅自改變公開發(fā)行證券所募集資金的用途的，責(zé)令改正,，對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告,，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。那么,，報喜鳥的上述情況,，是否受此限制呢？
“我們都是嚴(yán)格按照規(guī)范來做的”,。報喜鳥董秘方小波告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,，公司的操作都是按照規(guī)定來運(yùn)作和披露的，上述情況也向高層進(jìn)行過匯報,�,！氨确秸f做一個生產(chǎn)線，之前確定的設(shè)備,，現(xiàn)在貴了或者不再是最有效率的,，不可能仍然要用這個設(shè)備”，方小波認(rèn)為,，在募投的實(shí)施中,，調(diào)整也是正常的。
對此,，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電報喜鳥此前的保薦機(jī)構(gòu)電國元證券辦公室,，希望聯(lián)系報喜鳥IPO時的保薦代表人，但國元證券的工作人員告知記者,，“所有當(dāng)時負(fù)責(zé)報喜鳥項(xiàng)目的同事都已經(jīng)離職了,。”
那么,，此次公開增發(fā)的保薦機(jī)構(gòu)中航證券怎么看呢,？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在昨日的
《增發(fā)招股意向書》第257頁看到，中航證券在核查了報喜鳥前期募投項(xiàng)目之后認(rèn)為,，“公司購置店鋪的絕大部分開設(shè)或?qū)㈤_設(shè),、擴(kuò)展報喜鳥店鋪，由于店鋪出售方整體出售,、拍賣,、帶租出售、規(guī)劃變更等一些限制性因素,，公司購置的店鋪中有少量位置或樓層不適合或暫不適合開設(shè)報喜鳥店鋪,，為保證公司股東利益最大化，暫時對外出租,，公司將在條件成熟時將暫時對第三方出租的店鋪收回用于開設(shè)報喜鳥直營店或加盟店,，因此不會對項(xiàng)目的實(shí)施造成實(shí)質(zhì)性影響，且店鋪外租收入占公司收入比例很低,，公司不存在使用募集資金變相購買投資性房地產(chǎn)而導(dǎo)致經(jīng)營模式發(fā)生變化的情形,。”
為此,，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電中航證券,，電話的另一頭告知記者,，負(fù)責(zé)報喜鳥此次公開增發(fā)的一名保代已經(jīng)離職，而另一保代許春海并不在披露電話所在辦公室里上班,，“我可以把你的電話告訴他們,，讓他們聯(lián)系你�,！钡刂涟l(fā)稿,，記者并未得到回復(fù)。
非募投直營店也在出租
除了募投項(xiàng)目之外,，報喜鳥用自有資金購買的直營店,，也存在對外出租的情況。
2008年1月20日,，報喜鳥曾以3940萬元的價格拿下了昆明市武成片區(qū)13號地塊富春商業(yè)區(qū)C座附樓地下一層停車場及一至四層房產(chǎn),，購買時公司宣稱是開設(shè)直營旗艦店，資金來源為自籌資金,。但實(shí)際上,，從后期的公告來看，將該物業(yè)的地下停車場,、一樓,、二樓背街部分，以及三樓,、四樓全部都對外出租了,，且租賃方租期最遠(yuǎn)的甚至到了2018年的7月。
又據(jù)報喜鳥2007年11月的公開信息,，公司在2007年11月2日與蜀都實(shí)業(yè)簽署了
《房屋買賣合同》,，以3144.25萬元的價格購買位于成都市蜀都大道署襪北三街20號蜀都大廈南樓一層D區(qū)、E區(qū)的商業(yè)用房,，房屋建筑面積約為508.85平方米,，其中套內(nèi)面積約379.01平方米，資金來源是自有資金,，目的是建設(shè)直營旗艦店,，當(dāng)時該房屋租賃給了兩家商家使用，D區(qū)至2009年3月29日屆滿,，E區(qū)至2008年2月28日屆滿,。雖然公司稱資金來源是自有資金，但在2007年10月23日的董事會公告顯示,，該投資為公司募集資金投向“連鎖營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”的子項(xiàng)目,。
針對上述成都物業(yè)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者走訪了蜀都大廈南樓的商鋪發(fā)現(xiàn),，該處主要為賣服飾和賣手機(jī)的,，服飾店有歐度等幾個品牌,，詢問后得知并沒有報喜鳥直營店。據(jù)蜀都大廈物業(yè)管理工作人員介紹,，現(xiàn)在大廈已經(jīng)不出售了,，而報喜鳥購買的那部分物業(yè)租給了老鳳祥，“老鳳祥是租的鋪面,，產(chǎn)權(quán)還是報喜鳥的”。
有意思的是,，就在蜀都大廈斜對門的總府路48號,，卻開了一家報喜鳥的直營店，該店鋪工作人員稱,，此店開設(shè)了有10來年時間,，店是租的，據(jù)記者目測,，店面大約百平方米左右,。
為何該商圈早有直營店，而報喜鳥還要打著建設(shè)直營店的旗號購買街對面,、面積大得多的店鋪,？為什么直到現(xiàn)在，所謂的直營旗艦店都沒有開設(shè),，而是直接當(dāng)了“包租公”,？這種行為是否占用了募集資金？
針對上述情況,，報喜鳥董秘方小波并沒有明確答復(fù),，其表示時間比較久遠(yuǎn)，已經(jīng)記不清情況,，需要查一下,。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者隨后換了3個郵箱以及傳真向報喜鳥發(fā)出了采訪函,，但在后續(xù)的溝通中,，記者多次聯(lián)系報喜鳥證券部，但對方的回復(fù)總是“傳真已放到領(lǐng)導(dǎo)的辦公桌,，領(lǐng)導(dǎo)回來看到會予以回復(fù),。”截至發(fā)稿,，記者仍未得到正式回復(fù),。